Informacje o rynku NewConnect

Rynek NewConnect
Informacje o rynku NewConnect
NewConnect jest rynkiem opartym na alternatywnym systemie obrotu, zorganizowanym i prowadzonym przez Giełdę Papierów
Wartościowych w Warszawie. Rynek ruszył
30 sierpnia 2007 r., dołączając do innych
tego typu europejskich platform, takich jak
AIM w Londynie, czy First North w ramach
skandynawskiej grupy OMX. Uruchomienie
rynku NewConnect sprawiło, że dla wielu
spółek, które nie spełniają kryteriów dopuszczeniowych rynku regulowanego realnym
stał się debiut na rynku publicznym. NewConnect jest rynkiem m.in. dla spółek:
 zarówno w początkowej fazie rozwoju, jak
i firm z ugruntowaną pozycją na rynku,
 poszukujących kapitału rzędu od kilkuset
tysięcy do kilkudziesięciu milionów złotych,
 o
potencjalnie dużej dynamice wzrostu, również reprezentujące sektory innowacyjne
 które NewConnect traktują jako etap w drodze na Główny Rynek GPW.
Droga na NewConnect
Podstawowym dokumentem regulującym
kwestie związane z wprowadzeniem akcji do
alternatywnego systemu obrotu (ASO) na
rynku NewConnect jest Regulamin Alternatywnego Systemu Obrotu.
Emitentem akcji notowanych na rynku NewConnect może być jedynie podmiot będący
spółką akcyjną. Nie oznacza to zamknięcia
drogi na NewConnect dla przedsiębiorstw
posiadających inną formę prawną. W tym
przypadku właściciele firmy muszą przekształcić ją w spółkę akcyjną, bądź zawiązać
spółkę akcyjną, wnosząc do niej majątek
przedsiębiorstwa.
Ubieganie się o wprowadzenie do alternatywnego systemu obrotu musi być poprzedzone zawarciem umowy z Autoryzowanym
Doradcą, który odpowiada za proces wprowadzenia spółki na NewConnect, a następnie
współdziałanie z emitentem w prawidłowym
wypełnianiu obowiązków informacyjnych.
Spółka może pozyskać kapitał w drodze oferty prywatnej (skierowanej do nie więcej niż
99 podmiotów) lub oferty publicznej (analogicznie jak na rynku regulowanym).
Debiut na NewConnect w drodze oferty prywatnej (oferta zamknięta, kierowana wyłączenie do nie więcej niż 99 inwestorów):
 uchwała walnego zgromadzenia o ofercie
prywatnej i wprowadzeniu akcji do obrotu
na NewConnect,
 złożenie wniosku do KDPW o dematerializację akcji, rejestracja akcji w KDPW,
 złożenie do GPW wniosku o wprowadzenie akcji do obrotu na NewConnect (załącznikiem jest m.in. zatwierdzony przez
AD dokument informacyjny),
 GPW w ciągu 7 dni roboczych podejmuje
decyzję o wprowadzeniu akcji do obrotu
(po uchwale o wprowadzeniu dokument
informacyjny jest publikowany na stronie
internetowej NewConnect),
 umowa z animatorem
 debiut spółki na rynku NewConnect.
Debiut na NewConnect w drodze oferty publicznej:
 uchwała walnego zgromadzenia o ofercie
publicznej i wprowadzeniu akcji do obrotu
na NewConnect,
 wybór domu maklerskiego i doradców,
 sporządzenie odpowiedniego publicznego dokumentu informacyjnego (prospektu
emisyjnego lub memorandum informacyjnego),
 z atwierdzenie publicznego dokumentu
informacyjnego (prospekt lub memorandum) przez Komisję Nadzoru Finansowego
 złożenie wniosku do KDPW o dematerializację akcji, rejestracja akcji w KDPW,
 złożenie do GPW wniosku o wprowadzenie akcji do obrotu na NewConnect (załącznikiem jest m.in. zatwierdzony przez
KNF prospekt lub memorandum),
 GPW w ciągu 7 dni roboczych podejmuje
decyzję o wprowadzeniu akcji do obrotu
205
Rocznik Giełdowy 2013
(po uchwale o wprowadzeniu dokument
informacyjny jest publikowany na stronie
internetowej NewConnect),
 umowa z animatorem,
 debiut spółki na rynku NewConnect.
