Economics Flashnote - Dom Maklerski Banku Handlowego SA

Biuletyn Dzienny
5 lutego 2015 | 5 stron
Informacje ze Spółek

Agora – Średnia dzienna sprzedaż “Gazety Wyborczej” oraz pozostałych
Rafał Materka
dzienników i tabloidów:

Analityk
Grudzień
r/r
Gazeta Wyborcza
197,084
-11%
Rzeczpospolita
Dziennik Gazeta Prawna
Fakt
Super Express
58,585
55,189
314,513
146,998
-15%
-10%
-7%
-6%
Maciej Kałowski
Analityk
GPW
WIG
WIG20
mWIG40
sWIG80
Altus – Na koniec stycznia wartość aktywów pod zarządzaniem wynosiła 6,3
mld PLN.

Gino Rossi – Spółka opublikowała dane o przychodach za styczeń:
Styczeń
Skonsolidowane przychody
Gino Rossi Detal
Gino Rossi Hurt
Simple

20.1
16%
9.7
3.0
7.5
6%
26%
26%
1D
0.0%
0.3%
-0.6%
-0.1%
1M
3.0%
3.4%
2.4%
2.4%
YTD
1.2%
1.1%
0.8%
3.0%
1D
1M
-92.3% 11.6%
0.5% 5.7%
-2.0% 1.2%
-1.8% -0.6%
YTD
8.7%
4.3%
-2.5%
0.2%
RYNKI WSCHODZĄCE
r/r
MSCI
BUX
RTS
ISE
126.9
17,351
771
85,910
RYNKI ŚWIATOWE
mBank – Bank opublikował wyniki za IV kwartał:
Wynik odsetkowy
Wynik prowizyjny
EBIT
Saldo rezerw
Wynik netto
4Q14
konsensus
vs konsensus
Citi
vs Citi
4Q13
r/r
633
200
496
-113
309
621
207
519
-127
314
2%
-3%
-4%
-11%
-2%
628
205
536
-127
314
1%
-2%
-7%
-11%
-2%
588
229
523
-117
314
8%
-13%
-5%
-3%
-2%
Wyniki słabsze od oczekiwań, niższe saldo rezerw nie zrównoważyło gorszego
od oczekiwań wyniku odsetkowego oraz pozostałych przychodów.

52,050
2,342
3,512
12,466
DJIA
S&P500
NASDAQ
DAX
FTSE100
CAC40
17,673
2,042
4,717
10,911
6,860
4,696
1D
1M
YTD
0.0% 1.0% -0.8%
-0.4% 1.0% -0.8%
-0.2% 1.4% -0.4%
0.2% 15.2% 11.3%
-0.2% 6.9% 4.5%
0.4% 14.2% 9.9%
RYNEK PIENIĘŻNY I WALUTOWY
WIBOR O/N
WIBOR 1M
WIBOR 1Y
Stopa REPO
1.85%
2.01%
1.96%
2.00%
USDPLN
EURPLN
CHFPLN
EURUSD
3.6758
4.1707
3.9689
1.1347
1.1%
-0.1%
0.9%
-1.2%
Sektor bankowy – Przedstawiciele polskiego sektora bankowego cytowani
przez Rzeczpospolitą, wyrażają liczne wątpliwości co do proponowanego przez
Pana Jakubiaka rozwiązania problemu kredytów hipotecznych w CHF. Po
pierwsze istnieje ryzyko, że koszty wdrożenia rozwiązania oszacowane przez
KNF w wysokości 25 mld PLN mogą być zaksięgowane jednorazowo, a nie
rozłożone w czasie 20-25 lat. Przewalutowanie kredytów może wymagać
wsparcia ze strony NBP ze względu na powstanie dużej otwartej pozycji na
rynku walutowym. Co więcej, przedstawione rozwiązanie może skutkować
wzrostem odpisów oraz należałoby rozważyć wprowadzenie gwarancji
państwowych dla niezabezpieczonej części kredytów.

