Prezentacja Allianz US Short Duration High Income Bond

TFI Allianz
Allianz
Short Duration
High Income
AllianzGI US Short Duration High Income
Cel:
 Akcent na zachowanie kapitału oraz generowanie wysokiego bieżącego dochodu
Filozofia:
 Ponadprzeciętna stopa zwrotu jest efektem zastosowania rygorystycznej analizy kredytowej

Identyfikacja obligacji HY z niskim prawdopodobieństwem defaultu
Strategia:

Inwestycja w skoncentrowany portfel obligacji HY o wysokiej jakości

Celowanie w duration portfela pomiędzy 1,5, a 2 lata

Redukowanie ryzyka zdarzeń kredytowych „długiego ogona” i ryzyka wzrostu stóp procentowych
2
Nieefektywności strukturalne stwarzają dodatkowe możliwości
 Restrykcje uniemożliwiają większości nabywcom krótkoterminowego długu zakup obligacji HY
 Agencje ratingowe zwykle nie są zainteresowane podnoszeniem ratingu obligacji, która jest bliska
zapadalności
 Agencje ratingowe zwykle nadają jeden rating wszystkim emisjom. Emisje o krótkim terminie są zwykle
bezpieczniejsze
Short
Stable Value
Rating kredytowy
IG
Core
Long
Insurance General Accounts
ETFs
Short Duration Funds
AAA
Core/Agg Strategies
LDI
DC Target Date
Investment Grade ETFs
Unconstrained
Core Plus
High Yield Core
Short Duration
High Yield
HY
High Yield Insurance
ETFs
Unconstrained
CCC
0
2
4
6
8
….
30
Duration
Źródło: Allianz Global Investors
3
Stabilne źródło dochodu: US High Yield o krótkim
duration
Wyróżniająca się klasa aktywów pod kątem stopy zwrotu
25
ML 1-3 Bunds Index
Barclays 1-3 UST Index
ML 1-3 BB HYL Index
20
Yield in %
15
10
5
0
-5
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Źródło: Barclays Capital, BofA Merrill Lynch. Data as of Wrzesień 30, 2016
4
Skupienie się na obligacjach HY o wysokiej jakości
Sukces w zarządzaniu aktywami HY o krótkim duration leży w procesie inwestycyjnym,
który opiera się na rygorystycznej analizie kredytowej
High Yield Universe
Industry Selection
Industry Selection

Rotation

Less-cyclical Emphasis
Credit Research Process
Credit Research Process

Research Reports
– Qualitative
Security Valuation
– Quantitative
Credit Scoring System
Liquidity/Diversification

Broad Resources
Security Valuation

Spread

Security Features

Capitalization

Relative Value
5
Allianz US Short Duration High Income
Top 10 Industries:
Name
Portfolio Weights (%)
Specialty Retail
8,64%
Gas Distribution
8,06%
Support Services
7,29%
Telecom - Wireless
7,29%
Building & Construction
5,93%
Telecom - Satellite
5,55%
Metals/Mining Ex. Steel
4,93%
Software/Services
4,65%
Cons/Comm/Lease Financing
3,82%
Banking
3,79%
TOTAL
59,88%
Źródło: Allianz Global Investors; dane na wrzesień 2016
6
Charakterystyka funduszu
US Short Duration High Income
Average Coupon
Average Dollar Price
Yield To Worst
Current Yield
5,95%
$102,86
3,70%
5,80%
Average Maturity
3,6
Duration to Worst
1,1
Number of Issues
86
Number of Industries
33
Average Quality
 Zdywersyfikowany portfel pod kątem sektorowym,
emitenta i ratingu
 Brak instrumentów pochodnych, długu EM i długu
denominowanego nie w dolarze
B1/BB-
Credit Quality Breakdown by S&P (%)
BB and above
62,63%
B
31,23%
CCC and lower
3,63%
Not Rated
2,81%
Źródło: AllianzGI, dane na wrzesień 2016
7
AllianzGI US Short Duration High Income
Stopy zwrotu netto (źródłowy fundusz)
9,5%
8,4%
4,6%
2,0%
-0,2%
2012
2013
2014
2015
2016 YTD
Źródło: AllianzGI,
8
HVALA
DZIĘKUJĘ
谢谢
(xièxiè)
GRAZIE
MERCI
THANK YOU
TACK
GRACIAS
CHOKRANE
TAK
DANK U WEL
ARIGATÔ
ขอบคุณครับ
BEDANKT
OBRIGADO
VIELEN DANK
9
Klauzula prawna
Wszelkie informacje przedstawione w tej prezentacji służą wyłącznie
celom informacyjnym i nie stanowią jakiejkolwiek oferty, rekomendacji,
ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób)
zaproszenia do dokonywania inwestycji w którykolwiek z funduszy
zarządzanych lub tworzonych przez TFI Allianz Polska S.A. W
szczególności informacje zawarte w tej prezentacji nie stanowią oferty
w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 roku Kodeks Cywilny
oraz ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach
wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego
systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tym samym nie są one
wystarczające do podjęcia decyzji o odpłatnym nabyciu certyfikatów
inwestycyjnych), nie są również usługi doradztwa finansowego,
inwestycyjnego, podatkowego, prawnego ani jakiegokolwiek innego.
TFI Allianz Polska S.A. dołożyło należytych starań, aby zamieszczone
informacje były rzetelne i oparte na miarodajnych źródłach. TFI Allianz
Polska S.A. nie może zagwarantować ich rzetelności, kompletności i
aktualności. TFI Allianz Polska S.A. zastrzega sobie możliwość zmian
treści lub formy prezentacji w każdym czasie i bez uprzedzenia.
Ryzyko wykorzystania informacji zamieszczonych w niniejszej
prezentacji, w szczególności podejmowania na tej podstawie decyzji
inwestycyjnych, ponosi wyłącznie odbiorca prezentacji.
TFI Allianz Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za błędy lub braki
w treści zamieszczonej w tej prezentacji powstałe z powodów
technicznych.
TFI Allianz Polska S.A. nie gwarantuje realizacji założonego celu
inwestycyjnego funduszy/subfunduszy ani uzyskania określonego
wyniku inwestycyjnego. Wartość aktywów netto funduszy/subfunduszy
może cechować się dużą zmiennością. Posiadacze jednostek
uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych muszą się liczyć z
możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków.
Prezentowana zmiana wartości jednostki uczestnictwa/certyfikatu
inwestycyjnego
jest
oparta
na
historycznej
wycenie
funduszu/subfunduszu i nie stanowi gwarancji osiągnięcia podobnych
wyników w przyszłości. Indywidualna stopa zwrotu zależy od ceny
nabycia i dnia wykupienia certyfikatów inwestycyjnych oraz od
pobranych opłat manipulacyjnych.
Przed nabyciem jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych
należy dokładnie zapoznać się z treścią statutu odpowiedniego
funduszu inwestycyjnego zarządzanego przez TFI Allianz Polska S.A.
oraz prospektu informacyjnego w przypadku funduszy otwartych i
warunków emisji w przypadku funduszy zamkniętych. W razie
jakichkolwiek wątpliwości należy zasięgnąć kwalifikowanej porady
finansowej, inwestycyjnej, podatkowej, prawnej lub innej. Wymagane
prawem informacje, w tym opis czynników ryzyka i tabela opłat
znajdują się w prospekcie informacyjnym lub Kluczowych Informacjach
dla Inwestorów (fundusze otwarte) oraz w warunkach emisji i statutach
(fundusze zamknięte) dostępnych na stronie www.allianz.pl/tfi, w
Towarzystwie oraz u dystrybutorów.
.
10