China India Market Weekly-04-23-2012 IB_PL

Przegl d rynku
chi skiego i indyjskiego
16-20 kwietnia 2012
Tylko dla Klientów Profesjonalnych.
Streszczenie
Zarówno chi ski, jak i indyjski rynek akcji zwy kowa y w obliczu poprawy perspektyw gospodarki wiatowej, gdy MFW
zrewidowa w gór prognoz wzrostu.
Akcje chi skie posz y w gór wskutek spekulacji, e rz d z agodzi polityk pieni n i zwi kszy wydatki bud etowe. Indie
obni y y stop procentow o 50 pb.
Wska niki wyceny obydwu rynków s atrakcyjne w uj ciu historycznym, sygnalizuj c potencjalnie korzystny punkt wej cia.
Chiny
Hong Kong HSCEI +1,04%
Chi ski indeks akcji typu A +2,03%
Indeks gie dy w Szanghaju zyska w ubieg ym tygodniu 2%, a skala wzrostów od pocz tku roku si gn a 9,4%.
W pi tek akcje chi skie posz y w gór wskutek spekulacji, e rz d z agodzi polityk pieni n i zwi kszy wydatki bud etowe na
infrastruktur , by podtrzyma wzrost gospodarczy.
China Securities Journal wskaza dzisiaj, nie powo uj c si na nikogo, e pierwsz mo liwo ci , je eli chodzi o agodzenie
polityki pieni nej, mo e by obni ka stopy rezerw obowi zkowych.
Akcje producentów wagonów CSR Corp. i China CNR Corp. skoczy y w pi tek o ponad 3% po doniesieniach China Securities
Journal , e wydatki na koleje mog przekroczy za o enia rz dowe.
Industrial & Commercial Bank of China Ltd. i Industrial Bank Co. wywindowa y indeks spó ek finansowych na najwy szy poziom od
siedmiu tygodni po tym, gdy ta sama gazeta poinformowa a, e pierwszym ruchem rz du w ramach agodzenia polityki mo e by
obni ka stopy rezerw obowi zkowych.
Zwy kowa y te akcje spó ek w Hongkongu g ówny indeks wspi si na najwy szy poziom od dwóch tygodni po korekcie w gór
wiatowych prognoz gospodarczych MFW. G ówny indeks akcji hongko skich wzrós od pocz tku roku o 12%, gdy oznaki
o ywienia w gospodarce ameryka skiej zwi kszy y pewno siebie eksporterów.
Spodziewamy si , e o ywienie gospodarki chi skiej b dzie wolniejsze od pierwotnych oczekiwa rynkowych, co b dzie wynikiem
przede wszystkim powolnego wzrostu popytu na kredyty i niepewno ci co do polityki mieszkaniowej.
W zwi zku z tym cykl rewizji prognoz dotycz cych zysków osi gnie zapewne dno w drugim kwartale. W przypadku spó ek
cyklicznych i producentów maszyn mo e doj do realizacji zysków.
Decydenci podejm zapewne stosowne dzia ania, aby unikn twardego l dowania, gdy inflacja nie jest ograniczeniem i istnieje
pole manewru do dalszych ruchów, zarówno w zakresie polityki fiskalnej, jak i pieni nej. Korekty prawdopodobnie ju si zacz y,
a ich wyniki b d widoczne w II kwartale 2012 r.
Chiny obni y y roczny cel w zakresie wzrostu do 7,5% w zgodzie z dzia aniami na rzecz poprawy jako ci wzrostu poprzez
wspieranie konsumpcji przy ograniczeniu zale no ci od eksportu i inwestycji.
Wska nik C/Z akcji obj tych indeksem wynosi 10,2 (w odniesieniu do szacowanych zysków) w porównaniu z rekordowo niskim
poziomem 8,9 w dniu 6 stycznia.
Nadal pozytywnie zapatrujemy si na chi skie akcje, gdy pozostaj one atrakcyjn inwestycj z dobrymi wska nikami
fundamentalnymi, wspieran korzystn polityk rz du.
Indie
Sensex +1,63%
Indyjski indeks Sensex zwy kowa na pocz tku tygodnia, gdy MFW zrewidowa w gór prognoz dla gospodarki wiatowej.
We wtorek indyjski bank centralny obni y stop repo wyra niej od oczekiwa (o 50 pb do 8%, podczas gdy oczekiwano ci cia
o 25 pb), cho w wydanym równocze nie o wiadczeniu stwierdzi , e pole do dalszych obni ek jest ograniczone .