Unibep – Spółka podpisała kontrakt na generalne wykonawstwo budynku
mieszkalnego w Poznaniu za 28,1 mln PLN.
Biuro Analiz DMBH
Biuletyn dzienny
5 lutego 2015
Kalendarium Spółek

Dekpol – Ostatni dzień obrotu 1.952.549 praw do akcji serii B.
Makro

NBP – RPP pozostawiła stopy na dotychczasowym poziomie – stopa referencyjna wynosi 2%.
Wezwania

Bipromet – KGHM ogłosił wezwanie do sprzedaży 2.107.932 akcji (34% kapitału akcyjnego), oferowana cena 6,29
PLN za udział. Intencją wzywającego jest osiągnięcie progu 100% akcji Biprometu oraz wycofanie akcji spółki z
obrotu. Zapisy potrwają od 19 lutego do 20 marca.

North Coast – Castelli Polska (Salford Investments przed zmianą nazwy) ogłosiło wezwanie do sprzedaży
2.600.150 akcji (85,72% głosów na WZA), oferowana cena 3,8 PLN za udział. Zapisy potrwają od 13 stycznia do 23
lutego. Wzywający zamierza osiągnąć 100% ogólnej liczb głosów, a po przeprowadzeniu wezwania zwołać WZA w
sprawie wycofania spółki z obrotu na GPW.

Seco/Warwick – Spółka ogłosiła ofertę zakupu do 1,07 mln akcji własnych (9,99% kapitału), oferowana cena 25
PLN za udział; oferty sprzedaży będą przyjmowane od 4 do 10 lutego.

