Sestava 1 - Generali Investments

Okres: 1.9.2015 - 30.9.2015
Wiadomości
z rynków finansowych
Kluczowe wydarzenia
Wyniki rynków finansowych
1,65
Jak Chiny i światowa gospodarka
wpłynie na rynki rozwinięte?
1,55
USA(DJIA)
(DJIA)
USA
Niemcy (Dax)
EĢŵĞĐŬŽ;ĂdžͿ
^ƚƎĞĚŶşǀƌŽƉĂ
Europa Środkowa
1,45
1,35
1,25
1,15
We wrześniu wciąż wyprzedawano
ryzykowne aktywa
1M
3M
1R
Aktualna
wartość
USA (DJIA)
-6.57%
-8.23%
-3.34%
16 528
Niemcy (Dax)
-9.28%
-10.11%
8.33%
10 259
Europa Środkowa -4.42% -11.30%
-7.23%
1 566
Indeksy akcyjne
0,95
0,85
0,75
Wyniki ceny złota i ropy
120
1 700
110
1 600
100
Ropa (USD)
Początek września wciąż stał pod znakiem obaw związanych z chińską gospodarką. Wyprzedaż akcji następowała we wszystkich interesujących nas regionach. Na
rynkach przez większość miesiąca dominowały tytuły związane ze światową gospodarką. Posiedzenie FEDu w
połowie miesiąca wraz ze spadkiem cen surowców (ropa
we wrześniu spadła o 11 %) jeszcze pogłębiło obawy
o światowy wzrost gospodarczy. Pod koniec miesiąca
wybuchł skandal związany z Volkswagenem i spekulacje
związane z kondycją spółki Glencore i innych producentów
surowców. Światowy indeks akcyjny we wrześniu stracił
3,9 %, a indeks rynków rozwijających się spadł o 3,3 %.
Główny europejski indeks stracił 4,1 %. Europa Środkowa
wypadła jeszcze gorzej (-5,2 %), wpływ na nią miała nerwowość przed polskimi wyborami parlamentarnymi.
Zyski obligacji skarbowych we wrześniu spadły. Odnosi
się to zarówno do niemieckiego Bundu, jak i do obligacji
środkowoeuropejskich. Stopa zwrotu 10-letniego Bundu
spadła o 21pb do 0,59 %, stopa zwrotu czeskich obligacji
skarbowych spadła o 22pb do 0,66 %. Wciąż dominuje
niepewność co do perspektyw wzrostu gospodarczego w
Chinach i w krajach emerging markets. Kolejnym czynnikiem była wspomniana już decyzja FEDu o odłożeniu
rozpoczęcia zacieśniania polityki walutowej, którą rynek
odczytał jako rosnące zaniepokojenie amerykańskiego
banku centralnego o stan światowej gospodarki. Inflacja
w regionie środkowoeuropejskim nieznacznie spada pod
wpływem ceny ropy, jednak nie powinna ona mieć bezpośredniego wpływu na politykę walutową, ponieważ tania
ropa jest dla lokalnych gospodarek pozytywną wiadomością.
1,05
1 500
90
1 400
80
1 300
70
60
50
1 200
Ropa - Brent
Ropa Brent
1 100
Złoto
prawej)
Zlato
(v (po
pravo)
40
1 000
Roczna inflacja w Polsce (w %)
11,00
9,00
7,00
5,00
3,00
1,00
-1,00
-3,00
Wyniki obligacji skarbowych Złoto
Ropa Brent
1M
3.60%
3M
-4.65%
3.72% -17.40%
1R
-11.95%
-47.52%
Aktualna
wartość
1 134
54,15
EM U A USA
Surowce
2,0%
1,5%
1,36%
3,20%
2,84%
2,70%
1,0%
2,20%
2,39%
0,5%
0,0%
0,07%
-0,02%
-0,20%
-0,5%
0,59%
1,71%
1,63%
1,76%
-0,25%
-0,20%
1,70%
-0,01%
1,20%
3M
6M
2Y
1i]HYRV\
www.generali-invest-cee.pl
2,04%
5Y
10Y
PLN
2,5%
strona 2
Wiadomości z rynków finansowych
Okres: 1.9.2015 - 30.9.2015
Wydarzenia, które poruszyły rynkiem
Wydarzenie
Wpływ na rynek
Gospodarka europejska
Sytuacja w Grecji
Skutki
Solidny wzrost PKB w pierwszym półroczu 2015 dopełniła pozytywna rewizja danych. Poprawia
się perspektywa na cały bieżący rok. Niskie ceny energii stanowią pozytywny czynnik popytu
konsumpcyjnego.Niskie ceny surowców na czele z ropą stanowią dla EBC ryzyko dezinflacji w
sensie założonej 2% inflacji. Obecnie euro znajduje się na nieznacznie silniejszym poziomie niż
bank centralny zakłada w swoich prognozach. W związku z tym rośnie prawdopodobieństwo
rozszerzenia programu luzowania ilościowego - możliwy termin grudzień 2015.
