GPW, KGHM, PKN Orlen, Polimex-Mostostal, Kruk, ZA Tarnów, Coal

Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20Z12 otw.
FW20Z12 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
47 478,4
47 479,9
1 546 584
2 578,2
2 583,1
2 591,0
2 572,0
2 602,6
2 566,8
-0,5%
-0,5%
48,5%
-0,6%
-0,4%
-0,1%
-1,0%
-0,2%
-1,6%
Największe wzrosty
BIOTON
ALIOR-PDA
ATLANTAPL
NEWWORLDR
KRKA
kurs
0,09
73,70
3,29
16,90
240,00
zmiana
12,5%
10,0%
9,7%
9,0%
8,6%
Największe spadki
NETIA
CCIINT
PCCINTER
PROTEKTOR
ROVESE
kurs
4,23
26,10
1,46
3,70
1,30
zmiana
-15,9%
-8,4%
-7,6%
-7,5%
-7,1%
Najwyższe obroty
KGHM
PZU
PKOBP
PEKAO
PKNORLEN
kurs
188,50
437,20
36,40
168,00
50,90
obrót
277 174
206 615
166 046
129 442
111 208
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
17 948,3
RTS
1 527,9
PX50
1 036,4
DJIA
13 114,6
NASDAQ
2 990,2
S&P 500
1 419,8
DAX XETRA
7 636,2
FTSE
5 954,2
CAC
3 652,6
NIKKEI
10 323,0
HANG SENG
22 620,9
zmiana
0,5%
0,1%
0,3%
-0,2%
-0,7%
-0,5%
-0,5%
0,2%
-0,2%
0,9%
0,4%
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
zmiana
-0,2%
0,8%
0,5%
0,4%
0,8%
1,3%
1,5%
Czwartek
27.12.2012
Najważniejsze informacje:
GPW - MSP chce zmian w składzie zarządu GPW
S. finansowy - KNF proponuje max. 100% LtV dla kredytów hipotecznych do końca '13
KGHM - Po III kw. zużycie miedzi wyższe niż jej produkcja
PKN Orlen - Orlen przedłużył z M.E.T. umowę na dostawy ropy naftowej
Polimex-Mostostal - Porozumienie z wierzycielami
Kruk - Rozważanie przejęcia w kraju i analiza wejścia na rynek hiszpański
ZA Tarnów - KNF zatwierdziła prospekt
Coal Energy - Otrzymanie od EBOiR kredytu w wys. do 70 mln USD
Colian - Negocjacje w sprawie przejęcia trwają
AmRest - Finalizacja kupna 51% udziałów w Blue Horizon za ok. 20 mln USD
Budimex - Spółka zależna Budimeksu ma kontrakt z KGHM na 118 mln PLN netto
Sygnity - Sprzedaż MPiPS prawa do oprogramowania za 10,45 mln PLN brutto
Rafako - Zastaw może nie zostać zniesiony w tym roku
Orco Property Group - Spłata 281,9 mln EUR pożyczki z RBS
Warimpex - Sprzedaż hotelu InterContinental w Warszawie
Mirbud - Oferta Mirbudu najkorzystniejsza w przetargu na budowę hali w Gliwicach
Comp - Backlog Compu na '13 to 75 mln PLN; restrukturyzacja zaawansowana w 66%
Asseco Poland - Asseco odwoła się do KIO
Wydarzenia dnia:
ZA Puławy - Dzień ustalenia prawa do 9,4 PLN dywidendy
Pozostałe informacje:
Asseco Poland
Azoty Tarnów
BRE
Comarch
4,05
4,108
3,106
1,322
7 831,0
24 323,9
111,44
Gino Rossi
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
GPW
MSP chce zmian w składzie zarządu GPW
Ministerstwo Skarbu Państwa występuje z wnioskiem o zwołanie NWZ Giełdy Papierów Wartościowych z
punktem dotyczącym zmiany składu zarządu. Zgodnie ze statutem GPW, prezesa zarządu powołuje i odwołuje walne zgromadzenie, natomiast pozostałych członków zarządu Rada Giełdy. Wcześniej, po posiedzeniu z 19
grudnia 2012 r., Rada Giełdy podała w komunikacie, że na podstawie wiedzy uzyskanej od audytorów zewnętrznych i wewnętrznych na dzień 19 grudnia 2012 r. Rada Giełdy nie stwierdziła finansowania przez grupę
GPW produkcji filmowej, która była przedmiotem doniesień medialnych. Rada Giełdy nie stwierdziła również
działań noszących znamiona nacisków wywieranych na spółki notowane na rynku NewConnect lub autoryzowanych doradców. Jednocześnie Rada jest zdania, że prezes GPW naruszył zasady etyki w biznesie.
