Economics Flashnote - Dom Maklerski Banku Handlowego SA

Biuletyn Dzienny
10 września 2014 | 6 stron
Informacje ze Spółek

Action – Oferta action wygrała przetarg ogłoszony przez AGH w Krakowie na
dostawę i uruchomienie klastera serwerów dla projektów PLGrid Plus oraz
PLGrid Core (PAP donosi, że wartość oferty wyniosła 42 mln PLN). Oferta
Action oraz Megatel wygrała przetarg na dostawę serwerów dla Politechniki
Gdańskiej (PAP donosi, że wartość oferty wyniosła 26 mln PLN).

Ambra – Piotr Kaźmierczak (dyrektor finansowy) cytowany przez PAP
poinformował, że spółka oczekuje wzrostu sprzedaży r/r oraz porawy wyniku
Rafał Materka
Analityk
Maciej Kałowski
Analityk
operacyjnego w roku obrotowym 2014/2015. Zysk netto powinien przekroczyć
poziom 16,5 mln PLN zaraportowanego w roku obrotowym 2012/2013 a
nakłady inwestycyjne powinny wynieść 14 mln PLN.

Cyfrowy Polsat – PAP donosi, że trwa budowa księgi na 15 mln akcji (2,5%
ogółu akcji).

Getin Holding – Grupa przeprowadziła transakcję nabycia VB Leasing Polska
(za 172,95 mln PLN) oraz VB Leasing Rumunia (za 52,3 mln PLN).
Jednoczesnie spółki te zostały sprzedane w ramach grupy do Idea Leasing
(wstępna płatność za VB Leasing Polska wyniosła 214,14 mln PLN) oraz Idea
Investment (wstępna płatność za VB Leasing Rumunia wyniosła 105,4 mln
PLN), ceny mogą zostać podwyższone w zależności od wyceny rynkowej na
obecny dzień. Wartość księgowa VB Leasing Polska wyniosła 240,5 mln PLN
na koniec I poł. 2014 roku, spółka zaraportowała 86,3 mln PLN zsyku netto w I
poł. 2014 roku oraz wydała w leasing mienie o łącznej wartości 823 mln PLN w
tym okresie. Wartość księgowa VB Leasing Rumunia wyniosła na koniec I poł.
2014 104,7 mln PLN, a spółka zaraportowała 10,2 mln PLN zysku netto w I
połowie br. Idea Bank nabył od VB Leasing Polska portfel wierzytelności
leasingowych i pożyczek płacąc 1,6 mld PLN oraz 288 mln EUR, a Romanian
Intrnational Bank nabył portfel wierzytelności od VB Leasing Rumunia za 114,9
mln EUR. Środki pozyskane ze sprzedaży portfeli posłużyły VB Leaing Polska
oraz VB Leasing Romania na spłatę finansowania pozyskanego od VB Leasing
International.

Orange Polska – Vincent Lobry zrezygnował ze stanowiska członka zarządu
spółki w związku z nominacją na stanowisko prezesa zarządu Telkom Kenya.

