Informacja dzienna

Informacja dzienna
Nr 117 (1630) – 18 czerwca 2009, czwartek
Scenariusz na dziś
• Spodziewamy sie˛ dziś zamkniecia
˛
kursów EUR/PLN i USD/PLN na poziomach odpowiednio 4.5100 i 3.2200.
• Oczekujemy stabilizacji rentowności krajowej pieciolatki.
˛
Kalendarium
Godz.
9:30
14:00
14:00
14:00
Wskaźnik
Kraj
Decyzja SBN
Szwajcaria
Dynamika wynagrodzeń w przedsiebiorstwach
Polska
Dynamika zatrudnienia w przedsiebiorstwach.
˛
Polska
Minutes z posiedzenia RPP w maju
Polska
Okres
V
V
Oczekiwania rynkowe
0.25%
5,0% r/r
-1,7% r/r
Poprzednio
0.25%
4,8% r/r
-1,4% r/r
Nasza prognoza
0.25%
5,5% r/r
-1,7% r/r
Z perspektywy
kwiecień okazały sie˛ lepsze od naszych oczekiwań, które i tak
były nieco powyżej consensusu prognoz rynkowych. Dobry odczyt należy zawdzieczać
˛
przed wszystkim oczekiwanym nadwyżkom: na saldzie transferów bieżacych
˛
oraz na saldzie usług,
ale także nieoczekiwanej nadwyżce na saldzie obrotów handlowych. Pomimo nadal silnego spadku eksportu (o 29,8% r/r liczac
˛
w EUR), podobnie jak w poprzednich miesiacach
˛
import skurczył
sie˛ jeszcze bardziej (aż o 37,0% r/r liczac
˛ w EUR). Zatem dane
za kwiecień wskazuja,
˛ że w drugim kwartale br. również możemy
liczyć na dodatnia˛ kontrybucje˛ eksportu netto do wzrostu gospodarczego podobnie jak to miało miejsce w pierwszym kwartale.
Zgodnie z oczekiwaniami pogłebiło
˛
sie˛ ujemne saldo dochodów,
co wynika z wypłaty dywidend. Cieszy natomiast odnotowany w
kwietniu napływ inwestycji portfelowych netto (ponad 1 mld EUR),
w szczególności w krajowe papiery skarbowe, czy też wzrost aktywów rezerwowych (blisko 2 mld EUR).
• członek RPP Andrzej Wojtyna powiedział: „Nastawienie w
polityce pienieżnej
˛
powinno być raczej neutralne. Optymizm
w ostatnim czasie powrócił. Może sie˛ zbliżać moment, w
którym trzeba bedzie
˛
stopy podnosić.” Powtórzył także, że
stopy sa˛ w pobliżu optymalnego poziomu. Powiedział jednak, że
gdyby Rada wiedziała, że rzad
˛ zamierza poprosić najwiekszy
˛
w
kraju bank, kontrolowany przez skarb państwa PKO BP SA o
wypłate˛ dywidendy, być może nie zdecydowałaby sie˛ na ciecie
˛
stopy rezerw.
• Wiceminister Finansów E. Suchocka-Roguska powiedziała:
„Nie przewidujemy ruchów podatkowych. Pewnie bedziemy
˛
musieli podnieść deficyt, ale jeszcze nie wiemy do jakiego
poziomu.” Dodała, że ostateczne decyzje w sprawie nowelizacji
zostana˛ podjete
˛ 7 lipca.
Rynki bazowe:
Stany Zjednoczone: Dynamika inflacji CPI w maju wyniosła
-1,3% r/r i 0,1% m/m, wobec -0,7% r/r 0,0% m/m w poprzednim
miesiacu.
˛
Oczekiwano odczytu na poziomie -0,9% r/r i 0,3% m/m.
• Dynamika inflacji bazowej CPI w maju wyniosła 1,8% r/r i
0,1% m/m, wobec 1,9% r/r 0,3% m/m w poprzednim miesiacu.
˛
Oodczyt był zgodny z oczekiwaniami.
• Deficyt bilansu obrotów bieżacych
˛
w pierwszym kwartale
2009 wyniósł 101,5 mld USD, wobec deficytu na poziomie
132,8 mld USD w poprzednim kwartale. Oczekiwano deficytu
na poziomie 85,0 mld USD.
