docTytuły uczestnictwa zabezpieczone hedgingiem
download 
Reklamacja Transkrypt
Tytuły uczestnictwa zabezpieczone hedgingiem
kwiecień, 2016 r. Tytuły uczestnictwa zabezpieczone hedgingiem WALUTA TYTUŁÓW UCZESTNICTWA MOŻE MIEĆ ZNACZĄCY WPŁYW NA ZWROTY Z INWESTYCJI • Inwestorzy, których lokalna waluta jest inna niż waluta Przykład Jeżeli założymy, że fundusz wypracował stopę zwrotu rzędu 5% w USD, ale w tym samym okresie dolar amerykański osłabił się o 10% w stosunku do euro i umocnił się o 5% w stosunku Inwestując lokalną walutę (inną niż USD) w fundusz, do polskiej złotówki, posiadacze tytułów uczestnictwa denominowanych w tych dwóch walutach uzyskają inne zwroty którego walutą bazową jest dolar amerykański, z inwestycji niż ci, którzy inwestują w klasy tytułów inwestor ryzykuje, że zyski mogą być niższe lub denominowanych w walucie bazowej, czyli w USD. straty – wyższe w rezultacie osłabienia się USD bazowa funduszu narażają swój zwrot z inwestycji na straty wynikające z wahań kursu tych dwóch walut. • wobec tej lokalnej waluty. • Z drugiej strony, możemy liczyć na wyższe zyski lub Przykład ten jest szczegółowo zaprezentowany w poniższej tabeli: niższe straty, jeżeli kurs dolara do waluty lokalnej wzrośnie. Stopa zwrotu funduszu (zwrot netto w walucie bazowej) Zmiany kursu walutowego (tj. wartości waluty bazowej funduszu w stosunku do waluty inwestora) InFaktyczny zwrot z inwestycji (wypracowa ny przez tytuły w walucie lokalnej) Inwestycja w USD 5% nie dotyczy 5% Inwestycja w EUR 5% -10% -5% Inwestycja w PLN 5% 5% 10% • Wektory zmian kursów walut mogą zmieniać się błyskawicznie, w związku z czym wielu inwestorów może nie być w stanie trafnie oszacować, czy wpływ zmian kursowych na zwroty z ich inwestycji będzie pozytywny czy negatywny. • Inwestorzy, którzy chcą uniknąć takiej niepewności, mogą rozważyć inwestowanie w tytuły uczestnictwa denominowane w ich lokalnych walutach i zabezpieczone przed zmianami kursowymi. TYTUŁY UCZESTNICTWA ZABEZPIECZONE HEDGINGIEM • Celem zabezpieczonych klas tytułów uczestnictwa jest ograniczenie wpływu wahań kursów walut na zwroty z inwestycji uzyskiwane przez tych inwestorów, których waluty lokalne są inne niż waluta bazowa funduszu. • Innymi słowy, klasy te umożliwiają inwestowanie w różnych walutach „alternatywnych” i osiąganie porównywalnych zwrotów z tymi generowanymi przez tytuły uczestnictwa denominowane w walucie bazowej. • Wracając do przykładu omawianego powyżej, gdyby inwestycje w EUR i PLN obejmowały zabezpieczone klasy tytułów uczestnictwa (czyli denominowane w walutach lokalnych, tj. EUR i PLN), przyniosłyby podobne zwroty co inwestycje w USD, tj. ok. 5%. • Zabezpieczenie polega na utrzymywaniu „instrumentów hedgingowych” (np. trzymiesięcznych kontraktów walutowych typu forward), których wyniki niwelują wpływ wahań kursów walut. • Transakcje nabycia i umorzenia tytułów uczestnictwa danej klasy oraz wyniki zabezpieczających je aktywów są codziennie monitorowane, w celu zapewnienia, że wartość instrumentów hedgingowych jest odpowiednio wysoka, by skutecznie niwelować wpływ zmian kursowych, ale jednocześnie nie jest wyższa niż wartość samych tytułów, co miałoby niepożądany wpływ na stopy zwrotu. • Gdy to konieczne, instrumenty hedgingowe są kupowane lub sprzedawane (w zależności od potrzeb), by tytuły uczestnictwa stale były odpowiednio zabezpieczone (utrzymywane musi być zabezpieczenie 94-100% tytułów uczestnictwa; utrzymywanie hedgingu w tym względnie elastycznym przedziale pozwala zredukować ryzyko niepotrzebnych dodatkowych transakcji instrumentami hedgingowymi). Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. Tytuły uczestnictwa zabezpieczone hedgingiem O CZYM TRZEBA PAMIĘTAĆ INWESTUJĄC W ZABEZPIECZONE TYTUŁY UCZESTNICTWA • Nie ma zabezpieczeń doskonałych. Choć celem zabezpieczonych klas tytułów uczestnictwa jest zapewnienie inwestycjom w różnych walutach porównywalnych zwrotów, wyniki tych klas tytułów mogą nieco odbiegać od wyników klas tytułów denominowanych w walucie bazowej (lub w innych walutach lokalnych) z kilku powodów, takich jak: • Różnice pomiędzy stopami procentowymi mającymi zastosowanie dla waluty bazowej funduszu i waluty, w jakiej denominowane są zabezpieczone klasy tytułów uczestnictwa. • Rzeczywiste koszty zakupu kontraktów walutowych na rynku. • Dodatkowe koszty generowane przez duży wolumen transakcji kupna lub umorzenia tytułów uczestnictwa danej klasy. • Wykonanie kontraktów walutowych forward może trwać nawet cztery dni, a więc zmiany kursów walut nie są odzwierciedlane ze stuprocentową dokładnością. • Ryzyko utraty dodatkowych zysków – jak widać na przykładzie, klasy tytułów uczestnictwa, które nie wykorzystują hedgingu, mogą czasem zyskiwać na wahaniach kursów walut, a inwestorzy utrzymujący tytuły zabezpieczone hedgingiem tracą ekspozycję na te dodatkowe zyski. • Należy uwzględnić także fakt, że choć zabezpieczone tytuły uczestnictwa mogą redukować wpływ wahań kursu waluty inwestora do waluty bazowej funduszu, nie eliminują całkowicie ryzyka walutowego, na jakie narażony jest portfel funduszu. KLASY ZABEZPIECZONYCH TYTUŁÓW UCZESTNICTWA OFEROWANE PRZEZ FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS • Franklin Templeton była jedną z pierwszych organizacji zarządzających funduszami, która wprowadziła klasy zabezpieczonych hedgingiem tytułów uczestnictwa, a obecnie oferuje jedną z najszerszych ofert takich klas i walut. • Oferujemy zabezpieczone tytuły uczestnictwa denominowane w takich walutach, jak euro, funt szterling, frank szwajcarski, korona szwedzka, korona norweska, złoty polski, dolar amerykański, dolar kanadyjski, dolar australijski, dolar singapurski, chińskie renminbi czy japoński jen. • Klasy zabezpieczonych tytułów uczestnictwa funduszy Franklin Templeton wyróżnione są oznaczeniem „H1” po symbolu waluty (np. FTIF Franklin India Fund N (acc) PLN-H1). Nazwa funduszu Klasa tytułów uczestnictwa Waluta klasy t.u. Kod funduszu Kod ISIN Franklin European Dividend Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1621 LU1063937376 Franklin European Total Return Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1892 LU1402200437 Franklin Global Fundamental Strategies Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1069 LU0465790623 Franklin India Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1068 LU0465790540 Franklin K2 Alternative Strategies Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1740 LU1212702002 Franklin Natural Resources Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1379 LU0768355272 Franklin U.S. Opportunities Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1064 LU0465790037 Templeton Asian Growth Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1065 LU0465790110 Templeton BRIC Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1067 LU0465790383 Templeton Emerging Markets Bond Fund N(Qdis) PLN-H1 PLN 1736 LU1212701533 Templeton Asian Growth Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1065 LU0465790110 Templeton BRIC Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1067 LU0465790383 Templeton Frontier Markets Fund1 N(acc) PLN-H1 PLN 1378 LU0768354978 Templeton Global Bond Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1070 LU0465790896 Templeton Global Total Return Fund A(acc) PLN-H1 PLN 0246 LU0316493310 Templeton Latin America Fund N(acc) PLN-H1 PLN 1066 LU0465790201 1. Od dnia 28 czerwca 2013 r., fundusz jest niedostępny dla nowych inwestorów, z pewnymi wyjątkami. Dotychczasowi posiadacze tytułów uczestnictwa mogą nadal dokonywać wpłat na swoje rachunki. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. Tytuły uczestnictwa zabezpieczone hedgingiem Informacje natury prawnej Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, „Kluczowych informacji dla inwestorów” oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej www.franklintempleton.pl lub otrzymać za darmo od Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A., Rondo ONZ 1; 00-124 Warszawa, tel.: +48 22 337 13 50; faks: +48 22 337 13 70. Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier. Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A. Rondo ONZ 1 00-124 Warszawa tel +48 22 337 13 50 fax +48 22 337 13 70 www.franklintempletongem.pl Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. © 2016 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.
