Risk Reversal z Limitem (sprzedaż Waluty) - Bph

STRATEGIA RISK REVERSAL Z LIMITEM (RR LIM)
SPRZEDAŻ WALUTY NA TERMIN
Opis strategii / Zastosowanie:
Strategia RR Lim zabezpiecza przed:
•
ryzykiem spadku kursu sprzedaży waluty poniżej kursu B, przy
zachowaniu prawa do sprzedaży waluty po wyższym kursie, o
ile nie wzrośnie on powyżej kursu C
•
zabezpieczenie minimalnego kursu sprzedaży waluty jest
limitowane warunkiem nieprzekroczenia przez kurs rynkowy
kursu A.
•
W przypadku spełnienia tego warunku istnieje jednak
gwarancja otrzymania wypłaty podwyższającej efektywny kurs
sprzedaży waluty wobec kursu rynkowego.
•
Jeżeli kurs rynkowy znajdzie się powyżej kursu C lub będzie
równy kursowi C- Klient sprzeda walutę po kursie C.
(Bank realizuje sprzedaną przez Klienta opcję Call i Klient wypłaca
Bankowi kwotę wynikającą z różnicy pomiędzy kursem C i kursem
rynkowym).
Rysunki poniżej odwzorowują:
•
efektywny kurs sprzedaży osiągnięty poprzez zastosowanie
strategii RR Lim w stosunku do pozycji niezabezpieczonej tzn.
sprzedaży waluty po bieżącym kursie rynkowym:
Elementy składowe strategii:
ƒ
ƒ
ƒ
ƒ
ƒ
RR Lim – sp rzedaż waluty
Kurs
efektyw ny
Sprzedaż przez Klienta opcji Put z kursem realizacji A;
Kupno przez Klienta opcji Put z kursem realizacji B;
Sprzedaż przez Klienta opcji Call z kursem realizacji C;
Wszystkie opcje mają jednakowe nominały;
Kurs A ma niższą wartość niż kurs B; Kurs B ma niższą wartość
niż kurs C.
Kurs C
Korzyści:
Kurs B
•
•
•
•
ƒ
Częściowe zabezpieczenie przed spadkiem kursu sprzedaży
waluty.
Możliwość częściowego skorzystania ze wzrostu rynkowego
kursu waluty.
Możliwość przedterminowego rozwiązania transakcji poprzez
odsprzedaż opcji Bankowi.
Elastyczność rozliczenia transakcji:
ƒ
poprzez fizyczną dostawę waluty (brutto) lub
ƒ
tzw. rozliczenie netto, w którym strony rozliczają się kwotą
w walucie niebazowej
Brak kosztów związanych z zawarciem transakcji.
Kurs A
Ryzyko:
•
•
Jeżeli kurs rynkowy waluty znajdzie się poniżej kursu A lub
będzie równy kursowi A – zostaną zrealizowane obie opcje Put i
Klient będzie zobowiązany do wypłacenia Bankowi kwoty
równej nominałowi transakcji pomnożonemu przez różnicę
pomiędzy kursami A i B.
Jeżeli kurs rynkowy osiągnie lub przekroczy poziom kursu C Bank zrealizuje sprzedaną przez Klienta opcję Call i Klient będzie
zobowiązany do wypłacenia Bankowi kwoty równej nominałowi
transakcji pomnożonemu przez różnicę pomiędzy kursem C a
kursem rynkowym.
Jeżeli kurs rynkowy waluty osiągnie wartość niższą lub równą
kursowi A – Klient efektywnie sprzeda walutę po kursie
rynkowym powiększonym o różnicę pomiędzy kursem A i B.
Kurs C
Kurs rynkowy
w dniu realizacji
Kurs efektywny sprzedaży
<= A
kr + (B-A)
A-B
B
B
B
B-C
kr
>= C
C
Kurs
rynkow y
kr - kurs rynkowy
•
profil wypłaty z tytułu realizacji strategii (P&L):
Rozliczenie strategii w dniu realizacji i efekt jej zastosowania:
•
Kurs B
RR Lim - sprzedaż w aluty – P&L
Zysk
(Realizowane będą tu dwie opcje:
- kupiona przez Klienta opcja Put: Bank wypłaca Klientowi kwotę
wynikającą z różnicy pomiędzy kursem B i kursem rynkowym,
- sprzedana przez Klienta opcja Put: Klient wypłaca Bankowi różnicę
pomiędzy kursem A i kursem rynkowym)
•
Kurs
rynkowy
Jeżeli kurs rynkowy osiągnie wartość wyższą niż kurs A ale
niższą lub równą kursowi B – Klient sprzeda walutę po kursie B.
(Klient realizuje kupioną opcję Put i Bank wypłaca mu kwotę
wynikającą z różnicy pomiędzy kursem rynkowym a kursem B)
•
W obszarze pomiędzy kursem B i C Klient sprzeda walutę po
kursie rynkowym - żadna z opcji składowych strategii nie będzie
tu realizowana.
