pobierz - Schroders

Światowa gospodarka w obiektywie październik 2016
Wybory w USA: wszystko gotowe
Rynki wschodzące
zwiększają zadłużenie
Szanse na wygraną
TRUMP
Najnowsze dane pokazują, że znacząco
przyśpieszył proces zadłużania się
przez niektóre kraje wschodzące z Azji
i Ameryki Łacińskiej, sugerując wzrost
poziomu ryzyka
CLINTON
13,2%
86,8%
Źródło: FiveThirtyEight.com, Schroders na 30 września 2016 r.
Sondaże i amerykański rynek akcji przemawiają za Hillary Clinton w wyścigu
prezydenckim:
S&P 500 sugeruje zwycięstwo Hillary Clinton,
jako że przeważnie spadał on przed przegraną
kandydata aktualnie rządzącej partii — cały
czas jest na to jednak trochę czasu
Sondażowa różnica pomiędzy kandydatami
zwiększyła się, jednak Brexit pokazał, że
nie powinno się wykluczać prezydentury
Donalda Trumpa
Rynki bardziej obawiają się o nadchodzące zmiany niż o to, czy prezydentem będzie kandydat Republikanów czy
Demokratów
Przepływy
kapitału
Wpływ zapowiedzi Donalda Trumpa i Hillary Clinton na gospodarkę USA (vs stan aktualny)
Wprowadzony w pełni
4
Trump Clinton
1,5
1,0
% 0
% 0,5
-4
-8
0,0
PKB
r/r
Inflacja
CPI
(r/r)
Stopa
Fed
Deficyt/
PKB
-0,5
PKB
r/r
Inflacja
CPI (r/r)
Stopa
Fed
Deficyt/
PKB
Bardziej prawdopodobny wpływ z uwagi na fakt, iż Kongres najprawdopodobniej ograniczy plany obojga
kandydatów (jednak przy mniejszym wpływie na regulacje w sferze handlu).
Trump 2
Clinton
1,0
2017
1
0,5
2018
% 0
-1
-2
Chiny są w swojej własnej lidze,
z przepływami zagranicznymi
w pewnym momencie
przekraczającymi siedmiokrotność
obserwowanych w marcu 2009 roku
2019
% 0,0
2020
PKB
r/r
Inflacja
CPI (r/r)
Stopa
Fed
Deficyt/
PKB
-0,5
PKB
r/r
Inflacja
CPI (r/r)
Stopa
Fed
Deficyt/
PKB
Źródło: Moody’s Analytics, Schroders Economics Group, czerwiec, lipiec 2016 r.
Inne powody do obaw wywołują
(najbardziej ryzykowne w swoich
regionach):
Polityczna droga Europy
Turcja
To trudny rok dla inwestorów z Europy z racji znacznego ryzyka politycznego
Brytyjskiemu rządowi trudno będzie
zaakceptować to, co faktycznie
oznacza Brexit w kontekście
kompromisu pomiędzy swobodą
przepływu ludzi a dostępem do
jednolitego rynku
Austria
4 grudnia 2016
Premier Węgier Viktor Orbán
ogłosił zwycięstwo w referendum
odnośnie narzucania przez UE kwot
przyjmowanych imigrantów, pomimo
niskiej frekwencji, która zdecydowała
o jego nieważności
Ryzyko: Powtórka II tury wyborów
prezydenckich po
zwycięstwie skrajnie
prawicowej Partii Wolności
Prawdopo-
dobieństwo:
Wpływ na
rynek:
Średnie Niski
Włochy
4 grudnia 2016
Referendum konstytucyjne
mogące doprowadzić do
dymisji Matteo Renziego
Średnie Wysoki
Holandia
15 marca 2017
Wybory powszechne z
Partią Wolności nawołującą
do referendum unijnego
Wysokie Średni
Francja 23 kwietnia 2017
7 maja 2017
Wybory prezydenckie,
możliwość zwycięstwa
Frontu Narodowego
Niskie
Bardzo
wysoki
Niemcy
sierpień-październik 2017
Wybory parlamentarne,
możliwość wygranej
Alternatywy dla Niemiec
Bardzo
niskie
Bardzo
wysoki
Źródło: Schroders Economics Group, 3 października 2016 r.
Kolumbia
Tajlandia
W ogólnym ujęciu, przez ostatnie
18 miesięcy wszystkie regiony
odnotowały spadek zadłużenia, do czego
najpewniej przyczyniła się kombinacja
obaw o działania Fed i Chiny. Sugeruje to:
Nadchodzące delewarowanie
i ograniczenie ryzyka
Potencjał do odbicia poziomu
zadłużenia krajów EMEA — aktualnie
jest on poniżej poziomów z 2009 roku
Obciążenie dla aktywności
gospodarczej
Źródło: Schroders, październik 2016 r.
Ważne informacje: W niniejszym dokumencie wyrażono własne opinie i poglądy spółki Schroders, które mogą ulec zmianie. Niniejszy dokument powstał wyłącznie w celu informacyjnym
i w żadnym aspekcie nie ma stanowić materiału promocyjnego. Niniejszy materiał nie ma charakteru oferty ani ubiegania się o zakup lub sprzedaż jakichkolwiek instrumentów finansowych.
Niniejszy materiał nie ma na celu udzielania porad księgowych, prawnych ani podatkowych czy wskazówek inwestycyjnych i w tych kwestiach nie należy polegać na zaczerpniętych zeń
informacjach. Uważa się, że zawarte tu informacje są rzetelne, ale spółka Schroders nie gwarantuje ich pełności ani dokładności. Nie przyjmujemy odpowiedzialności za błędy co do
faktów i opinii. Nie należy opierać się na poglądach i informacjach zawartych w dokumencie, podejmując indywidualne decyzje inwestycyjne i/lub strategiczne. Wyniki z przeszłości nie
są wyznacznikiem przyszłych wyników, na którym można było by się oprzeć; ceny jednostek uczestnictwa i dochód z nich mogą zarówno spadać, jak i rosnąć, a inwestorzy mogą nie
odzyskać pierwotnie zainwestowanej kwoty. Wydawca: Schroder Investment Management Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, spółka upełnomocniona i nadzorowana przez
Financial Conduct Authority. Dla Państwa bezpieczeństwa dane mogą być nagrywane lub monitorowane. 1016/PL