Ciech, Lotos, PGNiG, PKN Orlen, PKP Cargo, BGŻ, Ursus, Gino

Czwartek
06.03.2014
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
52 330,8
52 216,1
1 440 995
2 439,6
2 445,4
2 444,0
2 447,0
3 519,0
3 475,4
0,1%
-0,2%
67,1%
-0,1%
0,1%
0,2%
0,3%
0,3%
-0,9%
Największe wzrosty
KCI
MEWA
AGROTON
PETROLINV
FON
kurs
0,05
0,16
5,06
0,35
0,10
zmiana
25,0%
23,1%
19,1%
16,7%
11,1%
Największe spadki
MIRACULUM
IDMSA
KERNEL
DREWEX
CASHFLOW
kurs
0,08
0,09
26,00
0,43
1,30
zmiana
-11,1%
-10,0%
-6,6%
-6,5%
-6,5%
Najwyższe obroty
KGHM
PKOBP
PEKAO
PZU
PGNIG
kurs
120,60
42,75
185,30
429,10
4,56
obrót
306 659
238 470
136 478
92 056
83 604
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
17 471,8
RTS
1 185,4
PX50
1 004,7
DJIA
16 360,2
NASDAQ
4 358,0
S&P 500
1 873,8
DAX XETRA
9 542,0
FTSE
6 775,4
CAC
4 391,3
NIKKEI
15 136,6
HANG SENG
22 704,7
zmiana
-1,6%
0,3%
0,3%
-0,2%
0,1%
0,0%
-0,5%
-0,7%
-0,1%
1,6%
0,6%
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
zmiana
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,2%
1,2%
-1,4%
Najważniejsze informacje:
Sektor finansowy - RPP przedłużyła okres stabilizacji stóp procentowych
Ciech - MSP przeanalizuje ofertę KI Chemistry na akcje Ciech
Lotos - Spółka nie wyklucza, że proces sprzedaży Lotos Kolej zakończy się w I poł. ‘14
Lotos - W ciągu 2 lat grupa może zwiększyć liczbę stacji Optima do ponad 200
PGNiG - Prognoza wyników na ’14 konserwatywna - zarząd
PGNiG - W XI PGNiG podejmie próbę renegocjacji kontraktu jamalskiego
PGNiG - W II kw. swoją działalność rozpocznie spółka PGNiG Detal
PKN Orlen - Dostawy ropy do rafinerii bez zakłóceń
Sektor energetyczny - 60 mld na energetykę do 2020 roku
PKP Cargo - 99,8% załogi PKP Cargo zapisało się na akcje pracownicze spółki
BGŻ - Bank spodziewa się poprawy wyników w ‘14
Ursus - Spółka planuje emisję akcji; planuje pozyskać ok. 20 mln PLN
Gino Rossi - Spółka zakłada w ’14 dalszą poprawę przychodów i marż
Mostostal Zabrze - Spółka rozważa wypłatę dywidendy za 2013 r.
Asseco Business Solutions - Zysk netto spółki w ’13 wyniósł 26,8 mln PLN
Impel, SMT Software - Oferta konsorcjum za 214 mln PLN najkorzystniejsza na SDE
Wydarzenia dnia:
Alior Bank - Skonsolidowany raport roczny
Nadchodzące wydarzenia:
Energa - Skonsolidowany raport roczny (10 marca)
PKO BP - Skonsolidowany raport roczny (10 marca)
Petrolinvest: prawdopodobna kontynuacja wzrostów
2.5
2.0
2,61
4,184
3,047
1,374
7 049,5
21 479,1
107,46
1.5
1.0
0.5
Wykres dnia: Petrolinvest
Po silnych wzrostach ze stycznia, od miesiąca Petrolinvest konsoliduje się. Wczorajsza sesja przyniosła jednak silny wzrost
kursu, sugerując próbę przełamania górnego ograniczenia konsolidacji. W takim
przypadku, minimalny zasięg ruchu należałoby szacować na 0,42 zł, a potencjalny na
0,45 zł lub nawet 0,51 zł, gdzie przebiega
długoterminowy opór.
