Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 1 kwietnia 2015, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,0725
-0,4%
USD/PLN
3,7815
0,6%
EUR/USD
1,0768
-0,9%
WIG 20
2395,9
0,0%
DJ Euro Stoxx50
3697,4
-0,8%
11966,2
-1,0%
2067,9
-0,9%
DAX
S&P500
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Odczyt indeksu PMI za marzec potwierdził siłę polskiego sektora przetwórczego w marcu
plasując się na poziomie 54,8 pkt, a więc tylko nieznacznie niżej niż miesiąc wcześniej (55,1
pkt ). Tym samym w całym pierwszym kwartale średnia wartość indeksu wzrosła do 55,0 pkt
z 52,4 pkt w kwartale poprzednim i była najwyższa od roku.
Nie tylko wartość ale również struktura indeksu pozwala z optymizmem patrzeć
w przyszłość, w dalszym ciągu bowiem na wysokim poziomie utrzymał się wzrost
wielkości produkcji (powyżej 55 pkt). Szósty miesiąc z rzędu w solidnym tempie
rosła liczba nowych zamówień, choć następowało to nieco wolniej niż w dwóch
poprzednich miesiącach roku. Co ciekawe wzrósł indeks zamówień
eksportowych, co potwierdzałoby kontynuację ostatniej tendencji odnotowanej w
danych o produkcji przemysłowej za luty, która sygnalizowała wzrost popytu
eksportowego. To przyspieszenie w branżach pro-eksportowych odpowiadało
bowiem za silny wzrost sektora przetwórczego na poziomie 6,6% r/r.
Optymistycznie rysuje się również perspektywa dla zatrudnienia, którego indeks
wyrównał rekord ze stycznia 2014 r. na poziomie 56,3 pkt. Tym samym, wbrew
konsensusowi rynkowemu, podtrzymujemy naszą prognozę utrzymania tempa
wzrostu nowych miejsc pracy na poziomie z lutego.
Podsumowując, dane wpisują się w trend wzrostu optymizmu w I kw.
odnotowywany również w strefie euro, w tym głównie u naszych najistotniejszych
partnerów handlowych - Niemiec. Prawdopodobnie zatem to sektor przetwórczy
w najbliższych miesiącach będzie odpowiadał za wzrost całego przemysłu,
podczas gdy pozostałe branże pozostaną w jego cieniu. Zakładamy, że w marcu
produkcja przemysłowa przyspieszyła do poziomu 8,6% r/r i pozostajemy w tym
obszarze bardziej optymistyczni od rynkowej średniej.
Jak podało Ministerstwo Finansów na koniec marca sfinansowano 57% potrzeb
pożyczkowych rządu na rok 2015, które wg ustawy budżetowej opiewają na kwotę 154,8
mld zł brutto. Finansowanie potrzeb pożyczkowych na tym poziomie było wynikiem
udanych emisji obligacji na rynku krajowym oraz zagranicznym, a także
wyższych niż zakładano środków na koniec 2014 r., w którym deficyt uplasował
się znacznie poniżej planu. Wysoki poziom finansowania zapewnia Ministerstwu
elastyczność w przeprowadzaniu aukcji długu w zależności od warunków
rynkowych, które mogą w najbliższym czasie się zmieniać w zależności od
sentymentu związanego z podwyżkami stóp w USA oraz negocjacjami pakietu
pomocowego Grecji. Ministerstwo podało również, że w lutym inwestorzy zagraniczni
zmniejszyli swoje portfele obligacji złotowych o 0,4 mld zł. Co ciekawe największe odpływy
odnotowano wśród inwestorów z Wielkiej Brytanii i USA, czyli krajów, w których spekuluje się
o znacznie szybszych podwyżkach stóp procentowych niż w strefie euro czy w Polsce.
Uważamy, że to właśnie różnice w polityce pieniężnej i jej perspektywach będą
jednym z głównych determinantów ruchów na krajowym rynku obligacji w
najbliższym czasie.
KOMENTARZ WALUTOWY
Pomimo kiepskich nastrojów na rynkach i dalszego spadku eurodolara złoty zdołał wczoraj
umocnić się wobec euro i dziś kurs testuje już ubiegłotygodniowe minimum przy 4,0680.
Złoty wyróżnia się na tle innych walut naszego regionu – korona czeska wczoraj traciła a kurs
EURHUF pozostaje stabilny blisko bariery 300. Poranne rozczarowanie indeksem PMI
może jednak zahamować umocnienie złotego, choć nie powinno być impulsem
do silniejszej korekty.
