Pytania przykładowe – Finanse międzynarodowe

Pytania przykładowe – Finanse międzynarodowe
1. O każdej z poniższych transakcji powiedz, czy została zaksięgowana prawidłowo w Bilansie Płatniczym Polski:
(a)
wynagrodzenie francuskiego architekta zatrudnionego przez polską firmę, opłacone przelewem na jego konto w banku w Paryżu, przy czym polska firma zwróciła się swojego banku
w Warszawie o dokonanie transferu na rachunek w Paryżu (polski bank zmniejsza swój depozyt na żądanie we francuskim banku) zostało zaksięgowane następująco: wynagrodzenie
po debecie w pozycji «Dochody» na rachunku obrotów bieżących, zaś przelew – po kredycie
w pozycji «Pozostałe inwestycje» na rachunku obrotów kapitałowych i finansowych .
(b)
zakup przez polską firmę 100 obligacji rządu francuskiego, przy czym płatność została
odroczona o 21 dni: zakup obligacji – po kredycie w pozycji «Inwestycje portfelowe» na
rachunku kapitałowym i finansowym, zaś odroczenie – po debecie w pozycji «Pozostałe
inwestycje» na rachunku obrotów kapitałowych i finansowych.
(c)
otrzymanie przez Polskę 150 ton włoskiego marmuru na budowę centrum kongresowego
im. Jana Pawła II jako dar mieszkańców Lombardii: po kredycie w pozycji «Towary» na
rachunku obrotów bieżących i po debecie w pozycji «Transfery» na rachunku obrotów
bieżących.
2. W pewnym kraju rachunek obrotów bieżących zamknął się saldem −5 mld USD, zaś rachunek
obrotów kapitałowych saldem +7.5 mld USD.
(a)
Oznacza to, że bilans płatniczy tego kraju wykazywał deficyt, co w warunkach płynnego
kursu walutowego wywołałoby deprecjację waluty krajowej.
(b)
Jeżeli w badanym okresie bank centralny zakupił na rynku walutowym dewizy o wartości
2.5 mld USD to musiałoby to oznaczać, że saldo błędów i opuszczeń wynosiło: +5.0 mld
USD.
(c)
Jeżeli saldo rachunku obrotów bieżących stanowiło 2% PKB, oszczędności prywatne stanowiły 20% PKB, zaś inwestycje 15% PKB, to deficyt budżetowy wyniósł 7% PKB.
3. Wiemy, że krajowa (nominalna) roczna stopa procentowa w Polsce od lokat złotówkowych wynosi 3.5% a od lokat denominowanych w dolarach USA wynosi 1%, dzisiejszy kurs walutowy E
PLN/USD=3.30 a terminowy za rok E f PLN/USD=3.40. Proszę zastosować metodę dokładnego
IRP z dokładnością do 4 miejsc po przecinku.
(a)
W takiej sytuacji bardziej opłaca nam się trzymać kapitał w dolarach.
(b)
Aby spełniony był parytet stopy procentowej, kurs bieżący powinien wynosić w przybliżeniu 3.3179.
(c)
Gdyby stopa procentowa w Polsce wzrosła do 4.5%, to zgodnie z ubezpieczonym parytetem
stopy procentowej kurs terminowy złotego do dolara powinien wynosić 3.1895.
4. W monetarnym podejściu do wyznaczania kursu walutowego (przy założeniu działającego parytetu
siły nabywczej):
(a)
efektem zwiększenia dochodu zagranicy ceteris paribus jest deprecjacja waluty krajowej.
(b)
szybsze tempo wzrostu popytu na pieniądz w kraju niż za granicą powoduje deprecjację
waluty krajowej.
(c)
wzrostowi nominalnej stopy procentowej towarzyszy aprecjacja waluty krajowej, tak samo,
jak to przewiduje zasada parytetu stopy procentowej.
2
Finanse międzynarodowe
5. Załóżmy, że działa parytet siły nabywczej w wersji względnej.
(a)
Wówczas realny kurs walutowy jest zawsze stały.
(b)
Jeżeli w Niemczech ceny wzrosły o 1.5% a w Polsce wzrosły o 3% to należy oczekiwać ok.
1.5% aprecjacji złotego w stosunku do euro.
(c)
Jeżeli realna aprecjacja złotego do dolara wyniosła w pewnym przedziale czasu 3.2%, a kurs
nominalny uległ w tym czasie 1.7% deprecjacji, to różnica stóp inflacji między Polską a USA
(π P L − π US ) w tym okresie musiała wynieść −1.5%.
6. W modelu AA–DD:
(a)
w systemie kursu stałego polityka monetarna nie może skutecznie oddziaływać na dochód,
ponieważ mnożnik polityki monetarnej wynosi zero.
(b)
krzywa DD jest tym bardziej stroma im większy jest mnożnik keynesowski, czyli im bardziej
stroma jest krzywa zagregowanych wydatków.
(c)
Poniższy rysunek przedstawia skutki permanentnej ekspansywnej polityki monetarnej.
Przesunięcie krzywej AA do położenia AA2 jest spowodowane przez wzrost nominalnej
podaży pieniądza oraz wzrost kursu oczekiwanego, natomiast przejście krzywej AA od
położenia AA2 do położenia AA3 wywołane jest wzrostem cen w długim okresie.
E
DD 2
DD 1
2
E2
E3
3
E1
1
AA 2
AA 3
AA 1
Yf
Y2
Y
Finanse międzynarodowe
3
7. Rysunek poniżej przedstawia tzw. diagram Swana obrazujący równowagę wewnętrzną (II) i zewnętrzną (XX) w gospodarce w systemie kursów stałych. Wyjściowo gospodarka znajduje się
w punkcie 1.
E
I
X
1
X
2
I
G
(a)
Oznacza to, że w gospodarce występuje nadmierne zatrudnienie i nadwyżka bilansu obrotów bieżących.
(b)
dla osiągnięcia równowagi wewnętrznej i zewnętrznej (punkt 2) potrzebna jest ekspansywna
polityka fiskalna oraz dewaluacja.
(c)
Diagram Swana ilustruje problemy w prowadzeniu polityki gospodarczej w warunkach
sztywnego kursu walutowego. Jeden z kluczowych problemów dotyczy tego, iż w gospodarce
otwartej nie jest możliwe jednoczesne spełnienie następujących trzech warunków (tzw.
«nieosiągalna triada»): stały kurs walutowy, liberalizacja przepływu kapitału i niezależność
banku centralnego.