cIF 13

Podstawy oceny ekonomicznej
przedsięwzięć termotermo-modernizacyjnych
-Proste (statyczne)(statyczne)-SPB (prosty czas zwrotu nakładów inwestycyjnych)
-ZłoŜone (dynamiczne)(dynamiczne)-DPB, NPV, IRR,PI
Cechy metod statycznych:
-ignorowanie zmiennej wartości pieniądza w czasie,
-niemoŜność porównywania projektów o róŜnych klasach ryzyka.
Cechy metod dynamicznych:
-uwzględniają czynnik czasu,
-podstawowe wielkości finansowe dotyczące projektu inwestycyjnego są
realizowane w określonym czasie i mają charakter strumieni
(przepływów) pienięŜnych,
-wszystkie wielkości ekonomiczne występujące w rachunku przelicza
się na jeden określony moment czasu (moment bazowy) dyskontowanie
CFi = CIFi − COFi
Przepływy pienięŜne:
CIFi −
wpływy w i-tym roku:
COFi − wydatki w i-tym roku:
Przepływ y pienięŜne
1 000 zł
500 zł
0 zł
-500 zł
0
1
2
3
4
-1 000 zł
CF
-1 500 zł
-2 000 zł
-2 500 zł
-3 000 zł
-3 500 zł
-3 300,00 zł
5
6
7
8
lata
9 10 11 12 13 14 15
Skumulowane przepływy pienięŜne:
N
CCF = ∑ CFi
i =0
Skumulowane przepływy pienięŜne
8 000,00 zł
6 000,00 zł
4 000,00 zł
CCF
2 000,00 zł
0,00 zł
0
-2 000,00 zł
-4 000,00 zł
1
2
3
4
5
6
7
lata
8
9
10 11 12 13 14 15
Prosty czas zwrotu nakładów inwestycyjnych SPB
SPB
∑ CF
i
i =0
=0
Skumulowane przepływy pienięŜne
8 000,00 zł
SPB
6 000,00 zł
4 000,00 zł
CCF
2 000,00 zł
0,00 zł
0
-2 000,00 zł
-4 000,00 zł
1
2
3
4
5
6
7
lata
8
9
10 11 12 13 14 15
JeŜeli CF0<0, natomiast CFi>0
Przepływ y pienięŜne
SPB =
CF0
CFi
1 000 zł
500 zł
0 zł
-500 zł
0
1
2
3
4
-1 000 zł
5
6
7
8
lata
9 10 11 12 13 14 15
CF
-1 500 zł
-2 000 zł
-2 500 zł
-3 000 zł
-3 500 zł
-3 300,00 zł
Algorytm postępowania przy wyznaczaniu SPB:
1. określić czas funkcjonowania przedsięwzięcia inwestycyjnego N,
2. obliczyć przepływy pienięŜne CF dla kaŜdego z rozpatrywanych
okresów,
3. zidentyfikować okres, w którym zakumulowane saldo środków
pienięŜnych zmienia swą wartość z ujemnej na dodatnią (okres
przełamania),
4. obliczyć liczbę miesięcy jako wartość bezwzględną ujemnych
przepływów środków pienięŜnych w poprzednim okresie odniesionych
do przepływów w danym okresie.
Metody dynamiczne
Technika dyskontowania stosuje dwa narzędzia:
współczynnik oprocentowujący p - w przypadku gdy moment bazowy
znajduje się w przyszłości
pi = (1 + r )
i
r - stopa (procentowa)
dyskontowa
i - liczba okresów (liczba lat)
współczynnik dyskontujący d w przypadku gdy chcemy odnieść
przyszłe wartości do chwili obecnej
1
di =
i
(1 + r )
Kryterium ustalania stopy dyskontowej
r = ro + I + DRP + LP + MRP
rk + 1
ro =
−1
I +1
gdzie:
ro-realna stopa procentowa bez ryzyka;
rk - stopa redyskonta weksli (jest podawana przez NBP)
I - średnioroczna stopa inflacji;
DRP - premia za ryzyko niewypłacalności , zwykle przyjmuje się ok. 1%;
LP - premia płynności, jeŜeli inwestycja nie moŜe być szybko zamieniona
na gotówkę, taka sytuacja ma miejsce w przypadku inwestycji w OZE,
przyjmuje się 2,5 %;
MRP - premia odzwierciedlająca ryzyko związane ze zmianą stopy
dyskontowej w zaleŜności od okresu inwestowania, w przypadku
inwestycji długoterminowych przyjmuje się 2%;
Zdyskontowany czas zwrotu nakładów inwestycyjnych DPB
DPB
CFi
=0
∑
i
i = 0 (1 + r )
8 000,00 zł
SPB
6 000,00 zł
4 000,00 zł
2 000,00 zł
0,00 zł
0
-2 000,00 zł
1
2
3
4
5
6
7
8
lata
-4 000,00 zł
DPB
9
10
11
12
13
14
15
N
CFi
NPV = ∑
i
i = 0 (1 + r )
Wartość bieŜąca netto NPV
N - liczba okresów trwania projektu,
CFi - przepływ gotówkowy generowany przez projekt w i-tym roku,
r- stopa dyskontowa.
