wrzesień 2015

FUNDUSZE INWESTYCYJNE
Wspólny raport Analiz Online oraz
Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami
Aktywa funduszy inwestycyjnych
(wrzesień 2015)
- We wrześniu
dynamika aktywów
wyniosła 3,9%
wrz 15
wrz 14
wrz 13
detaliczne
wrz 11
wrz 10
wrz 09
wrz 08
niedetaliczne
wrz 12
260
240
220
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
wrz 07
Wartość środków powierzonych
funduszom
inwestycyjnym
w zarządzanie
wzrosła
w minionym miesiącu o +3,9% do
232 mld zł. Przyrost wyrażony
w złotych (+8,8 mld zł) tylko
dwukrotnie w całej historii rynku
funduszy w Polsce był wyższy.
Miesięczna wartość aktywów netto (mld PLN)
wrz 06
Wrzesień przyniósł największy od
30 miesięcy skok aktywów netto
zarządzanych przez krajowe TFI.
- Na koniec
miesiąca wartość
środków wyniosła
232,0 mld zł
Tak istotny wzrost wartości
Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych IZFiA
aktywów funduszy we wrześniu
był efektem wniesienia +10 mld zł do funduszy niedetalicznych, czyli szytych na miarę
konkretnego inwestora. W efekcie to właśnie fundusze aktywów niepublicznych odnotowały
największą dynamikę zmian, rzędu +14,7% do 77,6 mld zł, umacniając swą pozycję lidera. Od
początku roku aktywa w nich zgromadzone powiększyły się o ¼, obecnie ulokowana jest
w nich już co trzecia złotówka.
Według szacunków Analiz Online łączne saldo wpłat i wypłat całego rynku wyniosło we
wrześniu ok. +6,7 mld zł.
Aktywa netto segmentów i ich udział w rynku (mln PLN)
sie 15
aktywów niepublicznych
ochrony kapitału
wrz 15
dynamika
miesięczna
sie 15 wrz 15
30,3% 33,4%
67 627
77 582
14,7%
1 565
1 697
8,5%
0,7%
0,7%
4 238
4 488
5,9%
1,9%
1,9%
10 913
11 131
2,0%
4,9%
4,8%
2 270
2 305
1,6%
1,0%
1,0%
450
451
0,3%
0,2%
0,2%
dłużne
40 845
40 900
0,1%
18,3% 17,6%
gotówkowe i pieniężne
31 596
31 503
-0,3%
14,2% 13,6%
mieszane
32 827
32 367
-1,4%
14,7% 14,0%
akcji
30 869
29 587
-4,2%
13,8% 12,8%
223 199
232 011
3,9%
100% 100%
sekurytyzacyjne
absolutnej stopy zwrotu
nieruchomości
rynku surowców
razem
Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych IZFiA
Dla klasycznych strategii wrzesień był znacznie trudniejszym miesiącem. Większości nie
sprzyjała słaba koniunktura na światowych rynkach akcji. Znaczna część funduszy
zakończyła miesiąc ze stratą, a wynik z zarządzania wg szacunków Analiz Online
przekroczył -0,7 mld zł. Głównym powodem pogorszenia koniunktury było rozczarowanie
wynikiem posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej, na którym nie zmieniono
poziomu stóp procentowych w USA. W Europie dodatkowym czynnikiem ryzyka były kłopoty
Volkswagena. Władze USA ujawniły, że niemiecki koncern motoryzacyjny jest podejrzewany
przez amerykańską federalną Agencję Ochrony Środowiska (EPA) o manipulowanie
© Copyright by Analizy Online S.A.
1
pomiarem spalin z silników dieslowskich, co może oznaczać dla producenta ogromne kary.
Przez rynki przetoczyła się fala spadków. Najbardziej ucierpiały na tym fundusze akcyjne,
z których dodatkowo klienci wycofali część środków. Aktywa w nich zgromadzone
zmniejszyły się o -4,2% (-1,3 mld zł), spadając do poziomu z początku tego roku (poniżej 30
mld zł). Spadek aktywów dotknął zarówno fundusze akcji polskich, jak i akcji zagranicznych.
Drugim segmentem rynku, który ucierpiał na ostatnich zawirowaniach rynkowych, były
fundusze mieszane. Wpływ na to miały zarówno słabe wyniki, jak i utrzymujące się od 4
miesięcy ujemne saldo wpłat i wypłat. W sumie na koniec marca wartość aktywów w nich
zgromadzonych spadła poniżej poziomu 32,4 mld zł, a ich udział w rynku zmniejszył się do
14%.
Trzecim i ostatnim segmentem, który odnotował spadek aktywów we wrześniu były
fundusze gotówkowe i pieniężne. Im również nie sprzyjały warunki rynkowe, kilka funduszy
poniosło stratę. Ostatecznie wynik z zarządzania był dodatni, ale niewysoki, natomiast
klienci dość szybko zareagowali wypłacając część oszczędności. Wartość zgromadzonych
w nich aktywów zmniejszyła się o -0,3%, do 31,5 mld zł.
