rola funduszy inwestycyjnych w warunkach globalizacji

Monografie i Opracowania 546
Mirosław Bojańczyk
ROLA FUNDUSZY
INWESTYCYJNYCH
W WARUNKACH GLOBALIZACJI
Warszawa 2007
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
1917
„K3fc
2007
OFICYNA WYDAWNICZA
Spis treści
Wstęp
9
Rozdział I
Wzrost znaczenia przepływów kapitałowych w gospodarce światowej
1.1. Wzrost znaczenia międzynarodowych przepływów kapitału
1.1.1. Koncentracja międzynarodowych przepływów kapitałowych
1.1.2. Konsekwencje rosnących przepływów kapitałowych
1.1.3. Ryzyko nadmiernego uzależnienia się krajów i przedsiębiorstw
od kapitału
1.2. Mikroekonomiczny charakter globalizacji
1.3. Rosnąca rola funduszy inwestycyjnych - rola funduszy w tworzeniu
kapitału portfelowego
1.4. Systemy alokacji kapitałowej i kredytowej
1.4.1. Fundusze inwestycyjne a modele przedsiębiorstw
1.5. Współzależności w rozwoju rynku kapitałowego i funduszy inwestycyjnych
1.5.1. Funkcjonowanie globalnego rynku kapitałowego
1.5.2. Liberalizacja rynków
finansowych
^..
1.5.3. Globalizacja giełd światowych
1.5.4. Rozwój nowych instytucji i instrumentów
finansowych
1.6. Wpływ rynku kapitałowego na zmianę roli państwa
1.6.1 Ograniczenia w prowadzeniu polityki monetarnej, fiskalnej, kursowej
1.6.2. Kierunki oddziaływania państwa w zglobalizowanej gospodarce
Rozdział II
Rozwój funduszy inwestycyjnych
2.1. Koncepcja funduszu inwestycyjnego
2.2. Rozwój otwartych funduszy inwestycyjnych na świecie
2.3. Fundusze w Europie
2.4. Uwarunkowania polityki inwestycyjnej funduszu
2.4.1. Właściciele otwartych funduszy inwestycyjnych
2.4.2. Polityka inwestycyjna funduszu
2.4.3. Dochody i koszty funduszu
2.5. Specyfika funduszy venture capital
2.5.1. Koncepcja funduszy venture capital
2.5.2. Rozwój funduszy venture capital
2.6. Aktywa funduszy emerytalnych ulokowane w funduszach otwartych
17
17
21
25
34
38
44
47
52
57
57
60
67
69
80
80
84
89
89
98
101
105
105
108
116
121
121
128
131
6
Spis treści
Rozdział III
Konsekwencje rozwoju funduszy inwestycyjnych
dla funkcjonowania przedsiębiorstw
3.1. Teoretyczne ramy decyzji dotyczących finansowania przedsiębiorstw
3.2. Wpływ rozwoju rynku kapitałowego i funduszy inwestycyjnych
na globalną restrukturyzację przedsiębiorstw
3.2.1. Przenoszenie produkcji jako jeden z przejawów wzrostu znaczenia
systemu anglosaskiego
3.3. Wpływ funduszy inwestycyjnych na strukturę finansowania przedsiębiorstw
w krajach rozwiniętych i rozwijających się
3.4. Wzrost dostępności kapitału i obniżka kosztu jego pozyskania
dla perspektywicznych przedsiębiorstw
3.5. Umiędzynarodowienie własności przedsiębiorstw jako skutek ogromnego
wzrostu handlu akcjami
3.5.1. Rozwój rynku kapitałowego i funduszy inwestycyjnych
a prywatyzacja przedsiębiorstw
3.5.2. Wpływ rozproszenia własności na kontrolę właścicielską
3.5.3. Globalizacja twórczej destrukcji - spadek liczby podmiotów,
które mogą być przedsiębiorcze
3.6. Skrócenie horyzontu inwestycyjnego przedsiębiorstw
3.7. Bezpośrednie angażowanie się menedżerów funduszy w zarządzanie
przedsiębiorstwami
3.8. Wpływ funduszy venture capital na funkcjonowanie przedsiębiorstw
Rozdział IV
Efektywność rynku kapitałowego a działalność funduszy inwestycyjnych
4.1. Teoretyczne modele rynku kapitałowego
4.2. Pojęcie efektywności informacyjnej rynku
4.3. Czynniki oddziałujące na efektywność informacyjną rynku
4.3.1. Rola doradców inwestycyjnych
4.3.2. Rola ratingu w procesie pozyskiwania kapitału
4.3.3. Niewłaściwe wykorzystywanie informacji
- „agresywna rachunkowość"
4.3.4. Upowszechnianie międzynarodowych standardów rachunkowości
4.3.5. Skuteczność mechanizmów kontroli (monitorowania) menedżerów
4.4. Instytucjonalne uwarunkowania efektywności rynku kapitałowego
Rozdział V
Rozwój rynku pieniężno-kapitałowego i funduszy inwestycyjnych w Polsce
5.1. Integracja finansowa w Europie
5.1.1. Kraje Europy Środkowej i Wschodniej na międzynarodowym
rynku kapitałowym
5.1.2. Finansowanie małych i średnich przedsiębiorstw we Wschodniej
i Środkowej Europie
139
139
145
152
155
166
169
173
177
181
182
.^,183
185
189
191
195
204
204
206
210
215
216
219
223
223
228
232
Spis treści
7
5.1.3. Zarządzanie korporacyjne w transformujących się krajach
5.2. Rynek pieniężno-kapitałowy jako czynnik rozwoju ekonomicznego Polski
5.2.1. Dominacja sektora bankowego
5.2.2. Rozwój funduszy inwestycyjnych w Polsce
5.3. Wpływ funduszy inwestycyjnych na wzrost płynności rynku kapitałowego
w Polsce
5.4. Rozwój funduszy venture capital
5.5. Program Narodowych Funduszy Inwestycyjnych
Zakończenie
Bibliografia
Aneks statystyczny
235
241
243
251
262
266
271
281
'.
289
301