20130422_raport_surowcowy

Raport surowcowy
poniedziałek, 22 kwietnia 2013 r.
Rekordowy odpływ kapitału ze „złotych”
funduszy ETF
W centrum uwagi:
•
•
Topnieją chińskie zapasy miedzi
Odpływ kapitału ze „złotych” funduszy ETF
Dorota Sierakowska
Analityk
e-mail: [email protected]
Koniec ubiegłego tygodnia na rynkach towarowych upłynął bez niespodzianek. Ceny większości
towarów zanotowały niewielkie zmiany. Surowce energetyczne zostały delikatnie przecenione,
podczas gdy metale szlachetne w piątek nieznacznie drożały (chociaż nadal skala wzrostów była
niewielka).
Topnieją chińskie zapasy miedzi
Niespokojnie było w piątek przede wszystkim na rynku miedzi. Notowania nowojorskich kontraktów
na ten metal zostały przecenione o ponad 1,5%, kontynuując tym samym dynamiczny ruch w dół
rozpoczęty ponad tydzień temu.
Co więcej, cena tego metalu dzisiaj rano nadal kieruje się na południe. W Nowym Jorku cena miedzi
znajduje się obecnie w okolicach 3,10 USD za funt, natomiast w Londynie poniedziałek przyniósł
ponowny spadek notowań miedzi poniżej 7000 USD za tonę. O niemal jeden procent spadła także
cena miedzi w Szanghaju, schodząc na chwilę nawet poniżej 50000 juanów.
Na rynku miedzi nadal dominują więc pesymistyczne nastroje. Niemniej jednak, gwałtowna przecena
sprawiła, że również ożywił się popyt na ten metal. Chińscy importerzy miedzi znacząco zwiększyli
zakupy tego metalu, przyczyniając się do zmniejszenia zapasów miedzi w Państwie Środka. W
porównaniu ze styczniem tego roku, poziom zapasów miedzi w Szanghaju zmniejszył się o około 40%.
Chińscy importerzy miedzi, którzy wykorzystują surowiec w produkcji miedzianych przedmiotów lub
półproduktów, utrzymywali do niedawna niski poziom zapasów. Obecne niskie ceny metalu są dla
nich okazją do uzupełnienia posiadanych przez siebie zasobów surowca. Co więcej, część z nich
zapowiada, że chętnie kupią oni więcej miedzi po cenie spot, jeśli tylko wzrośnie ich koszyk
zamówień.
1|Strona
Możliwe, że w najbliższym czasie na rynku miedzi będziemy mieli do czynienia z konsolidacją cenową,
ewentualnie poprzedzoną jeszcze kolejnym osunięciem się notowań miedzi w dół. Chociaż nastroje
pozostają negatywne, to ostatni dynamiczny spadek cen wywołał wspomniane zainteresowanie
kupnem tego surowca przez wiele podmiotów. Dodatkowo, fundusze inwestycyjne zmniejszyły w
ostatnich dniach swoje krótkie pozycje na rynku miedzi, również oczekując wyhamowania spadków.
Obecnie jako bariera dla podaży działa poziom 3,10 USD za funt miedzi. Niemniej jednak,
ważniejszym poziomem wsparcia jest poziom 3 USD za funt i można spodziewać się, że dopiero on
będzie dla sprzedających silniejszą barierą.
Wykres 1. Notowania miedzi w USA – dane dzienne.
Odpływ kapitału ze „złotych” funduszy ETF
Tymczasem na rynku złota nastoje się nieco poprawiły, a dzisiaj rano cena tego surowca kontynuuje
delikatną zwyżkę. Obecnie notowania złota przekroczyły poziom 1400 USD za uncję i kierują się w
stronę technicznego oporu w rejonie 1433-1434 USD za uncję.
Część inwestorów uznała, że po gwałtownym spadku obecny poziom cen jest atrakcyjny i przyniesie
odbicie w górę. Jednak odbicie to traktowane jest póki co jedynie jako krótkoterminowa techniczna
korekta. Spora część inwestorów wycofała swój kapitał z rynku żółtego kruszcu ze względu na
niepewną sytuację na tym rynku i liczne spekulacje dotyczące możliwości dalszych przecen.
Ucieczka kapitału dotyczyła w dużej mierze funduszy typu ETF opartych o cenę złota. Największy
fundusz tego typu – SPDR Gold Trust – zanotował trzeci największy tygodniowy odpływ aktywów w
historii (w tygodniu zakończonym 17 kwietnia) – wyniósł on aż 2,18 mld USD. Obecnie aktywa
2|Strona
funduszu SPDR Gold Trust znajdują się na poziomie najmniejszym od 3 lat. Największy odpływ
kapitału w opartym o złoto funduszu SPDR miał miejsce niemal 4 lata temu, w tygodniu zakończonym
29 lipca 2009 r., kiedy to z funduszu wycofane zostały aktywa o wartości 2,8 mld USD.
Z kolei fundusz iShares Gold Trust, znacznie mniejszy od SPDR fundusz ETF oparty o złoto, zanotował
w tygodniu do 17 kwietnia największy odpływ kapitału w swojej historii. Z funduszu wycofane zostały
aktywa o wartości 435 mln USD.
Wykres 2. Notowania złota – dane dzienne.
---Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona