Codziennik – Złoty znowu mocniejszy

Codziennik – Złoty znowu mocniejszy
25 marca 2011
Apetyt na ryzyko wzrósł w czwartek mimo czynników
ryzyka
Złoty mocniejszy, krajowe obligacje stabilne
ObniŜki ratingów Portugalii, nadal nie ma formalnego
wniosku o pomoc finansową
Dzisiaj niemiecki indeks Ifo, finalne dane o PKB i
indeks Michigan w USA
Mimo utrzymujących się czynników ryzyka, czwartkowa sesja
na rynkach finansowych przebiegała pod znakiem stopniowej
poprawy nastrojów i odreagowania niepokoju z poprzednich
dni. Górę nad obawami inwestorów powoli zaczęło brać
przekonanie o dobrych perspektywach światowej gospodarki, w
wyniku czego pojawił się większy apetyt na ryzyko, którego nie
zmąciły pojawiające się w ciągu dnia kolejne niekorzystne
informacje. Dymisja rządu w Portugalii w powszechnym
odczuciu
uczestników
rynku
wyraźnie
zwiększyła
prawdopodobieństwo, Ŝe kraj ten będzie zmuszony do
sięgnięcia po pomoc zewnętrzną z UE i MFW, ale inwestorzy
najwyraźniej uznali, Ŝe zostało to juŜ zdyskontowane w cenach
instrumentów finansowych. W ciągu dnia pojawiły się na rynku
informacje, Ŝe rozmiar pakietu ratunkowego dla Portugalii moŜe
wynieść do 70 mld €, chociaŜ kraj nadal nie wystąpił formalnie z
prośbą o pomoc finansową. Szef Eurogrupy Jean-Claude
Juncker powiedział wczoraj, Ŝe nie spodziewa się takiego
wniosku ze strony Portugalii w najbliŜszym czasie. Zaledwie
przejściowy wpływ na rynek miała wczoraj informacja, Ŝe
Moody's obniŜył ratingi 30 hiszpańskich banków (oprócz dwóch
największych: Santander i BBVA). RównieŜ niekorzystne dane
makroekonomiczne pojawiające się w ciągu dnia nie
przewaŜyły szali na rzecz pesymizmu – PKB w Irlandii
zanotował niespodziewany spadek w IV kw. (o 1,6% kw/kw),
wstępne indeksy PMI w przemyśle strefy euro i Niemiec
obniŜyły się w marcu bardziej niŜ oczekiwano, zaskoczył
równieŜ spadek zamówień na dobra trwałe w USA. Nieco
lepsze od prognoz były dane o PMI w usługach strefy euro i o
liczbie nowych bezrobotnych w USA. Bank centralny Czech
pozostawił w czwartek stopy procentowe bez zmian, siódmy
miesiąc z rzędu. WyŜszy apetyt na ryzyko i pozytywne
informacje o wynikach spółek przełoŜyły się w czwartek na
wzrosty większości indeksów giełdowych w Europie i w USA
oraz spadek cen bezpiecznych aktywów (frank szwajcarski,
dolar, obligacje na rynkach bazowych), z wyjątkiem złota,
którego cena osiągnęła nowy rekord.
Euro umacniało się w czwartek wobec dolara m.in. dzięki
wyŜszemu apetytowi na ryzyko oraz popytowi na wspólną
walutę ze strony inwestorów z Bliskiego Wschodu. Dolarowi
zaszkodziły dodatkowo dane o spadku zamówień na dobra
trwałe w USA, które rozbudziły obawy o trwałość oŜywienia
aktywności w największej światowej
gospodarce. Kurs
EURUSD po odbiciu od wsparcia 1,406 wspiął się do 1,419 na
koniec dnia. Informacje o obniŜeniu ratingów Portugalii nie
wywarły istotnego wpływu na kurs i niewykluczone, Ŝe dziś,
przy kontynuacji wzrostu apetytu na ryzyko, euro będzie
ponownie zyskiwać na wartości, kierując się w kierunku oporu
1,425.