• • Deficyt bilansu obrotów bieżacych
˛
w pierwszym kwartale
2009 wyniósł 101,5 mld USD, wobec deficytu na poziomie
132,8 mld USD w poprzednim kwartale. Oczekiwano deficytu
na poziomie 85,0 mld USD.
Wielka Brytania: Bezrobocie w kwietniu wyniosło 7,2% wobec
oczekiwań na odczyt na poziomie 7,3%. W poprzednim miesiacu
˛
zanotowano odczyt na poziomie 7,1%.
Szwajcaria: Dynamika sprzedaży detalicznej wyniosła w
kwietniu 1,2% r/r. W poprzednim miesiacy
˛ zanotowano odczyt
również na poziomie 1,2% r/r.
Rynki wschodzace:
˛
• Nadwyżka w bilansie obrotów bieżacych
˛
wyniosła 171 mln
EUR w maju. W poprzednim miesiacu
˛ zanotowano nadwyżk˛e na
poziomie 75 mln EUR. Oczekiwano odczytu na poziomie 69-100
mln EUR.
Komentarz:Opublikowane dane o bilansie płatniczym za
1
Informacja dzienna
Nr 117 (1630) – 18 czerwca 2009, czwartek
Analizy makroekonomiczne
Mieszkania oddane do użytkowania w maju 2009 r.
W maju 2009 r. oddano do użytkowania 10 153 mieszkań, czyli wiecej
˛
o 4,4% r/r oraz mniej o 15,7% m/m.
Rys. Mieszkania oddane do użytkowania
• W relacji r/r zwiekszyła
˛
sie˛ o 6,6% liczba nowych mieszkań
przeznaczonych na sprzedaż lub wynajem oraz indywidualnych o 5,0%. Spadła natomiast roczna dynamika liczby nowych
mieszkań spółdzielczych o 2,7% oraz pozostałych o 13,4% .
• W okresie I- V 2009 r. oddano do użytkowania łacznie
˛
63 659
mieszkań, czyli o 8,2% wiecej
˛
w relacji r/r. Przeznaczonych na
sprzedaż badź
˛ wynajem oddano wiecej
˛
o 22,3% (łacznie
˛
29 557),
pozostałych o 6,4% (łacznie
˛
2 471). W relacji rocznej spadła natomiast liczba mieszkań indywidualnych o 0,9% (łacznie
˛
28 874)
oraz spółdzielczych o 14,9% (łacznie
˛
2 757).
• W okresie I- V 2009 r spadła o 31,3% r/r liczba mieszkań,
których budowe˛ rozpocz˛eto. Wśród tej kategorii najbardziej,
bo o 53,3% r/r spadła liczba rozpocz˛etych mieszkań przeznaczonych na sprzedaż lub wynajem. W okresie tym odnotowano
również spadek o 18,5% r/r liczby wydanych pozwoleń, wydano
mniej o 9,8% r/r pozwoleń na budowe˛ mieszkań indywidualnych
i o 27,2% r/r przeznaczonych na sprzedaż lub wynajem.
Komentarz: W maju br. odnotowano istotne wyhamowanie dynamiki liczby nowych mieszkań oddawanych do użytkowania. Zmiany
te dotycza˛ zarówno budownictwa indywidualnego jak również lokali budowanych na sprzedaż lub wynajem. W obliczu niewielkiego
popytu, rosnacej
˛
nadpodaży lokali ukończonych a niesprzedanych oraz ograniczonych możliwościach kredytowania inwestycji,
deweloperzy wstrzymuja˛ realizacje˛ nowych projektów. Szacujemy, że zjawisko to bedzie
˛
kontynuowane i utrzyma sie˛ w 2010 r.
Ograniczenie skali może być jeszcze wieksze
˛
z uwagi na narastajac
˛ a˛ różnice˛ miedzy liczba˛ mieszkań, na których budowe˛ wydano
pozwolenia i których budowe˛ rozpocz˛eto. Kluczowe znaczenie dla ponownego wzrostu inwestycji deweloperskich bedzie
˛
miała skala
prowadzonej akcji kredytowej zapewniajacej
˛ finansowanie nowych inwestycji. Zmniejszenie przychodów deweloperów bedzie
˛
łagodzone poprzez spadek kosztów realizowania inwestycji tj. nabycia gruntu, materiałów budowlano- montażowych oraz usług podwykonawców. Jednocześnie pomimo malejacych
˛
kosztów lata 2009- 2010 bed
˛ a˛ dla sektora budowlanego trudnym okresem, a zapowiadana
redukcja inwestycji nie zniweluje całkowicie rosnacej
˛ różnicy miedzy
˛
popytem a podaża.
