Komentarz dzienny Rynku Walutowego i Stopy

Raport dzienny
Departament Skarbu
piątek, grudzień 09, 2011
Rynek stopy procentowej
Krzywa WIBOR - stan na 8/12/2011
5,05
1
4,90
-3
4,75
-7
4,60
4,45
-11
4,30
-15
ON TN SW 2W 1M 3M 6M 9M 1Y
Dzienna zmiana WIBOR (pb, p. o.)
Wibor (%, l. o.)
Polski rynek stopy procentowej
6,4
69
5,9
89
41
29
80
30
3
5,4
-37
4,9
-20
4,4
-70
1Y
2Y
3Y
SPW (%, l.oś)
ASW (pb, p. oś)
5Y
8Y
10Y
IRS (%, l.oś)
1
4,9
4,8
4,8
-1
0
-1
-1
-2
-3
-2
-2
-5
zmiana dzienna (pb, p.oś)
9x12
8x11
-7
6x9
5x8
4x7
3x6
2x5
1x4
4,6
6
-3
-5
4,7
2011-12-08 (%, l.oś)
Polityka pieniężna w strefie euro i USA
Najważniejszym wydarzeniem w Europie w czwartek było
posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Zarówno sama
decyzja jak i ton komentarza były zgodne z naszymi
oczekiwaniami.
oczekiwaniami. EBC zdecydował się na następujące kroki:
- wszystkie stopy procentowe zostały obniżone o 25 pb, a
podstawowa refinansowa od 14 grudnia będzie wynosiła 1,0%.
Większość inwestorów oczekiwała takiej decyzji, chociaż
niektórzy ekonomiści wskazywali, że do obniżki dojdzie raczej na
początku 2012 r. (jednocześnie
jednocześnie Mario Draghi dał sygnał, że nie
ma przestrzeni dla dalszych obniżek stóp).
stóp Warto dodać, że
decyzja nie była jednomyślna – niektórzy opowiadali się za
przesunięciem obniżki w czasie,
- wprowadzony
wprowadzony został nowy instrument – 3-letnia transakcja
zasilająca repo bez limitu (pierwsza odbędzie się 21 grudnia),
Krzywa kontraktów FRA
5,0
Po środowej operacji dostrajającej płynność, przeprowadzonej
przez NBP, stawki depozytowe O/N nieznacznie wzrosły w
okolice 4,10%-4,30%. W piątek odbędzie się operacja otwartego
rynku. Spodziewamy się, że wyemitowane zostaną 7-dniowe
bony pieniężne o wartości 98 mld PLN (dla porównania zapadają
2- i 7-dniowe bony na kwotę prawie 90 mld PLN).
400
200
2
0
0
-200
-2
-400
- obniżone zostały kryteria
kryteria dla zabezpieczających pożyczki
aktywów ABS.
ABS
Decyzje i komentarz EBC wzbudziły duże emocje na globalnym
rynku finansowym. Najwyraźniej inwestorzy oczekiwali bardziej
zdecydowanych działań i w efekcie wbrew naszym
oczekiwaniom, przy braku pozytywnych informacji
informacji na temat
piątkowego szczytu państw europejskich, doszło do przeceny.
Rynek mógł negatywnie odebrać wypowiedzi prezesa EBC Maria
Draghi, który wyraźnie wskazywał, że ratowanie strefy euro nie
leży w traktatowych kompetencjach banku centralnego. W
efekcie widać było spadki indeksów na giełdach, na wartości
zaczął zyskiwać dolar, a tracić złoty, rosły rentowności obligacji
Włoch i Hiszpanii. Na krajowym rynku stopy procentowej
pesymizm przełożył się na wzrost krzywej dochodowości
(rentowności SPW o terminach
terminach powyżej 5 lat wzrosły o 44-7 pb).
Warto zwrócić uwagę, że papiery 22-letnie pozostawały stabilne.