8 000,00 zł
6 000,00 zł
CCF
4 000,00 zł
NPVi
2 000,00 zł
0,00 zł
0
-2 000,00 zł
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
lata
Przepływ y pienięŜne
-4 000,00 zł
1 000 zł
500 zł
0 zł
-500 zł
0
1
2
3
4
-1 000 zł
CF
-1 500 zł
-2 000 zł
-2 500 zł
-3 000 zł
-3 500 zł
-3 300,00 zł
5
6
7
8
lata
9 10 11 12 13 14 15
N
CFi
=0
∑
i
i = 0 (1 + IRR )
Wewnętrzna stopa zwrotu IRR
4 000 zł
3 000 zł
2 077,40 zł
NPVi
2 000 zł
NPVi(IRR)
1 000 zł
0 zł
-1 000 zł
-2 000 zł
-3 000 zł
-4 000 zł
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Algorytm wykonywania audytu energetycznego
Faza
(krok)
Energia cieplna
Energia elektryczna
1
•Profil zuŜycia energii cieplnej
budynku w ciągu roku;
•ZuŜycie energii na jednostkę
powierzchni lub na jednego
mieszkańca, ucznia, pacjenta;
•Dystrybucja energii cieplnej
(ogrzewanie -CO, CWU, inne procesy
np. pralnie, suszarnie;
•Wpływ warunków pogodowych na
zuŜycie en. cieplnej;
•Struktura zuŜycia energii cieplnej;
•Profil zuŜycia energii elektrycznej
budynku ciągu roku;
•ZuŜycie energii el. na jednostkę
powierzchni lub na jednego
mieszkańca, ucznia, pacjenta
•Dystrybucja energii elektrycznej
(klimatyzacja, wentylacja,
oświetlenie, inne)
•Wpływ warunków pogodowych na
zuŜycie en. elektrycznej;
•Struktura zuŜycia energii
elektrycznej
Faza Energia cieplna
(krok)
Energia elektryczna
2
•Rodzaj oświetlenia i gęstość;
•Systemy ogrzewania, wentylacji,
klimatyzacji;
•ZuŜycie en. el. do dystrybucji
wody;
•ZuŜycie en. el. do ogrzewania;
•ZuŜycie en. el. do chłodzenia;
•ZuŜycie en. el. do oświetlenia;
•Materiały konstrukcyjne przegród
zewnętrznych i wewn., okna i drzwi,
opory cieplne;
•Systemy ogrzewania, wentylacji i
klimatyzacji;
•System CWU;
•ZuŜycie ciepłej wody/pary do
ogrzewania;
•ZuŜycie ciepłej wody/pary do na
potrzeby CWU;
Faza Energia cieplna
(krok)
3
•Przegląd dokumentacji
budowlanej, mechanicznej,
elektrycznej;
•Określenie zapotrzebowania na
en. cieplną przy wykorzystaniu
symulacji komp.
Konfrontacja wyników w oparciu o
zebrane dane.
Energia elektryczna
•Przegląd dokumentacji
budowlanej, mechanicznej,
elektrycznej;
•Określenie zapotrzebowania
na en. elektryczną przy
wykorzystaniu symulacji komp.
Konfrontacja wyników w
oparciu o zebrane dane.
Faza Energia cieplna
(krok)
4
•Systemy odzysku ciepła;
•Efektywność systemu ogrzewania;
•Modernizacja systemu ogrzewania,
wentylacji i klimatyzacji;
•Redukcja zuŜycia CWU;
•Kogeneracja;
Energia elektryczna
•Efektywność oświetlenia;
•Efektywność silników
elektrycznych;
•Efektywność systemów
chłodzenia;