˛
źródło: GUS
Inflacja w Wielkiej Brytanii
W maju inflacja CPI ukształtowała sie˛ na poziomie 0,6% m/m i 2,2% r/r wobec 2,3% r/r w kwietniu br.
Rys. Wybrane mierniki inflacji w Wielkiej Brytanii
• Spośród głównych składowych indeksu CPI w kwietniu najwiek˛
szy wzrost w relacji rocznej odnotowano w kategoriach: edukacja
(8,6%), żywność i napoje bezalkoholowe (7,8%) oraz mieszkanie
(5,5%). Spadki wystapiły
˛
w kategoriach: odzież i obuwie (-8,1%)
oraz transport (-1,1%).
• Wskaźnik RPI, czyli uwzgledniaj
˛
acy
˛ zmiany cen detalicznych typowego gospodarstwa domowego, wyniósł -1,1% r/r wobec -1,2%
w kwietniu. Wskaźnik RPIX, czyli RPI z wyłaczeniem
˛
płatności
odsetkowych od kredytów hipotecznych, był równy 1,6% r/r wobec
1,7% r/r w miesiacu
˛ poprzednim.
• Inflacja PPI była równa 0,4% m/m oraz -0,3% r/r wobec 1,3% r/r
w miesiacu
˛ poprzednim. Po wyłaczeniu
˛
akcyzy dynamika roczna
wyniosła -0,8% r/r, a po wyłaczeniu
˛
cen żywności, napojów,
wyrobów tytoniowych i paliw 1,2% r/r.
Komentarz: W Wielkiej Brytanii trwaja˛ procesy dezinflacyjne, wynikajace
˛ przede wszystkim z silnej recesji. Inflacja PPI w maju
zanotowała już wartości ujemne r/r, co stanowi konsekwencje˛ przede wszystkim dużo niższych niż w zeszłym roku cen surowców.
Ostatni raz indeks ten był mniejszy od zera w lipcu 2002 r. W najbliższych miesiacach
˛
indeks CPI bedzie
˛
dalej notował spadki z
uwagi na efekt wysokiej ubiegłorocznej bazy. Jednocześnie, wiele wskazuje na to, że władze monetarne zakończyły cykl obniżek stóp
procentowych. Na ostatnim, czerwcowym posiedzeniu wszyscy członkowie Komitetu Polityki Pienieżnej
˛
głosowali za utrzymaniem
parametrów polityki pienieżnej
˛
na niezmienionym poziomie – już trzeci raz z rz˛edu (główna stopa na poziomie 0,5%). W zamian za to
kontynuowany jest program zakupu przez bank centralny aktywów łacznie
˛
do kwoty 125 mld GBP, finansowanego rezerwami. W ten
sposób polityka monetarna nadal jest ekspansywna, a rynki finansowe zostaja˛ zasilone w pieniadz.
˛
źródło: Office for National Statistics
2
Informacja dzienna
Nr 117 (1630) – 18 czerwca 2009, czwartek
Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni
Rynki walutowe
EUR/USD
Dolar osłabił sie˛ wczoraj wobec euro. Niższa od oczekiwań
inflacja CPI dla USA wpłyneła
˛ na spadek oczekiwań na podwyżki
stóp procentowych przez Rezerwe˛ Federalna˛ jeszcze w tym
roku. Wyhamowały także spadki na rynkach akcji, bed
˛ ace
˛ dla
amerykańskiej waluty wsparciem w pierwszej połowie tygodnia.
Kurs EUR/USD nie zdołał także złamać poziomu 1,3800.
Spodziewamy sie,
˛ że kurs EUR/USD zamknie sie˛ dziś w okolicach poziomu 1,4000. Po wczorajszych danych o amerykańskiej
inflacji popyt na amerykańska˛ walute˛ może sie˛ nie poprawić,
szczególnie, że wcześniejszy odczyt inflacji ze strefy euro był
wyższy od oczekiwań. W ciagu
˛ kolejnych dni kurs może jeszcze
spaść, szczególnie, jeżeli nienajlepsze nastroje na rynkach
finansowych sie˛ utrzymaja,
˛ ale w dalszym horyzoncie nadal przeważaja˛ czynniki przemawiajace
˛
za osłabieniem amerykańskiej
waluty wobec euro.