Segmenty rynku NewConnect
Segment NewConnect Lead
W ramach rynku NewConnect funkcjonuje
segment grupujący spółki charakteryzujące się
wysokim potencjałem przejścia na Główny Rynek GPW, noszący nazwę NewConnect Lead.
Segment wyróżnia liderów rynku, promuje
ich i wskazuje inwestorom spółki mające potencjał rozwoju, aby znaleźć się na rynku regulowanym.
Kwalifikacja spółek do segmentu opiera się
na analizie jakościowej i ilościowej. Analiza
jakościowa polega na weryfikacji, czy emitent
przestrzega zasad i przepisów obowiązujących
w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect, w szczególności w zakresie
wykonywania obowiązków informacyjnych
określonych w Regulaminie Alternatywnego
Systemu Obrotu oraz weryfikacji, czy emitent
stosuje zasady ładu korporacyjnego określone
w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect”. W ramach analizy
ilościowej wyznaczane są wskaźniki rynkowe
spółek za okres ostatnich 6 miesięcy. Do segmentu mogą trafić tylko spółki spełniające następujące kryteria:
 średnia wartość kapitalizacji emitenta przekracza równowartość w złotych 5 mln euro,
zaś w wolnym obrocie w dniu kwalifikacji
znajduje się co najmniej 10% akcji tego
emitenta,
 średnia liczba transakcji akcjami emitenta
przekraczała 5 transakcji na dzień obrotu lub
średnia wartość obrotów przekraczała 5 000
złotych na dzień obrotu,
 transakcje akcjami tego emitenta w okresie ostatnich 6 miesięcy kalendarzowych
(z uwzględnieniem miesiąca, w którym dokonywana jest okresowa weryfikacja) zawierane były co najmniej w połowie dni obrotu
tymi akcjami,
 średni kurs akcji emitenta był wyższy niż
50 groszy, a jego średnia zmienność nie
przekraczała 15%.
 akcje emitenta notowane są na rynku NewConnect od co najmniej 12 miesięcy kalendarzowych
206
Zakwalifikowanie spółek do segmentu NC
Lead skutkuje szczególnym oznaczaniem spółki w serwisach informacyjnych giełdy i odrębną prezentacją spółek w wynikach notowań.
Weryfikacja listy spółek w segmencie NC Lead
przeprowadzana jest raz na kwartał,
Segment NewConnect High Liquidity Risk
(NC HLR)
Segment NC HLR obejmuje spółki, które uznawane są za spółki o podwyższonym poziomie
ryzyka płynności. Kwalifikacja spółek do segmentu opiera się na analizie wskaźników rynkowych spółek za okres ostatnich 3 miesięcy.
Kryterium zakwalifikowania spółki do segmentu HLR jest średnia wartość akcji w wolnym
obrocie, która w ciągu ostatnich trzech miesięcy nie przekracza 1 mln złotych,
Zakwalifikowanie spółek do segmentu High
Liquidity Risk skutkuje wykreśleniem ich akcji
z list uczestników indeksów rynku NewConnect, szczególnym oznaczaniem spółki
w serwisach informacyjnych giełdy i odrębną prezentacją spółek w wynikach notowań.
Weryfikacja listy spółek w segmencie NC HLR
przeprowadzana jest raz na kwartał.
Segment NewConnect Super High Liquidity
Risk (NC SHLR)
Segment NC SHLR obejmuje spółki, które
uznawane są za spółki o podwyższonym poziomie ryzyka płynności, które dodatkowo
charakteryzują się wysoką zmiennością kursu,
a w ich przypadku nastąpiła upadłość lub likwidacja majątku.