Z technicznego punktu widzenia para EURPLN pozostaje od początku roku w
trendzie spadkowym nasilonym w końcówce marca więc obecne spadki są
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 1 kwietnia 2015, GODZ 9.10
spójne z dotychczasową tendencją. Sygnałem ostrzegawczym byłby dopiero
powrót kursu nad 4,11. Póki co natomiast para może zmierzać na kolejne
minima i liczne bariery wokół 4,05. Wygląda na to, że impulsy z zagranicy
jedynie spowalniają obecnie spadki, natomiast pozostają czynnikiem ryzyka,
który należy mieć na uwadze. Eurodolar wczoraj spadł niemal do poziomu 1,07,
a najbliższym istotnym wsparciem jest dopiero minimum z marca przy 1,0460. O
tym czy dziś zniżka będzie kontynuowana zadecyduje szereg wskaźników
makro, w tym poranne PMI z Europy i zwłaszcza popołudniowe dane z USA
(raport ADP i ISM w przemyśle). Nasze prognozy: zgodny z konsensusem ISM i
nieco lepszy ADP będą sprzyjać utrzymaniu EURUSD poniżej 1,08.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Piątkowa sesja na parkietach rynków bazowych przebiegała pod znakiem spadków, których
skala w przypadku europejskich indeksów wyniosła 1,0% (DAX oraz CAC 40) a w przypadku
amerykańskiego indeksu S&P500 0,9%. Miniony kwartał dla niemieckiego indeksu okazał się
najlepszy od 1998 roku. Jego notowania wspiera ultra łagodna polityka monetarna
EBC, która przekłada się na osłabienie się euro wobec głównych walut. W takim
otoczeniu doskonalone odnajdują się niemieccy eksporterzy, dlatego
wspomniany indeks po chwilowej stabilizacji w przedziale 11 800p – 12 250pkt.
powinien powrócić do dalszych wyraźnych wzrostów wspierany perspektywą
poprawy wyników tamtejszych spółek i oczekiwanym ożywieniem w strefie euro.
Dziś poznamy ostateczne odczyty indeksów PMI dla strefy euro i jej członków,
które nie powinny przynieść zaskoczenia, przez co nie należy oczekiwać
wyraźnej reakcji rynków. Za oceanem natomiast poznamy dziś raport ADP z
tamtejszego rynku pracy, który powinien potwierdzić solidną i stabilną sytuację
na amerykańskim rynku pracy.
W przypadku krajowych benchmarków mieliśmy wczoraj do czynienia ze stabilizacją ich
notowań przy poziomie z poniedziałkowego zamknięcia. Indeks polskich blue chipów
zakończył notowania bez większych zmian przy 200-sesyjnej średniej ruchomej, która
obecnie przebiega przy poziomie 2394pkt. Dziś jego notowaniom będzie nieznacznie
szkodził umiarkowanie rozczarowujący odczyt indeksu PMI dla krajowego
przemysłu. Pomimo jego spadku jego notowania wciąż posiadają potencjał do
wzrostów, jednak do ich powrotu wymagana jest poprawa nastrojów na
zachodzie Europy.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 1 kwietnia 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
-0,41%
WIG
54091,3
-0,03%
-0,64%
712 587,50
EUR/PLN
4,0725
4,0748
-0,35%
USD/PLN
3,7815
3,7970
0,60%
1,37%
WIG 20
2395,9
-0,02%
-0,68%
563 717,06
CHF/PLN
3,8993
3,9043
0,04%
-0,14%
WIG 30
2605,4
-0,10%
-0,45%
620 917,78
EUR/USD
1,0768
1,0731
-0,94%
-1,77%
mWIG40
3732,0
0,06%
-0,77%
104 340,64
GBP/PLN
5,6168
5,6258
0,64%
1,15%
sWIG80
13443,4
-0,20%
-0,30%
19 307,19
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
WIG Banki
7660,2
0,49%
-2,19%
209 739,91
WIG Telkom
1039,9
0,29%
0,02%
14 948,44
WIG Budow
2591,3
0,44%
-0,44%
5 317,52
WIG Paliwa
4069,0
0,31%
2,63%
91 062,15
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
1,64
-
3M Wibor fixing
1,65
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,66
-
Węgry
Rosja
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
Zamkn.