EUR/PLN
Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni
Złoty ustabilizował sie˛ wczoraj wobec euro wobec mieszanych
nastrojów na rynkach finansowych. Polskiej walucie nie zdołało
pomóc ani osłabienie dolara na rynkach bazowych, ani lepsze od
oczekiwań dane o krajowym bilansie obrotów bieżacych.
˛
W ciagu
˛
dnia kurs EUR/PLN zbliżył sie˛ do poziomu 4,5000, ale nie zdołał
go złamać.
Spodziewamy sie,
˛ że złoty ustabilizuje sie˛ dziś wobec euro,
a kurs EUR/PLN ponownie zamknie sie˛ poniżej poziomu 4,5500.
Utrzymaniu sie˛ niecheci
˛ inwestorów do polskiej waluty bed
˛ a˛ w
naszej ocenie sprzyjać wcześniejsze dane o krajowej inflacji.
Wsparciem dla złotego może być dziś ewentualnie lepszy od
oczekiwań odczyt dynamiki płac. W perspektywie kolejnych dni
prawdopodobne jest dalsze osłabienie krajowej waluty szczególnie, że dane o krajowej inflacji bed
˛ a˛ sprzyjać oczekiwaniom na
kolejna˛ obniżk˛e stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu
RPP.
CHF/PLN
Frank szwajcarski ustabilizował sie˛ wczoraj wobec euro oraz
złotego. Szwajcarskiej walucie sprzyjały m.in. gorsze nastroje
na rynkach finansowych, ale przez dzisiejszym posiedzeniem
Szwajcarskiego Banku Narodowego inwestorzy byli niechetni
˛
do
zakupów franka.
Kurs CHF/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni
Nie spodziewamy sie,
˛ aby na dzisiejszym posiedzeniu SBN
podjete
˛
zostały ustalenia ani o zmianie polityki pienieżnej
˛
w
Szwajcarii, ani o kolejnej interwencji walutowej. Nie spodziewamy
sie˛ wobec tego, aby przestrzeń do osłabienia franka szwajcarskiego była dziś duża. Spodziewamy sie˛ dziś zamkniecia
˛
kursów EUR/CHF i CHF/PLN na poziomach odpowiednio 1,5020
i 3,0000.
Prognoza na:
dzisiaj
5-7 dni
7-30 dni
EUR/PLN
4.5100
4.6000
4.6500
EUR/CHF
1.5020
1.5050
1.5100
EUR/USD
1.4000
1.3800
1.4500
CHF/PLN
3.0000
3.0600
3.0800
USD/PLN
3.2200
3.3300
3.2100
Aktualizacja wykresów: godz. 7:45
3
Informacja dzienna
Nr 117 (1630) – 18 czerwca 2009, czwartek
Polska: Obligacja 5-letnia, wykres dzienny, okres: 60 dni
Rynek stopy procentowej
Polska
Rynek długu ustabilizował sie˛ wczoraj, a rentowność 5-latki
spadła do 5,87%. Krajowemu rynkowi długu sprzyjały dane
makroekonomiczne z rynków bazowych., a także wydarzenia
na niemieckim rynku długu. Niewielkim wsparciem okazały sie˛
wobec tego dane o krajowym bilansie obrotów bieżacych.
˛
Spodziewamy sie˛ lekkiego wzrostu rentowności na krajowym
rynku. Zaszkodzić długowi moga˛ m.in. krajowe dane o dynamice
płac. Ewentualny wyższy od oczekiwań odczyt mógłby nieco
zmniejszyć oczekiwania na obniżk˛e stóp procentowych na
najbliższym posiedzeniu RPP. Spodziewamy sie˛ wobec tego
zamkniecia
˛
rentowności pieciolatki
˛
w okolicach poziomu 5,87%.
Rynki bazowe
Popyt na niemieckie i amerykańskie obligacje pozostawał
wczoraj dość silny. Niemieckie obligacje zakończyły notowania
umocnieniem. Nie udało sie˛ to amerykańskim papierom i to
mimo wyraźnie niższych od oczekiwań danych o inflacji CPI w
USA. Wsparciem dla rynku długu pozostawały także raczej słabe
nastroje na rynkach finansowych, skłaniajace
˛
inwestorów do
powrotu na rynki długu.