Sektor finansowy
KNF proponuje max. 100% LtV dla kredytów hipotecznych udzielonych do końca '13
Komisja Nadzoru Finansowego w projekcie nowelizacji Rekomendacji S proponuje, by dla kredytów hipotecznych udzielonych do końca 2013 roku maksymalny wskaźnik LtV wynosił 100% Komisja proponuje także wydłużenie maksymalnego okresu przyjmowanego do liczenia zdolności kredytowej do 30 lat. KNF podała, że
dla ekspozycji powstałych w 2014 roku poziom wskaźnika LtV może osiągnąć 90%. Docelowo LtV w momencie udzielenia kredytu nie powinien przekraczać 80% lub 90% w przypadku gdy część ekspozycji przekraczająca 80% LtV jest odpowiednio ubezpieczona. KNF proponuje ponadto wydłużenie maksymalnego okresu przyjmowanego na potrzeby analizy zdolności kredytowej z obecnych 25 lat do 30 lat. KNF zakłada, że nowa rekomendacja będzie obowiązywać od marca 2013 roku. Komisja oczekuje, że banki będą stosować się do rekomendacji nie później niż w terminie pół roku od jej uchwalenia.
KGHM
Po III kw. zużycie miedzi wyższe niż jej produkcja
Według wstępnych szacunków International Copper Study Group, po III kw. '12 roku zużycie jawne miedzi na
świecie było wyższe niż produkcja i sięgnęło 15,4 mln ton (wzrost o 5,2% r/r), z czego 43% zapotrzebowania
pochodziło z Chin. światowa produkcja miedzi górniczej wyniosła 12,2 mln ton. KGHM, uwzględniając tylko
polskie kopalnie, miał 2,6% udział w wydobyciu. Udział KGHM w globalnej produkcji miedzi rafinowanej wyniósł 2,8% (0,41 mln t). (A. Iwański)
PKN Orlen
Orlen przedłużył z Mercuria Energy Trading umowę na dostawy ropy naftowej
PKN Orlen podpisał aneks do umowy na dostawy ropy naftowej do Płocka przez Mercuria Energy Trading,
przedłużający kontrakt zawarty w grudniu 2009 r. na kolejne trzy lata. Wartość umowy to około 26 mld PLN.
Mercuria Energy Trading dostarczy rurociągiem "Przyjaźń" do płockiego koncernu 3,6 mln ton ropy naftowej
typu REBCO rocznie. Aneks będzie obowiązywać od 1 stycznia 2013 roku do 31 grudnia 2015 roku. Po przedłużeniu umowy z Mercuria Energy Trading PKN ma dwie umowy długoterminowe na dostawy ropy naftowej
do Płocka. Drugi kontrakt został zawarty w ubiegłym roku z firmą Souz Petrolium i będzie obowiązywał jeszcze przez dwa kolejne lata. (M. Kalwasińska)
Polimex-Mostostal
Porozumienie z wierzycielami
Polimex-Mostostal poinformował o zawarciu porozumienia z wierzycielami. Umowa została podpisana 21 XII.
Na podstawie umowy grupa otrzyma wsparcie od Agencji Rozwoju Przemysłu, czas na spłatę banków do końca 2016 r. Do końca 2015 r. spółka ma sprzedać majątek za ok. 600 mln PLN oraz przeprowadzić restrukturyzację, która obniży koszty o 300 mln PLN. Według wcześniejszych informacji ARP ma odkupić od Polimeksu
spółki Sefako, Energomontaż-Północ Gdynia i nieruchomość portową w Gdyni. Stronami umowy są z jednej
strony firma i jej spółki zależne: Polimex-Mostostal Development Kraków oraz BR Development, z drugiej
banki (finansujące spółkę do tej pory): Pekao, PKO BP, BOŚ, Kredyt Bank oraz Millenium, a także posiadacze
obligacji o wartości nominalnej 394 mln PLN.
Kruk
Rozważanie przejęcia w kraju i analiza wejścia na rynek hiszpański
Kruk analizuje przejęcia krajowych spółek windykacyjnych z problemami płynnościowymi, na celowniku są
m.in. firmy notowane na GPW. Spółka rozpoczęła ponadto rozpoznanie rynku hiszpańskiego. W przyszłym
roku Kruk spodziewa się 1,4-1,7 mld PLN podaży portfeli wierzytelności łącznie w Polsce, Rumunii, Czechach i
27 grudzień 2012
2
Dziennik
Słowacji. Kruk chce mieć 20-25%. udział w tych zakupach. Prezes Kruka poinformował, że w 2012 r. średnia
cena zakupu portfela wierzytelności w kraju spadła o ok. 2% r/r. Krupa poinformował, że po zakończeniu roku
Kruk będzie rozmawiać z inwestorami o możliwości wypłaty dywidendy.
ZA Tarnów
KNF zatwierdziła prospekt
KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Zakładów Azotowych w Tarnowie-Mościcach w związku z ofertą akcji serii
D. Wyemitowane papiery mają posłużyć na sfinansowanie drugiego etapu przejęcia Zakładów Azotowych
Puławy.
Coal Energy
Otrzymanie od EBOiR kredytu w wys. do 70 mln USD
Coal Energy podpisał z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju umowę długoterminowego kredytu w
wysokości do 70 mln USD. Kredyt będzie dostępny w dwóch transzach po 35 mln USD każda. Spółka spodziewa się, że pierwsze wpłaty z tytułu pierwszej transzy otrzyma w I połowie 2013 r. Kredyt jest siedmioletni.
