n/a - PFR Ventures

Platforma funduszy VC –
zasady naboru pośredników
finansowych PFR Starter FIZ
Konsultacje z rynkiem venture capital
Warszawa, 18 stycznia 2016
Platforma funduszy VC PFR Ventures
PFR Starter FIZ
Fundusze w ramach PFR Ventures
PFR Ventures obecnie wdraża 4 fundusze dedykowane innowacyjnym MŚP na zróżnicowanych etapach
rozwoju, zaczynając od najwcześniejszej fazy (pre-seed), fazy zalążkowej (seed), pierwszych wdrożeń
(early stage) oraz fazy wzrostu i ekspansji
• środki do dyspozycji: 782 mln zł
PFR Starter FIZ
pre-seed, seed
• wejścia kapitałowe przeciętnie od 200 tys. do 3 mln PLN
• finansowanie zwrotne poprzez pośredników finansowych (fundusze VC)
• środki do dyspozycji: 258 mln zł
PFR Biznest FIZ
seed, start up
• wejścia kapitałowe od 200 tys. do 4 mln PLN
• finansowanie zwrotne poprzez grupy aniołów biznesu
PFR Otwarte
Innowacje FIZ
PFR KOFFI FIZ
• środki do dyspozycji: 421 mln zł
early stage, wzrost
• wejścia kapitałowe od 5 mln do 15 mln PLN
• finansowanie zwrotne poprzez pośredników finansowych (fundusze VC)
wzrost i ekspansja
• środki do dyspozycji: 324 mln zł
• wejścia kapitałowe od 2,5 mln do 15 mln PLN
• finansowanie zwrotne poprzez pośredników finansowych (fundusze VC)
• środki do dyspozycji: 433 mln PLN / 100 mln EUR
BRIdge CVC
runda inwestycyjna
• wartość inwestycji od 10 mln PLN do 15 mln PLN
A/ B
• 50% BRIdge CVC / 50% środki prywatne
• finansowanie zwrotne poprzez pośredników finansowych (fundusze CVC)
3
PFR Starter FIZ
Środki do
dyspozycji
Typ funduszu
Profil funduszu
 782 mln zł
 Fundusz funduszy
 Finansowanie poprzez pośredników finansowych (fundusze VC) innowacyjnych MŚP
na najwcześniejszych etapach rozwoju (etap preinkubacji, inkubacji i startu)
Wielkość inwestycji
 Przeciętna wartość inwestycji w spółkę od 200 tys. do 3 mln PLN
 Maks. 80% PFR Starter FIZ / min. 20% środki prywatne
Okres inwestycyjny
 Inwestycje w fundusze 2017-2020
 Inwestycje w MŚP 2017-2023
Proces
Inwestycyjny
 Otwarty proces selekcji firm inwestycyjnych, realizowany przez PFR Ventures
4
PFR Starter FIZ – podstawowe założenia instrumentu (1/2)
PFR Starter FIZ jest skierowany jako wsparcie dla startupów, udzielane przez pośredników finansowych,
którzy dzięki swojemu doświadczeniu, kompetencjom i kontaktom dostarczają finansowanym spółkom tzw.
smart money, zwiększając znacząco szanse na komercyjny sukces tych spółek.
Cele inwestycyjne Starter FIZ
 zwiększenie finansowania innowacyjnej działalności MŚP
 zwiększenie skali działalności przedsiębiorstw
 wsparcie przedsiębiorstw na najwcześniejszych etapach rozwoju
5
PFR Starter FIZ – podstawowe założenia instrumentu (2/2)
Środki do dyspozycji
Typ funduszu
Profil funduszu
782 mln zł
 Fundusz funduszy
Finansowanie zwrotne przez pośredników finansowych (fundusze VC)
innowacyjnych MŚP na najwcześniejszych etapach rozwoju
(etap preinkubacji, inkubacji i startu)
Wielkość inwestycji
 Przeciętna wartość inwestycji w spółkę ok. 500 tys. zł
 max 80% PFR Starter FIZ / min 20% środki prywatne
Okres inwestycyjny
 Inwestycje w fundusze 2017-2020
 Inwestycje w spółki 2017-2023
Proces Inwestycyjny
Otwarty proces selekcji firm inwestycyjnych, realizowany przez PFR Ventures
6
Harmonogram naboru i wyboru ofert na pośredników finansowych
w ramach funduszu PFR Starter FIZ
30 stycznia 2017 r.
