EUROFAKTOR SA - gremi inwestycje sa

KOREKTA STRATEGII
2007-05-21
1
SPIS TREŚCI:
Wstęp – Eurofaktor S.A. – niebankowa instytucja finansowa
3
1.
Historia i rozwój spółki
4
1.1.
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6.
Eurofaktor S.A. – 10 lat działalności
Historia spółki
Strategia 2006
Oferta produktowa
Przewagi konkurencyjne Eurofaktor S.A.
Struktura akcjonariatu
4
5
6
7
8
8
2.
Bariery w rozwoju działalności powstałe w 2006 roku i zawarcie
porozumień z dłużnikami spółki w lutym 2007
9
2.1. Górnośląski Fundusz Restrukturyzacyjny S.A.
2.2. Zakłady Metalowe „POLMETAL” Sp. z o.o.
9
10
3.
Podstawowe obszary biznesowe spółki Eurofaktor w 2007
11
3.1
3.2
3.3
3.4
Factoring Solution i Finance Solution
Cash Solution
Działalność developerska
Zakup pakietu akcji CLS Sp. z o.o.
12
13
17
18
4.
Wyniki finansowe za 2006 rok
19
5.
Prognozy finansowe na 2007 rok
20
6.
Polityka dywidendy
22
2007-05-21
2
Wstęp:
EUROFAKTOR S.A. – niebankowa instytucja finansowa
Spółka Eurofaktor S.A. została utworzona 21 marca 1996 roku. W pierwszej fazie działalności
firma pełniła rolę brokera banków w zakresie wykupu wierzytelności niewymagalnych. Na
przełomie lat 1998/1999 Eurofaktor wykorzystując swoje dotychczasowe doświadczenie
rozpoczął wykup wierzytelności w ramach umów faktoringowych. W 2004 roku jako pierwsza
firma faktoringowa Eurofaktor S.A. zadebiutował na Giełdzie Papierów Wartościowych
w Warszawie.
Strategia na lata 2006 – 2009, opublikowana w drugim kwartale 2006 roku, rozszerzyła pakiet
usług finansowych świadczonych przez spółkę o linie biznesowe, mające wypełnić niszę na
rynku finansowym w Polsce: Finance Solution – oferta dla klientów korporacyjnych,
Faktoring Solution – usługi faktoringowe dla małych i średnich przedsiębiorstw, wreszcie
Cash Solution – pożyczki dla klientów indywidualnych.
Eurofaktor S.A., będąc instytucją niezależną, wyróżnia się na rynku finansowym elastycznym
działaniem i indywidualnym podejściem do Klienta przy zachowaniu profesjonalizmu
świadczonych usług. Drugi rok funkcjonowania na Giełdzie Papierów Wartościowych w
Warszawie umacnia wiarygodność spółki, dając gwarancję, że wszystkie podejmowane
przez nią działania prowadzone są w zgodzie z zasadami ładu korporacyjnego.
Prezentowany dokument stanowi korektę strategii ogłoszonej w pierwszej połowie 2006
roku, roku, w którym spółka Eurofaktor SA rozpoczęła proces rozszerzania działalności i
wchodzenia na nowe rynki. Dokument wyjaśnia, dlaczego wdrażanie strategii w jej
pierwotnej formie okazało się niemożliwe, a zarazem prezentuje krótkoterminowe plany
spółki, których wynik będzie miał bezpośredni wpływ na dalszy rozwój Eurofaktor S.A.
Na bieżącą sytuację spółki wpływ wywarły znaczące inwestycje w rozwój nowych
produktów, jak również przeciągające się spory pomiędzy akcjonariuszami a jednocześnie
dłużnikami, które na początku 2007 roku zakończyły się osiągnięciem porozumień i
wyznaczeniem terminów spłat należności. Dodatkowo sytuację utrudniał fakt, iż w
kluczowych miesiącach wdrażania strategii w pełnym składzie nie funkcjonował Zarząd
spółki, co spowodowało ograniczenie zaufania rynku finansowego i utrudniało uzyskiwanie
źródeł finansowania umożliwiających planowane rozwijanie działalności. Niniejsza korekta
prezentuje krótkoterminowe plany spółki i obejmuje wyłącznie 2007 rok. Pod koniec 2007
roku, przedstawiona zostanie długoterminowa strategia działania, która określi plany spółki
na okres 2008 – 2010.