Złoty umacniał się wobec głównych walut, podobnie jak inne
waluty w regionie. Polskiej walucie pomagała poprawa
nastrojów na rynkach akcji oraz umocnienie euro wobec dolara.
Kurs EURPLN przebił rano wsparcie 4,025 i obniŜył się po
południu do 4,013, chociaŜ przed końcem dnia nastąpiło
częściowe odreagowanie tego ruchu. Dzisiaj złoty pozostanie
pod wpływem globalnego apetytu na ryzyko, a dodatkowym
wsparciem moŜe być informacja z GUS, osłabiająca rynkowe
obawy o moŜliwą znaczną rewizję deficytu obrotów bieŜących
(wg dyrektor departamentu Handlu i Usług w GUS, Ewy
Adach-Stankiewicz, polskie dane o imporcie nie są zaniŜone,
co potwierdza nasze przypuszczenia, Ŝe duŜe saldo „błędów i
opuszczeń” w danych nt. bilansu płatniczego wynika raczej z
problemów w księgowaniu na rachunku finansowym, a nie na
rachunku obrotów bieŜących). EURPLN moŜe stopniowo
obniŜać się w kierunku 4,009, a następnie 4,006.
Krajowy rynek długu był stabilny, przy małej aktywności.
Na bazowych rynkach długu miał miejsce wyraźny wzrost
rentowności, który tylko przejściowo został przerwany po
opublikowaniu słabszych danych z USA o zamówieniach na
dobra trwałe. Na koniec europejskiej sesji rentowności 10letnich Bundów i Treasuries były na poziomach 3,25% i 3,39%.
Krajowy rynek nie zareagował wczoraj na wypowiedzi
wiceministra finansów Ludwika Koteckiego, który stwierdził, Ŝe
inflacja moŜe w najbliŜszych miesiącach przekroczyć poziom
4%, ale w II półroczu będzie spadać i średnio w roku wyniesie
ok. 3,5%. Kotecki powiedział teŜ, Ŝe wzrost PKB w 2012 r.
powinien się utrzymać na poziomie ok. 4% i nie powinna mu
zaszkodzić planowana konsolidacja fiskalna.
Rządowy kryzys w Portugalii pociągnął za sobą, jak moŜna się
było spodziewać, negatywne decyzje agencji ratingowych.
Wczoraj Fitch, a dziś rano Standard&Poor’s poinformowały o
obniŜce ratingów kredytowych tego kraju o dwa stopnie, nie
wykluczając dalszych redukcji.
0,
ZESPÓŁ GŁÓWNEGO EKONOMISTY
DEPARTAMENT USŁUG SKARBU:
ul. Marszałkowska 142. 00-061 Warszawa
email: [email protected]
fax +48 022 586 83 40
Web site: http://www.bzwbk.pl
Maciej Reluga (główny ekonomista)
Piotr Bielski
Piotr Bujak
Marcin Sulewski
Marcin Luziński
(22) 586 83 63
(22) 586 83 33
(22) 586 83 41
(22) 586 83 42
Poznań
Warszawa
Wrocław
(61) 856 5814/25
(22) 586 8320
(71) 370 2587
Kursy walutowe (dzisiejsze otwarcie)
4,0270
2,8516
-
%
Zmiana
(pb)
Ostatnia
aukcja
Śr.
rentown.