Przedterminowe wybory rozpisane przez premiera Tsiprasa spełniły swoje zadanie i nowy rząd
otrzymał od wyborców dostatecznie silny mandat, aby mógł realizować omawiany szereg reform oraz
działań oszczędnościowych, do których Grecja zobowiązała się w zamian za zatwierdzenie programu
ratunkowego w wysokości 86 mld euro.
(Nie)Podnoszenie stóp
procentowych w USA
Prawdopodobieństwo pierwszego zwiększenia stóp procentowych przez bank centralny w tym roku
spadło. Najbardziej rynek spekuluje o grudniowym posiedzeniu bądź o pierwszym kwartale 2016 roku.
Powodem są według oświadczeń przedstawicieli FEDu ryzyka zewnętrzne, szczególnie niepewność
rozwoju sytuacji w Chinach.
Sytuacja na wschodniej Ukrainie
1 wrześnie zaczął obowiązywać w Donbasie nowy rozejm. Według ukraińskiej armii ustały
systematyczne walki, jednak wciąż dochodzi do incydentów. Separatyśnie nie zgłaszają żadnych
walk. Zatwierdzono warunki zimowych dostaw gazu na Ukrainę.
Volkswagen: skandal emisyny
Afera wokół fałszowania testów emisyjnych w silnikach Diesla szybko urosła do olbrzymich
rozmiarów a światowy lider w ilości sprzedancyh samochodów padł na kolana. Skandal doprowadził do szybkich zmian w najwyzszym kierownictwie spółki a 40% spadek cen akcji miał
wpływ nie tylko na całą branżę motoryzacyjną w Europie i przemysł z nią związany, ale również
na szerokie europejskie indeksy akcyjne.
Spowolnienie światowego wzrostu
gospodarczego
Międzynarodowy fundusz walutowy w swojej średnioterminowej perspektywie pogorszył prognozy
nie tylko na bieżący rok ale również na 2016. Do spowolnienia wzrostu w krajach rozwijających się
przyczyniły się przede wszystkim Chiny, uderzone zostały także gospodarki zorientowane na
surowce. Niskie ceny wpłynęły również na amerykański przemysł wydobywczy.
Korekta na rynkach akcyjnych
Spadek ryzykowych aktywów rozpoczęty w drugiej połowie sierpnia w związku z negatywnym
wpływem spowolnienia chińskiej gospodarki, umocnił się w drugiej połowie września po
oświadczeniu FEDu o nie przystępowaniu do pierwszego zwiększenia stóp procentowych.
Zmieniona prognoza i niższa inflacja, wymieniane jako powody do odłożenia zacieśnienia polityki walutowej ze strony FEDu, przyczyniły się do ponownego rozpoczecia dyskusji o stanie
amerykańskiej gospodarki.
Możliwości
Presja deflacyjna przez niskie ceny surowców i nowo rosnące zagrożenia
zewnętrzne (Chiny) oddaliła moment pierwszego zwiększenia stóp
procentowych w USA. W Europie zwiększa się prawdopodobieństwo
jeszcze bardziej masywnych zakupów ze strony EBC. Luźna polityka
pieniężna sprzyja ryzykownym aktywom.
W Europie postępuje silne ożywienie gospodarcze oraz napływ pozytywnych zaskoczeń związanych z danymi makroekonomicznymi. Za pozytywnymi liczbami stoi przede wszystkim kumulacja czynników takich jak
niskie ceny surowców, osłabienie euro i polityka luzowanie ilościowego ze
strony EBC. Bardzo silny sygnał dochodzi z regionu Europy Środkowej na
czele z Republiką Czeską, jej wzrost gospodarczy jeszcze przyśpieszył.