2007-05-21
3
1.
HISTORIA I ROZWÓJ SPÓŁKI
1.1.
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6.
Eurofaktor S.A. – 10 lat działalności
Historia spółki
Strategia 2006
Oferta produktowa
Przewagi konkurencyjne Eurofaktor S.A.
Struktura akcjonariatu
1.1
EUROFAKTOR SA – 10 lat działalności
2007-05-21
1996
Powołanie Eurofaktor SA (początkowa działalność prowadzona
na zasadzie brokera banków w zakresie wykupu wierzytelności
niewymagalnych)
1998
Zmiana strategii, która zapoczątkowała samodzielne
faktorowanie wierzytelności
1999
Suma bilansowa przekroczyła 100 mln z
2001
Zysk netto w wysokości 5,6 mln zł
2002
Obroty przekraczają 600 mln zł
2003
Suma bilansowa przekracza 225 mln zł
2004
IPO na GPW – spółka pozyskała 36 mln PLN
2006
Zmiana strategii Eurofaktor SA
4
1.2.
HISTORIA SPÓŁKI
Spółka Eurofaktor S.A. została utworzona 21 marca 1996 roku i początkowo pełniła rolę brokera
banków w zakresie wykupu wierzytelności niewymagalnych. Na przełomie lat 1998/1999 firma
zwiększyła zakres działania rozpoczynając wykup wierzytelności w ramach umów
faktoringowych. W 2004 roku jako pierwsza firma faktoringowa Eurofaktor SA zadebiutował na
Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
W fazie działalności faktoringowej spółka proponowała usługi faktoringowe z regresem i bez
regresu, a każda umowa była indywidualnie przygotowywana a następnie negocjowana
z klientem. Pozwalało to na dostosowanie usługi do potrzeb danego klienta.
Jeszcze w 2005 roku, Eurofaktor S.A. specjalizował się w usługach faktoringowych oferowanych
dla dużych przedsiębiorstw z branży paliwowo-energetycznej oraz przemysłu ciężkiego
(najwięksi klienci spółki to m.in. PSE, PKE, BOT, ENION, MITTAL). Transakcje takie cechowały
duże jednostkowe limity nawet do 80 mln zł, generując stosunkowo wysoki poziom przychodów,
nie mniej jednak ze względu na ryzyko koncentracji w przypadku zakończenia współpracy z
danym klientem następował istotny ubytek obrotów a tym samym przychodów, co
bezpośrednio, negatywnie wpływało na wynik spółki.
Koncentracja na największych
klientach
2003
2004
2005
49 %
81,14 %
88,39 %
Taka specjalizacja wymagała jednak dużego udział środków własnych w finansowaniu klientów:
Udział środków własnych
w finansowaniu
2003
2004
2005
17,44 %
29,83%
28,71 %
W związku ze spadającymi marżami w obsługiwanym segmencie oraz błędnymi decyzjami
dotyczącymi zbyt dużego zaangażowania w Technologie Buczek S.A. i grupę GFR
powodującymi wzrost ilości kapitału niepracującego i w konsekwencji obniżenie zysku netto
Eurofaktor S.A., Zarząd zdecydował się na zmianę strategii. Nowa strategia miała na celu
zabezpieczenie spółki przed znaczą fluktuacją przychodów poprzez wejście na nowe rynki oraz
rozszerzenie grupy klientów.
Eurofaktor S.A. przekształcił się z firmy faktoringowej w firmę świadczącą usługi finansowe.
Zmianom towarzyszyło wprowadzenie nowej, rozszerzonej strategii działania, misji i planów
rozwoju firmy.