-1
-2
0
9.03
5.01
12.01
5,113
5,642
6,215
3,92
2,80
3,90
USD (lewa oś)
Obligacje
Termin
2L
5L
10L
4,99
5,78
6,28
Stawki IRS (Mid)
Rentowności obligacji skarbowych
%
6,20
6,00
5,80
EZ
5,40
5,20
5,00
5L
10L
24 mar
2L
22 mar
4,80
22 mar
0
0
1
1
3
5
3
20 mar
1,81
2,23
2,52
2,75
2,93
3,33
3,50
20 mar
-1
-3
-3
-4
-4
-3
-3
18 mar
0,44
0,84
1,36
1,83
2,26
3,12
3,45
18 mar
2
0
-1
-2
-1
-1
-1
16 mar
4,74
5,14
5,39
5,55
5,62
5,63
5,60
5,60
14 mar
Zmiana
(pb)
12 mar
%
10 mar
Zmiana
(pb)
8 mar
%
6 mar
Zmiana
(pb)
4 mar
%
2 mar
US
28 lut
PL
26 lut
1L
2L
3L
4L
5L
8L
10L
EUR (prawa oś)
6,40
24 lut
Termin
24 mar
fixing
4,0252
2,8348
1,4200
22 mar
zamkn.
4,0293
2,8655
1,4060
20 mar
otwarcie
18 mar
max
4,0330
2,8667
1,4211
3,94
2,82
16 mar
min
4,0085
2,8230
1,4049
3,96
2,84
14 mar
EURPLN
USDPLN
EURUSD
3,98
2,86
12 mar
Główne notowania walutowe
4,00
2,88
10 mar
24.03.2011
4,02
2,90
8 mar
-
4,04
2,92
6 mar
Przegląd rynku finansowego
4,06
2,94
4 mar
*za 100JPY/100HUF
4,08
2,96
28 lut
2,9030
0,5384
0,5096
0,4482
0,1635
1,5068
2 mar
CADPLN
DKKPLN
NOKPLN
SEKPLN
CZKPLN
HUFPLN*
26 lut
1,4183
2,8308
4,0148
3,1090
3,4963
4,5603
24 lut
EURUSD
USDPLN
EURPLN
CHFPLN
JPYPLN*
GBPPLN
Kurs złotego (fixing)
2,98
Stawki WIBOR
%
Dzienna zmiana (pb)
5,00
O/N
T/N
SW
2W
1M
3M
6M
9M
1Y
3,69
3,71
3,80
3,85
3,91
4,18
4,41
4,51
4,57
-4
-2
0
0
0
-1
0
0
0
4,90
Termin
%
Dzienna zmiana (pb)
1X2
3X6
6X9
9X12
3X9
6X12
4,04
4,56
4,84
5,05
4,74
5,02
-3
0
0
1
-3
1
CDS 5Y
Spread 10Y*
4,80
4,70
4,60
4,50
4,40
4,30
Stawki FRA (Mid)
4,20
Źródło: Reuters
24 mar
16 mar
14 mar
12 mar
10 mar
8 mar
6 mar
4 mar
2 mar
28 lut
26 lut
24 lut
300
600
200
400
100
200
Polska
Hiszpania
Czechy
Grecja (prawa oś)
Węgry
24 mar
22 mar
20 mar
18 mar
16 mar
14 mar
0
12 mar
0
10 mar
--
-6
-9
0
-7
-4
2
-8
--
8 mar
1
800
6 mar
46,8
*spread 10-letnich obligacji skarbowych do 10-letnich Bundów
400
-2
4 mar
0
-3
26
8
4
12
-10
3,05
0,72
4,11
9,42
1,94
1,53
4,62
6,81
2 mar
143,8
83,2
277,3
1022,5
218,4
158,1
530,5
624,9
Zmiana
(pb)
1200
1000
28 lut
2
Wartość
FRA 6X9
500
26 lut
Polska
Czechy
Węgry
Grecja
Hiszpania
Włochy
Portugalia
Irlandia
Niemcy
Zmiana
(pb)
FRA 3X6
CDS 5Y
600
24 lut
Wartość
4,10
WIBOR
Miary ryzyka fiskalnego
Kraj
3-miesięczne stawki rynku pienięŜnego
%
Termin
Kalendarz wydarzeń i publikacji
CZAS
W-WA
PROGNOZA
WSKAŹNIK
KRAJ
OKRES
RYNEK
BZWBK
REALIZACJA
OSTATNIA
WARTOŚĆ*
-1573
PONIEDZIAŁEK (21 marca)
11:00
PL
Przetarg 49-tyg. bonów skarbowych o wartości 1,1 mld zł
14:00
PL
Saldo obrotów bieŜących
I
mln €
-1380
-1395
-930
14:00
PL
Eksport
I
mln €
10063
10305
10201
9771
14:00
PL
Import
I
mln €
10651
