Puls walutowy 15.05.07 w formacie PDF

2007-05-15
10:20
PULS WALUTOWY
Rynek przed większą przeceną?
Poniedziałek przyniósł względną stabilizację notowań, która jednak może okazać się swoistą ciszą przed burzą. Dzisiaj
rano złoty zaczął sesję od osłabienia – kurs EUR/PLN ponownie znalazł się powyżej istotnego poziomu 3,77 zł, a dolar
zbliżył się w okolice 2,79 zł. To po części efekt obserwowanego od rana umocnienia się amerykańskiej waluty na
rynkach światowych (EUR/USD 1,3540, GBP/USD 1,9800), ale także nieco gorszych nastrojów na światowych rynkach,
co przekłada się na słabość giełdowych parkietów. Dzisiaj rano główny indeks warszawskiej giełdy WIG rozpoczął sesję
na blisko pół procentowym minusie, podobnie jak pozostałe parkiety naszego regionu. Niepewna sytuacja panuje także
na głównych rynkach, gdzie coraz bardziej zaczyna zaznaczać się niepewność związana z perspektywami
amerykańskiej gospodarki. Kilka dni temu były szef FED, Alan Greenspan powrócił do swojej recesyjnej retoryki
wskazując, że prawdopodobieństwo wystąpienia poważniejszego załamania jeszcze w tym roku szacuje na 1/3.
Inwestorzy pamiętają jednak, że z podobnych prognoz wycofał się on w marcu, co może umniejszać istotność całego
„przekazu”. Rynki boją się czegoś innego, a tym jest utrzymująca się wciąż zbyt wysoka inflacja (nie tylko w USA), która
sukcesywnie zmniejsza efektywność bardziej ryzykownych inwestycji. To jednak pomaga dolarowi, a kluczową
informacją dnia będzie właśnie publikacja danych dotyczących kwietniowego wskaźnika CPI (inflacji konsumenckiej) w
Stanach, którą poznamy o godz. 14:30. Oczekuje się nieznacznego wzrostu wskaźnika bazowego core do 0,2 proc.
m/m, ale możliwy jest jego spadek w ujęciu rocznym do 2,4 proc. z 2,5 proc. Gdyby tak się nie stało (odczyty były
wyższe), to można się będzie spodziewać gwałtownego umocnienia się dolara. Dane o inflacji nadejdą także z Wielkiej
Brytanii o godz. 10:30. Tutaj jednak nie można wykluczyć zaskoczenia w dół, jeżeli weźmiemy pod uwagę opublikowane
wczoraj niższe dane dotyczące wskaźnika PPI. Odnotujemy jednak, iż oficjalne prognozy dotyczące kwietniowej CPI z
Wysp wynoszą 2,8 proc. r/r wobec rekordowych 3,1 proc. r/r w marcu i 4,5 proc. r/r dla RPI, czyli wskaźnika cen
detalicznych. Nieco później, bo o godz. 11:00 poznamy wstępne szacunki dotyczące wzrostu gospodarczego w strefie
euro w I kwartale b.r. Prognozy pokazują, że jego dynamika mogła nieco wyhamować i tak oczekuje się dynamiki na
poziomie 0,5 proc. kw/kw i 2,9 proc. r/r.
Co wynika z tej łamigłówki kluczowych danych gospodarczych, które dzisiaj poznamy? Wydaje się, że jej układ będzie
sprzyjał dzisiaj dolarowi, który znajdzie wsparcie we wspomnianych wcześniej danych o inflacji. Aprecjacja dolara może
być jednak nieco ograniczana przez spodziewane w najbliższych dniach dane z amerykańskiego rynku nieruchomości
(jeszcze dzisiaj poznamy majowy wskaźnik nastrojów pośredników NAHB), a także informacje o kwietniowej produkcji
przemysłowej zaplanowane na jutro. Analiza techniczna pokazuje dosyć duże szanse na powrót notowań EUR/USD w
okolice piątkowych poziomów (1,3460) i przełamanie przez GBP/USD istotnego wsparcia w rejonie 1,9760. Warto
przygotować się na scenariusz mocniejszego dolara w najbliższych dniach, na co wskazuje także przebieg US Dolar
Index.
Silniejsza amerykańska waluta w połączeniu z gorszymi nastrojami na giełdowych parkietach powinna znaleźć swoje
przełożenie także w wycenie polskich aktywów. Rośnie niebezpieczeństwo kontynuacji korekty na warszawskiej giełdzie
(ponownego testu piątkowych poziomów 3.488 pkt. przez WIG20), a także osłabienia się złotego. Dzisiejsze dane o
kwietniowej inflacji konsumenckiej w Polsce (o godz. 14:30) nie powinny mieć większego znaczenia. Oczekuje się
spadku wskaźnika CPI do 2,3 proc r/r z odnotowanych 2,5 proc. r/r, ale dla przyszłych decyzji Rady Polityki Pieniężnej
istotniejsze będzie kształtowanie się cen w wakacje, zwłaszcza, że rośnie ryzyko, że ceny żywności nie spadną znacząco
za sprawą majowych przymrozków. Rynek obojętnie powinien przyjąć także słowa Stanisława Nieckarza z Rady Polityki
Pieniężnej, który przyznał, że możliwe jest dalsze umacnianie się złotego w średnim terminie (co nie jest żadnym
zaskoczeniem). Wydaje się, że w najbliższych dniach dojdzie to naruszenia w górę istotnego poziomu 3,79 zł za euro i
2,81 zł za dolara, co mogłoby otworzyć drogę do kilkutygodniowego osłabienia się złotego. Pamiętajmy jednak, że
wsparciem dla takiego scenariusza będą tylko informacje z rynków zagranicznych, a nie nasze krajowe fundamenty,
które są wciąż dosyć dobre.