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
October
November
December 2013
February
March
April
May
June
July
August
September
October
November
December 2014
February
March
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
Sektor finansowy
RPP przedłużyła okres stabilizacji stóp proc. co najmniej do końca III kw. '14
RPP jednogłośnie zadecydowała, że stopy procentowe powinny pozostać na obecnym poziomie co najmniej
do końca III kw. 2014 r. W ocenie Rady, w najbliższych kwartałach prawdopodobna jest kontynuacja stopniowej poprawy koniunktury, jednak presja inflacyjna pozostanie ograniczona - napisano w komunikacie po posiedzeniu RPP. Referencyjna stopa procentowa NBP wciąż wynosić będzie 2,50% w skali rocznej. Szef NBP
Marek Belka zasugerował, że po upływie III kw. nie należy oczekiwać podwyżki stóp.
Ciech
MSP przeanalizuje ofertę KI Chemistry na akcje Ciech
Ministerstwo Skarbu Państwa przeanalizuje złożoną przez KI Chemistry ofertę na akcje Ciechu - poinformowało biuro prasowe MSP. Skarb Państwa z zadowoleniem przyjął informację o zainteresowaniu inwestorów
akcjami Ciechu. Ciech jest przeznaczony do prywatyzacji. KI Chemistry z grupy Kulczyk Investments wezwało
do sprzedaży 34.781.939 akcji Ciechu (66% kapitału spółki), po 29,5 PLN za akcję. Przyjmowanie zapisów rozpocznie się 25 marca 2014 r., a zakończy 25 kwietnia. KI Chemistry chce utrzymać akcje Ciechu w obrocie na
rynku regulowanym. Skarb Państwa posiada 38,72% akcji spółki. Wśród dużych inwestorów w akcjonariacie
znajdują się też OFE PZU Złota Jesień (posiada 9,2% akcji) i ING OFE (8,54% akcji).
Według informacji „Parkietu”, KI Chemistry zamierza negocjować warunki. Chce zawrzeć z Ciechem strategiczną współpracę, a projekt umowy zamierza przesłać w ciągu 2 dni. Wśród jego warunków jest zatrzymanie
restrukturyzacji i zatrzymanie zysków za 2013 r. w spółce. Nowy inwestor chciałby także otrzymać spółkę w
obrocie giełdowym. Prezes Kulczyk Investments Sebastian Kulczyk poinformował, że KI Chemistry chce przekształcić Ciech w konkurencyjną i nowoczesną spółkę, która dołączy do grona światowych liderów branży.
„Parkiet” informuje, że w grę wchodzą inwestycje w Afryce tj. budowa fabryki sody czy poszukiwanie i wydobycie lokalnych złóż.
Według informacji „Parkietu”, KI Chemistry chciałoby również pozostawienia w grupie Ciech OrganikiSarzyny, która za 0,5 mld PLN miała być kupiona przez ZA Puławy z Grupy Azoty. „Parkiet” podaje, że do
transakcji miało dojść tuż po publikacji przez Organikę raportu za 2013 r. Fuzja była popierana przez MSP,
które kontroluje Grupę Azoty. (M. Kalwasińska)
Lotos
Spółka nie wyklucza, że proces sprzedaży Lotos Kolej zakończy się w I poł. ‘14
Prezes grupy Lotos Paweł Olechnowicz poinformował, że jeśli zarząd Grupy Lotos zatwierdzi proces sprzedaży
Lotosu Kolej, to oferty mogą trafić do potencjalnych partnerów jeszcze w marcu, a transakcja może zakończyć
się w I półroczu 2014 r.
Prezes dodał, że nie została jeszcze podjęta decyzja, czy sprzedawany będzie cały pakiet, czy tylko część akcji.
Podkreślił jednak, że w interesie grupy jest, żeby potencjalny partner gwarantował możliwość rozwoju spółki.
(M. Kalwasińska)
Lotos
W ciągu 2 lat grupa może zwiększyć liczbę stacji Optima do ponad 200
Prezes Lotosu Paweł Olechnowicz poinformował, że grupa Lotos w ciągu najbliższych 2 lat może zwiększyć
liczbę stacji Optima o ok. 50-80, do ponad 200. (M. Kalwasińska)
PGNiG
Prognoza wyników na ’14 konserwatywna; głównym ryzykiem segment obrotu - zarząd
PGNiG prognozuje, że w 2014 r. osiągnie ok. 32,7 mld PLN przychodów i ok. 5,9 mld PLN zysku EBITDA.
Wskaźnik długu netto na koniec 2014 r. ma nie przekroczyć poziomu dwukrotności zysku EBITDA.