Okres dostępności kredytu wynosi trzy lata. Oprocentowanie wynosi LIBOR 6M + 5,85% marży. Coal Energy
informował wcześniej, że środki z kredytu chce przeznaczyć na rozwój działalności przetwarzania odpadów
powęglowych, budowę zakładów wzbogacania węgla w kopalni węgla koksującego Svyatoy Matrony Moskovskoy i mechanizację w kopalni węgla energetycznego Chapaeva. Projekt miałby też finansować program poprawy efektywności energetycznej, bezpieczeństwa i ochrony środowiska. Środki miałyby również zasilić kapitał obrotowy spółki.
Colian
Negocjacje w sprawie przejęcia trwają
Z informacji „Pulsu Biznesu” wynika, że Solidarność podpisała z Colianem przedwstępną umowę sprzedaży i
spółki dały sobie 3 miesiące na dopracowanie szczegółów. Dariusz Marek, prezes Solidarności, powiedział, że
żadna umowa nie została podpisana między firmą Solidarność a Colianem. Jan Kolański, prezes Coliana, potwierdził, że żadnej umowy, nawet przedwstępnej, spółki nie podpisały. Dodał, że Colian cały czas jest zainteresowany akwizycjami. „PB” podał, że obie spółki miały porozumieć się co do restrukturyzacji Solidarności, w
ramach której produkcja nie będzie przenoszona.
AmRest
Finalizacja kupna 51% udziałów w Blue Horizon za ok. 20 mln USD
AmRest poinformował, że sfinalizował zakup 51% udziałów w Blue Horizon Hospitality Group PTE, właścicielu
marek restauracyjnych segmentu "casual-dining" Blue Frog i KABB, za ok. 20 mln USD. (W. Giller)
Budimex
Spółka zależna Budimeksu ma kontrakt z KGHM na 118 mln PLN netto
KGHM wybrał ofertę Mostostalu Kraków, spółki zależnej Budimeksu, na zabudowę konstrukcji kompleksu hal.
Wartość oferty to 118 mln PLN netto. Termin zakończenia robót przewidziano do 16 maja 2014 r.
Sygnity
Sprzedaż MPiPS prawa do oprogramowania za 10,45 mln PLN brutto
Sygnity sprzeda Ministerstwu Pracy i Polityki Społecznej prawa do oprogramowania SAC za 10,45 mln PLN
brutto. Udzielenie zamówienia nastąpiło w wyniku negocjacji, bez wcześniejszego ogłoszenia.
Rafako
Zastaw może nie zostać zniesiony w tym roku
Kinga Banaszak-Filipiak, wiceprezes PBG, poinformował, że Adaptorinvest zgodził się znieść zastaw na akcjach
Rafako w zamian za wystawiany przez Jerzego Wiśniewskiego weksel własny, ale oczekiwał dodatkowego
poręczenia PBG lub zabezpieczenia w postaci hipoteki na nieruchomości. Dodała, że spółka PBG wystąpiła do
rady wierzycieli z wnioskiem o ustalenie hipoteki, gdyż tego typu działanie wykracza poza zarząd własny. Kinga Banaszak-Filipiak powiedziała, że rada wierzycieli, która odbyła się XII, nie podjęła uchwały w tej sprawie.
Dodała, że nie wiadomo czy została ona poddana pod głosowanie. Wiceprezes poinformowała, że z posiadanych informacji wynika, iż kolejne posiedzenie rady zaplanowano na 17 I. Banaszak-Filipiak powiedziała, że
spółka dokłada wszelkich starań, aby dotrzymać zadeklarowany termin zdjęcia zastawu na akcjach Rafako do
końca roku. Przyznała, że istnieje jednak ryzyko, iż nie uda się PBG tego zrobić, gdyż nie wszystkie decyzje
zależą od spółki.
27 grudzień 2012
3
Dziennik
Orco Property Group Spłata 281,9 mln EUR pożyczki z RBS
Orco Property Group spłaciło całą pożyczkę zaciągniętą w Royal Bank of Scotland w wysokości 281,9 mln EUR.
Było to możliwe dzięki zaciągnięciu nowej, pięcioletniej pożyczki w niemieckich bankach na 269,6 mln EUR.
Nowa pożyczka została udzielona przez konsorcjum pięciu banków: DG HYP, Coreal Credit Bank AG, Dsseldorfer Hypothekenbank AG, HSH Nordbank AG oraz Investitionsbank Berlin. W komunikacie podano, że odsetki z
jej tytułu są o 2 pkt. proc. niższe od tych pierwotnie płaconych RBS. Umowa z bankami zakłada zabezpieczenie hipoteczne, zobowiązanie do minimalnych nakładów inwestycyjnych oraz kwartalną amortyzację, co doprowadzi do obniżenia wskaźnika zadłużenia LTV, w oparciu o aktualną wycenę spółki, do ok. 55% w 2017 r.