Posuni cie to nast pi o wkrótce po pierwszym przejawie agodzenia polityki obni eniu stopy rezerw obowi zkowych banków.
Rezerwy walutowe Indii wzros y w tygodniu zako czonym 13 kwietnia o 213,8 mln USD, si gaj c 293,14 mld USD. Aktywa
denominowane w walutach obcych wzros y o 115,1 mln USD. Rezerwy z ota pozostawa y na stabilnym poziomie 27,02 mld USD.
SDR w posiadaniu Indii wzros y o 14,2 mln USD do 4,45 mld USD.
Dane rz dowe wskazuj , e deficyt handlowy Indii wzrós w roku fiskalnym zako czonym w marcu o 56% do rekordowej warto ci
184,9 mld USD, zwi kszaj c presj na kurs rupii.
Rupia os abi a si najsilniej od trzech miesi cy, a jej realny kurs wymiany zbli y si do poziomu osi gni tego pod koniec listopada
zesz ego roku.
Dzia ania banku centralnego Indii pokrywaj si ogólnie z oczekiwaniami.
Na spadku stóp zyskaj zapewne przedsi biorstwa wykorzystuj ce znaczn d wigni finansow , gdy ich koszty odsetkowe
powinny si zmniejszy
ci cia stóp obni aj koszty kredytowania w perspektywie rednioterminowej.
Oczekiwania co do obni ek stóp procentowych mog te pobudzi cykl inwestycyjny.
Nadal sk aniamy si ku krajowym sektorom cyklicznym kosztem krajowych sektorów defensywnych i sektorów globalnych.
Informacja prawna
Niniejszy komentarz powsta na podstawie obserwacji i analiz przeprowadzonych przez spó k HSBC Global Asset Management, która jest cz ci Grupy HSBC. Dokument ten
nale y traktowa wy cznie jako materia marketingowy, nie jest on natomiast ofert ani zach t lub zaproszeniem do nabycia lub udzia u w subskrypcji instrumentu finansowego; nie
jest te porad ani rekomendacj inwestycyjn lub niezale n analiz finansow . Ze wzgl du na swoj specyfik inwestycje na rynkach wschodz cych s obarczone wi kszym
ryzykiem i charakteryzuj si wi ksz zmienno ci cen ni inwestycje na rynkach w krajach rozwini tych. Na warto inwestycji mog równie wp ywa zmiany kursów walut,
zw aszcza w przypadku inwestorów posiadaj cych papiery warto ciowe denominowane w walutach obcych. Wszelkie projekcje, prognozy lub cele dotycz ce przysz ych zysków lub
poziomów cen zawarte w niniejszym dokumencie maj wy cznie charakter pogl dowy i nie s w aden sposób gwarantowane. Ani HSBC Global Asset Management ani HSBC
Bank Polska S.A. nie ponosi adnej odpowiedzialno ci, je li te projekcje, prognozy lub cele oka si nietrafne. Niniejszy komentarz nie zast puje indywidualnej porady fachowej
lokalnego doradcy inwestora. Komentarz jest przeznaczony wy cznie dla osób przebywaj cych na sta e w Polsce. Nie jest natomiast przeznaczony dla osób z innych krajów lub
jurysdykcji, a w szczególno ci podmiotów lub osób b d cych rezydentami lub obywatelami Stanów Zjednoczonych Ameryki Pó nocnej jak równie nie jest przeznaczony dla osób
z krajów lub jurysdykcji, które wprowadzi y zakaz b d ograniczenia rozpowszechniania materia ów analitycznych dla swoich obywateli. Warto inwestycji oraz dochodów
uzyskiwanych z inwestycji mo e si zmniejszy lub zwi kszy . Wcze niejsze wyniki, symulacje lub prognozy nie s wiarygodnym wska nikiem przysz ych wyników. Informacje
zamieszczone w niniejszym biuletynie uzyskano ze róde , które uznajemy za wiarygodne, lecz nie zosta y przez nas poddane niezale nej weryfikacji, dlatego nie ponosimy
odpowiedzialno ci za ich rzetelno lub kompletno . Wszystkie opinie wyra one w niniejszym komentarzu s opiniami HSBC Global Asset Management i mog w przysz o ci ulec
zmianom, które nie podlegaj obowi zkowi publikacji. Wi cej informacji mo na uzyska na naszej stronie internetowej: www.assetmanagement.hsbc.com/pl
Publikacja HSBC Bank Polska S.A., Marsza kowska 89, 00-693 Warszawa.
www.assetmanagement.hsbc.com/pl
2