Przedstawiciele PGNiG na wczorajszej konferencji poinformowali, że w ocenie zarządu prognoza dot. zysku
EBITDA jest konserwatywna, ponieważ uwzględnia ryzyko dotyczące segmentu obrotu. Przedstawiciele spółki
wskazali, że ryzyko w segmencie obrotu jest związane m.in. z liberalizacją rynku gazu i obliga giełdowego.
Prognoza zakłada wydobycie ropy naftowej wraz z kondensatem na poziomie ok. 1,18 mln ton, wydobycie
gazu ziemnego (w przeliczeniu na gaz wysokometanowy) na poziomie ok. 4,5 mld m3, a także wolumen sprzedaży gazu ziemnego w Polsce w wysokości ok. 14,4 mld m3. Nakłady inwestycyjne grupy z wyłączeniem fuzji i
przejęć mają wynieść w tym roku ok. 4,5 mld PLN. (M. Kalwasińska)
2
Dziennik
PGNiG
W XI PGNiG podejmie próbę renegocjacji kontraktu jamalskiego
Mariusz Zawisza, prezes PGNiG, poinformował, że w listopadzie tego roku spółka podejmie próbę renegocjacji kontraktu jamalskiego. Prezes nie chciał jednak bardziej szczegółowo komentować tej sprawy. (M. Kalwasińska)
PGNiG
W II kw. swoją działalność rozpocznie spółka PGNiG Detal
Mariusz Zawisza, prezes PGNiG, poinformował, że w II kw. tego roku swoją działalność rozpocznie spółka
PGNiG Detal, która będzie kupować gaz przez giełdę. Zawisza liczy, że URE, podsumowując działania związane
z liberalizacją rynku w 2013 r., uwzględni realność wykonania obliga. Jego zdaniem zapisany na ten rok poziom obliga (40%), jest poziomem wysokim. Jarosław Bauc, wiceprezes PGNiG, dodał, że PGNiG może realizować takie poziomy sprzedaży, problem tkwi w tym, by znaleźli się kupujący. W ocenie wiceprezesa, w sytuacji
braku popytu jedynym wyjściem jest powołanie własnej spółki czy spółek i sprzedawanie im gazu za pośrednictwem giełdy. (M. Kalwasińska)
PKN Orlen
Dostawy ropy do rafinerii bez zakłóceń
PKN Orlen poinformował, że dostawy ropy naftowej do rafinerii PKN Orlen w Płocku i należących do grupy
czeskich rafinerii w Litvinovie i Kralupach realizowane są na bieżąco, zgodnie z bieżącymi kontraktami. Koncern poinformował również, że posiada alternatywne szlaki dostaw surowca. Rafineria w Płocku posiada dwie
alternatywne szlaki dostaw surowca: rurociąg „Przyjaźń” oraz rurociąg „Pomerania” z Gdańska, które w pełni
zabezpieczają potrzeby spółki. Również rafinerie czeskie posiadają alternatywne drogi dostaw ropy naftowej:
rafineria w Litvinowie może być zaopatrywana rurociągiem „Przyjaźń” lub TAL-IKL, z kolei rafineria w Kralupach rurociągiem TAL-IKL. (M. Kalwasińska)
Sektor energetyczny 60 mld na energetykę do 2020 roku
Z informacji Parkietu i Rz wynika, że do 2020 roku kontrolowane przez skarb państwa spółki wydadzą na inwestycje w energetykę około 60 mld PLN. Agnieszka Jabłońska-Twaróg, rzeczniczka resortu skarbu poinformowała, że do 2020 roku inwestycje w budowę nowych bloków sięgną 30 mld PLN, kolejne 10 mld PLN pochłoną inwestycje w sieć przesyłową, a 20 mld budowa infrastruktury gazowej i terminalu naftowego w
Gdańsku. Jednocześnie rzeczniczka podkreśliła, że podstawą polskiego miksu energetycznego będzie nadal
węgiel, bo jak uzasadniła: rodzime zasoby tego surowca są bowiem stabilizatorem i gwarantem bezpieczeństwa energetycznego kraju. Według rzeczniczki, do dwóch już rozpoczętych projektów w moce wytwórcze
oparte na węglu (Kozienice i Opole) niebawem mają szanse dołączyć kolejne - w Jaworznie i Turowie dzięki
czemu w ciągu kilku najbliższych lat powstaną bloki o łącznej mocy 5 tys. MW.
