zarządzanie pozycją

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ
Wstęp – dlaczego właściwe zarządzanie kapitałem jest tak ważne?
Zarządzanie kapitałem, obok strategii inwestycyjnej i kontroli nad własnymi emocjami, jest
najważniejszym elementem determinującym rynkowy sukces. Przestrzeganie kliku prostych zasad
zarządzania kapitałem pozwala na maksymalizację zysków, przy jednoczesnej minimalizacji strat.
Inwestowanie na rynku w dużej mierze wiąże się z rachunkiem prawdopodobieństwa. Niezależnie od
wybranej metody analitycznej można jedynie wskazać co w danym momencie jest bardziej
prawdopodobne np. umocnienie czy osłabienie złotego.
Nie można nigdy ze 100% pewnością przewidzieć biegu wydarzeń na rynku, dlatego straty są
nieodłącznym elementem inwestowania. Ważne, aby w pełni je kontrolować, a jednorazowo na ryzyko
wystawiać tylko taką część kapitału, aby móc bezpiecznie przetrwać serie strat i na koniec dnia
transakcje zyskowne przewyższyły transakcje stratne.
Nieodłącznym elementem zarządzania kapitałem są zlecenia obronne Stop Loss (SL). Zlecenia te mają na
celu automatyczne zamknięcie pozycji, po określonym wcześniej przez inwestora kursie. Gwarantuje to
maksymalną wysokość ewentualnie poniesionych strat na dopuszczalnym przez inwestora bezpiecznym
poziomie.
Zlecenie SL pozwalają więc w pełni kontrolować wysokość kwoty narażonej na ryzyko. Inwestor, który
nie korzysta z tej możliwości nie kontroluje tak naprawdę swojej transakcji we właściwy sposób.
Podręcznikowa zasada mówi, aby w jednej transakcji nie wystawiać na ryzyko więcej niż 2% do 3%
naszego całego kapitału. Warto tak ustaloną kwotę zabezpieczyć jeszcze przez otwarciem transakcji
w w w .noblem ar kets.pl
ustawiając odpowiedni poziom zlecenia SL w oparciu o posiadany kapitał na rachunku inwestycyjnym i
nominał transakcji, który zamierzamy otworzyć.
Kolejna z zasad mówi, aby nie angażować więcej niż 30% posiadanych środków pieniężnych na rachunku
inwestycyjnym pod łączny depozyt na otwartych pozycjach w celu uniknięcia sytuacji zbyt dużego
wykorzystania dźwigni finansowej w stosunku do posiadanych środków.
Jak w takim układzie ustalić dopuszczalny wolumen transakcji i poziom Stop Lossa?
Załóżmy, że inwestor:

posiada 10 000 PLN na rachunku inwestycyjnym,

nie chce angażować więcej niż 25% tej kwoty pod depozyt zabezpieczający jednej transakcji,