Warimpex
Sprzedaż hotelu InterContinental w Warszawie
Warimpex Finanz-und Beteiligungs zakończył w piątek, 21 grudnia, proces sprzedaży hotelu InterContinental
w Warszawie otwartemu funduszowi nieruchomościowemu niemieckiej grupy DekaBank (WestInvest InterSelect) - podał Warimpex w komunikacie prasowym. Wartość transakcji przekracza 100 mln EUR. W komunikacie podano, ze cena sprzedaży może ulec zwiększeniu, gdyż na wypadek odpowiednio dobrych wyników
hotelu uzgodniono możliwość jej wzrostu. Warimpex i UBM posiadały po 50% udziałów w hotelu InterContinental. Warimpex i UBM będą, w ramach transakcji, najmować hotel w zamian za stały czynsz dzierżawny i
będą go w dalszym ciągu prowadzić pod marką InterContinental do 2027 roku.
Mirbud
Oferta Mirbudu najkorzystniejsza w przetargu na budowę hali w Gliwicach
Oferta Mirbudu została wybrana przez Urząd Miasta w Gliwicach jako najkorzystniejsza w przetargu na budowę hali widowiskowo-sportowej Podium w Gliwicach. Wartość oferty spółki to 321,3 mln PLN. W komunikacie podano, że umowa może zostać zawarta po upływie 10 dni od dnia przesłania zawiadomienia o wyborze
najkorzystniejszej oferty.
Comp
Backlog Compu na '13 to 75 mln PLN; restrukturyzacja zaawansowana w 66%
Przewodniczący RN Compu Robert Tomaszewski poinformował, że w 2013 r. Comp może wypracować wyniki
bliskie historycznym rekordom. Za dobrymi rezultatami przemawia m.in. nowa fiskalizacja na początku roku,
dobra pozycja na odtworzeniowym rynku fiskalnym, program restrukturyzacji, który jest obecnie zaawansowany w ok. 66% i backlog w wysokości 75 mln PLN (bez kontraktów serwisowych i retailu). Na backlog składają się m.in. usługi związane z Systemem Dozoru Elektronicznego. Zgodnie z wcześniejszymi informacjami
opłata jaką otrzymuje Comp za jednego skazanego to około 560 PLN miesięcznie. Spółka oczekuje, że najpóźniej w połowie przyszłego roku zostanie osiągnięty maksymalny poziom liczby osadzonych objętych systemem, czyli 7,5 tys. Comp spodziewa się też niedługo ogłoszenia przetargu na podobny system w jednym z
krajów regionu i planuje w nim wystartować. Widzi też perspektywy sprzedaży tej usługi w kilku innych krajach Europy Środkowo-Wschodniej. Comp pracuje obecnie nad dwiema akwizycjami, które są na dość zaawansowanym etapie. Jeżeli dojdzie do porozumienia, to płatność zostanie zrealizowana w dużej części akcjami własnymi. Jedna z akwizycji ma na celu wzmocnienie obszaru retailowego. Druga ma rozwiązania retailowe i działa na rynkach zagranicznych. Wpływ przejęć na rachunek wyników byłby na poziomie kilku mln PLN.
Asseco Poland
Asseco odwoła się do KIO
Agencja Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa wybrała ofertę firmy IT Works w przetargu na utrzymanie i
rozwój kilku systemów aplikacyjnych. Konsorcjum za realzację tego zadania chce zaledwie 9,92 mln PLN.
Oferta okazała się znacznie tańsza od ofert Sygnity - 43,98 mln PLN, Asseco Poland - 40,65 mln PLN, Comarch
- 28,76 mln PLN czy Infovide-Matrix - 31,75 mln PLN. Paweł Piwowar, wiceprezes Asseco Poland, zapowiedział, że firma złoży odwołanie do KIO.
Bioton
Bioton przejmie spółkę Biosenso, wstępna wartość transakcji sięga 30 mln PLN
Bioton podpisał list intencyjny z cypryjską spółką Lamothe Limited dotyczący kupna 100% udziałów w Biosenso, spółce zajmującej się rozwojem i sprzedażą preparatów weterynaryjnych stosowanych w przemysłowym
chowie ryb łososiowatych i krewetek. Cena sprzedaży może być zwiększona o dodatkowe premie przy spełnieniu określonych warunków, dotyczących osiągnięcia przez Biosenso określonego poziomu wyniku EBITDA
(maksymalnie 122,5 mln PLN w przypadku wyniku EBITDA 17,5 mln PLN narastająco) i zakończenia przez Bio-
27 grudzień 2012
4
Dziennik
senso kolejnego badania zasadności stosowania nowego preparatu (15 mln PLN). Rozliczenie ceny bazowej
oraz ewentualnych premii nastąpi w drodze emisji akcji. Strategia Biosenso zakłada komercjalizację produktów w obszarze preparatów weterynaryjnych nieposiadających bezpośredniej konkurencji na rynku i będących komplementarnymi do stosowanych obecnie dodatków paszowych wykorzystywanych w chowie przemysłowym ryb i krewetek. Ponadto spółka wprowadza na rynek linie produktów typu health food obejmującą
m.in. preparat "Bariostandard" do przewlekłej suplementacji pacjentów po operacjach bariatrycznych
(ingerencja w anatomiczną strukturę przewodu pokarmowego) z różnych wskazań, w tym leczenia otyłości.