Marek Rogalski ● Główny Analityk
First International Traders Dom Maklerski S.A.
Al. Jana Pawła II 15 ● 00-828 Warszawa
E-mail: [email protected] ● www.fitdm.pl
Tel.: (+48) 22 697-66-66 ● Fax. (+48) 22 697-66-60
2007-05-15
10:20
PULS WALUTOWY
Kalendarz najważniejszych publikacji i wydarzeń
Polska
Prognoza
Poprzednio
NBP - Podaż pieniądza M3 w IV (m/m)
1,00%
0,40%
GUS - Inflacja CPI w IV (r/r)
2,30%
2,50%
Dzień
Godzina
Publikacja
14.05.07
14:00
GUS - Publikacja PKB za 2006 r.
14.05.07
14:00
15.05.07
14:00
Aktualnie
Rewizja
1,20%
Strefa euro
Dzień
Godzina
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
14.05.07
11:00
Produkcja przemysłowa w III (m/m)
0,30%
0,60%
Aktualnie
0,40%
Rewizja
0,50%
14.05.07
11:00
Produkcja przemysłowa w III (r/r)
3,70%
4,10%
3,70%
3,90%
15.05.07
08:00
Niemcy - wstępne PKB za I kwartał 2007 (kw/kw)
0,30%
0,90%
0,50%
1,00%
15.05.07
08:00
Niemcy - wstępne PKB za I kwartał 2007 (r/r)
3,10%
3,50%
3,30%
3,70%
15.05.07
08:45
Francja - wstepne PKB za I kwartał 2007 (kw/kw)
0,70%
0,70%
0,50%
15.05.07
08:45
Francja - ostateczna inflacja HICP w IV (r/r)
1,20%
1,20%
1,30%
15.05.07
11:00
Wstępne dane PKB za I kwartał 2007 (kw/kw)
0,50%
0,90%
15.05.07
11:00
Wstępne dane PKB za I kwartal 2007 (r/r)
2,90%
3,30%
Wielka Brytania
Dzień
Godzina
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Rewizja
14.05.07
10:30
Inflacja bazowa PPI w IV (m/m)
0,30%
0,40%
0,1%
0,3%
14.05.07
10:30
Inflacja bazowa PPI w IV (r/r)
2,70%
2,90%
2,4%
2,7%
15.05.07
10:30
Inflacja CPI w IV (m/m)
0,30%
0,50%
15.05.07
10:30
Inflacja CPI w IV (r/r)
2,80%
3,10%
15.05.07
10:30
Inflacja RPI (cen detalicznych) w IV (r/r)
4,50%
4,80%
15.05.07
10:30
Inflacja bazowa RPI (r/r)
3,70%
3,90%
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Rewizja
Aktualnie
Rewizja
USA
Dzień
Godzina
Publikacja
15.05.07
14:10
Gościnne wystąpienie szefa FED w Atlancie
15.05.07
14:30
Inflacja CPI w IV (m/m)
0,50%
0,70%
15.05.07
14:30
Inflacja bazowa CPI w IV (m/m)
0,20%
0,10%
15.05.07
14:30
Inflacja CPI w IV (r/r)
2,70%
2,80%
15.05.07
14:30
Inflacja bazowa CPI w IV (r/r)
2,40%
2,50%
15.05.07
14:30
Wskaźnik NY FED Mfg w V
8 pkt.
3,8 pkt.
15.05.07
15:00
Napływ kapitałów netto (TICS) w III (USD)
75,0 mld
58,1 mld
15.05.07
19:00
Nastroje pośredników nieruchomości NAHB w V
33 pkt.
33 pkt.
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
Inne
Dzień
Godzina
15.05.07
09:00
Węgry - wstępne dane PKB za I kw.2007 (r/r)
15.05.07
09:00
Słowacja - wstępne dane PKB za I kw.2007 (r/r)
2,55%
3,20%
2,90%
10,50%
9,60%
8,90%
Prezentowany raport został przygotowany przez First International Traders Dom Maklerski S.A. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych. Jego treść jest wyrazem
osobistych poglądów autora i nie stanowi "rekomendacji" w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r., Nr 2006, poz. 1715). Tym samym First
International Traders Dom Maklerski S.A. oraz autor nie ponoszą odpowiedzialności za działania podjęte na podstawie informacji zawartych w prezentowanym
raporcie.
Marek Rogalski ● Główny Analityk
First International Traders Dom Maklerski S.A.
Al. Jana Pawła II 15 ● 00-828 Warszawa
E-mail: [email protected] ● www.fitdm.pl
Tel.: (+48) 22 697-66-66 ● Fax.: (+48) 22 697-66-60
First International Traders Dom Maklerski S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego (KNF)