Notowania kontraktów IRS pozostały bez zmian.
cze 04
lis 04
kwi 05
wrz 05
lut 06
lip 06
gru 06
maj 07
paź 07
mar 08
sie 08
sty 09
cze 09
lis 09
kwi 10
wrz 10
lut 11
lip 11
gru 11
4
- stopa rezerwy obowiązkowej została obniżona do 1,0% z 2,0%
od 18 stycznia 2012 r. (taka decyzja nie była oczekiwana),
Różnica głównych stóp procentowych: EBC vs. FED (pb; prawa oś)
Stopa procentowa EBC (%)
Inflacja w strefie euro (%, r/r, lewa oś)
Mirosław Budzicki
Źródło: PKO BP S.A., Reuters, Bloomberg
Strona 1/7
PKO Bank Polski Raport dzienny
09.12.2011
Rynek walutowy
EUR/PLN
4,535
4,500
4,465
9 gru
8 gru
7 gru
6 gru
5 gru
2 gru
4,430
USD/PLN
3,400
3,370
3,340
3,310
9 gru
8 gru
7 gru
6 gru
5 gru
2 gru
3,280
CHF/PLN
3,670
3,640
3,610
9 gru
8 gru
7 gru
6 gru
5 gru
2 gru
3,580
EUR/USD
1,356
1,346
1,336
Źródło: PKO BP S.A., Reuters, Bloomberg
9 gru
8 gru
7 gru
6 gru
5 gru
2 gru
1,326
Czwartek na rynkach finansowych przebiegał w oczekiwaniu na
decyzje banku centralnego Anglii (BoE) i EBC. Tego dnia
rozpoczynał się też dwudniowy szczyt przywódców strefy euro,
euro
który w opinii wielu inwestorów miał przynieść konkretne
propozycje rozwiązań kryzysu zadłużenia w strefie euro.
Niepewność wyniku spotkania dodatkowo zwiększała napięcie na
rynku. W rezultacie przez większą cześć czwartkowej sesji
europejskiej kurs EUR/USD konsolidował się wokół 1,34.
Zgodnie z oczekiwaniami BoE pozostawił stopy procentowe bez
zmian na poziomie 0,50%, zaś EBC obniżył koszt pieniądza o 25 pb
do 1,00%. O ile same decyzje banków pozostały bez większego
wpływu na rynek euro/dolara, o tyle słowa padające podczas
konferencji prezesa Mario Draghi mocno rozczarowały
inwestorów. Bank dał bowiem wyraźnie do zrozumienia, iż nie
zamierza agresywnie skupować obligacji krajów strefy euro
borykających się ze znacznym zadłużeniem, na co liczyła spora
grupa inwestorów. Draghi podkreślił, że to Europejski Fundusz
Stabilizacji Finansowej (EFSF) powinien pozostać głównym
instrumentem walki z kryzysem zadłużenia, a udzielanie pożyczek
przez ECB Międzynarodowemu Funduszowi Walutowego (MFW)
na zakupy obligacji krajów strefy euro nie może trwać w
nieskończoność.
Rozczarowanie wypowiedzią szefa ECB Mario Draghi przełożyło
się na silne spadki
spadki indeksów na giełdach od Europy przez Stany
Zjednoczenie, po Japonię. Dow Jones tracił na zamknięciu 1,6% i
po raz pierwszy od 29 listopada zakończył sesję poniżej 12 000
pkt, S&P500 spadł o 2,1%, a Nasdaq o 2,0%. Niemiecki DAX spadł
o 2,1%, zaś japoński
japoński Nikkei zamkną się z 1,48% stratą. Na rynku
walutowym kurs EUR/USD spadł w okolice wsparcia na 1,33 złoty
zaś osłabił się do 4,524 wobec euro i 3,39 wobec dolara.