Biosenso przygotowuje się obecnie do rozpoczęcia sprzedaży na polskim rynku oraz negocjuje umowę dystrybucyjną na rynku amerykańskim z uznanym dystrybutorem posiadającym portfel komplementarnych produktów.
Sfinks
Sfinks ma nowe porozumienie w sprawie restrukturyzacji zadłużenia z dwoma bankami
Sfinks Polska zawarł nowe porozumienie dotyczące restrukturyzacji zadłużenia spółki z ING Bankiem Śląskim i
PKO BP. Umowa zakłada, że spółka będzie całkowicie zwolniona ze spłat kredytów do lipca 2013 r., a pierwsze spłaty głównej kwoty kredytu rozpocznie po 31 lipca. Odsetki od kredytów spółka zacznie spłacać od 30
kwietnia 2017 r. Jednocześnie PKO BP zgodziło się na obniżenie swojej marży do 1,12 pp począwszy od lipca
2013 r., a ING na coroczne umorzenie 25% naliczonych w danym roku odsetek. Ponadto, na koniec umowy,
po tym jak Sfinks spłaci raty określone w harmonogramach oraz 75% odsetek nieobjętych harmonogramami,
oba banki umorzą pozostałe 25% odsetek. Sfinks zobowiązał się w umowie do przeprowadzenia inwestycji,
które mają doprowadzić do wzrostu sieci, a tym samym do poprawy rentowności spółki.
Bumech
Możliwa obniżka prognozy zysku netto na '12, liczy na lepsze wyniki w '13
Prezes Zygmunt Kosmała poinformował, że Bumech może obniżyć prognozę zysku netto na 2012 rok, z powodu konieczności zawiązania ok. 3,5 mln PLN rezerw związanych z rozliczeniem kontraktów. Spółka liczy na
lepsze rdr wyniki w 2013 r., co m.in. ma wynikać z wyższego o ok. 15% backlogu.
Fota
Plany skupienia się samym handlu
Paweł Gizicki, prezes spółki, poinformował, że Fota ma opracowaną nową strategię i będzie ją wdrażać od
stycznia. Dodał, że jednym z elementów planu jest rezygnacja z pobocznych działalności oraz rozwoju za granicami kraju. Prezes poinformował, że Fota nie ma planów dezinwestycji, jeśli chodzi o biznes ukraiński oraz
że spółka zamierza wycofać się ze Słowacji, chociaż nie prowadzi na razie procesu sprzedaży. Gizicki powiedział, że Fota postawi na sam handel. „Parkiet” podał, że Fota chce odbudować sprzedaż i rentowność biznesu dzięki nowej strategii.
Pamapol
Sprzedaż spółki zależnej Cenos
Pamapol sprzedał litewskiej Gemini Grupe UAD 100 udziałów spółki Cenos, które wyceniono na 30 mln PLN.
Umowa przewiduje jednak mechanizmy obniżające cenę sprzedaży. Jak podała spółka, możliwe jest pomniejszenie ceny sprzedaży o wartość długu netto Cenos, przekraczającą kwotę 17 mln PLN. Na dzień podpisania
umowy została ona oszacowana na poziomie 744 tys. PLN. Pamapol podał, że kwota ta może ulegać dalszej
korekcie w ciągu 105 dni od dnia przeniesienia własności udziałów. Ponadto, Cenos sprzedał Pamapolowi
kompleks rozrywkowy "Wodny Świat Cenos" za 3,5 mln zł. Postanowiono, że kwota ta zostanie potrącona z
ceny sprzedaży. Wartość ewidencyjna udziałów Cenos w księgach rachunkowych Pamapolu na dzień zawarcia
umowy była równa ok. 26,08 mln PLN. Pamapol podał w komunikacie, że zbycie udziałów Cenosa wynika z
możliwości restrukturyzacji grupy polegającej na wykluczeniu aktywów, które nie są w pełni kompatybilne z
modelem biznesowym grupy.
Pozostałe informacje
Asseco Poland
27 grudzień 2012
Podpisany został list intencyjny na zasadzie umowy warunkowej z 51 akcjonariuszami, będącymi osobami fizycznymi
spółki Przedsiębiorstwo Usługowo- Handlowe Zastosowań Elektronicznej Techniki Obliczeniowej ZETO. Przedmiotem listu
jest określenie zasad sprzedaży przez akcjonariuszy 10.393 akcji spółki, stanowiących 99,93% KZ, uprawniających, po
utracie uprzywilejowania, do 99,93% głosów na WZ, przy wycenie wartości akcji stanowiących 100% KZ spółki na kwotę
25 mln PLN.