dopuszcza stratę w wysokości 3% swojego całego kapitału,

zamiesza zająć pozycję długą na rynku USDPLN po kursie 2.8000,
Krok 1. Liczymy dopuszczalny dla inwestora wolumen na rynku USDPLN:
1) Maksymalna kwota, którą inwestor może przeznaczyć pod depozyt zabezpieczający:
10 000 PLN x 25% = 2500 PLN
2) Wysokość depozytu zabezpieczającego dla 1 lota na rynku USDPLN:
100 000 USD x 1% = 1000 USD x 2.8000 (kurs USDPLN) = 2800 PLN
3) Maksymalny wolumen pod tą transakcją wynosi zatem:
2500 PLN / 2800 PLN = 0.8 lota (dokładny wynik 0.893)
w w w .noblem ar kets.pl
Krok 2. Liczymy wysokość maksymalnej straty i poziom Stop Lossa:
1) Dopuszczalna przez inwestora strata wynosi:
3% x 10 000 PLN = 300 PLN
2) Wartość 1 pipsa na rynku USDPLN wynosi:
Przy nominale 1 lota: 100 000 PLN x 0.0001 = 10 PLN
Przy nominale 0.8 lota: 80 000 PLN x 0.0001 = 8 PLN (lub po prostu 10 PLN x 0.8)
3) Wysokość dopuszczalnej straty wyrażona w pipsach:
300 PLN / 8 PLN = 37.5, czyli 37 pipsów
4) Inwestor powinien zatem ustawić poziom zlecenia Stop Loss na poziomie:
2.8000 – 0.0037 = 2.7963 (poziom USD/PLN)
Ustawione w ten sposób zlecenie Stop Loss zabezpiecza przed stratami przewyższającymi założony
wcześniej poziom w wysokości 300 PLN na jednej transakcji.
Uzupełnieniem opisanej metody, opartej tylko o zasady zarządzania kapitałem jest uwzględnienie przez
inwestora punktów negacji swojego scenariusza.
Załóżmy, że inwestor prognozuje szanse na wzrosty przy rozważanym kursie 2.8000. Jednak z punktu
widzenia jego zasad inwestowania cofnięcie kursu USDPLN poniżej poziomu 2.7900 oznacza całkowitą
negację wzrostowego scenariusza. Najrozsądniej byłoby więc ustawić zlecenia SL tuż poniżej tego
poziomu np. na poziomie 2.7899.
w w w .noblem ar kets.pl
Inwestor musi zatem dobrać tak wolumen transakcji, aby był on zgodny z jego zasadami zarządzania
kapitału i jednocześnie z jego zasadami inwestycyjnymi:
1) Zlecenie SL będzie opiewało w takim układzie na:
2.8000 – 2.7899 = 0.0101, czyli 101 pipsów
2) Na jaki wolumen może sobie zatem pozwolić, aby w przypadku negacji jego scenariusza nie stracić
więcej niż 3% środków, czyli nie więcej niż 300 PLN?
Wartość 1 pipsa nie może więc być wyższa niż:
300 PLN / 101 pipsów = 3 PLN (dokładnie 2.97 PLN)
Kontrakt może więc opiewać maksymalnie na kwotę:
3 / 0.0001 = 30 000 , czyli wolumen 0.3 Lota na parze USDPLN
Taki wolumen transakcji pozwoli zatem inwestorowi ustawić Stop Lossa na poziomie, który sugerują jego
zasady inwestowania, a jednocześnie nie wystawić na ryzyko kwoty większej niż 3% całego kapitału, jak
sugerują jego zasady zarządzania kapitałem.
W przypadku nie stosowania zleceń obronnych SL, nawet w sytuacjach dużej skuteczności zyskownych
transakcji, może inwestora spotkać sytuacja, kiedy jedna stratna transakcja zbyt długo przetrzymywana
doprowadzi do sporych strat na rachunku inwestycyjnym. Taka transakcja zostanie automatycznie
zamknięta przez platformę NOBLE Markets, gdy zabraknie środków pieniężnych na rachunku.
w w w .noblem ar kets.pl
Mechanizm ten to wyrażany procentowo ‘Margin Level’. Informacje na temat jego aktualnego poziomu
inwestor widzi w oknie ‘Terminal’ w zakładce ‘Handel’:
Margin Level to nic innego jak stosunek aktualnej wartości rachunku (pozycja Equity) do kwoty
zablokowanej pod depozyt zabezpieczający (pozycja Margin).
Margin Level =
Equity
Margin
Wartością graniczną dla Margin Level jest poziom 30%, po przekroczeniu, którego platforma z automatu
zamknie najbardziej stratną pozycję, chroniąc inwestora od nadmiernych, niekontrolowanych strat.
Warto przeanalizować zlecenie przedstawione na załączonym wcześniej zrzucie ekranu:

inwestor otworzył pozycje długą o nominale 2 lotów, przy kursie 1.43078 na rynku EURUSD,

kwota zablokowana po depozyt zabezpieczający (pozycja Margin) to 2000 USD,

aktualna wartość rachunku uwzględniający zysk/stratę z otwartych jeszcze transakcji to 7660.22
USD,