USA: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 60 dni
USA Osłabienie amerykańskiego długu w dniu wczorajszym
pozwala przypuszczać, że z podobnym scenariuszem bedziemy
˛
mieć do czynienia także dziś, szczególnie, że nie napływaja˛
dane, które mogłyby wywołać istotny wzrost popytu na obligacje.
W ciagu
˛
kolejnych dni popyt na amerykańskie papiery może
pozostać stosunkowo silny, ale prawdopodobny jest stopniowy
wzrost rentowności.
Niemcy Po wczorajszym umocnieniu długu nie spodziewamy sie˛
dziś dalszego spadku rentowności bundów. Publikowane dziś
dane z rynków bazowych sa˛ generalnie mniej ważne i prawdopodobnie nie bed
˛ a˛ sprzyjać wzrostowi popytu na niemieckie
papiery. Czynnikiem mogacym
˛
niemieckiemu długowi pomóc sa˛
ewentualne dalsze spadki na rynkach akcji.
Niemcy: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 60 dni
Prognoza na:
Polska
obligacja 5Y
Niemcy
obligacja 10Y
USA
obligacja 10Y
dzisiaj
5-7 dni
7-30 dni
5,87%
5,92%
6,00%
3,50%
3,54%
3,70%
3,72%
3,75%
3,90%
Aktualizacja wykresów: godz. 7:45
4
Informacja dzienna
Nr 117 (1630) – 18 czerwca 2009, czwartek
Zdaniem Rady. . .
Indeks∗
Wypowiedź
Sławomir
Skrzypek
0,80
(12 IV) Jest szansa, że RPP odejdzie od tradycji niezmieniania stóp w grudniu. Przyszły rok i nastepny
˛
być może nie bed
˛ a˛ latami, gdzie nasze obawy bed
˛ a˛ ukierunkowane na inflacje,
˛ lecz wzrost gospodarczy. (11.06) Po decyzji podjetej
˛ przez Bank Czech jeszcze bardziej utwierdzam sie˛ w przekonaniu, że
powinna rozpoczać
˛ sie˛ ścieżka obniżki stóp w Polsce. W tej chwili Polska zaliczana jest do krajów o
najwyższej stopie procentowej w Europie.
-25 pb.
1,70
(20 V) Obawiam sie,
˛ że drugi kwartał bedziemy
˛
mieli powyżej górnej granicy odchyleń . Inflacja za maj
wyniesie pewnie 3,8-4,0%, w czerwcu może być 3,3-3,4%, ale w sumie kwartał wyjdzie nam powyżej
odchyleń od celu. W trzecim kwartale bedziemy
˛
w paśmie odchyleń, ale nie w celu, a w czwartym
możemy być troszeczk˛e wyżej. Takie schodzenie bliżej celu bedzie
˛
w drugim kwartale 2010 roku i
wtedy moglibyśmy dotknać
˛ celu. Moim zdaniem najwyższy czas na zasygnalizowanie, że nastawienie
nasze jest neutralne, to znaczy, e oceniamy szanse˛ ukształtowania sie˛ inflacji powyżej i poniżej 2,5%,
jako wyrównane. Trzeba pogodzić sie˛ z tym, że przy obecnej stopie cel jest prawdopodobny w średnim
horyzoncie. Musiałoby być bardzo głebokie
˛
pogorszenie koniunktury, żeby było pole do obniżek stóp.
bez zmian
Halina
Wasilewska
-Trenkner
1,7
(06 IV) Z punktu widzenia wydatków ważne jest, co bedzie
˛
sie˛ działo z bezrobociem i ile rzad
˛ wyda na
walk˛e z nim. Z jednej strony bed
˛ a˛ to dodatkowe wydatki, z drugiej - bed
˛ a˛ one jednak pobudzać konsumpcje,
˛ moga˛ wiec
˛ przynieść dodatkowe dochody podatkowe. Dlatego wierz˛e, że uda sie˛ zamknać
˛
budżet z deficytem na zaplanowanym poziomie. Sytuacja jest bardzo zmienna i moim zdaniem kolejne
obniżki stóp moga˛ być ryzykowne. Dobrze byłoby poczekać. W krótkim czasie obniżyliśmy stopy o 225
pb., teraz warto sprawdzić, jakie bed
˛ a˛ efekty.