Dzisiaj we wczesnych godzinach porannych przywódcy państw
UE zakończyli (jak to określają serwisy informacyjne) porażką
rozmowy na szczycie dotyczące zmiany traktatu unijnego, za co
obwiniany jest Londyn. Niemiej, nowe zasady dyscypliny finansów
publicznych mają być wdrożone umową międzyrządową 17
państw strefy euro oraz 6 spoza niej. Przewodniczący Rady
Europejskiej Herman Van Rompuy powiedział, iż umowa taka nie
jest idealnym rozwiązaniem, ale jeśli nie ma możliwość zmiany
traktatu jest to jedyne wyjście. W szóstce państw UE spoza strefy
oprócz Polski są Litwa, Łotwa, Bułgaria, Rumunia i Dania. Do
głębszej współpracy fiskalnej nie zgłosiły się Wielka Brytania
(obwiniana za porażkę szczytu), a także Czechy, Węgry i Szwecja.
Jak określił to premier Donald Tusk krok w przód został zrobiony,
ale „do entuzjazmu daleko”.
Jeśli euro przełamie wsparcie na 1,33 USD rynek podejmie próbę
testu okolic 1,32101,3210-1,326 i następnie październikowych dołków na
1,3144 USD.
Strona 2/7
PKO Bank Polski Raport dzienny
09.12.2011
EUR/CHF
1,245
1,240
1,235
9 gru
8 gru
7 gru
6 gru
5 gru
2 gru
1,230
W kraju nastroje inwestorów oprócz napiętej sytuacji w Europie
pogorszyła czwartkowa wypowiedź doradcy prezesa NBP
Mirosława Gronickiego, który wskazywał na możliwe
przeszacowanie PKB w przyjętym projekcie budżetu na przyszły
rok. To przekładałoby się bowiem na wyższą relację długu do PKB,
co mogłoby już prowadzić do naruszenia konstytucyjnego progu
55%. Słowa doradcy prezesa zabrzmiał więc niepokojąco.
W piątek od rana kurs EUR/USD oscyluje testuje 1,33 zaś
EUR/PLN 4,52
4,52. Głównym motorem zmian na rynku nadal
pozostawać będą nastroje inwestorów.
Joanna Bachert
Notowania kursów walutowych – stan na dzień 9 grudnia 2011 roku.
Zmiana dzienna
Para walutowa
Notowania rynkowe
(otw/otw)
EUR/PLN
4,5148
1,08%
USD/PLN
3,3895
1,72%
CHF/PLN
3,6589
1,50%
EUR/USD
1,3311
-0,72%
EUR/CHF
1,2343
-0,39%
Notowania NBP
08.12.2011
EUR
4,4692
USD
3,3359
CHF
3,6107
GBP
5,2489
CZK
0,1770
RUB
0,1066
Strona 3/7
PKO Bank Polski Raport dzienny
09.12.2011
EUR/USD – w trendzie krótkoterminowym spadkowym. Wsparcie: 1,328; 1,326; 1,321, 1,3144; 1,30. Opór: 1,334;
1,3370; 1,345; 1,3480; 1,3508; 1,354; 1,356-1,36; 1,365; 1,37; 1,376; 1,38-1,39; 1,40; 1,42; 1,41; 1,425.
Daily QEUR=
6/17/2011 - 1/12/2012 (GMT)
BarOHLC, QEUR=, Bid
12/9/2011, 1.3341, 1.3371, 1.3300, 1.3300
BBand, QEUR=, Bid(Last), 20, Simple, 2.0
12/9/2011, 1.3600, 1.3415, 1.3231
Price
USD
1.47
1.46
1.45
1.44
1.43
1.42
1.41
1.4
1.39
1.38
1.37
1.36
1.35
1.34
1.33
1.32
1.31
.1234
RSI, QEUR=, Bid(Last), 14, Wilder Smoothing
12/9/2011, 38.546
V alue
USD
40
20
.123
MACD, QEUR=, Bid(Last), 12, 26, 9, Exponential
12/9/2011, -0.0083, -0.0087
V alue
USD
-0.01
.1234
20
27
04
11
June 2011
18
25
01
08
July 2011
15
22
29
05
August 2011
12
19
26
03
10
September 2011
17
24
31
07
October 2011
14
21
28
05
November 2011
12
19
26
02
December 2011
09
Jan 12
Źródło: Reuters
EUR/PLN – powrót do średnioterminowego trendu wzrostowego. Wsparcie: 1,52-4,51; 4,475-4,48; 4,46; 4,45; 4,4494,45; 4,4545; 4,437; 4,42; 4,40. Opór: 4,53; 4,55; 4,60.
