Fundusze indeksowe UK - VI 2014

1 sierpień 2014 r.
Fundusze indeksowe zdobyły 10-proc. udział w brytyjskim rynku
funduszy inwestycyjnych
Fundusze indeksowe cieszą się coraz większą popularnością już nie tylko w Stanach
Zjednoczonych, ale także w Wielkiej Brytanii. Według najnowszych danych opublikowanych przez
Investment Management Association (IMA) – instytucję, która reprezentuje interesy i monitoruje rozwój
branży zarządzania aktywami w tym kraju (podobnie jak Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami w
Polsce) – w końcu czerwca 2014 r. udział aktywów zgromadzonych przez fundusze indeksowe w Wielkiej
Brytanii (zarejestrowane w tym kraju) 1, określane tam jako tracker funds, przekroczył po raz pierwszy w
historii poziom 10 procent (wykres 1). Jeszcze prawie 10 lat temu (w końcu 2004 r.) udział ten był niższy
o 4 punkty procentowe (6,1%). Największy wzrost w tym okresie był obserwowany od roku 2010 – w
latach 2010 i 2013 wskaźnik ten zwiększył się o 0,7 pkt. proc., zaś w roku 2012 aż o 1,5 pkt. proc.
Udział funduszy indeksowych w rynku funduszy inwestycyjnych w Wielkiej Brytanii
%
12
9.6
10
10.1
8.9
8
6.1
6.6
6.7
2005
2006
7.0
6.3
6.2
6.3
2007
2008
2009
7.4
6
4
2
0
2004
2010
2011
2012
2013 VI 2014
Źródło: www.etf.com.pl na podstawie danych Investment Management Association
Również w czerwcu brytyjskie fundusze indeksowe pokonały kolejną barierę – ich aktywa
przekroczyły poziom 80 mld GBP (wykres 2). W minionych 10 latach tylko raz aktywa brytyjskich
funduszy indeksowych zmniejszyły się w ujęciu rocznym (w 2008 r. o 6,9 mld GBP), natomiast w
pozostałych latach miały miejsce wzrosty wartości aktywów. Szczególnie dynamicznie wzrastały aktywa
tych podmiotów po 2009 roku (za wyjątkiem roku 2011) – w latach 2010, 2012 i 2013 ich roczny przyrost
1
Dane te nie dotyczą funduszy typu ETF.
© Copyright 2014 Etf.com.pl
1
1 sierpień 2014 r.
Fundusze indeksowe w Wielkiej Brytanii
aktywów przekraczał poziom 10 mld GBP (było to odpowiednio 10,4 mld GBP, 16,1 mld GBP oraz 15,6
mld GBP), a w pierwszym półroczu tego roku wzrost ten wyniósł już blisko 6,4 mld GBP. Obecnie aktywa
funduszy indeksowych są prawie pięciokrotnie większe niż dziesięć lat temu (tj. w końcu 2004 r.) oraz
prawie dwukrotnie większe niż dwa i pół roku temu tj. (w końcu 2011 r.). Należy przewidywać, iż
prawdopodobnie w 2016 r. (o ile wcześniej nie zdarzy się żaden krach na rynkach akcji) aktywa funduszy
indeksowych w Wielkiej Brytanii osiągną poziom 100 mld GBP.
Wartość aktywów funduszy indeksowych w Wielkiej Brytanii
mln GBP
90 000
80 586
80 000
74 233
70 000
58 671
60 000
50 000
41 017 42 541
40 000
20 000
30 655
27 551 29 439
30 000
22 984
22 575
16 791
10 000
0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013 VI 2014
Źródło: www.etf.com.pl na podstawie danych Investment Management Association
Podstawowym rodzajem danych wskazujących na stopień zainteresowania funduszami
inwestycyjnymi jest wielkość sprzedaży netto. W przypadku funduszy indeksowych w Wielkiej Brytanii
IMA publikuje dane dotyczące wartości sprzedaży detalicznej netto (net retail sales). Potwierdzają one, iż
wyraźny wzrost popularności tej grupy funduszy datuje się od 2010 r. (wykres 3). Od tego roku roczna
sprzedaż netto funduszy indeksowych systematycznie przekracza miliard funtów, przy czym w 2011 r.
wyniosła nieco ponad 2 mld GBP, a w roku ubiegłym przekroczyła nawet poziom 3 mld GBP. Bardzo
optymistycznie wyglądają także dane za pierwsze sześć miesięcy bieżącego roku – w tym okresie wartość
sprzedaży netto funduszy indeksowych wyniosła blisko 1,9 mld GBP, co oznacza, iż rok 2014 przyniesie
zapewne nowy rekord jeśli chodzi o sprzedaż tytułów uczestnictwa tej kategorii funduszy.
Według analityka firmy Morningstar Jose Garcia Zarate wykorzystanie pasywnie zarządzanych
funduszy inwestycyjnych wzrosło podczas kryzysu finansowego, kiedy to zarządzający aktywnymi
funduszami osiągali słabe wyniki inwestycyjne pobierając jednocześnie nadal wysokie opłaty.
Zainteresowanie pasywnymi funduszami jest jednak kontynuowane obecnie, kiedy gospodarka znajduje
się w lepszej kondycji – jest to bardzo istotne, gdyż oznacza, że kiedy inwestorzy raz zdecydowali się
© Copyright 2014 Etf.com.pl
2
1 sierpień 2014 r.
Fundusze indeksowe w Wielkiej Brytanii
ulokować swoje środki finansowe w tego typu fundusze, stali się lojalni wobec nich, w szczególności
doceniając ich znacznie niższe koszty.
Kluczowe znaczenie dla rosnącej popularności pasywnych funduszy miały także regulacje
prawne. Zasady wprowadzone na początku 2013 r. zawarte w Retail Distribution Review (RDR), które
miały za zadanie zwiększenie poziomu przejrzystości i uczciwości w branży inwestycyjnej w Wielkiej
Brytanii, wyjaśniły inwestorom m.in. strukturę opłat pobieranych przez fundusze inwestycyjne, co w
oczywisty sposób przyczyniło się do wzrostu zainteresowania nisko kosztowymi, pasywnie zarządzanymi
funduszami.
Zdaniem analityka Morningstara już w oczekiwaniu na RDR wiele firm oferujących pasywnie
zarządzane fundusze starało się aktywnie promować swoje produkty i poszerzać swoją ofertę.
Sprzedaż detaliczna netto funduszy indeksowych w Wielkiej Brytanii
mln GBP
3 500
3182
3 000
2 500
2 000
1991
2020
2010
2011
1872
1842
1 500
1 000
594
500
112
294
59
26
0
-500
2004
2005
-253
2006
2007
2008
2009
2012
2013
Źródło: www.etf.com.pl na podstawie danych Investment Management Association
I-VI
2014
Tomasz Miziołek
www.etf.com.pl
Niniejsza analiza została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych. Zawarte niej treści stanowią
wyraz osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia
Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. Nr 206, poz. 1715). Serwis etf.com.pl nie ponosi
odpowiedzialności z tytułu ewentualnych szkód wynikających z wykorzystania informacji
zamieszczonych w raporcie.
Publikowanie niniejszej analizy w Internecie, prasie i innych mediach, w całości lub w części, wymaga
pisemnej zgody autora serwisu etf.com.pl.
© Copyright 2014 Etf.com.pl
3