Kwalifikacja spółek do segmentu opiera się
na analizie wskaźników rynkowych spółek za
okres ostatnich 3 miesięcy takich jak:
 średnia wartość akcji w wolnym obrocie
w ciągu ostatnich 3 miesięcy nie przekracza
1 mln złotych,
 ś redni kurs akcji emitenta był niższy niż
10 groszy lub jego średnia zmienność przekraczała 10%, lub
 ogłoszono upadłość emitenta, lub
 nastąpiło otwarcie likwidacji emitenta.
Zakwalifikowanie spółek do segmentu NC
SHLR skutkuje wykreśleniem ich akcji z list
uczestników indeksów rynku NewConnect,
szczególnym oznaczaniem w serwisach informacyjnych giełdy, odrębną prezentacją spó-
Rynek NewConnect
łek w wynikach notowań, przeniesieniem akcji
spółek do systemu notowań jednolitych. We-
ryfikacja listy spółek w segmencie NC SHLR
przeprowadzana jest raz na kwartał.
Rok 2012 na rynku NewConnect
Rok 2012 oznaczał kontynuację rozwoju
NewConnect. Rynek odnotował 89 debiutów, zajmując pierwsze miejsce w Europie
pod względem liczby debiutów wśród rynków regulowanych i alternatywnych objętych raportem PwC IPO Watch Europe
w 2012 r. Przy 429 notowanych spółkach
(w tym 8 zagranicznych) kapitalizacja rynku NewConnect osiągnęła na koniec 2012
r. wartość 11,1 mld zł i była wyższa o 30%
w stosunku do wartości z końca roku 2011.
W 2012 r. obroty na rynku NewConnect wyniosły 1 303 mln zł i były o 33,4% niższe niż
w 2011 r. Liczba transakcji w 2012 r. wyniosła 773,8 tys. i była niższa o 28,6%. Jednocześnie, według badania przeprowadzonego
przez Giełdę, jak w poprzednich latach największy udział w obrotach na NewConnect
mieli inwestorzy indywidualni (73%). Udział
krajowych instytucji wynosił 17%, zaś inwestorów instytucjonalnych 10%.
W roku 2012 GPW podjęła działania, których
celem jest zapewnienie wyższego stopnia
przejrzystości i bezpieczeństwa obrotu na
rynku NewConnect. W czerwcu 2012 r. zostały wprowadzone nowe regulacje rozszerzające obowiązki informacyjne spółek oraz
sankcje za ich nieprzestrzeganie. Podwyższono również wymagania wobec Autory-
zowanych Doradców w kwestii szerszego
dzielenia się z inwestorami wiedzą i opinią
o prowadzonej przez spółki działalności,
a w stosunku do firm, których działalność
może budzić wątpliwości z punktu widzenia
bezpieczeństwa obrotu – wprowadzono specjalny obowiązek raportowania.
Dodatkowo wdrożono nowy system segmentacji rynku – oprócz segmentu NC Lead
wprowadzono także kategorie spółek odzwierciedlających ryzyko niskiej płynności:
NC High Liquidity Risk (spółki o kapitalizacji
w wolnym obrocie poniżej 1 mln zł) i NC Super High Liquidity Risk (dla akcji z segmentu HLR o średnim kursie poniżej 0,10 zł lub
zmienności powyżej 10 proc.).
Ostatnie zmiany dotyczące rynku NewConnect obowiązują od 1 marca 2013 r. Wśród
nich jest wprowadzenie kryterium w zakresie
minimalnego rozproszenia akcji odnoszące
się do spółek wprowadzanych do obrotu po
raz pierwszy. Dodatkowo emitentom rynku
NewConnect przedłużono do 3 lat okres
obowiązkowej współpracy z Autoryzowanym Doradcą (AD) oraz podwyższono limit
kar nakładanych na AD i spółki niewywiązujące się ze swoich obowiązków.
207