5
Dziennik
Azoty Tarnów
Łączna wartość obrotów handlowych Grupy Kapitałowej Zakładów Azotowych w Tarnowie-Mościcach z Grupą Kapitałową
Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo w okresie od 12.07.2012 roku do dnia publikacji niniejszego raportu osiągnęła
wartość 863,8 mln PLN netto.
BRE
Bank zawarł kilka umów z jednym z klientów banku, będącym spółką zależną od banku, których łączna wartość wyniosła
ok. 1.289,9 mln PLN.
Comarch
Zawarto z datą 20 grudnia 2012 roku umowę pomiędzy Comarch a PKO BP. Przedmiotem umowy jest dostawa licencji
firmy Microsoft Corporation w związku z Umową Enterprise Agreement, licencji firmy Microsoft Corporation w związku z
Umową Microsoft Select oraz usług dodatkowych związanych z obsługą umowy Umowy Enterprise Agreement. Wartość
netto umowy wynosi ok. 21,26 mln EUR, tj. ok. 86,55 mln PLN. Umowa została zawarta na czas określony i obowiązuje do
dnia 30 września 2015 r.
Gino Rossi
Do spółki wpłynał podpisany w dniu 21 grudnia 2012 roku aneks do porozumienia z dnia 7 stycznia 2011 roku, zawartego
pomiędzy spółką a bankami: a) Alior Bank,b) Bank DnB Nord Polska, c) Bank Polska Kasa Opieki S.A. oraz d) ING Bank
Śląski. Na mocy aneksu, banki wyraziły zgodę na emisję przez spółkę nie mniej niż 41.000 i nie więcej niż 50.000 obligacji
o wartości nominalnej 1.000,00 PLN każda, zabezpieczonych, oprocentowanych na warunkach opisanych poniżej. Celem
emisji obligacji będzie całkowita spłata zadłużenia kredytowego spółki w bankach. Nadwyżka ponad kwotę przeznaczoną
na spłatę banków zasili kapitał obrotowy spółki. Zabezpieczeniem obligacji będzie zastaw rejestrowy na akcjach Simple
Creative Products.
Grupa Lotos
W okresie od 19.10.2012r. do 24.12.2012r., Grupa LOTOS zawarła z Mercuria Energy Trading umowy, których łączna
wartość wyniosła ok. 1.300 mln PLN.
Magellan
Raiffeisen Bank Polska pdpisał aneks do umowy kredytowej z dnia 16.12.2010 roku, który przedłuża datę spłaty
przyznanego limitu kredytowego w wysokości 10 mln PLN do dnia 20 grudnia 2013 roku.
PGNiG
Emitent wyemitował obligacje o łącznej wartości nominalnej 20 mln PLN. Wartość nominalna jednej obligacji wynosi 0,1
mln PLN. Po dokonaniu powyższej emisji, łączna wartość nominalna obligacji, wyemitowanych w ramach tego programu i
będących w obrocie, wynosi na dzień 24 grudnia 2012 roku 202 mln PLN.
Platforma Mediowa
Point Group
Zarząd zależnej od emitenta spółki pod firmą Agencja Wydawniczo-Reklamowa "WPROST" podjął uchwałę o odwołaniu
szacunkowych wyników finansowych AWR WPROST na lata 2012-2013. Odwołanie szacunków wyników finansowych
AWR WPROST związane jest z wystąpieniem istotnej zmiany sytuacji makroekonomicznej stanowiącej podstawę
sporządzenia przedmiotowych szacunków, a co za tym idzie wystąpieniem zmian przyjętych założeń, w szczególności
poziomu przychodów z reklam, sprzedaży internetowej oraz sprzedaży egzemplarzowej.
Police
Emitent (kupujący) zawarł z Polskim Górnictwem Naftowym i Gazownictwem umowę kompleksową dostarczania paliwa
gazowego. Ostatnia umowa z tym kontrahentem była zawarta 17 grudnia 2009 roku i zgodnie z aneksem z dnia 16
grudnia 2011 roku kończy się 31 grudnia 2012 roku. Umowa zawarta została na czas oznaczony od 1 stycznia 2013 roku
do 30 września 2013 roku. Ustalenie wysokości należności z tytułu dostarczenia paliwa gazowego dokonywane będzie
według cen i stawek opłat oraz zasad rozliczeń określonych szczegółowo w taryfie i w umowie kompleksowej.
ZUE
Emitent powziął informację o wyborze w dniu 21 grudnia 2012 roku przez PKP Polskie Linie Kolejowe (zamawiający)
oferty złożonej przez konsorcjum w skład, którego wchodzą: ZUE, Przedsiębiorstwo Robót Komunikacyjnych,
Przedsiębiorstwo Napraw i Utrzymania Infrastruktury Kolejowej, (konsorcjum), jako najkorzystniejszej w postępowaniu
przeprowadzonym w trybie przetargu nieograniczonego na zaprojektowanie i wykonanie robót budowlanych w ramach
projektu "Polepszenie jakości usług przewozowych poprzez poprawę stanu technicznego linii kolejowej Nr 1 na odcinku
Koluszki – Częstochowa". Wartość brutto oferty złożonej przez konsorcjum. Wynosi ok. 602,88 mln PLN. Termin realizacji
przedmiotu oferty wynosi 730 dni od daty podpisania umowy.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
4studio
Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na WZ; 1) DOM FINANSOWY PLUS - 79,09% na tym
NWZ; 2) DOM FINANSOWY POSTERUS - 17,85% na tym NWZ/
Polkap
Spółka zwołuje NWZ spółki na dzień 22.01.2013 r., na godz.12.00 przy ul. Warszawskiej 153, Bielsko- Biała (43-300).