aktualny poziom EURUSD wynosi 1.42936
w w w .noblem ar kets.pl
Margin Level wynosi zatem:
7660.22 / 2000 = 3.83011, czyli 383.01% co potwierdza zrzut ekranu
Jak już wspomniano Margin Level musiałby spaść poniżej 30%, aby platforma automatycznie zamknęła
zlecenie. Do jakiego poziomu musiałaby spaść zatem aktualna wartość rachunku (pozycja Equity):
? USD / 2000 USD = 30%
? = 30% x 2000 USD, czyli do 600 USD
Wycena portfela musiałaby zatem się zmniejszyć o:
7660.22 USD – 600 USD = 7060.22 USD
Co przy wartości 1 pipsa na poziomie 2 USD (dla nominału 2 lotów, EUR/USD jest kwotowany do 5
miejsca po przecinku) daje spadek kursu o:
7060.22 USD / 2 USD = 3530 pipsów
Oznacza to spadek kursu EURUSD do poziomu:
1.42936 – 0.03530 = 1.39406
Przy takim poziomie platforma automatycznie zamknie stratną pozycję.
Warto znać mechanizm działania Margin Level, natomiast na pewno nie warto dopuszczać do sytuacji, w
której zostanie on aktywowany – inwestor powinien we własnym zakresie kontrolować ryzyko używając
zleceń Stop Loss.
w w w .noblem ar kets.pl
A jak zadbać o zyski?
Przede wszystkim warto dać sobie statystyczną szanse na pojawienie się zysków. Należy zatem w jak
największym stopniu uniezależnić wynik naszych transakcji od skuteczności prognostycznej.
Dobrze dobrany stosunek zysku do ryzyka powoduje, iż wysoka skuteczność inwestora nie jest
warunkiem koniecznym do zarabiania na rynku.
Przyjęcie stosunku zysku do ryzyka na poziomie minimum 3:1 powoduje, że już przy 30% skuteczności
prognostycznej inwestor w długim terminie będzie zarabiał, jak to możliwe?
Trzymając się wcześniejszych założeń, inwestor:

nie może stracić więcej niż 300 PLN w jednej transakcji,

zysk do ryzyka na poziomie 3:1, co oznacza, że wystawiając na ryzyko 300 PLN inwestor liczy na
zysk minimum 3-krotnie większy tj. 900 PLN,

skuteczność na poziomie 30%, czyli tylko 3 na 10 transakcji kończy się zyskiem,
Pierwsze 10 transakcji inwestora: Z / S / S / S / Z / S / S / S / Z / S
Wynik na rachunku inwestora po 10 transakcjach wygląda zatem następująco:
- 300 PLN x 7 = - 2 100 PLN
+ 900 PLN x 3 = + 2 700 PLN
SUMA = + 600 PLN
Ten prosty przykład pokazuje, jak ważne jest utrzymanie stosunku zysku do ryzyka na odpowiednim
poziomie. Nie oznacza to jednak, że powinniśmy z automatu realizować zysk, w momencie gdy jego
wartość osiągnie 3-krotność kwoty wystawionej na ryzyko, nierzadko z dobrej pozycji można osiągnąć
nawet 5-cio , lub 10-cio krotność ryzyka (SL), które na początku było zakładane i tym samym uzyskać
zwrot na jednej transakcji > 10% rachunku.
Platforma NOBLE Markets posiada specjalny typ zleceń, dzięki którym inwestor może z wyprzedzeniem
ustawiać poziom, przy którym zysk ma zostać automatycznie zrealizowany (zlecenie Take Profit).
w w w .noblem ar kets.pl
Mechanizm działania zleceń Take Profit polega na wcześniejszym ustawieniu przez inwestora
określonego poziomu cenowego przy którym transakcja zostanie automatycznie zamknięta z zyskiem,
poziom ten jest zatem ustawiany powyżej aktualnej ceny dla transakcji KUPNA oraz poniżej aktualnej
ceny dla transakcji SPRZEDAŻY.
Kolejnym przydatnym typem zlecenia jest mechanizm automatycznego zabezpieczania coraz większej
części zysku, nosi on nazwę Trailing Stop, czyli kroczącego Stop Lossa:
Efekt podobny do działania Trailing Stop inwestor może uzyskać przesuwając nieustannie poziom
zlecenia SL, o założony wcześniej zakres punktów w miarę pojawiania się coraz większego zysku oczywiście lepiej użyć w tym celu zlecenia Trailing Stop, które system NOBLE Markets przesuwa
automatycznie podążając za ceną.
Załóżmy, że inwestor:

otwiera pozycję długą na rynku USDPLN po kursie 2.9000

ponieważ nie może monitorować transakcji ustawia zlecenie Trailing Stop na poziomie 100
pipsów ( 1 grosz)