30 grudnia 2016 r.
Ogłoszenie
zasad
naboru
FAQ
30 stycznia – 28 lutego 2017 r.
Finalna
dokumentacja
Nabór 30dniowy
wraz z wersjami
edytowalnymi
załączników
(poprzez
formularz online)
od marca 2017 r. (min. 2 miesiące)
Ocena
formalna
ofert
Ocena
merytoryczna
ofert, w tym
due diligence
Rozpoczęcie
naboru
kwiecień/ maj 2017 r.
Publikacja
listy
wyników
od maja 2017 r.
Negocjacje
umów
inwestycyjnych
do końca 2Q’2017 r.
Podpisanie
umów
inwestycyjnych
Rozpoczęcie wypłat
do pośredników /
pierwsze inwestycje
w MŚP
7
Podstawowe założenia kryteriów merytorycznych wyboru –
ocena wniosków w drodze porównywania ofert

Kluczowe obszary oceny merytorycznej Pośredników Finansowych
Doświadczenie zespołu oraz dotychczasowa działalność Oferenta:
•
Profile oraz doświadczenie kluczowych członków zespołu Oferenta,
•
Dotychczasowa działalność inwestycyjna Oferenta oraz/lub opis doświadczenia w zakresie
zarządzania oraz rozwijania przedsiębiorstw.
Polityka Inwestycyjna – koncepcja funkcjonowania Oferenta:
•
Opis założeń polityki inwestycyjnej, w tym w szczególności: profil inwestycyjny, deal flow, proces
inwestycyjny, podstawowe warunki umów inwestycyjnych z MŚP, plan budowania wartości
inwestycji (smart money), polityka wyjść z inwestycji (exit),
•
Preferencje w zakresie podziału nadwyżki z wyjść z inwestycji (asymetria zysku, carried
interest),
•
Harmonogram realizacji polityki inwestycyjnej.
Potencjał w kontekście efektywnej rozbudowy portfolio Pośrednika Finansowego
•
Lista potencjalnych projektów inwestycyjnych we wczesnej fazie rozwoju (runda seed),
•
Zdolność do realizacji projektu - wielkość i struktura zespołu, zasady zarządzania i komunikacji.
8
Hierarchia istotności podstawowych kryteriów merytorycznych
A. Kluczowy zespół:
•
Doświadczenie i kwalifikacje kluczowych członków zespołu w zakresie inwestycyjnym, przedsiębiorczym, biznesowym/finansowym,
•
Ocenie będą podlegały przede wszystkim osoby zaangażowane w działalność Oferenta w minimum 35 godzin tygodniowo,
•
Kluczowy zespół zadeklaruje łącznie minimum 1% wkładu własnego w ramach wymaganych środków prywatnych.
B. Polityka Inwestycyjna:
•
Realność i efektywność Budżetu Inwestycyjnego i Budżetu Operacyjnego (np. tempo wydatkowania środków, horyzont inwestycyjny i
okres rozliczeniowy), w tym w kontekście z założeniami polityki inwestycyjnej i doświadczeniem kluczowego zespołu,
•
Deklarowany poziom Carried Interest oraz preferencji Inwestorów Prywatnych w zakresie udziału w zysku Pośrednika Finansowego,
•
Rynkowe oraz efektywne warunki umów inwestycyjnych z MŚP.
C. Sposób pozyskiwania projektów inwestycyjnych
D. Portfel projektów inwestycyjnych
E. Poziom wkładu prywatnego
F. Zdolność i gotowość organizacyjna Pośrednika Finansowego umożliwiająca realizację założonego harmonogramu
G. System motywacyjny (kluczowego) zespołu Pośrednika Finansowego oraz/lub Podmiotu Zarządzającego.
9
FAQ – Najczęściej zadawane pytania (1)
Pytanie 1. Wymóg zaangażowania w działalność inwestycyjną Pośrednika Finansowego przez minimum 2
członków Kluczowego Personelu w wymiarze nie mniej niż 35 godzin tygodniowo:
-
wymóg obowiązuje przez cały okres funkcjonowania Pośrednika Finansowego czy w okresie budowania portfela
inwestycyjnego ?