(S. Ozga)
PKP Cargo
99,8% załogi PKP Cargo zapisało się na akcje pracownicze spółki
99,8% załogi PKP Cargo (22.146 pracowników) zapisało się na akcje pracownicze tej spółki - poinformował
PAP Mirosław Kuk, rzecznik spółki. Akcje były nabywane po 68 PLN, czyli o ok. 25% mniej, niż ich kurs w dniu
4 marca. Poza pracownikami PKP Cargo, zapisy na akcje od 2 grudnia do 28 lutego złożyło także 2395 (99,9%)
uprawnionych pracowników spółek zależnych. Pracownicy nie mogą zbyć akcji przez dwa lata od dnia pierwszego notowania akcji PKP Cargo na warszawskiej giełdzie. Ich posiadacze, podobnie jak pozostali akcjonariusze, są uprawnieni do otrzymywania dywidendy. (P. Łopaciuk)
BGŻ
Bank spodziewa się poprawy wyników w ‘14
Prezes banku BGŻ Józef Wancer poinformował, że bank oczekuje, poprawy wyników w 2014 r. w porównaniu
do 2013 r. W 2013 r. bank wygenerował zysk netto na poziomie 160,1 mln PLN (wzrost o 23,1% r/r).
Dodał również, że Rabobank złożył do Komisji Nadzoru Finansowego wniosek o zwolnienie go z zobowiązania
połączenia BGŻ z Rabobankiem Polska w związku z planowaną sprzedażą BGŻ na rzecz BNP Paribas. Prezes
poinformował jednak, że do chwili obecnej KNF nie zgodziła się na zwolnienie Rabobanku z zobowiązania
połączenia BGŻ z Rabobankiem Polska, dlatego też przygotowania do fuzji trwają.
3
Dziennik
Ursus
Spółka planuje emisję akcji; planuje pozyskać ok. 20 mln PLN
Prezes Ursusa Karol Zarajczyk poinformował, że spółka planuje emisję akcji, z której spółka chciałaby pozyskać ok. 20 mln PLN. Pozyskane środki zamierza przeznaczyć na inwestycje, uruchamianie nowych kontraktów oraz procesy homologacyjne. Obecnie Ursus jest w trakcie negocjacji konstrukcji emisji z jednym z domów maklerskich.
Prezes dodał, że spółka ma zapewnione finansowanie dostaw ciągników do Etiopii i realizacja tej umowy nie
jest zagrożona. Prezes podkreślił także, że Ursus stara się również o pozyskanie kolejnych kontraktów, przede
wszystkim w Afryce, gdzie zapotrzebowanie na sprzęt rolniczy jest bardzo duże.
Gino Rossi
Spółka zakłada w ’14 dalszą poprawę przychodów i marż
Prezes Gino Rossi Tomasz Malicki poinformował, że grupa w 2014 r. zakłada dalszą poprawę przychodów i
marż. W 2013 r. spółka osiągnęła 218 mln PLN przychodów i 14 mln PLN EBITDA.
Skonsolidowana marża brutto wypracowana po czterech kwartałach 2013 roku wzrosła do 45,3% w porównaniu do 42,3% marży brutto w 2012 r.
Grupa prognozuje, że w 2014 r. wypracuje 260 mln PLN przychodów (wzrost o 19% r/r) i 20 mln PLN zysku
EBITDA (wzrost o 42%). Spółka zakłada także szybszy wzrost w porównaniu do ubiegłego roku. Na koniec 2014 r. sieć sprzedaży ma wzrosnąć do 79 salonów własnych i franczyzowych Gino Rossi, a także do 55 salonów
Simple. Prezes Malicki podkreślił także spółka planuje w tym roku uruchomić franszyzę poza granicami Polski
oraz otworzyć kilka sklepów testowych. Wzrost przychodów ma również wynikać ze wzrostu sprzedaży porównywalnej.
W lutym 2014 r. przychody grupy wyniosły 17,5 mln PLN (wzrost o 25% r/r). Narastająco, od początku roku
sprzedaż wzrosła o 11% do 35 mln PLN. W tym okresie w spółce Gino Rossi sprzedaż wzrosła o 23% r/r, a w
Simple zmniejszyła o 7% r/r.