bez zmian
Marian
Noga
1,60
(02 IV) Przestrzeń dla obniżek stóp jest, ale ja ja˛ widz˛e w dłuższym okresie i jestem zwolennikiem
małych kroków. RPP musi bacznie uważać na kurs złotego i w zwiazku
˛
z tym dobrze by było by
w kwietniu i nawet w maju była pauza w cieciu
˛
stóp. Jeśli w pierwszym kwartale 2009 roku wzrost
gospodarczy zwolni do 1,5%, to w całym roku bieżacym
˛
osiagnie
˛
2,0%.
bez zmian
Andrzej
Wojtyna
1,50
(17 VI) Nastawienie w polityce pienieżnej
˛
powinno być raczej neutralne. Optymizm w ostatnim czasie
powrócił. Może sie˛ zbliżać moment, w którym trzeba bedzie
˛
stopy podnosić. (08 IV) Bilans ryzyk, jak
je obecnie postrzegam, oznacza utrzymanie w najbliższym czasie stóp procentowych na obecnym
poziomie. Raczej bym sugerował status quo, jeśli chodzi o stopy procentowe.
bez zmian
Andrzej
Sławiński
1,20
(12 VI) Kryzys jest jednak wyjatkowo
˛
głeboki
˛
i bedzie
˛
to długotrwałe. Wolne moce wytwórcze w
Europie bed
˛ a˛ sie˛ utrzymywały długo. Bedzie
˛
sie˛ to przekładało na nasze tempo wzrostu, ale już w
czwartym kwartale bedziemy
˛
mieli ożywienie. W roku 2010 pewnie bedziemy
˛
mieli tempo wzrostu
gospodarczego na poziomie 2%, ale to tylko dlatego, że jesteśmy gospodarka˛ doganiajac
˛ a˛ kraje
zamożne. Wskaźniki wyprzedzajace
˛ koniunkture˛ mówiły już wcześniej, że nasza gospodarka ma
szanse,
˛ żeby wejść w faz˛e ożywienia koniunktury. Teraz też widać, że przedsiebiorstwa
˛
oczekuja˛
wzrostu zamówień eksportowych. Poziom realnych stóp procentowych w Polsce jest już stosunkowo
niski, wiec
˛ czy i kiedy bed
˛ a˛ dostosowania wysokości stóp procentowych, to bedzie
˛
przedmiotem obrad
RPP w trakcie kolejnych posiedzeń.
bez zmian
Jan
Czekaj
1,00
(18 III) Nie można wykluczyć, że w tym roku gospodarka sie˛ skurczy, ale wszystko bedzie
˛
zależało od
tego, co sie˛ bedzie
˛
działo w gospodarce światowej. Biorac
˛ pod uwage˛ zwłaszcza to, co sie˛ dzieje w
sferze realnej, wydaje mi sie,
˛ że pozostawanie w cyklu rozluźniania polityki monetarnej jest rozsadnym
˛
wyjściem, co nie znaczy, że na każdym posiedzeniu bedzie
˛
podejmowana decyzja o obniżeniu stóp.
bez zmian
0,85
(11 III) Nie można wykluczyć, że pierwsza obniżka stóp procentowych nastapi
˛ w listopadzie.
Zależy to od tego, co bedzie
˛
sie˛ działo z innymi wielkościami - z produkcja˛ przemysłowa,
˛ ze
sprzedaża˛ detaliczna.
˛ Obserwujemy to bacznie, a prognoza, która˛ publikuje NBP co cztery miesiace,
˛
przewiduje, że jednak procesy spadku inflacji bed
˛ a˛ stopniowo zachodzić i RPP nie bedzie
˛
sie˛ temu
przygladać
˛
bezczynnie, biernie. Ja nie moge˛ powiedzieć absolutnie, że to bedzie
˛
lub nie bedzie
˛
w
listopadzie, natomiast powtórz˛e, że prognoza inflacji MF na poziomie 4,2% w październiku jest dobra˛
informacja˛ dla gospodarki i jeśli sie˛ potwierdzi, to bedzie
˛
oznaczało, że inflacja bedzie
˛
stopniowo
wygasać i bedziemy
˛
powracać do celu. Najważniejsze obecnie wydarzenia bed
˛ a˛ sie˛ rozgrywać na
rynku finansowym, a dalsze osłabianie sie˛ złotego bedzie
˛
odsuwać termin obniżek stóp procentowych.
-25 pb.
Stanisław
Nieckarz
0,85
(12 IV) W tych warunkach, wobec braku zagrożenia dla realizacji celu inflacyjnego, istnieje oczywista, a przede wszystkim ustawowa, konieczność wsparcia rozwoju gospodarki obniżkami stóp procentowych. Tak zreszta˛ robia˛ praktycznie wszystkie główne banki centralne w Europie i na świecie.