2007-05-21
5
1.3
Strategia 2006 – tworzenie wartości w oparciu o przewagę konkurencyjną
Opracowana na przełomie 2005 i 2006 roku prognoza rozwoju Eurofaktor SA stwierdzała, iż:
• Jednostkowe, duże transakcje tj. o wartości finansowania powyżej 10% kapitałów
własnych zbudowały zyski w Spółce, jednakże powodują niestabilność jej przychodów.
• Jednostkowe transakcje wymagają znacznego finansowania kapitałem własnym,
• Zwiększanie zaangażowania w dotychczas obsługiwanych segmentach nie pozwoli na
wygenerowanie większego ROE
Misja „Poszerzamy przestrzeń finansową” to oferty i usługi spółki
odpowiadające zmieniającym się potrzebom rynku finansowego.
Strategia dalszych działań i rozwoju działalności Eurofaktor nastawiona była na długofalowy
i stabilny rozwój opierający się na następujących zasadach:
•
Wykorzystaniu nisz rynkowych powstających jako skutek globalizacji i nadregulacji
sektora bankowego Działalność kredytowa banków jako instytucji zaufania
publicznego jest regulowana i ograniczana przepisami prawa europejskiego i
krajowego. Wymogi kapitałowe wynikające z Nowej Umowy Kapitałowej (tzw. Bazylea
II), Ustawa Prawo Bankowe oraz przepisy z niej wynikające, w tym zasady tworzenia
rezerw na należności zagrożone ograniczają ryzyka związane z działalnością banków
powodując jednocześnie brak elastycznego podejścia do potrzeb rynku. Dotyczy to
szczególnie tych nisz rynkowych, których eksploatacja z powodów regulacyjnych jest
niemożliwa lub niekorzystna.
•
Przekształceniu w firmę finansową wyspecjalizowaną w obsłudze zarówno segmentu
klientów indywidualnych i firm, które nie są obsługiwane lub nieefektywnie
obsługiwane przez sektor bankowy.
•
Budowie zdywersyfikowanych portfeli produktów w ramach zdefiniowanych linii
biznesowych.
Eurofaktor S.A. dąży do ograniczenia dużych jednostkowych zaangażowań i koncentracji ryzyka
na pojedynczych podmiotach, oraz ogranicza ekspozycję w branżach, w których istotnie spadły
możliwe do uzyskania marże, a wzrosła konkurencja ze strony sektora bankowego i firm
factoringowych reprezentujących silne grupy finansowe. Wejście w nowe segmenty usług i
produktów finansowych, jakich dokonała spółka umożliwia długotrwałą stabilizację dochodów,
przy akceptowalnym poziomie ryzyka, z jednoczesną dywersyfikacją budowanych portfeli i ich
zwiększoną rentownością.
2007-05-21
6
1.4
Oferta produktowa Eurofaktor S.A.
FINANSOWANIE
KORPORACJI
I DUŻYCH
PRZEDSIĘBIORSTW
Oferta:
Przedsiębiorstwa:
o obrotach powyżej 30
milionów zł rocznie
posiadające
wiarygodnych odbiorców
oferujących solidne
zabezpieczenia
Produkty:
Faktoring dyskontowy
Pożyczka
Dyskonto weksli
Finansowanie
zobowiązań
POŻYCZKI GOTÓWKOWE
DLA KLIENTÓW INDYWIDUALNYCH
Oferta:
Osoby fizyczne,
prowadzące działalność
gospodarczą
Osoby o
niesystematycznych
źródłach dochodów
(praca sezonowa,
dorywcza, kontrakty,
praca dodatkowa)
Osoby wykonujące tzw.
wolne zawody
Osoby wiarygodne
majątkowo, lecz mające
trudności z uzyskaniem
kredytu bankowego
FAKTORING DLA
MAŁYCH
I ŚREDNICH
PRZEDSIĘBIORSTW
Oferta:
Przedsiębiorstwa
posiadające
rozproszoną grupę
odbiorców (powyżej
20 dłużników, target powyżej 50 dłużników)
poszukujące
szybkiego kapitału
obrotowego
Produkty:
Faktoring rozproszony
Produkty:
Pożyczka gotówkowa dla
posiadaczy samochodu
Spółka wykorzystuje w swojej działalności nisze rynkowe możliwe do wypełnienia przez
niebankową instytucję finansową wyspecjalizowaną w świadczeniu usług finansowych.