Pytanie 2. Zakaz obejmowania funkcji zarządczych lub innych kluczowych funkcji w podmiotach innych, niż
Pośrednik Finansowy/ Podmiot Zarządzający/ cel inwestycyjny przez członków Kluczowego Personelu:
-
Czy powyższe obowiązuje w całym okresie pracy członka Kluczowego Personelu na rzecz Pośrednika Finansowego/
Podmiotu Zarządzającego czy jest uzależnione od tempa realizacji budżetu inwestycyjnego?
-
Czy z zakazu są wyłączone przypadki, gdy członek Kluczowego Personelu objął funkcję ww. zarządczą przed złożeniem
Oferty/podpisaniem Umowy Inwestycyjnej z PFR Starter FIZ?
-
Kiedy wchodzi w życie zakaz – czy w momencie złożenia oferty czy w dacie podpisania umowy inwestycyjnej?
Pytanie 3. Wkład własny Kluczowego Personelu w ramach wymaganych środków prywatnych:
-
Czy partycypacja we wkładzie wymagana jest od każdego członka Kluczowego Personelu?
-
Czy wkład może być wniesiony w formie niepieniężnej w postaci know-how?
Pytanie 4. Zapewnienie środków prywatnych:
-
Udokumentowanie wkładu własnego w ramach wymaganych środków prywatnych – termin oraz sposób
-
Czy środki stanowiące wkład prywatny mogą pochodzić z wyjść z inwestycji finansowanych ze środków pochodzących z
Działania 3.1 POIG i będą uznane za wolne od pomocy publicznej?
-
Czy po podpisaniu Umowy Inwestycyjnej z Pośrednikiem Finansowym możliwe będzie podniesienie kapitalizacji
Pośrednika poprzez dołączenie do funduszu dodatkowego Inwestora Prywatnego?
10
FAQ – Najczęściej zadawane pytania (2)
Pytanie 5. Moment wpłaty deklarowanych środków przez PFR Starter FIZ i środków prywatnych:
-
jednorazowo „z góry” po podpisaniu umowy inwestycyjnej czy wraz z zapotrzebowaniem operacyjnym i inwestycyjnym?
Pytanie 6. Kalkulacja i wypłata wynagrodzenia Pośrednikom Finansowym:
-
Wynagrodzenie podstawowe będzie wypłacane Pośrednikowi Finansowemu ex-ante zgodnie z zadeklarowanym w ofercie
harmonogramem projektu (niezależnie od tempa realizacji harmonogramu) czy ex-post na zasadzie refundacji kosztów?
-
Wynagrodzenie podstawowe będzie wypłacane na zasadzie ryczałtowej zgodnie z deklarowanym harmonogramem
(niezależnie od wypłaty środków na Inwestycje) czy będzie następowała weryfikacja kwalifikowalności wydatków w
stosunku do deklarowanych kategorii i poziomów kosztów?
-
Wynagrodzenie wynikowe obliczane i wypłacane na zasadzie ex-ante (zgodnie z zaplanowanym budżetem inwestycyjnym)
czy ex-post po wykonaniu i podsumowaniu wartości inwestycji?
Pytanie 7. Mechanizm rozliczania środków z wyjść z Inwestycji w MŚP:
-
Zasada „deal by deal” czy nadwyżka rozliczana po zwrocie kapitału oraz hurdle rate z wszystkich inwestycji?
-
Czy rozliczenie środków z wyjść z inwestycji uwzględnia również wkłady na koszty operacyjne Pośrednika Finansowego?
Pytanie 8. Deklarowana Kapitalizacja Pośrednika Finansowego:
-
Czy Deklarowana Kapitalizacja stanowi sumę wartości Inwestycji dokonanych w Przedsiębiorstwa Kwalifikowalne?
-
Czy środki prywatne muszą stanowić minimum 20% Budżetu Inwestycyjnego i Budżetu Operacyjnego czy tylko Budżetu
Inwestycyjnego?
-
Stosunek Budżetu Operacyjnego do Budżetu Inwestycyjnego.
11
FAQ – Najczęściej zadawane pytania (3)
Pytanie 9. Szczegółowe kryteria i parametry oceny Pośredników Finansowych.
Pytanie 10. Wymóg przeznaczenia środków pieniężnych z inwestycji przez
dofinansowane MŚP na prowadzenie działalności gospodarczej na terytorium
Rzeczypospolitej Polskiej a koszty ponoszone za granicą.
Pytanie 11. Możliwość aplikowania przez tego samego Oferenta w ramach PFR Starter
FIZ i kolejnych funduszy (Biznest, Otwarte Innowacje i KOFFI).
12