oznacza to, że zlecenie Trailing Stop pierwszy raz zostanie aktywowany, gdy kurs wzrośnie do
poziomu 2.9101, czyli o 1 pips więcej od ustawionej wartości TS.
2.9401
2.9301
Automatyczne
zamknięcie pozycji
po przebiciu
ostatniego poziomu
Trailing Stop
2.9201
2.9101 poziom aktywacji
2.9301
2.9201
2.9101
2.9001 - pierwszy poziom Trailing Stopa
2.9000 - poziom otwarcia zlecenia
w w w .noblem ar kets.pl
Jak to wygląda w praktyce?
Przenalizujmy zatem elementy procesu inwestycyjnego: od otwarcia pozycji, przez zabezpieczenie
ewentualnych strat i ochronę wypracowanych zysków, po zamknięcie pozycji.
Załóżmy jak ostatnio, że inwestor:

posiada na rachunku 10 000 PLN,

jednorazowo na ryzyko wystawia maksymalnie 3% swoich środków,

utrzymuje stosunek zysk do ryzyka na poziomie minimum 3:1,

jego strategia inwestycyjna zakłada otwarcie pozycji długiej po przebiciu silnego punktu oporu,
Taka okazja nadarza się na rynku GBPUSD, gdzie rynek po kilkukrotnym testowaniu punktów oporu
wynikających z kanału cenowego z impetem wybija ten poziom.
Inwestor planuje zatem otworzyć pozycje długą, jak tylko świeca wybijające poziom oporu (niebieska
elipsa) zostanie zamknięta, potwierdzając tym samym sygnał kupna. Aktualna cena, której może
otworzyć zlecenie to 1.60140, natomiast zlecenie SL planuje ustawić 1 pips poniżej najniższego poziomu
świecy wybijającej, czyli na poziomie 1.59440:
w w w .noblem ar kets.pl
O ile punktów w takim układzie oddalony będzie poziom Stop Lossa od ceny otwarcia transakcji:
1.60140 – 1.59440 = 0.00700, czyli 700 pipsów
Jakim wolumenem inwestor może zatem wejść na rynek? Dla ułatwienia załóżmy poziom USDPLN na
poziomie 3.0000:
1) 300 PLN, czyli 100 USD / 700 pipsów = 0.142, czyli 0.1 USD tyle nie powinna przekroczyć wartość 1
pipsa
2) 0.1 USD / 0.00001 = 10 000 USD, czyli 0.1 lota
Tak więc inwestor otwiera pozycję długą o nominale 0.1 lota po kursie 1.60140, ustawiając zlecenie SL
na poziomie 1.59440, ryzykuje zatem 700 pipsów, których wartość nie przekracza jednak 300 PLN.
w w w .noblem ar kets.pl
Utrzymując stosunek zysku do ryzyka na poziomie minimum 3:1 liczy na zysk w wysokości przynajmniej
2100 pipsów (3 x 700 pipsów), czyli prognozuje wzrosty do poziomu:
1.60140 + 0.02100 = 1.6224, w tym miejscu będzie się zastanawiał jak zabezpieczyć wypracowany zysk
Rynkowy rozwój wydarzeń układa się po myśli inwestora i rynek dochodzi do poziomu nieznacznie
wyższego od wcześniej prognozowanego (zielona elipsa):
w w w .noblem ar kets.pl
W takim momencie pojawia się bardzo ważne pytanie jak ochronić wypracowany już zysk. Nie ma na nie
jednej odpowiedzi, każdy inwestor powinien wypracować sobie swój własny system.
Możemy rozważyć natomiast kilka scenariuszy w tym miejscu:
1) Inwestor w momencie otwarcia transakcji, sztywno ustawił zlecenie Take Profit na poziomie
odpowiadającemu stosunkowi 3:1, czyli na poziomie 1.62240.
Rezultat: zlecenie Take Profit automatycznie realizuje zysk w wysokości +2100 pipsów.
2) Inwestor prognozuje dalsze wzrosty i nie chciałby stracisz szansy udziału z nich, żal mu jednak zysków,
które już wypracował. Postanawia przesunąć poziom zlecenia SL do poziomu wynikającego z połowy
korpusu świecy, która naruszyła poziom 1.62240. Inwestor godzi się oddać część wypracowanego zysku,
za szanse udziału z dalszym wzroście.
Nowy poziom zlecenia Stop Loss zostaje zatem ustawiony na poziomie 1.61855:
w w w .noblem ar kets.pl
Rynek jednak neguje scenariusz inwestora i zlecenie SL zostaje aktywowane:
Rezultat: zlecenie SL automatycznie realizuje zysk w wysokości:
1.61855 (poziom SL) - 1.60140 (kurs otwarcia) = 0.01715, czyli + 1715 pipsów
w w w .noblem ar kets.pl
Inwestorowi nie udało się utrzymać stosunku zysku do ryzyka na poziomie 3:1, liczył on jednak na dalsze
wzrosty i świadomie zdecydował się na oddanie pewnej części zysku.
Gdyby jego scenariusz się sprawdził zrealizowałby zapewne zysk większy niż 2100 pipsów wynikający z
relacji 3:1.
3) Inwestor przestawia poziom zlecenia SL na poziom otwarcia transakcji, aby mieć pewność, że w
najgorszym wypadku wyjdzie na zero i biernie przygląda się rozwojowi wydarzeń rynkowych:
Początkowo co prawda rynek idzie jeszcze wyżej, jednak zaraz po tym rozpoczyna serie spadków.
Rezultat: zlecenie SL automatycznie zamyka transakcję w miejscu otwarcia, inwestor ani nie zarobił ani
nie stracił na tej transakcji.
Podobnych scenariuszy można mnożyć jeszcze dużo, trzy przedstawione obrazują jednak dobrze, że nie
ma uniwersalnego sposobu zabezpieczania zysków.
w w w .noblem ar kets.pl
Z pewnością można jednak stwierdzić, że najgorszy jest brak planu i bierne przyglądanie się
wydarzeniom na rynku – scenariusz 3.
W scenariuszu 1 inwestor co prawda zrealizował rynkowy plan minimum, jednak w przypadku dalszych
wzrostów zrealizowałby zysk za szybko, a jak wiadomo warto pozwolić zyskom rosnąć.
Scenariusz 2 wydaje się być zatem kompromisem między maksymalizacją zysków, a zabezpieczaniem już
wypracowanych zysków.
Wpływ emocji na decyzje inwestycyjne
Pamiętajmy, że inwestowaniu dodatkowo towarzyszą emocje. Niezależnie czy są to emocje negatywne
jak strach, chciwość czy emocje pozytywne jak nadzieja, pewność siebie, zawsze w długim terminie będą
one miały destrukcyjny wpływ na wynik inwestycji.
Decyzje podejmowane pod wpływem emocji na rynku rzadko kończą się dobrze, dlatego inwestor
powinien odsunąć emocję tak bardzo jak to tylko możliwe.
Jak to zrobić? Tworząc, a następnie ściśle przestrzegając swój własny system zarządzania kapitałem,
kontrolowania strat, zabezpieczania zysków itp.
Jeżeli inwestor wie… :

