Alior Bank: Poranny komentarz FX FX Daily

Poranny komentarz FX
2013-03-12
Konrad Białas
Analityk Rynku Walutowego
 Zdaniem Zyty Gilowskiej z RPP istnieje duże prawdopodobieństwo,
że w perspektywie kilku najbliższych miesięcy stopy procentowe już się nie zmienią.
Wiele będzie zależeć od czynników zewnętrznych, ponieważ obecnie w polskiej
gospodarce nie ma źródeł inflacyjnych. Komentarz jest jasnym potwierdzeniem
oświadczenia RPP z zeszłego tygodnia.
 W opinii prezesa NBP Marka Belki jest za wcześnie, aby mówić o kolejnych
obniżkach, a czy nastąpią, będzie zależeć od sytuacji gospodarczej. Potwierdził
przejście Rady w tryb „wait-and-see”.
 W nocy jen odnotował nowe 3½-letnie minima względem dolara
(USD/JPY 96,71) w reakcji na prasowe doniesienia, że nowo mianowany prezes
Banku Japonii H. Kuroda może przystąpić do agresywnego luzowania polityki
pieniężnej wcześniej, nie czekając do zaplanowanego na 3-4 kwietnia posiedzenia
banku.
Kurs
Ostatni Zmiana
EURPLN
4.1419
0.20%
USDPLN
3.1815
0.05%
CHFPLN
3.3516
0.32%
GBPPLN
4.7363
-0.21%
EURUSD
1.3019
0.15%
GBPUSD
1.4887
-0.25%
USDJPY
96.40
0.32%
EURCHF
1.2359
-0.12%
USDCAD
1.0270
-0.06%
AUDUSD
1.0276
0.56%
Źródło: Alior Bank
Bez zbędnych emocji
W poniedziałek inwestorzy zachowali zimną krew w odniesieniu do okołoweekendowych wydarzeń. Opublikowane
w sobotę dane z Chin (gorsze od prognoz wyniki sprzedaż detalicznej i produkcji przemysłowej) wprawdzie
wzmacniają obawy o siłę ożywienia gospodarki, jednak z właściwą oceną przyjdzie poczekać do raportów za marzec,
gdyż przez dwa tygodnie lutego część przedsiębiorstw była zamknięta w związku z obchodami Chińskiego Nowego
Roku i z tego powodu wyniki mogą być zaburzone. Bez większych reakcji przyjęto też obniżkę ratingu Włoch przez
agencję Fitch (do BBB+ z A-), gdyż zostało to potraktowane jako „nadgonienie” decyzji pozostałych agencji, S&P oraz
Moody’s, które dokonały cięć do analogicznego poziomu w połowie 2012 r.
W ignorowaniu pesymistycznych wiadomości pomocny był klimat zarysowany jeszcze w piątek przez dobre dane
z rynku pracy USA i obecnie inwestorzy wyczekują, czy kolejne raporty z największej gospodarki świata potwierdzą
przyspieszenie tempa ożywienia -w środę opublikowane zostaną dane o sprzedaży detalicznej, a w piątek raport
o produkcji przemysłowej. Dziś podwyższona zmienność może dotyczyć brytyjskiego funta przy odczycie dynamiki
produkcji za styczeń (prog. 0,1% m/m). W obliczu debaty o wystąpienie trzeciego dna recesji w czasie tego kryzysu
każdy raport gospodarczy odciska piętno na notowaniach GBP. „Gorąco” jest też na rynku jena, gdzie spekuluje się, że
kolejna runda luzowania monetarnego w wykonaniu Banku Japonii może nastąpić jeszcze w marcu. Wprawdzie nowy
prezes H. Kuroda obejmie stanowisko dopiero za tydzień, ale dyskontowanie szkodliwej dla wartości waluty polityki
pieniężnej rozpoczyna się już teraz. Przy takim tempie zmian kursu USD/JPY coraz bardziej prawdopodobne staje się
osiągnięcie psychologicznego poziomu 100,00.
 Wczoraj złoty oddał zyski do euro z piątku, a kurs EUR/PLN odbił do 4,14 z 4,1250 notowanych na przełomie tygodnia.
W oczekiwaniu na kolejne dane z Polski (czwartek) zmienność powinna pozostać ograniczona. Spodziewany zakres
wahań dla EUR/PLN do 4,13-4,1550.
 Próby wyłamania się EUR/USD ponad 1,3050 ostatecznie nie powiodły się i dziś rano kurs lekko powyżej 1,30. Brak
istotnych publikacji we wtorek sugeruje, że notowania nie powinny wyraźnie odbiegać od poniedziałkowego marazmu,
a na „rozkręcenie się” rynków przyjdzie poczekać do drugiej części tygodnia. Poziom 1,3050 stanowi pierwszy opór; dalej
1,3080. Wsparcie przy 1,2980.
1
Poranny komentarz FX
Istotne wydarzenia dnia
Godz.
10:30
10:30
Miejsce
Wydarzenie
Wlk. Brytania Produkcja przemysłowa
Wlk. Brytania Bilans handlu zagranicznego
Waluty
Instrument
EURPLN
USDPLN
CHFPLN
GBPPLN
EURUSD
GBPUSD
USDJPY
EURCHF
USDCAD
AUDUSD
Rynek pieniężny
Instrument
WIBOR1M
WIBOR3M
EURIBOR1M
EURIBOR3M
LIBOR USD 1M
LIBOR USD 3M
LIBOR CHF 1M
LIBOR CHF 3M
Okres
styczeń
styczeń
Prognoza
0,1% m/m
-9 mld £
Poprzednia
1,1% m/m
-8,9 mld £
Obligacje skarbowe
Instrument
Ostatni Poprzedni
POLSKA 10Y
4.007
4.007
NIEMCY 10Y
1.510
1.526
WŁOCHY 10Y
4.639
4.601
HISZPANIA 10Y
4.758
4.767
GRECJA 10Y
10.605
10.612
USA 10Y
2.126
2.122
Indeksy
Instrument
Ostatni Poprzedni
WIG20
2479.20
2490.70
DAX
7984.29
7986.47
CAC 40
3836.27
3840.15
FTSE 100
6503.63
6483.58
S&P 500
1556.22
1551.18
NIKKEI 225
12314.81 12283.62
Towary
Instrument
Ostatni Poprzedni
Brent [USD/b]
109.80
109.80
Miedź [USD/t]
7759.00
7741.00
Złoto [USD/oz]
1582.55
1581.00
Pszenica [EUR/t]
232.38
237.50
Ostatni Poprzedni Zmiana
4.1419
4.1335
0.20%
3.1815
3.1800
0.05%
3.3516
3.3410
0.32%
4.7363
4.7463 -0.21%
1.3019
1.3000
0.15%
1.4887
1.4925 -0.25%
96.40
96.10
0.32%
1.2359
1.2374 -0.12%
1.0270
1.0276 -0.06%
1.0276
1.0219
0.56%
Ostatni Poprzedni Zmiana
3.43
3.44
-0.01
3.46
3.46
0.00
0.1170
0.1180 -0.0010
0.2010
0.2010 0.0000
0.2022
0.2022 0.0000
0.2801
0.2801 0.0000
-0.0010
-0.0010 0.0000
0.0220
0.0220 0.0000
Wykres 1. Kurs EUR/PLN – wykres dzienny
Wykres 2. Kurs EUR/USD – wykres dzienny
4.25
1.37
4.20
1.35
Zmiana
0.000
-0.016
0.038
-0.009
-0.007
0.004
Zmiana
-0.46%
-0.03%
-0.10%
0.31%
0.32%
0.25%
Zmiana
0.00%
0.23%
0.10%
-2.16%
1.33
4.15
1.31
4.10
1.29
4.05
4.00
wrz 12 paź 12
1.27
lis 12
gru 12
sty 13
1.25
wrz 12
lut 13
EUR/PLN
paź 12
lis 12
gru 12
sty 13
lut 13
EUR/USD
Źródło: Alior Bank; kursy walutowe oraz ceny towarów są cenami mid z godziny 7:45 z dnia dzisiejszego i poprzedniego dnia roboczego; kwotowania
rynku pieniężnego odnoszą się do ostatnich dwóch dni roboczych; rentowności obligacji oraz wartości indeksów giełdowych odnoszą się do wartości na
zamknięciu z ostatnich dwóch dni roboczych. Prognozy wskaźników makroekonomicznych: konsensus Reuters; wst. – dane wstępne; fin. – dane finalne;
w.s. = wyrównane sezonowo, n.s. = niewyrównane sezonowo; SAAR –zannualizowana stopa wyrównana sezonowo; m/m = miesiąc do miesiąca; k/k =
kwartał do kwartału; r/r = rok do roku.
2
Poranny komentarz FX
Niniejsza analiza została sporządzona przez Alior Bank S.A. z siedzibą w Warszawie i nie stanowi ona świadczenia usług w zakresie
doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu powszechnie obowiązujących przepisów prawa, w szczególności ustawy z dnia 29 lipca 2005
roku o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. z 2010 r., Nr 211, poz. 1384 wraz z późn. zm.). Nie stanowi ona również
oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 roku – Kodeks cywilny (Dz. U. z 1964 r., Nr 16, poz. 93 wraz z późn.
zm.). W związku z powyższym, decyzje podejmowane przez klientów w oparciu o niniejszą analizę oraz opisane w niej
przewidywania, szacunki jak i wskazane ryzyka, nie mogą stanowić podstawy roszczeń wysuwanych w stosunku do Alior Banku S.A.
Celem niniejszej analizy jest przede wszystkim zaprezentowanie klientom możliwie najszerszej i wnikliwej informacji dotyczącej
aktualnej sytuacji makroekonomicznej, w tym szeroko pojętej problematyki ryzyka finansowego i wiążącego się z nim wahania
walut, stóp procentowych, inflacji, surowców, notowań giełdowych. Alior Bank S.A. dokłada wszelkiej staranności aby informacje
zawarte w analizie jak i wnioski z niej płynące, były jak najbardziej wiarygodne i dokładne.
Klienci muszą brać jednak pod uwagę, iż inne podmioty funkcjonujące na rynku i przeprowadzające podobne analizy
makroekonomiczne, mogą opierać się w swych opracowaniach na innych modelach i założeniach, jak również zebranych danych, co
może prowadzić w rezultacie do przedstawienia innych wniosków i przewidywań w stosunku do zaprezentowanych przez Alior Bank
S.A.
Klienci, którzy podejmą decyzję odnośnie poszczególnych instrumentów finansowych oraz innych transakcji, opierając się w tej
mierze o analizę makroekonomiczną sporządzoną przez Alior Bank S.A., muszą mieć świadomość, iż podejmują te decyzje na własne
ryzyko i odpowiedzialność. Jednocześnie Alior Bank S.A. sugeruje, aby decyzje przez klientów podjęte zostały poprzedzone
szczegółowym zapoznaniem się z informacją o ryzyku związanym z poszczególnymi instrumentami finansowymi oraz transakcjami,
jak również negatywnych skutkach mogących wystąpić w przyszłości.
3