Mostostal Zabrze
Spółka rozważa wypłatę dywidendy za 2013 r.
Mostostal Zabrze poinformował, że zarząd spółki rozważa wypłatę dywidendy za 2013 r. Spółka zamierza
również wprowadzić stałą politykę dywidendową. Członek zarządu spółki Dariusz Petyszuk, cytowany w komunikacie, poinformował, że ostateczne decyzje w tej sprawie zostaną podjęte podczas walnego zgromadzenia zaplanowanego na czerwiec.
Grupa Mostostalu Zabrze osiągnęła w 2013 r. zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej na
poziomie 7,22 mln PLN wobec 13,07 mln PLN straty rok wcześniej.
Asseco Business
Solutions
Zysk netto spółki w ’13 wyniósł 26,8 mln PLN (wzrost o 1,1% r/r)
Asseco Business Solutions w 2013 r. osiągnęła przychody na poziomie 146,0 mln PLN (wzrost o 4,8% r/r) i
EBIT w wysokości 31,8 mln PLN (wzrosto o 3,7%). Zysk netto w tym okresie wyniósł 26,8 mln PLN (wzrost o
1,1% r/r).
Impel, SMT
Software
Oferta konsorcjum za 214 mln PLN najkorzystniejsza na SDE
Ministerstwo Sprawiedliwości podało, że oferta konsorcjum w składzie: Impel Security (lider), SMT Software,
EBS i ITM Poland, za 214,02 mln PLN brutto została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na usługę
eksploatacji i rozwoju Systemu Dozoru Elektronicznego. W przetargu startowało łącznie pięciu wykonawców.
Oprócz konsorcjum Impela ofert złożyły także konsorcjum Nordisk Polska i Konsalnet Security Solutions, Ekotrade, PHU Elproma i Comarch. Przedmiotem zamówienia jest przygotowanie i realizacja usługi eksploatacji,
wsparcia oraz rozwoju Systemu Dozoru Elektronicznego. Usługa będzie świadczona przez 54 miesiące.
System Dozoru Elektronicznego został zbudowany przez konsorcjum Compu, Centrum Weryfikacji Alarmów i
Terminali oraz PHU Elproma. System umożliwia skazanym za drobne przestępstwa odbywanie kary na wolności.
4
Dziennik
Pozostałe informacje
Amica Wronki
Zarząd spółki przeprowadził emisję obligacji spółki Serii SGB/01/2014 –o wartości 10.000.000 PLN, w ramach Programu
Emisji Obligacji Średnio i Krótkoterminowych. Celem emisji jest obniżenie kosztów oraz dywersyfikacja źródeł
finansowania Spółki, a środki uzyskane z przedmiotowej emisji zostaną przeznaczone na spłatę kredytów bankowych.
Obligacje zostały wyemitowane w złotych polskich, jako papiery wartościowe na okaziciela, niezabezpieczone,
zdematerializowane oraz dyskontowe. Łączna wartość zaciągniętych przez Spółkę zobowiązań, zgodnie z ostatnim
sprawozdaniem okresowym wynosi 353 960 tys. PLN.
Bank Millennium
Bank Millennium nabył wyemitowane przez Bank bankowe papiery wartościowe) w liczbie 329 sztuk. Średnia
jednostkowa cena nabycia BPW wyniosła 1.005,00 PLN. Wszystkie nabyte BPW zostały umorzone przez Bank w dniu 5
marca 2014 r.
Bank Ochrony
Środwiska
Emisja obligacji BOŚ serii KT.1.29 wysokości 75.000.000 PLN i serii KT.1.30 w wysokości 75.000.000PLN. Emisje obligacji
serii KT.1.29 i KT. 1.30 zorganizowane zostały przy udziale mBanku. Wartość nominalna każdej obligacji serii KT.1.29
wynosi 1.000,00 PLN. Cena emisyjna obligacji wynosi 984,40 PLN. Wartość nominalna obligacji serii KT.1.30. wynosi
1.000,00 PLN. Cena emisyjna obligacji wynosi 985,66 PLN.
Grupy Kęty
Zarząd GPW dopuścił do obrotu 4.050 akcji zwykłych na okaziciela serii E spółki o wartości nominalnej 2,50 PLN każda i
postanowił wprowadzić je z dniem 7 marca 2014 r. do obrotu giełdowego na rynku podstawowym pod warunkiem
dokonania przez KDPW rejestracji tych akcji i oznaczenia ich kodem PLKETY000011. Łączna ilość akcji Grupy Kęty
dopuszczona do obrotu giełdowego, po uwzględnieniu ww. 4 050 akcji serii E, wynosić będzie 9.337.588 akcji.