Stad
˛ rozpocz˛ety cykl obniżek stóp procentowych powinien być konsekwentnie kontynuowany, również
w tym miesiacu,
˛
mimo, że w dotychczasowej wieloletniej tradycji w grudniu RPP nie zmieniała stóp.
Dalsze tempo i głebokość
˛
obniżek stóp procentowych powinna zależeć od oceny zmian oraz stopnia
komplikacji sytuacji gospodarczej i finansowej w Polsce i Europie.
-25 pb.
Mirosław
Pietrewicz
0,75
(05 III) Potrzebne sa˛ jeszcze jedna lub dwie obniżki stóp procentowych. Obniżki powinny być zdecydowane, ponieważ kroki po 25 pb. moga˛ być nieskuteczne.
-25 pb.
Cała RPP
1,00
(29 V) Decyzje Rady w nadchodzacych
˛
miesiacach
˛
bed
˛ a˛ uwzgledniać
˛
napływajace
˛ informacje dotyczace
˛ perspektyw wzrostu gospodarczego, inflacji i sytuacji na rynkach finansowych w Polsce i na
świecie oraz informacje dotyczace
˛ kształtowania sie˛ kursu złotego.
bez zmian
Dariusz
Filar
Stanisław
Owsiak
∗
Oczekiwana
decyzja 24.06
Członek
Rady
Indeks jest tworzony w ten sposób, iż głosowaniu poszczególnej osoby za wyższa˛ stopa˛ procentowa˛ niż podjeta
˛ na danym posiedzeniu decyzja˛ całej RPP przypisywana
jest wartość 2, a głosowaniu za niższa˛ stopa˛ procentowa˛ niż decyzja˛ RPP przypisywana jest wartość 0. Dzieki
˛ temu wyższa od jedności wartość indeksu oznacza postawe˛
„jastrz˛ebia”, a niższa od jedności „gołebia”.
˛
Szacowana wartość indeksu oparta jest na głosowaniach Rady od stycznia do grudnia 2008 roku.
5
Informacja dzienna
Nr 117 (1630) – 18 czerwca 2009, czwartek
Tabele finansowe
Rynek walutowy
Kasowe kursy walut
Waluta
Kupno
Sprzedaż
USD
3.2370
3.2394
EUR
4.5247
4.5277
CHF
2.9989
3.0019
GBP
5.3176
5.3306
JPY*
3.3705
3.3757
CZK
0.1694
0.1700
HUF*
1.6029
1.6085
RUB
0.1041
0.1043
∗
podawany za 100 jednostek
Fixing
3.2556
4.5153
2.9917
5.3159
3.3805
0.1692
1.6037
0.1043
Terminowe kursy walutowe
Okres
EUR/USD
EUR/PLN
USD/PLN
S/N
1.3977
4.5265
3.2385
1W
1.3977
4.5285
3.2402
1M
1.3974
4.5358
3.2461
2M
1.3970
4.5459
3.2543
3M
1.3967
4.5530
3.2605
6M
1.3964
4.5746
3.2758
9M
1.3965
4.5948
3.2900
1Y
1.3970
4.6143
3.3029
∗
kurs krzyżowy na podstawie USD/PLN oraz CHF/USD
Zmiana w %
-0.48
-0.43
-0.70
-0.98
-0.03
-0.71
0.12
-0.19
CHF/PLN*
3.0017
3.0034
3.0096
3.0184
3.0254
3.0447
3.0651
3.0861
Rynek stóp procentowych
Kasowe stopy procentowe na rynkach miedzybankowych
˛
Okres
WIBID
WIBOR
EURIBOR
LIBOR-USD
O/N
3.10
3.40
T/N
3.23
3.53
SW
3.54
3.74
0.90
0.29
1M
3.78
3.98
0.95
0.31
3M
4.42
4.62
1.24
0.61
6M
4.57
4.77
1.46
1.16
9M
4.68
4.88
1.56
1.43
12M
4.83
5.03
1.63
1.69
LIBOR-CHF
0.12
0.20
0.40
0.52
0.67
0.82
Stawki FRA
Kontrakty
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
LIBOR-CHF
0.365
0.340
0.325
0.355
0.440
WIBOR
4.47
4.40
4.25
4.25
4.40
EURIBOR
1.215
1.160
1.175
1.289
1.485
LIBOR-USD
0.650
0.700
0.745
1.055
1.340
Obligacje
Okres
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
20Y
IRS
Okres
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
10Y
Seria
OK0711
PS0412
PS0413
PS0414
DS1019
WS0429
kupno
89.65
98.17
98.71
99.50
93.53
93.07
Ceny
sprzedaż
89.70
98.22
98.76
99.55
93.63
93.17
Dochodowość
kupno
sprzedaż
4.86
4.96
5.11
5.21
5.30
5.40
5.41
5.51
5.47
5.57
5.58
5.68
Średnia
rentowność
5.33
5.45
5.62
5.86
6.36
6.37
Średnia
dochodowość
4.905
5.160
5.345
5.460
5.515
5.630
Swap
spread
46.70
38.50
37.20
48.40
48.40
77.70
Powyższe kwotowania podano za serwisem Reuters. Aktualizacja: 2009-06-18 , 9:09 .
