Rynek akcji i obligacji – podsumowanie i perspektywy na 2015 r.

Warszawa, 5 stycznia 2015 r.
Rynek akcji i obligacji – podsumowanie i perspektywy na
2015 r.
Jacek Janiuk, Dyrektor Biura Doradztwa Inwestycyjnego Citi Handlowy,
podsumowuje miniony rok na rynku akcji i obligacji oraz przedstawia
perspektywy na 2015 r, który będzie rokiem silnego dolara, niskiej inflacji,
poprawy dynamiki wzrostu gospodarczego oraz zróżnicowanych działań
banków centralnych.
Zdaniem Jacka Janiuka rok 2014 - wbrew oczekiwaniom, był bardzo udany dla obligacji i nie
tak dobry dla części rynków akcji. W przypadku obligacji, po słabym 2013, większość rynków
dłużnych zakończyła ubiegły rok na sporym plusie. Wygranymi okazały się obligacje
europejskich rządów, a w szczególności niemieckie Bundy. Dużą popularnością cieszyły się
też polskie obligacje skarbowe. Najniższe stopy zwrotu wygenerowały high yield’y. Głównym
sprawcą takiej sytuacji była niska inflacja, słabszy niż oczekiwano wzrost gospodarczy,
działania Europejskiego Banku Centralnego oraz napięcia polityczne.
- W przypadku rynku akcji, widać wyraźne podziały. Na jednym biegunie znalazły się akcje
indyjskie, tureckie, amerykańskie, oraz japońskie, a na drugim - portugalskie, greckie czy
rosyjskie. Polska, miedzy Chinami, a Francją znalazła się w środku stawki, dodaje Jacek
Janiuk.
Ekspert Citi Handlowy podkreśla - dysproporcji w zachowaniu poszczególnych rynków akcji
nie da się wyjaśnić tak jednoznacznie jak w przypadku obligacji. Na każdy region i kraj
należy spojrzeć oddzielnie. W przypadku akcji amerykańskich były to mocny dolar oraz
dalsza poprawa w gospodarce i w spółkach, w Indiach wybory parlamentarne, a w Japonii
słaby Jen. Z kolei głównym obciążeniem w Polsce była sprawa reformy OFE, konflikt za
naszą wschodnią granicą oraz niechęć inwestorów do rynków wschodzących. 2014 r. na
rynku akcji był też okresem stresujący. Po trzech latach małej zmienności końcówka roku
przyniosła jej wzrost. Przykładowo, na przełomie września i października niemiecki indeks
DAX potrafił stracić 12%, by w ciągu kolejnego miesiąca odrobić straty i wzrosnąć ponad
17%, wspinając się tym samym na nowe szczyty.
Naszym zdaniem 2015 będzie rokiem silnego dolara, niskiej inflacji, poprawy dynamiki
wzrostu gospodarczego oraz zróżnicowanych działań Banków Centralnych. Akcje w ciągu
najbliższych kilkunastu miesięcy powinny pozwolić inwestorom zarobić więcej niż obligacje,
jednak przy większej zmienności. A ta powinna wzrastać wraz ze zbliżaniem się momentu
pierwszej podwyżki stóp procentowych przez FED. Podobnie jak w 2014 roku, zachowania
poszczególnych rynków mogą się różnić od siebie. Powodów dużej dywergencji między
krajami należy upatrywać w różnych fazach wzrostu gospodarczego, w których te kraje się
znajdują, odmiennej polityce monetarnej czy poziomie inflacji. Nie można zapominać o
niskich cenach ropy, które powinny przynieść zwycięzców, jak i przegranych. Tymi
pierwszymi na pewno będą konsumenci oraz importerzy cen ropy. Przegranymi z kolei mogą
być producenci. Nastroje na rynkach popsuć mogą jeszcze kryzysy polityczne – podkreśla
Jacek Janiuk.
Dla inwestorów kluczowe będą także kwestie wycen rynkowych. A te przemawiają na
korzyść akcji, które wyglądają atrakcyjniej niż rynek długu. Z kolei w ujęciu historycznym
akcje są wycenianie w okolicach średnich, co również nie zwiastuje poważnych problemów.
Zyski spółek powinny w tym roku pójść w górę o średnio 10%.
- Ten rok powinien zakończyć się dla inwestorów pozytywnie, nie mniej ze względu na duże
dywergencje między poszczególnymi rynkami warto zwrócić jeszcze większą uwagę na
selekcję oraz przygotować się na większą zmienność - podsumowuje Dyrektor Biura
Doradztwa Inwestycyjnego Citi Handlowy.
***
Dodatkowych informacji udziela:
Dorota Szostek-Rustecka, Dyrektor Biura Prasowego, tel. (0-22) 690 10 49
E-mail: [email protected]
Andrzej Kubisiak, Specjalista ds.kontaktów z mediami, tel. (0-22) 692 90 52
E-mail: [email protected]
Bank Handlowy w Warszawie SA to jedna z największych instytucji finansowych w Polsce, oferująca
pod marką Citi Handlowy bogaty i nowoczesny asortyment produktów i usług bankowości
korporacyjnej, inwestycyjnej i detalicznej. Bank Handlowy obsługuje 7,5 tys. klientów korporacyjnych i
776,5 tys. klientów indywidualnych poprzez nowoczesne kanały dystrybucji oraz sieć 60 oddziałów. W
skład grupy kapitałowej Banku wchodzą takie podmioty jak: Dom Maklerski Banku Handlowego i
Handlowy Leasing. Przynależność do Citigroup, największej na świecie instytucji finansowej,
zapewnia klientom Banku Handlowego dostęp do usług finansowych w ponad 100 krajach.
Citi (NYSE:C) to wiodąca globalna instytucja finansowa, mająca około 200 milionów klientów w ponad
140 krajach. Poprzez swoje dwie odrębne jednostki operacyjne: Citicorp i Citi Holdings, Citi obsługuje
klientów indywidualnych, korporacyjnych, rządowych i instytucjonalnych zapewniając im bogaty
wachlarz produktów i usług finansowych w zakresie bankowości detalicznej, bankowości korporacyjnej
i inwestycyjnej, usług maklerskich i zarządzania aktywami. Dodatkowe informacje można uzyskać na
stronie internetowej www.citigroup.com lub www.citi.com.