Wartość aktywów netto funduszy (mln PLN)*
Fundusze Rynku Kapitałowego
TFI PZ U
PKO TFI
Pioneer Pekao TFI
NN Investment Partn ers T FI
BZ WBK TFI
Aviva Investors Poland TFI
Union Inv estmen t TFI
Millennium TFI
KBC TFI
Alt us TFI
QUERCUS TFI
Skarbiec TFI
Open Fin ance TFI
Legg Mason T FI
BPH TFI
TFI Allianz Polska
Investors TFI
OPERA TFI
AXA TFI
Noble Fu nds TFI
MetLife TFI
Ipopema TFI
Trigon TFI
AgioFu nds TFI
Amundi Polska TFI
BPS TFI
SUPERFUND TFI
TFI BGŻ BNP Paribas
Money Makers TFI
Eques In vest ment T FI
Casp ar TFI
TFI Capital Partners
Copernicus Capital TFI
Provide TFI
3 975
3 791
3 590
3 350
3 163
2 916
2 906
2 599
2 467
2 129
2 024
1 679
1 661
1 382
1 237
1 135
997
590
370
361
131
83
73
64
57
55
4
0
Fundusze Rynku Niepublicznego
20 864
18 195
16 936
13 380
12 922
12 631
10 104
10 000
32 631
Ipopema TFI
Foru m TFI
12 164
Skarbiec TFI
10 840
Copernicus Capital TFI
8 060
TFI PZ U
7 279
Alt us TFI
3 105
MCI Capital TFI
2 211
AgioFunds TFI
1 619
Investors TFI
1 362
Open Fin ance TFI
1 025
941
Noble Funds TFI
20 000
Eques Invest ment T FI
767
Trigon TFI
532
30 000
BEST TFI
480
Intrum Ju stitia TFI
329
BPH TFI
296
TFI Allianz Polska
270
BZ WBK TFI
114
TFI Capital Partners
90
PKO TFI
63
OPERA TFI
15
0
40 000
Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych IZFiA
* Zgodnie z klasyfikacją funduszy według Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami do sektora funduszy rynku niepublicznego
zaliczamy te, których aktywa nie są lokowane na rynkach kapitałowych. Są tu fundusze: sekurytyzacyjne, nieruchomości oraz
aktywów niepublicznych. Pozostałe fundusze zaliczone zostały do grupy funduszy rynku kapitałowego.
** w przypadku Money Makers TFI dane dla funduszu Alior SFIO zarządzanego wcześniej przez IPOPEMA TFI, na koniec lipca 2015
Wrzesień był pierwszym miesiącem od stycznia tego roku, w którym odnotowaliśmy wzrost
aktywów funduszy dłużnych. Było to możliwe dzięki uspokojeniu sytuacji na rynku długu
skarbowego. Większość rozwiązań zakończyła wrzesień z dodatnim wynikiem, ustała
© Copyright by Analizy Online S.A.
2
również fala masowych umorzeń z funduszy polskich papierów dłużnych (wciąż utrzymuje
się odpływ kapitału z funduszy długu zagranicznego). Zgromadzone w całym segmencie
aktywa wzrosły o symboliczne +0,1% do 40,9 mld zł. Choć udział w rynku spadł do 17,6%, to
pozycja wicelidera wydaje się niezagrożona.
Solidny wzrost aktywów w ujęciu procentowym odnotowały we wrześniu fundusze ochrony
kapitału +8,5%, co zawdzięczają praktycznie jednemu rozwiązaniu. Z kolei w przypadku
funduszy sekurytyzacyjnych (+5,9%), oraz nieruchomości (+1,6%) o wzroście aktywów
zdecydowały emisje certyfikatów kilku rozwiązań.
Od początku roku aktywa netto funduszy wzrosły o +22,9 mld zł, czyli o +11%.
Zespół Analiz Online
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych instytucji
zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych).
W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań zarządzających oraz
analiza ich wpływu na polski rynek finansowy. Działalność firmy obejmuje również monitoring rynku produktów
strukturyzowanych, zmian akcjonariatu polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych.
Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami jest organizacją zrzeszającą, na zasadach dobrowolności, działające w Polsce
towarzystwa funduszy inwestycyjnych, działa na mocy ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr
146 poz. 1546 ze zmianami). Izba została powołana 28 października 2004 roku (wcześniej – od 1997 roku środowisko było
reprezentowane przez Stowarzyszenie Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych, którego następcą jest Izba). Do jej statutowych
celów należy reprezentowanie środowiska towarzystw funduszy inwestycyjnych, wspieranie rozwoju towarzystw funduszy
inwestycyjnych w Polsce, upowszechnianie wiedzy o funduszach, rozwijanie i doskonalenie zasad etyki zawodowej
specjalistów związanych z zarządzaniem funduszami inwestycyjnymi. Członkami Izby jest obecnie 16 działających w Polsce
towarzystw funduszy inwestycyjnych.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online SA
za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny. Opinie
zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie
z metodologią stosowaną przez Analizy Online SA, które mogą odbiegać od danych rzeczywistych. Spółka Analizy Online
SA nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych
w niniejszym opracowaniu.
© Copyright by Analizy Online S.A.
3