Prezentacja BNP Paribas Fortis
Transkrypt
Prezentacja BNP Paribas Fortis
2010 Zdrowe fundamenty, zmienne rynki Marcin Mróz Główny Ekonomista BNP Paribas Fortis Polska Na początku roku prognozy rynkowe mocno wskazywały na lepsze wyniki polskiej gospodarki, ale… Prognozy rynkowe wg agencji Reuters (styczeń 2010) 2009 PKB: 1.7%..... 2010 PKB: 2.6% (1.9%-3.5%) CPI: 3.5%.......... Inflacja: 2.4% (1.8%-3.0%) Pomimo całkiem dobrych fundamentów prognozy rynkowe są mocno zróŜnicowane. W styczniu prognozy dla EUR/PLN na koniec roku wahały się pomiędzy 3.30 a 4.15. (*) (*) wg agencji Bloomberg. Fortis Bank Polska SA | Grupa BNP Paribas | 2 Polska 2010: DuŜo zalet i tylko jedna wada. + - mocne fundamenty: wciąŜ lider wzrostu - mocna sytuacja płatnicza - problemy fiskalne mniej straszne niŜ się spodziewano PKB: 3.0+% Inflacja: 2.2% BOB: -2.5% PKB - krajowe rynki finansowe nie kierują się sytuacją fundamentalną lecz sentymentem globalnym Prognozy BNP Paribas Fortis Fortis Bank Polska SA | Grupa BNP Paribas | 3 2009 – pierwsza recesja od II WŚ, a na rynkach hossa W 2009 rynki finansowe zaczęły mocno odrabiać straty [roczna zmiana] Styczniowe nastroje rynkowe – bezkryzysowy optymizm Zgodnie z badaniami ankietowymi przeprowadzonymi wśród globalnych funduszy inwestycyjnych zarządzających aktywami wartymi 539 mld $ (*) w styczniu 2010: odsetek inwestorów oczekujących mocniejszych wyników gospodarczych pozostawał najwyŜszy od 2003 roku. apetyt na ryzyko wrócił do poziomów sprzed 2007 roku. zmniejszyła się alokacja w gotówkę i obligacje, rośnie natomiast zaangaŜowanie w akcje. PrzewaŜenie w akcjach deklarowało 52% ankietowanych co jest najwyŜszym poziomem od 2007 roku. Źródło: Bloomberg. akcje rynków wschodzących pozostają ulubieńcem inwestorów Fortis Bank Polska SA | Grupa BNP Paribas | 4 2010: globalne rynki finansowe – optymizm w obliczu ryzyk Globalna „strategia wyjścia” Problemy sektora finansowego Fiskalne problemy południa Europy Stabilność strefy euro Rynki finansowe okresowo są tak optymistyczne jak w normalnych czasach. A czasy wciąŜ nie są normalne. Bańka spekulacyjna Inne niespodzianki Fortis Bank Polska SA | Grupa BNP Paribas | 5 Wnioski: wyspa otoczona wzburzonym morzem? Krajowe fundamenty wyglądają całkiem dobrze, ryzyka krajowe są ograniczone - Główne ryzyka dla polskiej gospodarki pochodzą natomiast ze strony międzynarodowych rynków finansowych i (potencjalnie) ze strony zmiany scenariusza fundamentalnego dla gospodarki światowej. - Czyli… - … pod względem gospodarczym czeka nas całkiem niezły rok lecz okresowe zawirowania rynkowe wciąŜ pozostają istotnym czynnikiem ryzyka Fortis Bank Polska SA | Grupa BNP Paribas | 6