…na jaki wolumen może sobie pozwolić,

…że, nie straci więcej niż sam wcześniej założył,

…kiedy i jak przestawiać zlecenie Stop Loss,

…kiedy i jak chronić zyski,
… to nie ma powodu aby emocje przejęły kontrolę nad inwestorem.
w w w .noblem ar kets.pl
Opracowując kompletne zasady zarządzania kapitałem, niezależnie od tego jaki ruch wykona rynek
inwestor dokładnie wie co w takim przypadku powinien zrobić. Pozwala to w znacznym stopniu uchronić
nasz portfel od zgubnego wpływu decyzji podejmowanych pod wpływem emocji.
Zasady, których zawsze warto przestrzegać:

Nie wystawiaj na ryzyko więcej niż 2% - 3% całego portfela,

Chroń swój portfel przed za dużą stratą – stosuj zlecenia Stop Loss,

Utrzymuj stosunek zysku do ryzyka za poziomie minimum 3:1,

Rozsądnie zarządzaj zleceniami Stop Loss / Take Profit - pozwól zyskom rosnąć,

Straty są nieodłącznym elementem inwestowania, nie warto się nimi przejmować, jednak warto
je w pełni kontrolować,

Zawsze miej plan na to, co zrobisz gdy rynek osiągnie już prognozowany poziom – emocje na
rynku nie są dobrym doradcą,

Analizuj swoje transakcje i wyciągaj z nich wnioski na przyszłość – to najlepsze źródło rynkowej
wiedzy.
Masz pytania?
Prosimy o kontakt z Działem Sprzedaży pod numerem telefonu:
22 212 54 35 lub pod adresem: [email protected]
w w w .noblem ar kets.pl