PZU – Grupa przeprowadzi restrukturyzacje zatrudnienia, która będzie
GPW
WIG
WIG20
WIG30
mWIG40
WIG50
WIG250
54,519
2,543
2,713
3,551
3,126
1,177
1D
1M
YTD
-0.2% 9.9% 6.3%
-0.3% 9.8% 5.9%
-0.3% 9.5% 6.9%
-0.1% 9.4% 6.1%
0.1% 10.2% -2.5%
0.3% 5.7% -14.7%
RYNKI WSCHODZĄCE
MSCI
BUX
RTS
ISE
117.8
18,670
1,247
80,080
1D
-0.4%
0.6%
0.1%
-2.6%
1M
YTD
6.0% 5.1%
9.2% 0.6%
6.5% -13.6%
1.1% 18.1%
RYNKI ŚWIATOWE
DJIA
S&P500
NASDAQ
DAX
FTSE100
CAC40
17,014
1,988
4,552
9,711
6,829
4,452
1D
-0.6%
-0.7%
-0.9%
-0.5%
-0.1%
-0.5%
1M
2.8%
2.9%
4.1%
7.8%
4.0%
7.3%
YTD
2.6%
7.6%
9.0%
1.7%
1.2%
3.6%
RYNEK PIENIĘŻNY I WALUTOWY
WIBOR O/N
WIBOR 1M
WIBOR 1Y
Stopa REPO
2.62%
2.55%
2.50%
2.50%
USDPLN
EURPLN
CHFPLN
EURUSD
3.2499
4.2046
3.4831
1.2938
0.3%
0.6%
0.5%
0.3%
dotyczyć do 836 pracowników (z czego do 230 pracowników PZU oraz PZU
Życie zostanie zwolnionych, co odpowiada 2% zatrudnienia) w okresie
październik-listopad 2014, co wpłynie na wyniki finansowe jednostkowe i
skonsolidowane 2014 roku. Ostateczna wartość kosztów i korzyści płynących z
restrukturyzacji zatrudnienia będzie znana po zakończeniu rozmów ze
związkami zawodowymi.
Biuro Analiz DMBH
Biuletyn dzienny
10 września 2014

Solar Company – Skonsolidowana sprzedaż wyniosła 13,5 mln PLN w sierpniu (z czego we własnych outletach
wyniosła 8 mln PLN).

ZUE – Przedstawiciele spółki cytowani przez PAP poinformowali, że spółka planuje wejście na rynek komponentów
budowlanych poprzez przejęcia, alianse i spółki joint ventures – nie jest wykluczone pozyskanie finansowania
zewnetrzego. Komponenty budowlane mają stanowić ¼ przychodów spółki do 2020 roku.
Transakcje

AC – November I sp. z o.o. – I – S.K.A. sprzedała 649.225 akcji za 24,6 mln PLN I obecnie nie posiada udziałów w
spółce (6,78% przed transakcją).

Alchemia – Impexmetal nabył 2.420k akcji po cenie 5,3 PLN za akcje.

Bogdanka – Amplico OFE zmniejszyło zaangażowanie w spółce do 4,93% z 5,03%.

BZ WBK – Członek rady nadzorczej spółki sprzedał 3 tys. akcji po cenie Zl 399,6 za akcje.

Getin Noble Bank – KKBBK Investment (podmiot zależny Krzysztofa Spyry) sprzedał 166.055 akcji po cenie 2,8
PLN za akcje.

KSG Agro – Generali OFE zmniejszyło zaangażowanie w spółce do 3,47% z 5,47%.

Magellan – Osoba z dostępem do informacji poufnych sprzedała 621 po cenie 73,99-74 PLN za akcje.

Pylon – Mateusz Jujka zmniejszył zaangazowanie w spółce do 11,71% z 17,9% przed podwyższeniem kapitału.

SMT – Aegon OFE zmniejszyło zaangażowanie w spółce do 4,80% z 5,24%.

Wojas – Członek rady nadzorczej nabył 12 tys. akcji po cenie 8,44 PLN za akcje.
Kalendarium Spółki

Agromep – NWZA.

Netmedia – NWZA.

Qumak – Ostatni dzień obrotu z prawem do dywidendy (1 PLN na akcje).

Stalprodukt – Ostatni dzień obrotu z prawem do dywidendy (0,6 PLN na akcje).

Stalprofil – Wypłata dywidendy (0,09 PLN na akcje).

Madkom – Scalenie akcji spółki (10:1).
Wezwania

Bakalland – Innova Phoenix oraz EMP Investments ogłosiły wezwanie do sprzedaży 5.183.311 akcji spółki (26, 4%
kapitału akcyjnego), oferowana cena 2,8 PLN za udział. Wzywający zamierzają osiągnąć łącznie 100% udziałów
Bakallandu i wycofać spółkę z giełdy. Zapisy potrwają od 4 września do 3 października 2014r.

