Paris, 21 janvier 2013

I
N
F
O
R
M
A
C
J
A
P
R
A
S
O
W
A
Warszawa/Paryż, 24 września 2015 r.
Czy kryzys gospodarczy w Chinach położy się cieniem na pozostałych
krajach regionu azjatyckiego?
Chiny starają się znaleźć sposób na osiągnięcie stabilnego wzrostu gospodarczego.
Proces ten odbija się jednak negatywnie nie tylko na gospodarce tego kraju, ale i na
gospodarkach krajów ościennych. Według szacunków Coface, mało prawdopodobnym
jest, by tempo wzrostu gospodarczego przekroczyło 6,7 proc. w 2015 r. i 6,2 proc. w
2016 r. w porównaniu z wynikiem 13,4 proc. osiąganym w latach 2006-2007. Przyczyn
takiej sytuacji należy upatrywać przede wszystkim w spowolnieniu procesu doganiania
pod względem technologicznym i kapitałowym gospodarek krajów wysoko rozwiniętych
przez Chiny.
Państwo Środka w obliczu kluczowych zmian
Zmiany zachodzące obecnie w chińskiej gospodarce ukazują dwie główne tendencje – spadek poziomu
konkurencyjności cenowej w stosunku do innych krajów azjatyckich oraz przejście do wzrostu opartego
na konsumpcji, a nie na inwestycjach.
Wzrost jednostkowych kosztów pracy, częściowo spowodowany spadkiem liczby ludności w wieku
produkcyjnym, prowadzi do zmniejszenia konkurencyjności cenowej. Wolumen bezpośrednich
inwestycji zagranicznych (BIZ) w Chinach spadł na rzecz bardziej konkurencyjnych krajów regionu
(Tajlandii, Malezji, Indonezji i Wietnamu). Udział inwestycji we wzroście gospodarczym stracił na
znaczeniu, na co wskazuje stopniowe spowolnienie tempa wzrostu inwestycji w środki trwałe (11,2 proc.
w I kw. 2015 r.), spadek poziomu zysków wykazywanych przez spółki oraz spadek poziomu produkcji
przemysłowej (średnio 6,3 proc. miesięcznie w okresie od początku roku do lipca 2015 r. w porównaniu
z 8,3 proc. w 2014 r.).
Jak duże jest ryzyko wystąpienia efektu domina w innych krajach azjatyckich?

Wysokie ryzyko wystąpienia efektu domina na rynkach finansowych
Zarówno Hongkong, jak i Singapur mogą odczuć efekty spowolnienia tempa wzrostu gospodarczego w
Chinach w dwojaki sposób:
- poprzez rynki finansowe. Giełdy w tych krajach są ściśle powiązane z rynkiem chińskim, a w
wyniku udzielania transgranicznych kredytów bankowych ich banki narażone są na pogorszenie
wiarygodności kredytowej chińskich spółek;
- poprzez wymianę handlową. Stosunek ich eksportu do Chin w sektorach wysokiego ryzyka jest
znaczący – wynosi 74 proc. PKB w Hongkongu i 15 proc. w Singapurze.
1
Wolumen eksportu Mongolii do Chin jest również znaczący. Mongolia może odczuć skutki spowolnienia
tempa wzrostu gospodarczego Chin i zostać podwójnie dotknięty negatywnym efektem cenowym
(eksport wysokiego ryzyka stanowi 43 proc. PKB). Mongolia, na którą negatywnie wpłyną niższe ceny
towarów oraz zmniejszenie wartości chińskich inwestycji w powiązanych sektorach, doświadczy spadku
popytu na minerały, metale i paliwa.

Umiarkowany efekt domina: Tajlandia, Malezja, Indonezja i Wietnam
Ryzyko finansowe i handlowe w tej grupie krajów jest znaczące - stosunek eksportu do Chin jest tu
wysoki. Jednak eksport wysokiego ryzyka stanowi mniej niż 10 proc. całkowitego PKB. Dlatego też
kraje te są wystarczająco stabilne, aby uniknąć sytuacji, w której tempo wzrostu ich gospodarek
spadnie, jeśli gospodarce Chin uda się opanować spowolnienie tempa wzrostu. Dziesięcioprocentowy
spadek wartości eksportu do Chin w tych krajach doprowadziłby do spadku tempa wzrostu o mniej niż
jeden punkt w ich gospodarkach. Ponadto kraje te czerpią korzyści z obniżającego się poziomu
konkurencyjności Chin, a co za tym idzie – odnotowują wzrost wartości dokonywanych BIZ.

Kraje o największej odporności na efekt domina: Indie i Filipiny
Stosunki handlowe między tymi krajami i Chinami są ograniczone, podobnie jak ograniczone jest ryzyko
wystąpienia efektu domina na rynkach finansowych. Kraje te również korzystają na spadku cen
towarów. Indie mogą odczuć negatywne skutki z opóźnieniem w wyniku efektu odbicia, jeśli okaże się,
że kraje Zatoki Perskiej ucierpiały z powodu spowolnienia tempa wzrostu gospodarczego w Chinach.
Pełna Panorama w jęz. angielskim uwzględniająca szereg analiz i komentarzy do pobrania TUTAJ
KONTAKT DLA MEDIÓW:
Anna A. GUZIK – T. +48 22 465 02 22, M. +48 509 467 531 – E. [email protected]
Informacje o Coface
Grupa Coface, światowy lider w obszarze ubezpieczeń należności, oferuje firmom na całym świecie
rozwiązania w zakresie ochrony przed ryzykiem niewypłacalności ich klientów, zarówno w transakcjach
krajowych jak i eksportowych. W 2014 r. Grupa, wspierana przez 4,406 swoich pracowników, osiągnęła
skonsolidowany obrót w wysokości 1 441 mld EUR. Działając w sposób pośredni lub bezpośredni w 99 krajach,
zabezpiecza transakcje 40 tys. spółek z ponad 200 krajów. We Francji Coface zarządza gwarancjami
eksportowymi w imieniu skarbu państwa.
W Polsce Coface jest obecny od 1992 roku. Ubezpiecza należności krajowe i eksportowe, oferuje finansowanie
poprzez faktoring, a także raporty handlowe o firmach z całego świata i marketingowe bazy danych. Prowadzi
monitoring i windykację należności B2B. Więcej informacji o firmie oraz pozostałe komunikaty prasowe
dostępne na www.coface.pl
Spółka Coface SA jest notowana w indeksie Euronext Paris – Compartment A na giełdzie papierów
wartościowych w Paryżu pod numerem ISIN: FR0010667147 / Skrót: COFA
2