Orange Polska
W dniu 4 marca 2014 r. spółka dokonała emisji Obligacji Orange Polska o łącznej wartości nominalnej 37.000.000 PLN, w
tym: a)Emisja o wartości 30.000.000 PLN została objęta przez Orange Customer Service, w której Orange Polska posiada
udziały stanowiące 100% KZ, uprawniające do wykonania 100% ogólnej liczby głosów na WZ; b)Emisja o wartości
7.000.000
PLN
została
objęta
przez
Orange
Customer
Service.
W dniu 5 marca 2014 r. spółka dokonała emisji Obligacji Orange Polska o łącznej wartości nominalnej 26.500.000 PLN.
Emisja została objęta przez TP Invest, w której Orange Polska posiada udziały stanowiące 100% KZ, uprawniające do
wykonania
100%
ogólnej
liczby
głosów
na
WZ.
Wartość nominalna jednej Obligacji wynosi 10 000 PLN. Orange Polska nie przewiduje wprowadzania Obligacji do
publicznego obrotu. Po dokonaniu powyższych emisji, łączna wartość nominalna Obligacji, wyemitowanych w ramach
tego programu i będących w obrocie, wynosi na dzień 5 marca 2014 r. 683.120.000 PLN.
Polski Koncern
Naftowy ORLEN
Spółka dokonała emisji krótkoterminowych obligacji na rzecz spółki zależnej ORLEN Centrum Usług Korporacyjnych.
Obligacje zostały wyemitowane w złotych polskich, jako papiery wartościowe na okaziciela, zdematerializowane,
niezabezpieczone, zerokuponowe. Obligacje nabyte w dniu dzisiejszym przez ORLEN Centrum Usług Korporacyjnych
zostały wyemitowane przez PKN ORLEN w serii: ORLEN963310314 o łącznej wartości emisji 8.000.000 PLN, na którą
składa się 80 obligacji o wartości nominalnej 100.000 PLN każda obligacja. Jednostkowa cena emisyjna wyniosła
99.811,90 PLN. PKN ORLEN posiada 100% udziałów w KZ ORLEN Centrum Usług Korporacyjnych.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
Advadis
Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na NWZ Spółki: 1. Krzysztof Maciejec - liczba głosów:
12.937.275, udział w ogólnej liczbie głosów na NWZ: 38,17%, udział w ogólnej liczbie głosów: 6,06%; 2. Miłosz Brodowski
- liczba głosów: 8.411.400, udział w ogólnej liczbie głosów na NWZ: 24,81%, udział w ogólnej liczbie głosów: 3,94%, 3.
Tomasz Puchalski - liczba głosów: 8.000.000, udział w ogólnej liczbie głosów na NWZ: 23,60%, udział w ogólnej liczbie
głosów: 3,75%.
Bmp Media Investors
AG
Bank für Investments und Wertpapiere AGzmienił swój udział w prawach głosu w spółce bmp media investors AG i
przekroczył w dniu 03.03.2014 r. próg 3% i 5% praw głosu i wyniósł 9.57%.
Dase Financial
Group
Rafał Kwiatkowski osiągnął próg 5% ogólnej liczby głosów na WZ Emitenta na skutek transakcji zakupu 420 akcji
Emitenta. Obecnie Rafał Kwiatkowski posiada 317.500 sztuk akcji zwykłych na okaziciela Emitenta, stanowiących 6,77%
KZ oraz uprawniających do wykonywania 317.500 głosów na WZ, co stanowi 5% ogólnej liczby głosów na WZ.
5
Dziennik
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
Magellan
Zostało dokonane rozliczenie kuponu 300 obligacji z trzyletnim terminem zapadalności o łącznej wartości nominalnej 30
mln PLN.
Polski Koncern
Naftowy ORLEN
W dniu 4 marca 2014 r. osoba blisko związana z członkiem Rady Nadzorczej Spółki nabyła 23.210 akcji spółki po średniej
cenie 41,17 PLN za akcję oraz zbyła 25.011 akcji spółki po średniej cenie 41,13 PLN za akcję.
