czytaj dalej
Transkrypt
czytaj dalej
NOBLE FUND GLOBAL RETURN – komentarz do prowadzonej polityki inwestycyjnej KWIECIEŃ 2011 Szanowni Państwo! Kwiecień był kolejnym trudnym miesiącem na rynkach finansowych. Choć przeważała tendencja wzrostowa i większość światowych indeksów wzrosła, to indeks MSCI Emerging Markets zyskał w całym miesiącu jedynie 0,5%. Zaważyło na tym głównie słabe zachowanie rynków w Ameryce Południowej (-3.3%). Indeks naszego regionu MSCI Emerging Europe stracił w kwietniu 0,1%. Jednostka subfunduszu Noble Funds Global Return straciła w kwietniu 0,2%. W minionym miesiącu w dalszym ciągu koncentrowaliśmy swoje inwestycje w Rosji, Turcji, oraz na Węgrzech. O ile akcje w Turcji i na Węgrzech zyskiwały na wartości, to niespodziewanie dla nas traciły na wartości nasze inwestycje w Rosji, gdzie obecnie jesteśmy zaangażowani głównie w sektorze surowcowym. Również akcje spółek z sektora wydobywczego (zarówno tych, zajmujących się surowcami przemysłowymi, jak i metalami szlachetnymi) zachowywały się w kwietniu co najwyżej przeciętnie, a z pewnością gorzej niż ceny samych metali. Potraktowaliśmy tę „dywergencję” jako ostrzeżenie przez możliwym spadkiem ceny samych surowców i na przełomie kwietnia i maja ograniczyliśmy nieco zaangażowanie w sektorze srebra i złota. W dłuższym terminie pozostajemy optymistyczni co do perspektyw dla tych surowców, wydaje się jednak, że chwilowo chciwość inwestorów wzięła górę nad zachowaniami racjonalnymi i stąd właśnie niedawny wzrost ceny srebra do 50 dolarów za uncję (i późniejszy jej spadek do 35 dolarów). Największy negatywny wpływ na wycenę jednostek funduszu miało w kwietniu utrzymywanie niezabezpieczonej pozycji walutowej w lirze tureckiej. Przypomnę, iż prowadzimy politykę niemal całkowitego zabezpieczania pozycji walutowych na funcie, euro, czy dolarze amerykańskim i kanadyjskim. Nie zabezpieczaliśmy dotychczas kursu walut krajów rozwijających się (takich jak Węgry czy właśnie Turcja) względem złotego i w kwietniu osłabienie liry zabrało ok. 1 pkt procentowy ze stopy zwrotu subfunduszu. Wydaje nam się, że pomimo przejściowych wahań w długim okresie waluty „emerging markets” będą zachowywać się podobnie i nie planujemy zabezpieczania ryzyka walutowego inwestując w takich krajach. W obecnej sytuacji dużej niepewności na rynkach, chwilowo utrzymujemy pozycję w akcjach nieprzekraczającą 50%. Nadal jednak uważamy, że znajdujemy się w długoterminowym trendzie wzrostowym, w związku z tym ewentualne spadki będziemy wykorzystywać do powiększania aktualnej pozycji w akcjach Z poważaniem Zespół Noble Funds TFI Jeśli potrzebują Państwo dalszych informacji to do Państwa dyspozycji pozostają: Jarosław Mizak: [email protected] tel. 722 372 622 Wojciech Brach: [email protected] tel. 785 802 949 Przemysław Wójcik: [email protected] tel. 785 802 952 Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Domaniewska 39 , 02-672 Warszawa, wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: 0000256540, NIP 108 000 19 23, REGON 140546970, wysokość kapitału zakładowego: 500 200 złotych (opłacony w całości). Tel. 022 288 81 30, fax. 022 288 81 31, e-mail: [email protected]