Monitoring mediów

POLITYKA
2012-02-29
-Musimy reagowaćna każdą wiadomość, wystąpienie szefa NBP,
wypowiedź premiera - mówi Galiński.
Banki pożyczają sobie od miliona złotych w górę, a dzienny
obrót n a t y m rynku wynosi średnio 6 m l d zł. Rynek międzyb a n k o w y jest w p r a w d z i e częścią r y n k u pieniężnego, gdzie
instytucje finansowe i korporacje biorą pożyczki n a okres
do 12 miesięcy, ale s a m e b a n k i nie lubią rozstawać się z pie­
niędzmi n a tak długo: 92 proc. obrotów między n i m i stanowią
depozyty O/N (overnighf), czyli n a jedną noc. Są też tygodnio­
we (SW), dwutygodniowe (2W), miesięczne (IM), trzy- (3M),
sześcio- (6M) i dziewięciomiesięczne (9M), wreszcie roczne
(1Y), ale w praktyce depozyty powyżej miesiąca są rzadkością
(stanowią 0,3 proc. łącznych obrotów). Im dłuższy okres, t y m
oprocentowanie oczywiście wyższe.
Stawkę O/N u s t a l a b a n k c e n t r a l n y . - Stopa
referencyj­
na Narodowego Banku Polskiego to wskazanie, na ile ma być
oprocentowany jednodniowy depozyt międzybankowy - mówi
Mirosław Budzicki, ekspert w biurze strategii rynkowych ban­
ku PKO BP. W razie potrzeby b a n k centralny w y m u s z a tę staw­
kę poprzez sprzedaż siedmiodniowych b o n ó w pieniężnych.
Stawki n a dłuższe okresy ustala już rynek i są one p o c h o d n ą
oczekiwań co do przyszłych stóp procentowych oraz czynni­
ków, które mogą na nie w p ł y n ą ć - j a k wzrost PKB, inflacja czy
kurs złotego. Stawki zależą też od nastawienia banków do siebie
nawzajem: są niższe, gdy banki sobie ufają, i wyższe, gdy patrzą
n a siebie podejrzliwie.
Codziennie o 11 r a n o następuje tzw. fixing, czyli ustalenie
stawek WIBOR. Banki, które biorą w n i m udział, podają staw­
ki, po jakich są gotowe pożyczyć n a każdy z okresów. Agencja
T h o m s o n Reuters zbiera te oferty, o d r z u c a dwie najniższe
i dwie najwyższe, a z pozostałych wyciąga średnie, po czym
ogłasza stawki dla każdego z okresów. - WIBOR to taka foto­
grafia rynku depozytów międzybankowych
z godziny 11 - tłu­
maczy Galiński. Przez 15 m i n u t po/mwgwkwotujące b a n k i są
zobowiązane zawierać transakcje po zgłoszonych przez siebie
stawkach, ale od 11.16 znowu decyduje rynek. Jeśli m a m y aku­
rat ostatni dzień kwartału, nowy WIBOR 3M zmienia oprocen­
towanie kredytów. Tak było ostatnio 30 grudnia.
Widzimisię banków
Jeśli WIBOR rządzi r y n k i e m m i ę d z y b a n k o w y m w Polsce,
to n a globalnym r y n k u p i e n i ę ż n y m króluje LIBOR (London
Interbank Offered Rate). Nie tylko dlatego że jest u s t a l a n y
w Londynie, finansowej stolicy świata, n a którą p r z y p a d a
20 p r o c . obrotów n a g l o b a l n y m r y n k u m i ę d z y b a n k o w y m .
LIBOR to stawka referencyjna dla 10 czołowych walut: najwięk­
sze b a n k i kwotują depozyty w dolarze amerykańskim, jenie
japońskim, funcie szterlingu, franku szwajcarskim, dolarze
kanadyjskim, australijskim i n o w o z e l a n d z k i m oraz koronie
szwedzkiej i duńskiej. W r a m a c h LIBOR kwotowane są rów­
nież depozyty w euro, ale akurat dla tej waluty ważniejsza jest
stawka EURIBOR u s t a l a n a we Frankfurcie.
M e t o d a u s t a l a n i a LIBOR jest p o d o b n a jak p r z y WIBOR:
o i l r a n o banki należące do panelu danej waluty (niektóre na­
leżą do kilku paneli jednocześnie) podają swoje stawki na 15 róż­
nych okresów od ouernight do roku. Thomson Reuters odrzuca
dolny i górny kwartyl, a z pozostałych wskazań wyciąga śred­
nią dla każdej waluty i każdego okresu. Tak powstaje codzien­
nie 150 różnych stawek LIBOR - po 15 dla każdej z 10 walut.
Wyniki wyliczeń są publikowane wraz ze wskazaniami każdego
z banków. Inaczej niż w Warszawie, stawka londyńska nie jest
t r a n s a k c y j n a - b a n k i są pytane, po ile sądzą, że byłyby gotowe
pożyczyć, ale nawet przez kwadrans nie muszą zawierać trans­
akcji po podanej cenie.
Dlaczego m i m o to LIBOR jest t a k i ważny? P o d o b n i e jak
w p r z y p a d k u WIBOR bazuje n a n i m o p r o c e n t o w a n i e kre­
dytów o wartości ok. 10 bln dol., wśród nich p o w s z e c h n y c h
w Polsce kredytów hipotecznych we frankach. Ale to m a ł e •