Globalny wskaźnik niewypłacalności obligacji ratingu nieinwestycyjnego
agencji Moody‘s waha się blisko średnioterminowego minimum. Pomimo
niewielkiego wzrostu jest wciąż znacznie poniżej średniej długoterminowej 4,5 %. Sytuacja finansowa obligacji korporacyjnych wciąż pozostaje pozytywna.
Niskie ceny energii i większości pozostałych surowców długoterminowo
obniża koszty spółek i stymuluje siłę nabywczą ludności przede
wszystkim w gospodarkach rozwiniętych.
Stopa wykupu akcji własnych przez amerykańskie firmy w tym roku
wzrośnie o 3% średniej kapitalizacji rynkowej, co przyczyni się do wzrostu
zysków przedsiębiorstw oraz wesprze rynki kapitałowe.
www.generali-invest-cee.pl
Zagrożenia
Już 5 listopada władzom USA może zabraknąć pieniędzy – czyli
wcześniej niż oczekiwano. Czy kolejne przesunięcie pułapu zadłużenia będzie déjà vu gorączkowych dyskusji i nerwowości na
rynkach sprzed dwóch lat?
Skandal z testami emisyjnymi może mieć w przypadku negatywnego scenariusza dla Volkswagena fundamentalne znaczenie nie
tylko dla całej branży ale również dla krajów związanych
z niemieckim producentem czyli Czech i Węgier
Wraz z sierpniową dewaluacją chińskiego juana pod uwagę wzięto
kilka zagrożeń – niekorzystny wpływ słabnącego wzrostu chińskiej
gospodarki na kraje rozwinięte przez handel zagraniczny
(zwłaszcza jeśli dalsze osłabienie juana zainicjuje kolejną rundę
wojny walutowej) i oczywiście na rynki finansowe. Jest zbyt
wcześnie, aby oceniać czy Chiny poradzą sobie ze spowolnieniem
gospodarki wykorzystując wszystkie środki pro-wzrostowe, czy
dojdzie do tzw. „twardego lądowania“
Możliwa ponowna eskalacja konfliktu wojennego na wschodniej
Ukrainie i dalsze zaostrzenie stosunków z Rosją.
Światowa podaż ropy wciąż przewyższa popyt. Po porozumieniu
z Iranem o programie jądrowym, kraj ten stopniowo wznawia
swoją produkcję, w rezultacie tłumiąc efekt spadku odwiertów w
USA
strona 3
Wiadomości z rynków finansowych
Okres: 1.9.2015 - 30.9.2015
Komentarze rynkowe
Fundusz
Komentarz
FKN
Fundusz Konserwatywny
Fundusz konserwatywny inwestuje przeważnie w lokaty zaufanych banków oraz wiarygodnych obligacji. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 1 rok.
Z powodu stagnacji gospodarki europejskiej i rozluźnienia polityki monetarnej ze strony EBC w ciągu 2014 roku doszło do obniżenia zysków obligacji skarbowych.
To doprowadziło do wzrostu ich cen, co znalazło odzwierciedlenie w stopie zwrotu funduszu. Potencjał spadku stopy zwrotu obligacji skarbowych jest bardzo ograniczony, dlatego również potencjał funduszu konserwatywnego jest bardzo niski. W ciągu roku 2015 oczekuje się jego stagnacji.
FOK
Fundusz Obligacji Korporacyjnych
Fundusz obligacji inwestuje przeważnie w wysokiej jakości obligacje korporacyjne. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 3 lata.
Główna taktyka inwestycyjna w roku 2014 zmierzała do redukcji ryzyka, głównie udziałów rosyjskich aktywów oraz średniego duration portfela w celu ograniczenia
spadku związanego z konfliktem we wschodniej Ukrainie. W roku 2015 utrzymujemy defensywny portfel i jednocześnie zwiększamy dywersyfikację za pośrednictwem starannie dobranych obligacji z potencjałem wzrostu. W przypadku sprzyjających warunków jesteśmy gotowi przedłużyć średni duration oraz zwiększyć
w ten sposób potencjał funduszu.
DFOK
Fundusz Dywidendowy Obligacji Korporacyjnych utrzymujemy duration
Fundusz obligacji inwestuje przeważnie w wysokiej jakości obligacje korporacyjne. Odpowiedni dla klientów, którzy preferują regularną wypłatę zysku w formie
dywidendy. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 3 lata.
Prognozy takie same jak w FOK.
FOWE
Fundusz Obligacji Wschodzących Rynków Europejskich
Fundusz obligacji, który w zdecydowanej większości inwestuje w obligacje rządowe krajów Europy Środkowej, Wschodniej i Południowo-Wschodniej oraz Rosji.
Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 5 lat.
Głównym celem funduszu jest inwestowanie w wysokiej jakości obligacje rządowe i korporacyjne oraz gromadzenie regularnych wypłat odsetek. Kolejnym celem
jest długoterminowy wzrost rynkowej ceny obligacji, dzięki niższym premiom za ryzyko wybranych pozycji. Fundusz jest częściowo niezabezpieczony walutowo
w związku z zamiarem konwergencji wybranych krajów regionu, a tym samym umacnianiem lokalnych walut, co mogłoby pozytywnie wpłynąć na wyniki funduszu.
FZW
Fundusz Zrównoważony
Fundusz Zrównoważony, który inwestuje w szerokie spektrum papierów wartościowych. Optymalne połączenie uzyskuje się poprzez kombinację obligacji skarbowych,
obligacji korporacyjnych oraz akcji. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 5 lat.
Obligacyjna część portfela (około 1/4 majątku) skoncentrowana jest głównie na obligacjach skarbowych z naszego regionu. Obligacje korporacyjne stanowią około 1/3
majątku funduszu i są globalnie dywersyfikowane. Akcyjna część portfela (około 40% majątku) skierowana jest na akcje marek globalnych, wybranych na podstawie
analizy fundamentalnej. Fundusz jest optymalnym rozwiązaniem dla inwestorów, którzy chcą mieć szeroko zróżnicowany i jednocześnie zrównoważony portfel. Fundusz
jest aktywnie zarządzany, dzięki czemu inwestorzy mogą osiągnąć wyższe zyski.
FZD
Fundusz Zrównoważony Dynamiczny
Fundusz zrównoważony, który jest przeznaczony dla mniej konserwatywnych klientów, którzy chcą połączyć korzyści płynące z rynku akcji i niższej zmienności obligacji korporacyjnych. Wyższą stabilność funduszu w mniejszym stopniu będą zapewniać obligacje skarbowe. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny wynosi 8 lat.
Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje, preferujemy głównie stabilne akcje marek globalnych, wybrane na podstawie analizy fundamentalnej. Mała część portfela (do 10% majątku) będzie inwestowana w akcje z rynków rozwijających się. Do obniżenia zmienności funduszu służą inwestycje obligacyjne, zarówno korporacyjne,
jak i obligacyjne.
FMG
Fundusz Marek Globalnych
Fundusz akcyjny, który inwestuje w spółki na rynkach akcyjnych reprezentujące najlepsze marki na świecie. Zalecany horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Celem Funduszu Marek Globalnych jest wybór 50 pozycji z najbardziej wartościowych światowych marek znajdujących się w zestawieniu spółki Interbrand. Wykaz
marek jest regularnie publikowany w czasopiśmie BusinessWeek. Lata 2012, 2013 i 2014 przyniosły ponadprzeciętną stopę zwrotu (prawie 48 procent). Perspektywy na rok 2015 nadal są pozytywne dzięki płynności ze strony banków centralnych oraz wzrostowi amerykańskiej gospodarki.
FPN
Fundusz Przemysłu Naftowego & Sektora Energetycznego
Fundusz akcyjny, który kieruje swoje inwestycje w przyszłościowe branże takie jak produkcja energii elektrycznej, wydobycie i przetwórstwo ropy, węgla i gazu
ziemnego. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Sektor energetyczny jest bardzo cykliczny, rośnie i spada wraz z wydajnością gospodarki światowej. Gospodarka USA wykazuje oznaki wzrostu, Europa przynajmniej chwilowo wyszła z recesji, Chiny wykazują nadal głód na surowce, zwłaszcza na energię. Dlatego fundusz w roku 2013 wzrósł o ponad 13 procent. W roku 2014
pomimo wzrostu gospodarek nieco się osłabił przez spadek cen ropy. Z perspektywy średnioterminowej nie uważamy obecnej ceny za trwałą, dlatego również dzięki
drobnym wahaniom funduszu w ubiegłym roku oczekujemy jego pozytywnego rozwoju.
