aktywa - IZFiA

FUNDUSZE INWESTYCYJNE
Wspólny raport Analiz Online oraz
Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami
Aktywa funduszy inwestycyjnych
(listopad 2015)
W listopadzie już po raz drugi z rzędu odnotowaliśmy spadek wartości środków zarządzanych
przez działające na polskim rynku TFI. Ich aktywa obniżyły się -0,3%, czyli -0,6 mld zł do
224,2 mld zł. Niestety spadła także dynamika 12-miesięczna – po raz pierwszy od sierpnia
br. była jednocyfrowa i wyniosła +8,7%. Aktywa zgromadzone w funduszach skierowanych do
szerokiego grona odbiorców odnotowały z kolei wzrost po raz drugi z rzędu. W listopadzie
ich wartość zwiększyła się o +1,2%. Wynikało to jednak ze zmiany klasyfikacji jednego
funduszu o aktywach przekraczających 2 mld zł.
Aktywa netto segmentów i ich udział w rynku (mln PLN)
aktywa (mln)
paź 15
akcji
lis 15
dynamika
miesięczna
paź 15
udział w rynku
-1,0%
13,7%
13,6%
lis 15
30 767
30 465
ochrony kapitału
1 751
1 796
2,5%
0,8%
0,8%
rynku surowców
464
457
-1,5%
0,2%
0,2%
32 988
32 794
-0,6%
14,7%
14,6%
4 559
4 627
1,5%
2,0%
2,1%
11 282
11 570
2,5%
5,0%
5,2%
2 322
2 082
-10,3%
1,0%
0,9%
dłużne
41 082
40 859
-0,5%
18,3%
18,2%
gotówkowe i pieniężne
30 878
30 483
-1,3%
13,7%
13,6%
aktywów niepublicznych
68 699
69 097
0,6%
30,6%
30,8%
224 793
224 231
-0,3%
100%
200%
mieszane
sekurytyzacyjne
absolutnej stopy zwrotu
nieruchomości
razem
- W listopadzie
dynamika aktywów
wyniosła -0,3%
- Na koniec
miesiąca wartość
środków wyniosła
224,2 mld zł
Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych IZFiA
Spadek aktywów na całym rynku wynikał z dwóch czynników. Według szacunków Analiz
Online wynik zarządzania osiągnięty przez fundusze w listopadzie był ujemny i wyniósł -0,2
mld zł. Zadecydowała o tym słaba koniunktura na polskim rynku akcji i bliskie zera wyniki
części dłużnej portfeli funduszy. W listopadzie mieliśmy do czynienia z silną korektą na
warszawskiej giełdzie. Indeks szerokiego rynku WIG stracił -4,7%, a WIG20, w którego skład
wchodzą największe spółki z GPW aż -6,5%. Zwyżki zagranicznych akcji nie zmieniły pełnego
obrazu całego rynku pod względem wyniku zarządzania. Drugim czynnikiem mającym wpływ
na spadek aktywów funduszy w listopadzie według szacunków Analiz Online, było ujemne
saldo wpłat i wypłat, -0,4 mld zł w minionym miesiącu.
Jednym z segmentów rynku, który w największym stopniu odnotował spadek aktywów
w listopadzie były fundusze akcyjne. Wartość zgromadzonych w nich środków obniżyła się
o -0,3 mld zł, czyli -1% do 30,5 mld zł. Silne spadki na krajowej giełdzie w minionym
miesiącu, połączone z ujemnym saldem wpłat i wypłat funduszy, których zarządzający
inwestują głównie na GPW, zadecydowały o obniżce środków zgromadzonych
w rozwiązaniach akcji polskich. Wartość ich aktywów w listopadzie spadła o -0,7 mld zł, czyli
-3,3% do 20,5 mld zł. W przypadku funduszy akcji zagranicznych mieliśmy do czynienia
z zupełnie inną sytuacją. W tym wypadku dodatni wynik zarządzania oraz przewaga wpłat nad
wypłatami zadecydowały o wzroście aktywów w listopadzie o prawie +0,4 mld zł, czyli +4,2%.
© Copyright by Analizy Online S.A.
1
Słaba koniunktura na polskim rynku akcji wpłynęła również na obniżkę aktywów funduszy
mieszanych o -0,6% do 32,8 mld zł. Dotyczyło to przede wszystkim rozwiązań, których
zarządzający inwestują głównie w krajowe akcje i obligacje.
Największy spadek aktywów w ujęciu wartościowym odnotowały fundusze gotówkowe
i pieniężne. W listopadzie wartość zgromadzonych w nich środków obniżyła się o prawie -0,4
mld zł, czyli -1,3% do 30,5 mld zł, co wynikało głównie z ujemnego salda wpłat i wypłat
przedstawicieli tego segmentu. Listopad był już 3. miesiącem z rzędu spadku aktywów
funduszy gotówkowych i pieniężnych.
Z kolei w ujęciu procentowym największą obniżkę o -10,3% odnotowały fundusze
nieruchomości. Wartość aktywów zgromadzonych w tym segmencie spadła do 2,1 mld zł,
a udział funduszy nieruchomości w całym rynku na koniec listopada był już niższy niż 1,0%.