TVN
W dniach od 21 lutego do 4 marca 2014 r. osoba pełniąca w strukturze emitenta funkcje kierownicze i posiadająca stały
dostęp do informacji poufnych dokonała transakcji kupna 20.000 akcji spółki po cenie 11,68 PLN za akcję oraz transakcji
sprzedaży 3.739 akcji spółki po cenie średniej 15,62 PLN za akcję.
Kalendarium
6 marca
10 marca
10 marca
11 marca
12 marca
12 marca
13 marca
14 marca
14 marca
14 marca
18 marca
20 marca
20 marca
20 marca
20 marca
20 marca
20 marca
20 marca
20 marca
21 marca
21 marca
21 marca
21 marca
21 marca
21 marca
21 marca
27 marca
Spółka
Wydarzenie
Alior Bank
Energa
PKO BP
Pekao
PZU
PGE
JSW
AmRest
PKP Cargo
Kopex
Tauron
Kęty
Bogdanka
ZPC Otmuchów
Bank Handlowy
ZEPAK
Robyg
Budimex
GTC
Mieszko
Ciech
Enea
ZPUE
Grupa Azoty
Elektrobudowa
Asseco Poland
PKN Orlen
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Przychody (mln PLN)
4 kw. 2012 4 kw. 2013P
r/r
339,7
394,6
16,2%
2935,6
2965,0
1,0%
EBIT (mln PLN)
4 kw. 2012 4 kw. 2013P
-6,8
169,9
107,4
158,4
r/r
nm
47,5%
Zysk netto (mln PLN)
4 kw. 2012 4 kw. 2013P
r/r
-101,2
50,6
nm
-73,2
77,3
-205,7%
1975,1
4 084,1
8 660,0
1 901,3
637,9
1 322,0
1848,6
4 078,1
8 326,0
1 851,2
742,4
1 234,0
-6,4%
-0,1%
-3,9%
-2,6%
16,4%
-6,7%
1097,5
1 135,3
-488,0
-36,5
82,2
33,0
968,0
607,1
1 348,0
29,3
42,7
55,0
-11,8%
-46,5%
-376,2%
-180,2%
-48,1%
66,7%
742,6
413,6
-420,0
-40,2
49,2
10,0
660,0
698,0
1 124,3
8,7
19,0
47,0
-11,1%
68,8%
-367,7%
-121,7%
-61,4%
370,0%
6 527,0
387,9
443,6
84,8
351,3
735,3
83,9
1 497,2
34,0
150,7
1 020,4
2 666,7
150,4
1 586,9
333,5
6 123,0
433,3
483,3
76,8
318,4
684,5
112,3
1 240,0
32,5
157,5
846,9
2 501,0
152,0
2 567,0
250,0
-6,2%
11,7%
9,0%
-9,4%
-9,4%
-6,9%
33,8%
-17,2%
-4,3%
4,5%
-17,0%
-6,2%
1,1%
61,8%
-25,0%
308,0
19,1
18,9
4,8
330,1
96,4
-7,3
73,0
-63,9
16,2
24,4
93,9
18,0
-1,9
19,2
438,5
36,3
86,2
3,3
188,1
86,4
15,5
49,0
8,1
16,3
-27,2
32,7
17,7
28,3
14,9
42,4%
90,3%
356,8%
-32,4%
-43,0%
-10,4%
-312,9%
-32,9%
-112,7%
0,3%
-211,5%
-65,2%
-1,7%
-22,4%
192,0
17,3
12,6
2,0
244,6
62,6
-13,9
109,3
-71,9
9,5
-375,9
66,4
15,2
31,6
16,9
311,3
50,7
72,9
1,8
142,6
69,6
8,3
239,0
-3,4
10,1
-48,0
26,5
14,3
20,1
13,5
62,1%
193,4%
477,4%
-9,3%
-41,7%
11,2%
-159,7%
118,7%
-95,3%
5,7%
-87,2%
-60,2%
-5,9%
-36,5%
-20,1%
31 245,0
30 678,0
-1,8%
-738,3
-405,0
-45,1%
-276,5
-364,0
31,7%
6
Dziennik
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Trzymaj
KGHM
Kupuj
NWR
Trzymaj
Sektor energetyczny
CEZ
Kupuj
Enea
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Kupuj
ZE PAK
Trzymaj
Paliwa i Chemia
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
Sprzedaj
Lotos
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
utajniona do:
Synthos
Kupuj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Trzymaj
Netia
Trzymaj
Orange Polska
Sprzedaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Echo