10850
9926
10877
15:00
US
SprzedaŜ domów
II
mln
5,2
-
4,88
5,40
II
% r/r
2,0
1,9**
1,7
1,6
WTOREK (22 marca)
14:00
PL
Inflacja bazowa
ŚRODA (23 marca)
10:00
PL
SprzedaŜ detaliczna
II
% r/r
7,3
6,9
12,2
5,8
10:00
PL
Stopa bezrobocia
II
%
13,2
13,2
13,2
13,0
10:00
PL
Wskaźnik koniunktury
III
pkt
-
-
-
-
11:00
EZ
Zamówienia przemysłowe
I
% m/m
1,5
-
0,1
2,1
15:00
US
SprzedaŜ nowych domów
II
tys
290
-
250
301
16:00
EZ
Indeks nastrojów konsumentów
III
pkt
-
-
-10,6
-10,0
CZWARTEK (24 marca)
3:30
CN
Wstępny PMI – przemysł
III
pkt
-
-
52,5
51,7
9:28
DE
Wstępny PMI – przemysł
III
pkt
62,0
-
60,9
62,7
9:58
EZ
Wstępny PMI – przemysł
13:30
US
Liczba nowych bezrobotnych
10:00
DE
Indeks Ifo
13:30
US
Finalny PKB
14:55
US
Indeks Michigan
III
pkt
58,2
-
57,7
59,0
tyg.
tys.
392
-
382
387
III
pkt
110,5
-
IV kw.
% k/k
3,0
-
2,6
III
pkt
76,5
-
77,5
PIĄTEK (25 marca)
111,2
Źródło: BZ WBK, Bloomberg, Dow Jones, Parkiet, Reuters
* w przypadku rewizji, dane uaktualnione
** szacunki BZ WBK po publikacji danych za luty uwzględniających nowe wagi
Niniejsza publikacja przygotowana przez Bank Zachodni WBK S.A. (członka Grupy AIB) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji do zawarcia transakcji
kupna lub sprzedaŜy jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Informacje przedstawione w niniejszej publikacji nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Podjęto wszelkie
moŜliwe starania w celu zapewnienia, Ŝe informacje zawarte w tej publikacji nie są nieprawdziwe i nie wprowadzają w błąd, jednakŜe Bank nie gwarantuje dokładności i kompletności tych
informacji oraz nie ponosi odpowiedzialności za wykorzystywanie tych informacji oraz straty, które mogły w konsekwencji tego wyniknąć. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie
stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. Bank Zachodni WBK S.A., jego spółki zaleŜne oraz którykolwiek z jego lub ich pracowników mogą być
zainteresowani którąkolwiek z transakcji, papierów wartościowych i towarów wymienionych w tej publikacji. Bank Zachodni WBK S.A. lub jego spółki zaleŜne mogą świadczyć usługi dla lub
zabiegać o transakcje z którąkolwiek spółką wymienioną w tej publikacji. Niniejsza publikacja nie jest przeznaczona do uŜytku prywatnych inwestorów. Klienci powinni kontaktować się z
analitykami Banku oraz przeprowadzać transakcje poprzez jednostki Banku Zachodniego WBK S.A. lub Grupy AIB w jurysdykcjach swoich krajów, chyba Ŝe istniejące prawo zezwala inaczej.
W przypadku tej publikacji zastrzeŜone jest prawo autorskie oraz obowiązuje ochrona praw do baz danych.