Daily QEURPLN=D2
6/29/2011 - 1/24/2012 (GMT)
BarOHLC, QEURPLN=D2, Last Quote
12/9/2011, 4.5060, 4.5229, 4.5060, 4.5160
BBand, QEURPLN=D2, Last Quote(Last), 20, Simple, 2.0
12/9/2011, 4.5536, 4.4817, 4.4099
Price
4.65
4.6
4.55
4.5
4.45
4.4
4.35
4.3
4.25
4.2
4.15
4.1
.1234
RSI, QEURPLN=D2, Last Quote(Last), 14, Wilder Smoothing
12/9/2011, 59.330
V alue
60
40
20
.123
MACD, QEURPLN=D2, Last Quote(Last), 12, 26, 9, Exponential
12/9/2011, 0.0268, 0.0302
V alue
0.03
.1234
04
11
18
July 2011
25
01
08
15
22
August 2011
29
05
12
19
26
September 2011
03
10
17
24
October 2011
31
07
14
21
November 2011
28
05
12
19
26
December 2011
02
09
16
23
January 2012
Źródło: Reuters
Strona 4/7
PKO Bank Polski Raport dzienny
09.12.2011
USD/PLN– w trendzie wzrostowym przyspieszonym. Wsparcie: 3,37; 3,35; 3,33; 3,31-3,32; 3,308; 3,35; 3,30; 3,292;
3,28; 3,25. Opór: 3,40; 3,4150; 3,4415.
Daily QPLN=
6/7/2011 - 1/2/2012 (GMT)
BarOHLC, QPLN=, Bid
12/9/2011, 3.3740, 3.3987, 3.3674, 3.3982
BBand, QPLN=, Bid(Last), 20, Simple, 2.0
12/9/2011, 3.4343, 3.3370, 3.2398
Price
/USD
3.45
3.4
3.35
3.3
3.25
3.2
3.15
3.1
3.05
3
2.95
2.9
2.85
2.8
.1234
RSI, QPLN=, Bid(Last), 14, Wilder Smoothing
12/9/2011, 61.448
Value
/USD
40
20
.123
MACD, QPLN=, Bid(Last), 12, 26, 9, Exponential
12/9/2011, 0.0400, 0.0429
Value
/USD
.1234
13
20
27
04
11
June 2011
18
25
01
08
July 2011
15
22
29
05
August 2011
12
19
26
03
10
September 2011
17
24
31
07
October 2011
14
21
28
05
November 2011
12
19
26
02
December 2011
Źródło: Reuters
CHF/PLN – w trendzie bocznym. Wsparcie: 3,65; 3,6385; 3,6265; 3,60; 3,59; 3,58; 3,5785; 3,55; 3,5385. Opór: 3,69,
3,70-3,705; 3,7180; 3,72.
Daily QCHFPLN=
6/17/2011 - 1/12/2012 (GMT)
BarOHLC, QCHFPLN=, Bid
12/9/2011, 3.6478, 3.6638, 3.6416, 3.6613
BBand, QCHFPLN=, Bid(Last), 20, Simple, 2.0
12/9/2011, 3.7067, 3.6275, 3.5483
Price
PLN
3.95
3.9
3.85
3.8
3.75
3.7
3.65
3.6
3.55
3.5
3.45
3.4
3.35
3.3
3.25
3.2
3.15
3.1
.1234
RSI, QCHFPLN=, Bid(Last), 14, Wilder Smoothing
12/9/2011, 57.472
Value
PLN
40
20
.123
MACD, QCHFPLN=, Bid(Last), 12, 26, 9, Exponential
12/9/2011, 0.0166, 0.0188
Value
PLN
0
.1234
20
27
04
June 2011
11
18
July 2011
25
01
08
15
22
August 2011
29
05
12
19
26
September 2011
03
10
17
24
October 2011
31
07
14
21
November 2011
28
05
12
19
26
December 2011
02
09
Jan 12
Źródło: Reuters
Strona 5/7
PKO Bank Polski Raport dzienny
09.12.2011
Pozostałe informacje rynkowe
Podstawowe stopy procentowe
banków centralnych
USA
0,00-0,25%
Strefa euro
1,25%
Japonia
0,00-0,10%
Wielka Brytania
0,50%
Szwajcaria
0,25%
Polska
4,50%
Węgry
6,00%
Czechy
0,75%
LIBOR/EURIBOR (%) – stan na dzień 8 grudnia 2011r.