Istotny wpływ na dynamikę całego segmentu miała likwidacja jednego z funduszy
zamkniętych.
Wartość aktywów netto funduszy (mln PLN)*
Fundusze Rynku Kapitałowego
Fundusze Rynku Niepublicznego
21 378
Ipopema TFI
18 384
17 086
Forum TFI
13 716
12 713
Skarbiec TFI
12 546
Copernicus
Capital TFI
9 887
3 969
TFI PZU
3 797
Altus TFI
3 737
3 455
MCI Capital TFI
3 010
2 918
AgioFunds TFI
2 833
Investors TFI
2 636
2 450
Open Finance TFI
2 200
1 964
Noble Funds TFI
1 696
BEST TFI
1 686
1 404
Eques Investment TFI
1 208
Trigon TFI
1 072
995
Intrum Justitia TFI
650
433
BPH TFI
344
TFI
Allianz
Polska
123
72
TFI Capital Partners
72
PKO TFI
65
57
BZ WBK TFI
46
5
OPERA TFI
0
TFI PZU
PKO TFI
Pioneer Pekao TFI
NN Investment Partners TFI
BZ WBK TFI
Aviva Investors Poland TFI
Union Investment TFI
Millennium TFI
Altus TFI
KBC TFI
QUERCUS TFI
Open Finance TFI
Skarbiec TFI
Legg Mason TFI
BPH TFI
TFI Allianz Polska
Investors TFI
OPERA TFI
Noble Funds TFI
AXA TFI
MetLife TFI
Trigon TFI
AgioFunds TFI
Ipopema TFI
Amundi Polska TFI
SUPERFUND TFI
BPS TFI
TFI BGŻ BNP Paribas
Money Makers TFI
Eques Investment TFI
Caspar TFI
TFI Capital Partners
Copernicus Capital TFI
Provide TFI
0
10 000
20 000
30 000
23 221
12 164
10 939
8 060
7 105
3 274
2 279
1 640
1 520
1 018
979
880
810
642
329
293
270
90
63
32
15
0
20 000
Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych IZFiA
* Zgodnie z klasyfikacją funduszy według Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami do sektora funduszy rynku niepublicznego
zaliczamy te, których aktywa nie są lokowane na rynkach kapitałowych. Są tu fundusze: sekurytyzacyjne, nieruchomości oraz
aktywów niepublicznych. Pozostałe fundusze zaliczone zostały do grupy funduszy rynku kapitałowego.
Największy segment oferty detalicznej TFI – fundusze dłużne odnotowały ponad -0,2 mld zł
obniżkę aktywów w listopadzie (czyli -0,5%). Na koniec minionego miesiąca zgromadzone
w nich środki spadły poniżej 41 mld zł. Był to w głównej mierze efekt ujemnego salda wpłat
i wypłat. Indeks obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu IROS wzrósł o +0,2%
© Copyright by Analizy Online S.A.
2
w listopadzie, dzięki czemu rozwiązania dłużne wypracowały niewielki, ale dodatni wynik
zarządzania. Spadek aktywów dotyczył zarówno funduszy krajowych, jak i zagranicznych.
Nie wszystkie segmenty odnotowały jednak obniżkę wartości zgromadzonych środków
w listopadzie. Aktywa funduszy absolutnej stopy zwrotu wzrosły w minionym miesiącu
o +2,5% do 11,6 mld zł, co było w głównej mierze spowodowane wysokim saldem sprzedaży.
Wzrost wartości zgromadzonych środków w listopadzie odnotowały też fundusze ochrony
kapitału i sekurytyzacyjne.
Od początku roku aktywa netto funduszy wzrosły o +14,9 mld zł, czyli o +7,1%.
Zespół Analiz Online
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych instytucji
zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych).
W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań zarządzających oraz
analiza ich wpływu na polski rynek finansowy. Działalność firmy obejmuje również monitoring rynku produktów
strukturyzowanych, zmian akcjonariatu polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych.
Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami jest organizacją zrzeszającą, na zasadach dobrowolności, działające w Polsce
towarzystwa funduszy inwestycyjnych, działa na mocy ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr
146 poz. 1546 ze zmianami). Izba została powołana 28 października 2004 roku (wcześniej – od 1997 roku środowisko było
reprezentowane przez Stowarzyszenie Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych, którego następcą jest Izba). Do jej statutowych
celów należy reprezentowanie środowiska towarzystw funduszy inwestycyjnych, wspieranie rozwoju towarzystw funduszy
inwestycyjnych w Polsce, upowszechnianie wiedzy o funduszach, rozwijanie i doskonalenie zasad etyki zawodowej
specjalistów związanych z zarządzaniem funduszami inwestycyjnymi. Członkami Izby jest obecnie 16 działających w Polsce
towarzystw funduszy inwestycyjnych.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online SA
za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny. Opinie
zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie
z metodologią stosowaną przez Analizy Online SA, które mogą odbiegać od danych rzeczywistych. Spółka Analizy Online
SA nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych
w niniejszym opracowaniu.
© Copyright by Analizy Online S.A.
3