Strata
Kurs A
Kurs B
Kurs C
Data ostatniej aktualizacji: listopad 2016
STRATEGIA RISK REVERSAL Z LIMITEM (RR LIM)
SPRZEDAŻ WALUTY NA TERMIN
Ryzyka związane z zawieraniem transakcji terminowych:
• Ryzyko niedopasowania – polega na możliwości niedopasowania przepływów Klienta z jego zobowiązaniami wynikającymi z zawarcia transakcji. Ryzyko
niedopasowania dotyczy przede wszystkim transakcji zawieranych przez Klienta w celu zabezpieczenia ekspozycji naturalnej przed niekorzystnym
kształtowaniem się rynkowych stóp procentowych i/lub kursów walutowych.
• Ryzyko rynkowe – wynika z niekorzystnych (innych od oczekiwań Klienta) zmian wartości parametrów otoczenia rynkowego (kursów walutowych, stóp
procentowych, etc.) w trakcie trwania transakcji, co może skutkować zmianami wartości nabytego instrumentu finansowego
• Ryzyko operacyjne – wynika z zawodności procesów wewnętrznych, ludzi i systemów lub ze zdarzeń zewnętrznych, mających pośredni lub bezpośredni
wpływ na rozliczenie zawartych transakcji;
• Ryzyko kredytowe – polega na zagrożeniu nieuregulowania przez jedną ze stron transakcji zobowiązań wynikających z zawarcia transakcji.
• Ryzyko księgowe – związane jest z niewłaściwym sposobem ewidencji transakcji przez Klienta, czego efektem może być w szczególności zawyżanie lub
zaniżanie faktycznych wyników.
• Ryzyko podatkowe – związane jest z możliwością wystąpienia błędu, opóźnienia rozliczenia podatkowego lub wystąpienia nieprawidłowości wynikających z
braku pewności co do konsekwencji podatkowych związanych z transakcjami;
Zabezpieczanie transakcji:
• Zabezpieczanie wykonania transakcji odbywa się zgodnie z Regulaminem „Ogólne Warunki Współpracy z Klientami w zakresie transakcji rynku
finansowego”.
• Bank na podstawie oceny sytuacji finansowo-ekonomicznej Klienta, może ustalić Limit, w ramach którego są zawierane transakcje.
• Od rodzaju i wysokości przyznanego limitu skarbowego zależy sposób, w jaki Klient ustanawia i uzupełnia zabezpieczenie zawieranych transakcji
skarbowych (zabezpieczenie wstępne / zabezpieczenie bieżące)
• Bank na bieżąco wycenia i monitoruje wartość rynkową wszystkich zawartych transakcji z Klientem i w zależności od zmian wyceny, na bieżąco prosi o
uzupełnienie zabezpieczenia bieżącego lub dokonuje jego zwrotu:
­ Jeżeli wartość zabezpieczenia jest mniejsza niż suma wartości rynkowej transakcji i ekwiwalentu ryzyka pakietu transakcji (po ewentualnym
pomniejszeniu o Limit Skarbowy), wówczas Klient jest zobowiązany do uzupełnienia zabezpieczenia bieżącego w ciągu 1 dnia roboczego.
­ Jeżeli wartość zabezpieczenia jest większa niż suma wartości rynkowej transakcji i ekwiwalentu ryzyka pakietu transakcji (po ewentualnym
pomniejszeniu o Limit Skarbowy), wówczas Bank zwraca Klientowi zabezpieczenie w ciągu 1 dnia roboczego.
„Niniejsza publikacja stanowi informację o instrumentach finansowych będących instrumentami pochodnymi.”
Niniejsza publikacja nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego. Ma ona charakter wyłącznie informacyjny. Alior Bank SA w ramach
działalności przejętej z Banku BPH, w szczególności poprzez informacje zawarte w niniejszej publikacji, nie świadczy doradztwa inwestycyjnego w
rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi w związku z zawieranymi transakcjami, co oznacza, że udzielone informacje nie mają
charakteru doradztwa inwestycyjnego. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta.
Klient podejmuje autonomiczne decyzje dotyczące faktu, czy dana transakcja jest dla Klienta odpowiednia lub właściwa. Bank nie występuje w roli
pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien, nie opierając się na informacjach przekazanych przez nasz Bank,
określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i
księgowe transakcji, konsekwencje zmieniających się parametrów otoczenia rynkowego (np. kursu walutowego, stóp procentowych) a także
niedopasowania przepływów Klienta z zobowiązaniami Klienta wynikającymi z transakcji, oraz w sposób niezależny ocenić, czy jest w stanie sam lub
po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
W celu zawarcia transakcji i uzgodnienia jej ostatecznych warunków należy skontaktować się z Dealerem.
Bank nie ponosi żadnej odpowiedzialności za ewentualne szkody jakie może ponieść Klient w wyniku zawarcia transakcji z Bankiem. Niniejszy
dokument i jego treść stanowią własność Banku. Kopiowanie i rozpowszechnianie niniejszego dokumentu w części lub w całości możliwe jest
wyłącznie po uzyskaniu pisemnej zgody Banku, za wyjątkiem konieczności przedstawienia dokumentu w związku z bezwzględnie obowiązującymi
przepisami prawa.
Data ostatniej aktualizacji: listopad 2016