BGŻ – BNP Paribas ogłosił wezwanie do sprzedaży 56.138.764 akcji BGŻ (100% kapitału akcyjnego), oferowana
cena 80,47 PLN za udział. Wzywający zamierza nabyć akcje, pod warunkiem, że co najmniej 41,763,109 akcji
zostanie objętych zapisami w wezwaniu. BNP Paribas nie wyklucza ogłoszenia przymusowego wykupu. Za pisu
potrwają od 12 września do 17 października.

Comp – Spółka ogłosiła ofertę zakupu 149 tys. akcji własnych (2,52% kapitału akcyjnego), oferowana cena
67 PLN za udział. Przyjmowanie ofert sprzedaży potrwa od 10 do 24 września.
Biuletyn dzienny
10 września 2014

Duda – Cedrob ogłosił wezwanie do sprzedaży 6.394.051 PKM Duda (23% kapitału akcyjnego), oferowana cena
7,4 PLN za udział. Zamiarem wzywającego jest uzyskanie 32,99% akcji spółki . Zapisy potrwają od 13 października
do 4 listopada.

Global City Holdings – ITIT Holding B.V. (posiada 27.727.901 akcji dających 56,79% głosów na WZA) ogłosił
wezwanie do sprzedaży 3 mln akcji (5,86% głosów na WZA), oferowana cena 38,5 PLN za udział. Zapisy potrwają
od 19 września do 2 października.