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
Azoty Tarnów
27 grudzień 2012
Osoba blisko związana z dwoma członkami RN spółki w okresie od 17 do 21 grudnia 2012 roku dokonała nabycia 3.150
akcji emitenta po średniej cenie 52,99 PLN/szt oraz dokonała zbycia 2.791 akcji emitenta po średniej cenie 52,93 PLN/szt.
6
Dziennik
PC Guard
Spółka Caltrava Capital w dniu 12 grudnia 2012 roku zbyła łącznie 666.666 akcji emitenta i obecnie posiada 2.833.143
akcji, które stanowią 9,23 % udziału w KZ i głosach na WZ emitenta.
Spółka Caltrava Capital w dniu 11 grudnia 2012 roku zbyła łącznie 625.000 akcji emitenta i obecnie posiada 3.499.809
akcji, które stanowią 11,04 % udziału w KZ i głosach na WZ emitenta.
Permedia
W dniu 21 grudnia 2012 r. dokonana została transakcja nabycia 100% akcji spółki LU CHEMIE przez podmiot zależny od
Michała Wygrysa (zawiadamiający), tj. MW CHEMIE. W wyniku tej transakcji Michał Wygrys uzyskał status podmiotu
dominującego w LU CHEMIE będącej akcjonariuszem spółki, bowiem zawiadamiający jest podmiotem dominującym
względem MW CHEMIE. PO transakcji Michal Wygrys posiada pośrednio 1.186.939 akcji spółki reprezentujących
60,7129% w KZ spółki, uprawniających do wykonania 1.490.939 głosów odpowiadających 65,9999% udziału w ogólnej
liczbie głosów na WZ spółki.
PKNOrlen
Osoba blisko związana z członkiem RN emitenta, w dniu 21 grudnia 2012 roku nabyła 45.480 akcji PKN ORLEN po średniej
cenie 51,07 złotych za akcję oraz zbyła 70.830 akcji PKN ORLEN po średniej cenie 51,03 złotych za akcję.
Platforma Mediowa
Point Group
Osoba wchodząca w skład organu zarządzającego emitenta nabyła w dniach od 6 do 19 grudnia 2012 roku – 492.235 akcji
emitenta po średniej cenie jednostkowej 0,21 PLN.
Robyg
Spółka Nanette Real Estate Group N.V. w dniu 20 grudnia 2012 roku sprzedała za cenę 1,10 PLN za jedną akcję
12.896.775 akcji spółki na rzecz spółki LBPOL William S.á.r.l.
Rubicon Partners NFI
Grzegorz Golec – członek zarządu funduszu w dniu 19 grudnia 2012 roku dokonał sprzedaży 3.000.000 akcji spółki w
transakcji poza rynkiem regulowanym, po cenie 0,30 PLN za jedną akcje. Ewa Zawadzka - Golec i Grzegorz Golec w wyniku
zawartej w dniu 19 grudnia 2012 roku (transakcja zawarta przez Grzegorza Golca) transakcji sprzedaży akcji Rubicon
Partners NFI, zmienili swój stan posiadania, w KZ Rubicon Partners NFI i udział w głosach na WZ. Po ww. transakcji
Grzegorz Golec nie posiada akcji Rubicon Partners NFI. Natomiast Ewa Zawadzka-Golec posiada 3.000.000 akcji Rubicon
Partners NFI SA, stanowiących 2,71% udziału w KZ i dających 2,71% głosów na WZ Rubicon Partners NFI. Ewa ZawadzkaGolec i Grzegorz Golec pozostają w związku małżeńskim, w związku z czym, w wyniku opisanej sprzedaży akcji łączny stan
akcji Rubicon Partners NFI zmienił się i wynosi 3.000.000 akcji , stanowiących 2,71% udziału w KZ i dających 2,71% głosów
na WZ Rubicon Partners NFI.
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
Kofola
Emitent dokonał odkupu 2.599 akcji spółki od DM Copernicus Securities po średniej jednostkowej cenie nabycia 25,78
PLN za akcję. Po rozliczeniu transakcji, spółka będzie w posiadaniu 2.599 akcji własnych, dających tyle samo głosów na
WZ spółki, stanowiących 0,0099 % KZ i ogólnej liczby głosów.