Tenor
1W
1M
3M
6M
9M
1Y
USD
0,20015
0,27630
0,54000
0,76050
0,91550
1,08215
EURIBOR
0,88700
1,20100
1,47000
1,70100
1,86900
2,03400
JPY
0,11643
0,14286
0,19571
0,33571
0,47429
0,55429
Notowania SPW – stan na dzień 8 grudnia 2011r.
2Y
5Y
10Y
PLN
4,85
5,27
5,97
UST
∆ dz.
-0,01
0,11
0,08
∆ dz.
∆ tyg.
-0,02
0,09
0,09
∆ tyg.
GBP
0,62750
0,74913
1,04825
1,34006
1,59988
1,83188
2Y
0,22
-0,02
-0,04
CHF
0,02500
0,03167
0,05167
0,09750
0,19333
0,32167
5Y
0,84
-0,07
-0,15
Notowania kontraktów IRS – stan na dzień 8 grudnia 2011r.
2Y
5Y
10Y
2Y
5Y
PLN
4,83
4,90
5,06
USD
0,64
1,24
∆ dz.
0,04
0,03
0,04
∆ dz.
-0,01
-0,05
∆ tyg.
0,03
-0,01 -0,02
∆ tyg. -0,06
-0,17
10Y
1,98
-0,08
-0,14
10Y
2,19
-0,08
-0,18
Bund
∆ dz.
∆ tyg.
2Y
0,28
-0,03
-0,02
5Y
0,95
-0,07
-0,12
10Y
2,01
-0,09
-0,16
EUR
∆ dz.
∆ tyg.
2Y
1,40
0,01
0,00
5Y
1,93
-0,06
-0,09
10Y
2,63
-0,10
-0,04
KALENDARIUM NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W KRAJU I NA ŚWIECIE
Piątek, 9 grudnia 2011 roku
Wydarzenie
Δ
Bilans handlu zagranicznego,
październik
Wskaźnik U. Michigan
koniunktury konsumenckiej,
grudzień
Godzina
publikacji
Kraj
Prognoza rynkowa
Ostatnie dane
14:30
USA
-44,0 mld USD
-43,1 mld USD
15:55
USA
65,2 pkt
64,1 pkt
Źródło: Reuters
Strona 6/7
PKO Bank Polski Raport dzienny
09.12.2011
DEPARTAMENT SKARBU
PKO Bank Polski S.A.
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (22) 521 75 99
fax (22) 521 76 00
Analizy:
Analizy:
Joanna Bachert
Mirosław Budzicki
(22) 521 41 16
(22) 521 87 94
Wydział Klienta Strategicznego:
(22) 521 76 43
(22) 521 76 50
Wydział Klienta Korporacyjnego:
Korporacyjnego
(22) 521 76 35
(22) 521 76 37
Wydział Klienta Detalicznego:
Detalicznego:
(22) 521 76 27
(22) 521 76 31
Instytucje finansowe
finansowe:
(22) 521 76 25
(22) 521 76 26
[email protected]
[email protected]
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r.
Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek
instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO
BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych
źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym
materiale.
Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St.
Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS 0000026438; NIP: 525-000-77-38, REGON:
016298263; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 250 000 000 PLN.
Strona 7/7