Mieszko – Bisantio Investments ogłosił wezwanie do sprzedaży 13,894,506 akcji (34,01% kapitału), oferowana
cena 3,69 PLN za udział. Wzywający zamierza uzyskać 100% akcji spółki, nie wyklucza wycofania spółki z obrotu
na GPW. Zapisy potrwają od 18 września do 20 października.
Biuletyn dzienny
10 września 2014
Wskaźniki Spółek (1)
C/Z
Spółka
C/WK
EV/EBITDA
Kurs
2014
2015
2016
2014
2015
2016
2014
2015
2016
115.5
10.6
8.4
8.4
1.5
1.4
1.3
5.3
4.7
4.6
126.50
18.5
18.1
15.7
6.5
6.4
6.0
8.5
8.7
7.1
12.1
16.3
13.9
12.2
0.7
0.7
0.7
5.2
3.7
3.8
ENEA
15.99
10.5
12.6
16.8
0.6
0.6
0.6
5.2
6.5
7.8
ENERGA
23.49
10.1
10.1
12.9
1.1
1.1
1.1
6.2
6.2
7.0
EUROCASH
36
24.3
18.7
15.5
5.0
4.2
3.5
13.4
11.4
9.9
FARMACOL
49.50
11.0
10.2
9.6
1.0
0.9
0.8
7.1
6.1
5.0
INTERCARS
202.75
16.4
15.5
14.1
2.7
2.3
2.0
12.0
11.0
9.8
31.5
-4.0
-2.9
-3.1
0.5
0.6
0.8
26.6
42.8
24.6
KETY
255.00
13.3
12.8
12.1
2.0
1.9
1.7
8.3
8.0
7.6
KGHM
134.05
12.9
9.4
8.6
1.1
1.0
1.0
5.1
4.4
4.1
LPP
10080
32.9
27.1
21.8
9.8
7.9
6.3
20.2
16.4
13.3
NEUCA
228.10
13.8
10.9
9.3
2.2
1.8
1.6
9.2
7.4
6.2
129
22.3
17.6
14.2
6.6
5.4
4.4
18.6
14.8
12.3
ORANGE POLSKA
11.19
35.1
36.1
32.3
1.2
1.2
1.3
4.8
4.9
4.9
ORBIS
41.30
21.9
20.2
18.5
1.0
1.0
1.0
7.7
7.2
6.6
PELION
70.25
8.4
7.7
7.3
1.2
1.1
1.0
6.8
6.3
5.8
PGE
21.91
10.0
12.5
12.4
0.9
0.9
0.8
5.5
6.6
6.9
5.01
9.3
10.1
10.6
0.9
0.9
0.8
4.8
4.7
4.8
41.39
12.6
12.3
8.6
0.7
0.6
0.6
5.9
5.8
4.7
ROVESE
1.33
-112.2
64.4
25.0
0.6
0.6
0.6
8.5
7.6
6.3
TAURON
5.26
7.2
9.9
11.6
0.5
0.5
0.5
4.9
5.9
6.5
31
9.1
11.6
8.1
0.4
0.4
0.4
5.0
5.6
5.4
Kurs
2014
2015
2016
2014
2015
2016
2014
2015
2016
8.85
16.6
14.6
13.0
1.9
1.7
1.6
12%
12%
13%
m BANK
509.85
16.1
14.9
12.5
2.0
1.9
1.8
13%
13%
15%
BZ WBK
408.65
16.8
17.6
13.9
2.3
2.0
1.9
15%
12%
14%
ING BSK
141.50
16.6
15.4
13.6
1.9
1.8
1.7
12%
12%
13%
ALIOR BANK
83.75
18.1
14.9
11.9
2.0
1.8
1.5
12%
13%
14%
PEKAO
191.5
18.6
17.1
14.9
2.1
2.1
2.0
11%
12%
14%
PKO BP
40
15.3
12.5
11.6
1.8
1.7
1.6
12%
14%
14%
GETIN NOBLE BANK
2.75
13.4
11.5
10.8
1.4
1.2
1.1
11%
11%
11%
GETIN HOLDING
2.71
8.1
6.5
na
0.9
0.8
na
12%
13%
na
62.18
18.9
17.1
10.4
1.0
0.9
0.9
5%
6%
9%
PZU
501.00
15.9
17.9
16.5
3.3
3.4
3.5
21%
19%
21%
GPW
37.90
15.0
12.1
12.8
2.3
2.2
2.1
16%
18%
17%
6.14
8.4
5.0
3.4
0.7
0.6
0.5
9%
13%
17%
BOGDANKA
BUDIMEX
ELECTRICA
JSW
CCC
PGNIG
PKN
ZE PAK
Źródło: DMBH
Wskaźniki Spółek (2)
C/Z
Spółka
BANK MILLENNIUM
BNP PARIBAS POLSKA
OPEN FINANCE
Źródło: DMBH
C/WK
ROE
Biuletyn dzienny
10 września 2014
Informacja Dodatkowa
PRZYSTĄPIENIEM PRZEZ PAŃSTWA DO LEKTURY BIULETYNU DMBH INFORMUJE, ŻE:
Niniejszy biuletyn został sporządzony przez Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. (zwany dalej DMBH). Sporządzanie i
udostępnianie biuletynu nie stanowi działalności maklerskiej w rozumieniu art. 69 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie
instrumentami finansowymi i jest wykonywane w ramach działalności poza maklerskiej.
Biuletyn został przygotowany na podstawie dostępnych i wiarygodnych danych z zastrzeżeniem, że DMBH nie jest uprawniony do
oceny wiarygodności lub rzetelności danych, na podstawie, których biuletyn został sporządzony. W związku z przyjętymi zasadami
sporządzania powyższego materiału, informacje w nim zawarte podawane są w formie przetworzonej oraz uproszczonej przez DMBH
dlatego też mogą mieć charakter niepełny oraz skondensowany w stosunku do materiałów źródłowych.
Informacje zawarte w biuletynie mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwi ek
formie ani przekazywane osobom trzecim.
Informacje zawarte w biuletynie nie mogą być rozpowszechniane na terenie USA ani w żadnej innej jurysdykcji, w której takie
rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem. Biuletyn nie jest przeznaczony dla osób posiadających stałe miejsce zamieszkania w
USA (US citizens).
DMBH informuje, że w związku z wykonywaniem bieżącej działalności operacyjnej może działać jako dealer / animator / organizat or
spółki na rynku giełdowym lub pozagiełdowym, nabywać lub zbywać papiery wartościowe spółek wchodzących w skład kla s aktywów
wymienianych w wydawanych przez siebie materiałach oraz wykonywać inne czynności w zakresie działalności maklerskiej w stosun ku
do tych spółek. Powyższe zastrzeżenie stosuje się odpowiednio do podmiotów, w stosunku, do których DMBH jest w jakimko lwiek
stosunku zależności a pracownicy tych podmiotów łącznie z DMBH mogą piastować stanowiska kierownicze lub inne mające wpływ na
działalność spółek wchodzących w skład klas aktywów ujętych w materiałach.
Opinie oraz wnioski zawarte w niniejszym biuletynie ważne są na dzień jego ukazania się, a DMBH zastrzega sobie prawo ich zmiany
bez uprzedzenia.
Informacje podane w biuletynie DMBH nie uwzględniają polityki inwestycyjnej, pozycji finansowej ani potrzeb specyficznego odb iorcy,
dlatego też mogą nie odpowiadać, w kontekście podejmowanych decyzji inwestycyjnych wszystkim inwestorom korzystającym z
materiałów DMBH. Biuletyn DMBH nie powinien stanowić jedynego źródła podjęcia decyzji inwestycyjnej przez inwestora.
Inwestor podejmując decyzję o zakupie lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych powinien wziąć
pod uwagę fakt występowania ryzyka, które wiąże się z podjęciem decyzji inwestycyjnej, a w szczególności możliwość zmiany cen y
instrumentów finansowych będących przedmiotem tej decyzji wbrew oczekiwaniom inwestora i w związku z tym nie uzyskania
założonych przez inwestora zysków, a nawet utraty zainwestowanego kapitału.
O ile nie jest to wyraźnie określone w treści prospektu emisyjnego, warunków emisji lub innego dokumentu informacyjnego,
instrumenty finansowe nabyte przez Klienta za pośrednictwem DMBH nie mają charakteru depozytu bankowego, nie są gwarantowane
lub zabezpieczane przez DMBH lub Bank Handlowy w Warszawie S.A ani żaden z podmiotów z grupy Citi jak również nie są
gwarantowane lub zabezpieczane przez Skarb Państwa lub inne instytucje państwowe; nie są także zobowiązaniem tych podmiotów
względem Klienta.
Inwestor powinien dążyć do dywersyfikacji polegającej na odpowiednim zr óżnicowaniu portfela instrumentów finansowych celem
zmniejszenia globalnego poziomu ryzyka.
Niniejszy materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupn a lub
sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych,. Biuletyn nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy
finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa
w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Biuletyn nie jest sporządzany w ramach
usługi doradztwa inwestycyjnego i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Biuletyn nie stanowi rekomendacji w rozumieniu
Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące
instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców.
Biuletyn dzienny
10 września 2014
Inwestor ponosi odpowiedzialność za wyniki decyzji inwestycyjnych podjętych w oparciu o informacje zawarte w ninie jszym materiale.
Wyniki inwestycyjne osiągnięte przez inwestora w przeszłości z wykorzystaniem materiałów przygotowywanych przez DMBH nie mogą
stanowić gwarancji ani podstawy twierdzenia, że zostaną powtórzone w przyszłości.
Autor niniejszego opracowania zaświadcza, że informacje w nim przedstawione dokładnie odzwierciedlają jego własne opinie, oraz że
nie otrzymał żadnego wynagrodzenia od emitentów, bezpośrednio lub pośrednio, za wystawienie tych informacji.
Niniejszy materiał odzwierciedla opinie i wiedzę jego autorów na dzień sporządzenia materiału.
Dodatkowych informacji udziela Biuro Analiz DMBH.
Nadzór nad działalnością DMBH sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. z siedzibą w Warszawie przy ul. Senatorskiej 16, zar ejestrowany w rejestrze przedsiębiorców
Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego, pod numerem KRS 0000002963, NIP: 526-10-05-097, wysokość kapitału zakładowego wynosi 70 950 000,00 złotych;
kapitał został w pełni opłacony.