ZM Kania – Bahrija Limited ogłosił wezwanie do sprzedaży 29.380 akcji (0,02% kapitału akcyjnego), oferowana
cena 2,61 PLN za udział. Zamiarem wzywającego jest osiągnięcie progu 66% kapitału akcyjnego. Zapisy potrwają
od 13 lutego do 26 lutego.
Biuletyn dzienny
5 lutego 2015
Wskaźniki Spółek (1)
C/Z
Spółka
C/WK
EV/EBITDA
Kurs
2014
2015
2016
2014
2015
2016
2014
2015
2016
95.21
13.5
9.6
9.0
1.3
1.2
1.1
5.7
4.8
4.6
155.50
22.7
22.3
19.3
7.9
7.8
7.4
11.5
11.8
9.7
12.05
16.3
13.8
12.1
0.7
0.7
0.7
5.2
3.7
3.7
16.5
8.3
10.7
13.8
0.6
0.6
0.6
4.9
6.3
7.7
ENERGA
21.83
8.8
8.9
12.6
1.0
1.0
1.0
5.6
5.7
6.7
EUROCASH
36.38
24.5
18.9
15.7
5.0
4.2
3.6
13.6
11.5
10.0
FARMACOL
54.10
12.0
11.2
10.5
1.1
1.0
0.9
8.0
6.9
5.8
GRUPA AZOTY
70.98
39.8
17.0
16.5
1.2
1.2
1.1
11.0
7.7
7.4
INTERCARS
214.5
17.2
15.7
13.8
2.8
2.4
2.1
12.8
11.8
10.5
BOGDANKA
BUDIMEX
ELECTRICA
ENEA
JSW
23
-5.0
-3.6
-10.9
0.4
0.4
0.4
5.6
7.1
3.8
KETY
276.30
14.4
13.9
13.2
2.1
2.0
1.9
9.0
8.6
8.2
KGHM
111.90
10.8
7.9
7.1
0.9
0.9
0.8
4.1
3.6
3.3
7400.05
33.1
30.4
18.3
7.8
6.7
5.2
17.1
16.5
10.9
NEUCA
264.00
16.0
12.7
10.8
2.5
2.1
1.8
10.4
8.4
7.0
CCC
152.25
26.3
20.7
16.8
7.8
6.3
5.1
21.8
17.4
14.4
LPP
ORANGE POLSKA
8.88
25.0
30.0
26.8
0.9
1.0
1.0
4.0
4.2
4.2
ORBIS
42.10
22.3
20.6
18.9
1.0
1.0
1.0
7.9
7.3
6.8
PELION
84.00
10.0
9.2
8.7
1.5
1.4
1.2
7.6
7.1
6.6
PGE
19.3
9.7
10.8
10.9
0.8
0.8
0.7
5.1
6.0
6.4
PGNIG
4.38
8.1
11.2
10.2
0.8
0.8
0.8
4.5
4.7
4.4
PKP CARGO
88.3
19.0
11.1
9.1
1.1
1.0
1.0
5.8
4.6
4.0
PKN
54.93
17.1
16.8
11.6
0.9
0.9
0.8
7.4
7.3
5.9
LOTOS
24.35
-10.3
10.3
8.4
0.5
0.4
0.4
40.4
8.0
7.1
ROVESE
1.4
-118.1
67.8
26.3
0.6
0.6
0.6
8.8
7.8
6.5
TAURON
4.95
7.1
7.9
12.2
0.5
0.5
0.4
4.8
5.1
6.2
ZE PAK
25.81
8.2
12.1
5.3
0.3
0.3
0.3
4.7
5.5
4.6
Źródło: DMBH
Wskaźniki Spółek (2)
C/Z
Spółka
C/WK
ROE
Kurs
2014
2015
2016
2014
2015
2016
2014
2015
2016
BANK MILLENNIUM
6.8
13.2
14.4
12.7
1.4
1.4
1.3
11%
10%
10%
m BANK
450
14.8
13.5
13.2
1.7
1.7
1.6
12%
12%
12%
BZ WBK
338.35
17.1
13.7
14.9
2.0
1.8
1.7
13%
14%
12%
ING BSK
135.00
15.5
15.5
15.3
1.7
1.7
1.6
12%
11%
10%
ALIOR BANK
83.05
19.5
17.4
14.1
2.0
1.7
1.6
11%
11%
12%
PEKAO
184.5
17.9
19.2
16.9
2.0
2.0
2.0
11%
11%
12%
PKO BP
33.91
13.4
14.9
12.9
1.5
1.4
1.3
12%
10%
11%
GETIN NOBLE BANK
1.82
11.3
11.2
10.5
0.9
0.8
0.8
9%
8%
8%
GETIN HOLDING
1.92
6.9
8.2
5.6
0.6
0.6
0.5
10%
7%
10%
BNP PARIBAS POLSKA
60.99
19.0
20.2
15.8
1.0
0.9
0.9
5%
5%
6%
PZU
501.20
13.9
18.7
17.1
3.2
3.4
3.5
24%
18%
20%
GPW
46.19
18.1
16.4
16.6
2.8
2.6
2.5
16%
16%
15%
2.62
3.7
5.6
4.9
0.3
0.3
0.3
9%
5%
6%
OPEN FINANCE
Źródło: DMBH
Biuletyn dzienny
5 lutego 2015
Informacja Dodatkowa
PRZYSTĄPIENIEM PRZEZ PAŃSTWA DO LEKTURY BIULETYNU DMBH INFORMUJE, ŻE:
Niniejszy biuletyn został sporządzony przez Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. (zwany dalej DMBH). Sporządzanie i
udostępnianie biuletynu nie stanowi działalności maklerskiej w rozumieniu art. 69 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie
instrumentami finansowymi i jest wykonywane w ramach działalności poza maklerskiej.
Biuletyn został przygotowany na podstawie dostępnych i wiarygodnych dany ch z zastrzeżeniem, że DMBH nie jest uprawniony do
oceny wiarygodności lub rzetelności danych, na podstawie, których biuletyn został sporządzony. W związku z przyjętymi zasadam i
sporządzania powyższego materiału, informacje w nim zawarte podawane są w form ie przetworzonej oraz uproszczonej przez DMBH
dlatego też mogą mieć charakter niepełny oraz skondensowany w stosunku do materiałów źródłowych.
Informacje zawarte w biuletynie mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek
formie ani przekazywane osobom trzecim.
Informacje zawarte w biuletynie nie mogą być rozpowszechniane na terenie USA ani w żadnej innej jurysdykcji, w której takie
rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem. Biuletyn nie jest przeznaczony d la osób posiadających stałe miejsce zamieszkania w
USA (US citizens).
DMBH informuje, że w związku z wykonywaniem bieżącej działalności operacyjnej może działać jako dealer / animator / organizat or