Trzymaj
GTC
Trzymaj
PHN
Trzymaj
Robyg
Trzymaj
Budowlany
Budimex
Trzymaj
Elektrobudowa
Kupuj
Przemysł
Apator
Trzymaj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Cinema City
Kupuj
GPW
Kupuj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
83,00
450,00
107,00
135,00
480,00
7,70
189,00
Data rekomendacji Cena docelowa
P/E skorygowane
2012
2013P
2014P
22,0
14,9
20,5
18,3
23,8
16,5
2012
29,3
22,0
15,0
17,4
18,4
21,0
17,9
20,2
16,7
15,6
15,5
16,6
18,4
16,5
P/E skorygowane
2013P
2014P
2012
3,1
3,5
2,0
2,1
2,2
2,3
2,1
2012
P/BV
2013P
2014P
2,8
2,8
2,0
2,0
2,1
2,1
2,1
EV/ EBITDA
2013P
2,2
2,3
2,0
1,8
2,0
2,0
2,0
2014P
2013-11-28
2013-11-28
2013-07-19
2013-11-28
154,00
69,00
127,00
4,20
14,5
6,1
5,0
-
12,9
9,3
-
10,4
19,4
11,3
-
7,0
3,0
3,0
3,0
6,1
2,3
4,6
-
5,1
1,7
4,8
6,8
2013-06-28
2013-05-14
2013-05-14
2013-05-14
2013-08-13
85,50
14,20
16,90
4,60
26,70
1,0
11,3
11,7
6,6
3,2
1,1
14,1
14,9
6,8
6,1
1,4
15,2
14,8
9,8
11,8
2,6
3,0
4,7
30,4
2,7
2,6
2,9
5,0
20,2
3,3
3,1
3,3
5,4
34,9
3,8
2013-11-08
2013-12-17
2013-09-30
2013-12-02
2014-03-11
2013-12-20
25,79
61,45
38,75
5,88
5,67
12,6
5,4
12,0
11,3
21,6
19,0
31,1
8,7
16,6
17,2
22,9
10,4
8,4
11,7
80,0
6,7
11,6
7,0
7,8
7,6
4,5
11,2
4,8
12,3
7,1
7,1
7,9
4,7
8,6
2014-02-18
2013-08-09
2013-08-09
2013-10-16
2013-10-16
109,64
76,71
48,88
9524,00
175,00
37,6
75,8
21,7
47,3
46,4
19,7
27,9
22,1
37,0
32,2
24,5
18,6
21,0
28,6
24,4
10,9
29,8
12,6
29,7
27,4
9,2
9,8
12,7
23,3
21,8
10,5
7,6
12,1
17,8
17,4
2013-12-17
2013-09-27
2013-09-27
2013-12-17
19,89
5,08
6,26
15,01
12,2
15,2
-
16,1
29,0
68,5
22,2
41,6
27,7
17,2
9,1
4,0
3,8
16,2
9,2
3,8
4,6
16,2
5,1
4,0
5,2
13,7
2013-08-26
2013-07-05
2013-04-18
2013-03-05
7,15
8,80
26,30
1,36
9,9
10,3
14,1
45,9
15,4
5,9
27,3
43,1
8,8
3,3
34,4
4,8
24,9
38,7
3,4
2013-12-20
2013-06-21
130,00
160,00
14,7
14,3
14,0
13,7
9,0
15,4
12,4
8,2
9,1
9,2
9,2
10,1
2013-06-21
2013-12-10
2013-06-21
33,00
246,08
385,00
19,4
15,4
20,3
18,1
11,6
18,6
17,4
13,3
15,8
9,8
8,8
11,4
11,5
8,5
9,9
10,9
7,5
9,5
2014-01-14
2013-09-30
2013-12-09
2013-12-16
42,60
45,00
4,60
11,33
15,4
11,9
17,0
15,5
12,3
18,5
14,0
11,6
13,1
30,8
11,4
7,5
6,7
28,9
11,1
7,6
7,3
26,9
9,7
7,3
6,4
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
6 marzec 2014
7
PKO Dom Maklerski
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje
aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19
października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług
spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub
powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne
(w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat
spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się
na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM
nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO
Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
8