FGW
Fundusz Gospodarek Wschodzących
Fundusz akcyjny koncentrujący się na krajach rozwijających się tzw. BRIC – Brazylia, Rosja, Indie i Chiny + Korea Południowa. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Fundusz składa się z bardzo silnych akcji z krajów rozwijających, gdzie rentowność rynków akcyjnych pozostawała w tyle za rynkami rozwiniętymi. Główną przyczyną pozostawania w tyle były słabe wyniki surowców, z którymi powiązane są gospodarki rozwijające się. Także zmiany strukturalne w gospodarce Chin (zredukowane inwestycje w infrastrukturę i koncentracja na konsumpcji gospodarstw domowych) powoduje słabszy popyt na surowce. Obecnie gospodarki rozwijające
się handlują ze znacznym dyskontem względem rynków rozwiniętych i tym samy dają potencjał do wzrostu. Z dłuższej perspektywy będzie to motorem światowej
gospodarki.
FWE
Fundusz Wschodzących Rynków Europejskich
Fundusz akcyjny inwestujący w spółki działające przede wszystkim w środkowej i wschodniej Europie, Rosji i Turcji. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Rynki akcyjne Europy Wschodniej są w dużej mierze związane z rynkami zachodnioeuropejskimi. Oczekujemy ożywienia europejskiej gospodarki z powodu spadku cen
energii, które obniżają wydatki firm oraz zwiększają siłę nabywczą konsumentów. Pozytywnym elementem jest również rozluźnienie polityki monetarnej ze strony EBC. Te
czynniki będą miały wpływ na wzrost zysków firm w całej Europie, co może pozytywnie przejawić się we wzroście cen akcji. Konwergencja z UE doprowadzi również do
wzmocnienia lokalnych walut. Fundusz jest niezabezpieczony walutowo, dlatego również ten czynnik będzie przez długi czas pozytywnie wpływać na stopę zwrotu funduszu.
FSU
Fundusz Surowców
Fundusz akcyjny, który inwestuje w papiery wartościowe odzwierciedlające ceny surowców. Odpowiedni, jako uzupełnienie klasycznych pozycji akcyjnych. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Szeroko zdywersyfikowany fundusz zawiera wszystkie rodzaje surowców. Surowce rolne mają potencjał z powodu wzrostu światowej populacji i ograniczonych gruntów
ornych. Metale szlachetne służą do przechowywania wartości. Energia i metale przemysłowe są aktywami cyklicznymi, ich potencjał zależy od wyników światowej
gospodarki. Z perspektywy długoterminowej jest to fundusz z ciekawym potencjałem, jednocześnie mogącym służyć jako uzupełnienie zrównoważonego portfela.
www.generali-invest-cee.pl
strona 4
Wiadomości z rynków finansowych
Okres: 1.9.2015 - 30.9.2015
Stopy zwrotu Funduszy Generali Invest CEE (PLN)
Nazwa funduszu
Generali CEE Fundusz Konserwatywny
Generali CEE Fundusz Obligacji Korporacyjnych
Generali CEE Fundusz Marek Globalnych
Generali CEE Fundusz Gospodarek Wschodzących
Generali CEE Fundusz Przemysłu Naftowego & Sektora Energetycznego
Generali CEE Fundusz Surowców
Generali CEE Fundusz Wschodzących Rynków Europejskich
Generali CEE Fundusz Dywidendowy Obligacji Korporacyjnych
Generali CEE Fundusz Obligacji Wschodzących Rynków Europejskich
Generali CEE Fundusz Zrównoważony
Generali CEE Fundusz Zrównoważony Dynamiczny
1 miesiąc
PLN
6 miesięcy
PLN
0.04%
0.22%
-3.04%
-2.96%
-7.05%
-0.33%
-2.45%
0.20%
0.87%
-1.42%
-2.63%
0.80%
2.01%
-8.35%
-17.26%
-19.51%
-12.09%
-9.96%
2.01%
0.34%
-4.68%
-8.52%
Stopa zwrotu
1 rok
3 lata
PLN
PLN
2.06%
1.95%
0.25%
-18.28%
-27.62%
-25.39%
-7.91%
1.90%
0.85%
-2.04%
-3.72%
12.56%
14.21%
34.24%
-9.95%
-10.82%
-41.20%
-5.86%
8.23%
N.A.
N.A.
N.A.
5 lat
PLN
YTD
PLN
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
2.19%
6.05%
-3.81%
-16.27%
-18.70%
-17.24%
-2.96%
5.98%
8.96%
-2.22%
-5.34%
5 lat
EUR
YTD
EUR
11.41%
21.80%
34.22%
-20.93%
-16.35%
-43.20%
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
1.00%
4.94%
-4.39%
-16.67%
-19.23%
-17.54%
-16.29%
5.00%
6.03%
-3.11%
-6.18%
Stopy zwrotu Funduszy Generali Invest CEE (EUR)
Nazwa funduszu
Generali CEE Fundusz Konserwatywny
Generali CEE Fundusz Obligacji Korporacyjnych
Generali CEE Fundusz Marek Globalnych
Generali CEE Fundusz Gospodarek Wschodzących
Generali CEE Fundusz Przemysłu Naftowego & Sektora Energetycznego
Generali CEE Fundusz Surowców
Generali CEE Fundusz Wschodzących Rynków Europejskich
Generali CEE Fundusz Dywidendowy Obligacji Korporacyjnych
Generali CEE Fundusz Obligacji Wschodzących Rynków Europejskich
Generali CEE Fundusz Zrównoważony
Generali CEE Fundusz Zrównoważony Dynamiczny
www.generali-invest-cee.pl
1 miesiąc
EUR
6 miesięcy
EUR
-0.09%
0.00%
-3.08%
-3.08%
-7.10%
-0.33%
-1.02%
0.00%
0.61%
-1.53%
0.61%
0.09%
1.35%
-8.76%
-17.56%
-19.88%
-12.21%
-11.65%
1.42%
-1.01%
-5.20%
-9.03%
Stopa zwrotu
1 rok
3 lata
EUR
EUR
0.36%
0.47%
-0.70%
-18.97%
-28.43%
-26.02%
-25.65%
0.47%
-1.99%
-3.30%
-4.97%
5.80%
8.15%
27.68%
-13.97%
-15.38%
-43.63%
-49.58%
1.04%
N.A.
N.A.
N.A.
strona 5
Wiadomości z rynków finansowych
Okres: 1.9.2015 - 30.9.2015
Porównanie konkurencji
Porównanie funduszy konserwatywnych (30.9.2015)
105%
Fundusz (EUR)
1 rok
3 lata
5 lat
Generali CEE Cash & Bond Fund A
0,36%
5,80%
11,41%
BlackRock GF Euro Short Duration Bond E2
-0,20%
4,42%
9,66%
Allianz Enhanced Short Term Euro IT
-0,11%
0,79%
3,64%
Fundusz (EUR)
1 rok
3 lata
5 lat
Generali CEE Corporate Bonds Fund A
0,47%
8,15%
21,80%
Raiffeisen-Europa Wschodnia - Obligacje R
-1,09%
3,32%
13,29%
Templeton Global Bond (Euro) A (acc)
0,65%
6,52%
15,82%
KBC Bonds Corporates Euro C1 (EUR)
-1,02% 14,26%
23,39%
Generali CEE Cash & Bond Fund A (EUR)
BlackRock GF Euro Short Duration Bond E2 (EUR)
104%
Allianz Enhanced Short Term Euro IT (EUR)
103%
102%
101%
100%
99%
Źródło: Analizy Online
Porównanie funduszy obligacji (30.9.2015)
116%
Generali CEE Corporate Bonds Fund A (EUR)
Raiffeisen-Europa Wschodnia - Obligacje R (EUR)
112%
Templeton Global Bond (Euro) A (acc) (EUR)
KBC Bonds Corporates Euro C1 (EUR)
108%
104%
100%
96%
92%
Źródło: Analizy Online
Porównanie funduszy akcyjnych (30.9.2015)
165%
160%
155%
150%
145%
140%
135%
130%
125%
120%
115%
110%
105%
100%
95%
90%
Fundusz (EUR)
1 rok
3 lata
5 lat
Generali CEE Global Brands Fund A
-0,70% 27,68%
34,09%
Templeton Global Equity Income A (acc)
-1,17%
32,13%
43,63%
BlackRock GF Global Equity A2
6,14%
37,45%
50,34%
Fidelity Funds Global Real Asset Securities Fund E -12,88% -2,03%
6,96%
Generali CEE Global Brands Fund A (EUR)
BlackRock GF Global Opportunities A2 (EUR)
Fidelity Funds Global Real Asset Securities Fund E (Acc) (EUR) (hedged)
Templeton Global Equity Income A (acc) (EUR)
Źródło: Analizy Online
Niniejszy dokument ma charakter informacyjny. Ważne informacje (tzw. „disclaimer“) znajdują się na stronie internetowej twórcy
niniejszego dokumentu Generali Invest CEE plc – www.generali-invest-cee.pl/disclaimer .
www.generali-invest-cee.pl