spółki na rynku giełdowym lub pozagiełdowym, nabywać lub z bywać papiery wartościowe spółek wchodzących w skład klas aktywów
wymienianych w wydawanych przez siebie materiałach oraz wykonywać inne czynności w zakresie działalności maklerskiej w stosun ku
do tych spółek. Powyższe zastrzeżenie stosuje się odpowiednio do podmiotów, w stosunku, do których DMBH jest w jakimkolwiek
stosunku zależności a pracownicy tych podmiotów łącznie z DMBH mogą piastować stanowiska kierownicze lub inne mające wpływ na
działalność spółek wchodzących w skład klas aktywów ujętych w materi ałach.
Opinie oraz wnioski zawarte w niniejszym biuletynie ważne są na dzień jego ukazania się, a DMBH zastrzega sobie prawo ich zmi any
bez uprzedzenia.
Informacje podane w biuletynie DMBH nie uwzględniają polityki inwestycyjnej, pozycji finansowej ani pot rzeb specyficznego odbiorcy,
dlatego też mogą nie odpowiadać, w kontekście podejmowanych decyzji inwestycyjnych wszystkim inwestorom korzystającym z
materiałów DMBH. Biuletyn DMBH nie powinien stanowić jedynego źródła podjęcia decyzji inwestycyjnej przez i nwestora.
Inwestor podejmując decyzję o zakupie lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych powinien wziąć
pod uwagę fakt występowania ryzyka, które wiąże się z podjęciem decyzji inwestycyjnej, a w szczególności możliwość zmian y ceny
instrumentów finansowych będących przedmiotem tej decyzji wbrew oczekiwaniom inwestora i w związku z tym nie uzyskania
założonych przez inwestora zysków, a nawet utraty zainwestowanego kapitału.
O ile nie jest to wyraźnie określone w treści prospektu emisyjnego, warunków emisji lub innego dokumentu informacyjnego,
instrumenty finansowe nabyte przez Klienta za pośrednictwem DMBH nie mają charakteru depozytu bankowego, nie są gwarantowane
lub zabezpieczane przez DMBH lub Bank Handlowy w Warszawie S.A ani żaden z podmiotów z grupy Citi jak również ni e są
gwarantowane lub zabezpieczane przez Skarb Państwa lub inne instytucje państwowe; nie są także zobowiązaniem tych podmiotów
względem Klienta.
Inwestor powinien dążyć do dywersyfikacji polegającej na odpowiednim zróżnicowaniu portfela instrumentów fina nsowych celem
zmniejszenia globalnego poziomu ryzyka.
Niniejszy materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupn a lub
sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych,. Biuletyn nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy
finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa
w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instr umentami finansowymi. Biuletyn nie jest sporządzany w ramach
usługi doradztwa inwestycyjnego i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Biuletyn nie stanowi rekomendacji w rozumieniu
Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawi e informacji stanowiących rekomendacje dotyczące
instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców.
Inwestor ponosi odpowiedzialność za wyniki decyzji inwestycyjnych podjętych w oparciu o informacje zawarte w niniejszym mater iale.
Wyniki inwestycyjne osiągnięte przez inwestora w przeszłości z wykorzystaniem materiałów przygotowywanych przez DMBH nie mogą
stanowić gwarancji ani podstawy twierdzenia, że zostaną powtórzone w przyszłości.
Biuletyn dzienny
5 lutego 2015
Autor niniejszego opracowania zaświadcza, że informacje w nim przedst awione dokładnie odzwierciedlają jego własne opinie, oraz że
nie otrzymał żadnego wynagrodzenia od emitentów, bezpośrednio lub pośrednio, za wystawienie tych informacji.
Niniejszy materiał odzwierciedla opinie i wiedzę jego autorów na dzień sporządzenia materiału.
Dodatkowych informacji udziela Biuro Analiz DMBH.
Nadzór nad działalnością DMBH sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. z siedzibą w Warszawie przy ul. Senatorskiej 16, zarejestrowany w rejestrze przedsiębiorc ów
Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego, pod numerem KRS 0000002963, NIP: 526-10-05-097, wysokość kapitału zakładowego wynosi 70 950 000,00 złotych;
kapitał został w pełni opłacony.