Kalendarium
Spółka
Wyda rzeni e
27 grudni a
ZA Puła wy
Dzi eń us ta leni a pra wa do 9,4 PLN dywidendy
4 s tyczni a
13 styczni a
15 styczni a
18 styczni a
25 styczni a
2013
EKO
PKO BP
ZA Puła wy
PKN ORLEN
PKN ORLEN
Za kończenie za pi s ów w wezwa ni u Eros e Inves tment
Koni ec l ock-up na a kcje PKO BP
Dzi eń wypła ty 9,4 PLN dywi dendy na a kcję
Sza cunki wybra nych da nych fi n. i oper. za IV kw. 2012 r.
Skons ol idowa ny ra port za IV kwa rta ł
27 grudzień 2012
7
Dziennik
Bank
Banki
BRE
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
Kredyt Bank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Sprzedaj
Sprzedaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Trzymaj
JSW
Trzymaj
KGHM
Trzymaj
NWR
Trzymaj
Sektor energetyczny
Enea
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
Paliwa i Chemia
Ciech
utajniona do:
Lotos
Sprzedaj
PGNiG
Kupuj
PKN Orlen
Trzymaj
Puławy
Trzymaj
Synthos
Zawieszona
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Trzymaj
EKO
Kupuj
Emperia
Kupuj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
NFI Empik
Neutralnie
NG2
Neutralnie
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Trzymaj
Netia
Kupuj
TPSA
Sprzedaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Echo
Kupuj
GTC
utajniona do:
Robyg
Kupuj
Pozostałe
GPW
Kupuj
Apator
Trzymaj
Budimex
Sprzedaj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
utajniona do:
Data rekomendacji Cena docelowa
2012-06-29
2012-06-29
2012-06-29
2012-06-29
2012-06-29
2012-06-29
2012-06-29
285,00
205,00
85,00
90,00
13,55
3,67
153,00
Data rekomendacji Cena docelowa
2011
P/E skorygowane
2012P
2013P
13,2
15,0
17,3
13,4
14,3
11,5
15,2
2011
12,4
17,7
15,1
13,1
21,3
13,4
15,2
11,7
13,9
14,7
11,7
11,2
14,0
P/E skorygowane
2012P
2013P
P/BV
2012P
2011
1,7
2,4
2,0
1,8
1,5
1,2
2,1
2013P
1,5
2,8
1,8
1,6
1,4
1,1
1,9
EV/ EBITDA
2012P
2011
1,4
1,7
1,8
1,5
1,0
1,9
2013P
2012-12-07
2012-07-18
2012-07-20
2012-09-20
140,00
102,00
129,00
16,00
21,2
5,2
3,3
8,5
15,5
7,0
8,4
-
13,3
6,4
11,8
48,7
10,4
2,4
2,6
3,3
6,9
2,9
5,1
6,2
5,9
2,7
6,3
5,7
2012-10-30
2012-10-30
2012-10-30
14,60
17,00
4,20
10,1
7,0
12,1
12,4
8,1
14,8
12,2
12,8
14,5
3,6
4,6
4,5
3,8
4,1
3,8
4,3
5,1
4,4
2012-12-29
2012-09-07
2012-09-13
2012-08-27
2012-09-17
2012-12-18
20,74
4,52
35,31
123,46
-
8,5
18,6
9,2
9,1
-
22,6
57,7
12,8
4,9
-
12,7
11,0
14,9
8,2
-
7,4
11,6
6,6
5,5
-
22,4
13,3
6,5
2,9
-
9,2
6,8
6,5
4,5
-
2012-06-19
2012-05-23
2012-06-25
2012-06-25
2012-09-17
2012-09-17
2012-03-15
81,28
7,40
65,80
35,90
3519,77
10,90
60,40
40,3
30,8
21,6
18,0
11,6
25,9
49,2
15,2
24,7
21,6
34,0
14,2
8,5
14,3
4,3
32,5
18,9
8,3
13,4
6,6
10,6
15,2
17,8
16,3
9,6
11,2
6,5
7,7
14,3
16,2
13,4
8,2
10,4
2012-12-14
2012-11-26
2012-10-23
2012-12-14
17,83
6,40
11,30
10,66
6,7
8,6
-
35,3
19,3
-
19,2
43,2
-
10,5
3,1
3,3
7,6
7,9
3,3
3,9
9,8
7,8
3,0
4,4
10,5
2012-06-29
2012-12-28
2012-08-20
4,80
1,27
12,4
11,2
8,7
5,9
12,5
6,3
-
-
-
2012-08-29
2012-10-19
2012-09-28
2012-12-06
2012-12-28
38,30
33,00
48,97
4,59
-
11,9
8,2
10,5
-
14,9
10,3
12,9
-
14,3
16,8
9,6
-
10,2
0,5
7,5
7,2
-
10,9
0,3
10,4
8,5
-
10,2
0,4
6,6
7,7
-
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
27 grudzień 2012
8
PKO Dom Maklerski
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Magdalena Kupiec
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM
dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z
podobnymi wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na
przyjęte założenia, w szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie
mających ukształtowanej polityki dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody
wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Rady
Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar
złożenia oferty świadczenia usług spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i
informacje uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania
publikacji były wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez
uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą
się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w
niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym,
na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy
klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumen-
27 grudzień 2012
9