1033,7
0,23%
-1,44%
BUX
19689,2
-1,78%
0,80%
RTS
880,4
0,17%
0,02%
80846,0
-1,63%
-1,45%
3697,4
-0,82%
-0,91%
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,0890
-0,12%
Niemcy
DAX
11966,2
-0,99%
-0,33%
GBP/PLN
5,6295
0,61%
UK
FTSE 100
6773,0
-1,72%
-3,51%
3,9110
0,03%
Francja
CAC 40
5033,6
-0,98%
-1,07%
Włochy
FTSE MIB
23157,1
-0,44%
-0,75%
CHF/PLN
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
Miedź
396,65
-1,43%
Zmiana %
USA
DJIA
17776,1
-1,11%
-1,30%
5 sesji
USA
S&P500
2067,9
-0,88%
-1,13%
Brazylia
IBX50
8712,7
-0,14%
-0,56%
-0,90%
-2,57%
-0,88%
55,11
-2,10%
0,00%
1 183,57
-0,21%
-0,81%
Japonia
NIKKEI 225
uncja
16,66
-0,42%
-1,81%
Chiny
SSE Composite
tona
6 041,00
-0,67%
-1,69%
Indie
SENSEX
Azja
19207,0
3747,9
1,75%
1,53%
27957,5
-0,07%
-0,73%
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 1 kwietnia 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna Prognoza
Średnia
dana
Raiffeisen oczekiwań
Poprzedni
0,18
0,07
-4,00
-4,70
-3,70
-3,70
103,00
102,10
5,30
4,50
0,10
-0,10
0,30
0,30
0,20
-0,20
0,40
1,70
PONIEDZIAŁEK 30 MARCA
11:00
EA
Indeks nastrojów biznesu (Marzec, pkt.)
11:00
EA
Indeks nastrojów w przemyśle (Marzec, pkt.)
11:00
EA
Indeks nastrojów w konsumentów (Marzec, pkt.)
11:00
EA
Indeks nastrojów w gospodarce (Marzec, pkt.)
11:00
EA
Indeks nastrojów w usługach (Marzec, pkt.)
14:00
DE
Inflacja CPI - wst. (Marzec, %, r/r)
14:30
US
Przychody amerykanów (Luty, %, m/m)
14:30
US
Wydatki amerykanów (Luty, %, m/m)
16:00
US
Podpisane umowy sprzedaży domów (Luty, %, m/m)
08:00
DE
Sprzedaż detaliczna (Luty, %, m/m)
-0,5
-0,70
2,90
10:30
UK
PKB - ost. (Ivkw., %, r/r)
3,0
2,70
2,70
11:00
EA
Inflacja CPI - wst. (Marzec, %, r/r)
-0,10
-0,30
15:45
US
Indeks Chicago PMI (Marzec, pkt.)
46,3
52,40
45,80
16:00
US
Indeks Conference Board
101,3
96,60
96,40
Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.)
50,10
49,70
49,90
-3,50
103,50
0,20
0,20
WTOREK 31 MARCA
-0,10
-0,10
ŚRODA 1 KWIETNIA
03:00
CN
03:00
CN
Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.)
53,70
53,90
03:35
JP
Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.)
50,30
50,40
03:45
CN
Indeks HSBC PMI dla przemysłu - ost. (Marzec, pkt.)
49,60
09:00
PL
Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.)
54,80
09:15
ES
Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.)
54,90
54,20
09:45
IT
Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.)
52,00
51,90
09:50
FR
Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Marzec, pkt.)
48,20
48,20
09:55
DE
Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Marzec, pkt.)
52,40
52,40
10:00
EA
Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Marzec, pkt.)
51,90
51,90
10:30
UK
Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.)
54,40
54,10
14:15
US
Raport ADP (Marzec, w tys.)
230,00
212,00
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu (Marzec, pkt.)
55,10
55,30
16:00
US
Indeks ISM dla przemysłu
52,50
52,90
55,30
235,00
52,50
49,30
49,20
55,30
55,10
CZWARTEK 2 KWIETNIA
14:00
US
Wystąpienie prezes Fed - Janet Yellen
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
15:45
US
Indeks ISM New York
16:00
US
Zamówienia w przemyśle (Luty, %, m/m)
282,00
63,10
-1,20
0,00
-0,20
PIĄTEK 3 KWIETNIA
US, DE, FR, GB, PL,
03:35
JP
Dzień bez sesji
Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.)
48,50
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 1 kwietnia 2015, GODZ 9.10
52,00
03:45
CN
Indeks HSBC PMI dla usług (Marzec, pkt.)
14:30
US
Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Marzec, w tys.)
14:30
US
Stopa bezrobocia (Marzec, %)
14:30
US
Średnie wynagrodzenie (Marzec, %, r/r)
245,00
250,00
295,00
5,40
5,50
5,50
2,00
2,00
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 1 kwietnia 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
6
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.