Przeczytaj Cały Raport w PDF

Kupować Akcje Czy Obligacje (S&P 500, Obligacje, Giełda
Rosyjska)
Kupować obligacje czy akcje. Takie właśnie pytanie należało sobie postawić w zeszłym tygodniu.
Jak widać na poniższym wykresie amerykańskie obligacje uległy znacznej przecenie w ostatnich
tygodniach. Mimo tego pozostają na dużo większych plusach niż rynki akcyjne. Jak na razie odbieram
to jako korektę w trendzie wzrostowym.
Należy zadać sobie pytanie czy trend się utrzyma i można ten lokalny dołek wykorzystać to do zajęcia
pozycji długiej np. na ETFie $TLT iShares 20+ Year Treasury Bond ETF. W przypadku obronienia
trendu wzrostowego czeka nasz 15% rajd w górę.
Jeżeli chcecie skorzystać z tej okazji należy sobie szczerze zadać pytania.



Czy wzrost gospodarczy w USA rzeczywiście zwalnia?
Czy Bloomberg, Morgan Stanley i inne wielkie firmy rzeczywiście mylą się w swoich
prognozach sądząc, że oprocentowanie obligacji będzie rosło?
Czy FED podniesie stopy procentowe w najbliższym czasie? Z minutek opublikowanych w
środę wynika, że nie będzie się spieszył z podwyżką. Co to znaczy? Nie chce podnosić stóp,
ale pozostaje pod naciskiem kongresu?
Podsumowanie tygodnia na S&P500
Na rynku akcji nie mieliśmy tak dobrych okazji do podjęcia decyzji o przyłączeniu się do trendu
wzrostowego. Rynek delikatnie wzrósł, i właściwie całe wzrosty zrobił w piątek po tym jak Grecja
porozumiała się z Unią. A jaki to ma wpływ na amerykańską gospodarkę? Moim zdaniem żadny.
Ostatecznie tydzień zakończył 0.6% na plusie. Obroty były znikome. Czyżby znów wszyscy poszli na
urlop?
Ciekawa natomiast była rotacja sektorów po opublikowaniu przez FED minutek. Rynek
podtrzymywały sektory, które mają zwyczaj być silniejsze na końcu cyklu gospodarczego. Silne były
$XLV (Health Care) oraz $XLU (Utilities). Słaby jak zwykle był sektor finansowy, bez którego
prawdziwej hossy nie będzie. Spółki finansowe zamknęły sie na tym samym poziomie co tydzień
wcześniej i to pomimo odbijającego oprocentowania obligacji. Zawiodł również sektor energetyczny,
który to tak naprawdę ciągnął do tej pory wzrosty za oceanem. Podsumowując wróciliśmy trochę do
obrazu notowań z 2014 roku.
Na pewno z mijającym tygodniu było łatwiej zamykać pozycje krótkie na wielu cofnięciach niż
kupować akcje. Jeśteśmy na nowych szczytach i w każdej chwili może się nam przytrafić korekta.
Dużo łatwiej było wykorzystać ten tydzień do zajmowania nowych pozycji na obligacjach grając pod
stary scenariusz, który był bardzo dochodowy w 2014.
Ważne dane makro w zeszłym tygodniu
Poza już wyżej wspominanymi minutkami z posiedzenia FED mieliśmy następujące następujące
publikacje danych makroekonomicznych






Sprzedaż detaliczna w UK wbrew oczekiwaniom rynku okazała się o 0.3% gorsza niż w
grudniu. Rynek oczekiwał wzrostu o 0.2%
Ilość rozpoczętych budów nowych domów w USA również okazała się gorsza w styczniu w
porównaniu z grudniem.
Ilość wniosków o kredyty hipoteczne w USA spadła znacząco w porównaniu z poprzednim
tygodniem
Housing Market Index również miał odczyt gorszy od oczekiwań potwierdzając inne słabe
dane z rynku nieruchomości.
Odczyt Philadelphia FED Survey po raz kolejny zasygnalizował spowolnienie gospodarki
ameykańskiej w Lutym. Odczyt był na poziomie 5.2 w porównaniu z 6.3 w styczniu.
Pozytywnie odczyt mieliśmy tylko z rynku pracy w Wielkiej Brytanii. Bezrobocie spadło o
kolejne 0.1% zgodnie z oczekiwaniami rynku.
Ciekawostki z amerykańskich spółek w zeszłym tygodniu
Tak jak pisałem w zapowiedzi tego tygodnia nie mieliśmy żadnych porywających wyników spółek.
Większąść raportów rocznych mamy już za sobą. Chciałbym zwrócić Waszą uwagę na kilka
ciekawych informacji z zeszłego tygodnia.


Na rynku pojawiła się plotka, że spółka Apple ($AAPL) rozważa wejście w nową kategorię
produktów. Miało by to oznaczać rozpoczęcie produkcji samochodów elektrycznych i
bezpośrednie konkurowanie z firmą Tesla Motors. ($TSLA). Trudno mi jakoś wyobrazić siebie
w samochodzie Apple. Z drugiej jednak strony udało im się już wypromować i sprzedać nam
produkty, których wcześniej nie potrzebowaliśmy.
Akcje firmy Starbucks ($SBUX) ustanowiły nowy szczyt po tym jak cena kawy na giełdzie
kontynuowały spadki.
Ciekawe rynki w zeszłym tygodniu (Rosja)
Odbicie na ropie jest wciąż jak najbardziej w grze. Co prawda ceny cofnęły się ale wciąż mamy
wyraźnie zarysowany dołek. Jeżeli uwierzymy w trwałe odbicie można by rozważyć inwestycje na
giełdzie rosyjskiej, która w tej chwili jest niezaprzeczalnie najmocniejszą giełda świata w tym roku.