Spis treści

Spis treści
Wstęp
5
1. Specyfika nieruchomości i rynku nieruchomości jako przedmiotu inwestowania. . . 7
1.1. Cechy i podział nieruchomości
7
1.2. Istota inwestycji na rynku nieruchomości
10
1.3. Rodzaje inwestorów na lynku nieruchomości
12
1.4. Cele inwestorów na rynku nieruchomości
14
2. Elementy oceny efektywności inwestycji na rynku nieruchomości
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
Kosztorys inwestycji
Kalkulacja przychodów z dzierżawy nieruchomości
Koszty eksploatacji obiektu
Kalkulacja dochodów z nieruchomości
15
15
18
22
24
3. Uproszczone metody oceny projektów inwestycji w nieruchomości
28
3.1. Porównanie okresów zwrotu
3.2. Metoda porównania kosztów
3.3. Porównanie zysków z różnych inwestycji w nieruchomości
3.4. Analiza rentowności inwestycji w nieruchomości
Pytania kontrolne
Zadania
29
33
40
45
48
49
4. Uwzględnianie zmienności wartości nakładów i efektów inwestycji na rynku
nieruchomości w różnych okresach
4.1. Wpływ czasu na kształtowanie się przyszłych wydatków i przychodów
w gospodarce nieruchomościami
4.2. Wybór optymalnego okresu budowy i użytkowania inwestycji
4.2.1. Ocena cyklu budowy i zamrożenia nakładów kapitałowych
4.2.2. Okres ekonomicznie opłacalnej eksploatacji nieruchomości
4.3. Systemy amortyzacyjne nieruchomości
51
52
58
58
61
64
5. Dynamiczne metody oceny projektów inwestycyjnych na rynku nieruchomości. . 69
5.1. Zdyskontowana nadwyżka netto
69
4
Spis treści
5.2. Wewnętrzna stopa procentowa
5.3. Zastosowanie technik annuitetowych w ocenie projektów inwestycyjnych
na rynku nieruchomości
Pytania kontrolne
Zadania
80
87
93
94
6. Ryzyko inwestycji na rynku nieruchomości i sposoby jego uwzględniania
w ocenie projektów
97
6.1. Istota i metody uwzględniania ryzyka w inwestycjach
97
6.2. Korekta wyników rachunku
100
6.3. Szacownie wartości najbardziej prawdopodobnej
102
6.4. Ocena wartości krytycznych
105
6.5. Ocena projektów inwestycji przy założeniu różnych wersji ich realizacji . . 110
6.6. Analiza wpływu zmian wielkości rachunku na opłacalność projektu
inwestycji w nieruchomości
113
6.7. Ocena ryzyka inwestycji na rynku nieruchomości na podstawie analizy
„drzewa celów"
117
Pytania kontrolne
120
Zadania
120
7. Ocena źródeł finansowania inwestycji na rynku nieruchomości
7.1. Rodzaje źródeł finansowania nieruchomości
7.2. Finansowanie projektów inwestycyjnych w nieruchomości ze środków
obcych
7.3. Analiza warunków spłaty kredytów hipotecznych
7.4. Zastosowanie leasingu w nieruchomościach
Pytania kontrolne
Zadania
123
123
125
131
133
137
138
8. Ocena opłacalności inwestycji na rynku nieruchomości w praktyce
8.1. Rodzaje inwestycji na rynku nieruchomości i specyfika badania ich
opłacalności
8.2. Opłacalność inwestowania w nieruchomości mieszkaniowe
8.3. Analiza opłacalności inwestycji na rynku nieruchomości biurowych
8.4. Ocena opłacalności inwestycji w obiekty hotelowe
8.5. Analiza opłacalności inwestycji w obiekty handlowe
140
140
142
161
170
177
Zakończenie
182
Bibliografia
184
Spis tabel
186
Spis rysunków
188