Podstawowe wskaźniki makroekonomiczne
Kraj
Strefa euro
USA
Szwajcaria
W.Brytania
Polska
W˛egry
Czechy
Turcja
Stopa procentowa
ostatnia
obecnie
zmiana
1,00
-25 07 V 09
0,25
-75 16 XII 08
0,25
-25 12 III 09
0,50
-50 05 III 09
3,75
-25 25 III 09
9,50
-50 20 I 09
1,50
-25 07 V 09
9,25
-50 14 V 09
Inflacja r/r w %
CPI
bazowa
PPI
0,0 V
-0,7 IV
-1,0 V
2,3 IV
4,0 IV
3,8 V
1,4 V
5,2 V
1,7 IV
1,9 IV
—
—
2,6 IV
3,1 V
—
—
-4,6 IV
-3,7 IV
-5,0 V
1,2 IV
5,4 IV
2,5 IV
-3,8 V
-2,5 V
PKB
-4,8
-2,6
-2,4
-4,1
0,8
-6,7
-3,4
-6,2
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q4
Dynamika r/r w %
Produkcja
przemysłowa
-21,6 IV
-12,5 IV
-9,3 Q1
-12,6 II-IV
-12,4 IV
-27,1 IV
-22,1 IV
-18,5 IV
Sprzedaż
detaliczna
-2,3 IV
-9,6 V
1,2 III
2,6 IV
-0,7 IV
-3,6 III
-2,0 IV
—
Stopa
bezrobocia
9,2 IV
9,4 V
3,4 V
7,1 I-III
11,0 IV
9,7 I-III
7,9 IV
16,1 I-III
Źródła informacji: GUS, NBP, Reuters, DJNewswires, ISI, PAP, pb.pl, Money.pl, wp.pl, onet.pl, Bankier.pl, CIR, Eurostat, Destatis.
Archiwum informacji: Serwis ekonomiczny Banku BGŻ dostepny
˛
na stronie www.bgz.pl.
Stopka redakcyjna
Dariusz Winek
Wojciech Matysiak
Mateusz Mokrogulski
Piotr Popławski
Paweł Radwański
Izabela Dabrowska-Kasiewicz
˛
Anna Jaworowska
Michał Koleśnikow
Marta Skrzypczyk
Adam Walski
Monika Dybciak
Joanna Hajkowska
Artur Kowalczyk
Michał Biela
Główny Ekonomista Banku
Analityk makroekonomiczny
Analityk makroekonomiczny
Analityk walutowy
Analityk rynku stopy procentowej
Analityk rynku rolnego
Analityk rynku rolnego
Analityk rynku rolnego
Analityk rynku rolnego
Analityk rynku rolnego
Analityk rynku nieruchomości
Analityk sektora bankowego
Analityk sektora bankowego
Praktykant
tel. +48 22 860-43-56
tel. +48 22 860-51-24
tel. +48 22 860-58-66
tel. +48 22 860-58-69
tel. +48 22 860-56-81
tel. +48 22 860-56-54
tel. +48 22 860-52-23
tel. +48 22 860-50-58
tel. +48 22 860-59-55
tel. +48 22 860-50-58
tel. +48 22 860-54-09
tel. +48 22 860-52-91
tel. +48 22 860 50-91
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za rekomendacje˛ do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie
opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie sa˛ wyrazem oceny autorów w dniu publikacji i moga˛ ulec zmianie bez zapowiedzi.
6