2007-05-21
7
1.5
Przewagi konkurencyjne EUROFAKTOR SA:
•
•
•
•
•
•
•
wiarygodna pozycja, ukształtowana przez wieloletnią obecność na rynku finansowych
utalentowana kadra wywodzącą się w znacznej mierze z sektora bankowego,
indywidualne, elastyczne podejście do klienta, oparte na profesjonalizmie i zaufaniu,
jasna strategia
kultura przedsiębiorczości
Działalność w niszowych segmentach rynku o wysokiej stopie zwrotu...
unikanie działalności o niskich poziomach marży
1.6
STRUKTURA AKCJONARIATU
Listę głównych akcjonariuszy Spółki oraz ich udział w kapitale i głosach na dzień 30.04.2007 r.
prezentują poniższe tabele:
Udział w kapitale %
0,2
35,99
Henryk Hermann
Bonum Sp. z o.o.
52,88
Stabilo Group Sp. z o.o.
Pozostałe akcje serii F i G
10,93
Udział w głosach %
0,72
Henryk Hermann
37,91
Bonum Sp. z o.o.
Stabilo Group Sp. z o.o.
54,26
Pozostałe akcje serii F i G
7,11
Źródło: Dane Spółki
2007-05-21
8
2. Bariery w rozwoju działalności powstałe w 2006 roku i
zawarcie porozumień z dłużnikami spółki w lutym 2007
Rok 2006 był okresem, w którym spółka napotkała szereg trudności hamujących planowany
rozwój działalności i wdrażanie nowo opublikowanej strategii. Na bieżącą sytuację spółki wpływ
wywarły nie tylko znaczące inwestycje w rozwój nowych produktów, ale przede wszystkim
przeciągające się spory z kontrahentami spółki.
Istotnym, pozytywnym dla spółki wydarzeniem pierwszego kwartału 2007 roku, było osiągnięcie
porozumień z dłużnikami spółki, a mianowicie z Górnośląskim Funduszem Restrukturyzacyjnym
oraz z ZM Polmetal Sp. z o.o. Porozumienia zamykają okres przeciągających się sporów z
partnerami biznesowymi, regulują i określają warunki dalszej współpracy, wreszcie znacznie
przyspieszają termin spłat należności.
Zawarte porozumienia zgodnie z przyjętym haromonogramem będą skutkować spływem do
Eurofaktor SA w 3 dekadzie sierpnia br. środków w wysokości ok. 38 mln. zł. Zawarcie ww.
porozumień zamknęło konflikt pomiędzy akcjonariuszami Eurofaktor SA, co bezpośrednio
przełoży się na wdrażanie i realizację planów biznesowych spółki. Zakończenie sporu było
podstawą kwestią podnoszoną przez inwestorów niezbędną do tego, aby wycena akcji spółki
nie była obarczona dużym dyskontem, związanym ww. konfliktem.
2007-05-21
9
2.1
Górnośląski Fundusz Restrukturyzacyjny S.A.
12 lutego 2007r. pomiędzy Eurofaktor S.A. a Górnośląskim Funduszem Restrukturyzacyjnym
S.A. (GFR S.A.) zostało zawarte porozumienie, na mocy którego GFR S.A. zadeklarował zamiar
zawarcia do 30 maja 2007r. umowy sprzedaży akcji ZGB S.A. na rzecz Inwestora, przy udziale
pośrednika finansowego. Eurofaktor S.A. zobowiązał się do dokonania wszelkich czynności
faktycznych i prawnych w celu umożliwienia GFR S.A. zbycia akcji ZGB S.A. za kwotę nie
mniejszą niż 19.644.756,03 zł.
Zgodnie z postanowieniami porozumienia kwota ta winna wpłynąć na rachunek powierniczy lub
zostać złożona do depozytu notarialnego w terminie do dnia 15 sierpnia 2007r. jako zapłata na
rzecz Eurofaktor S.A.
Obie Strony zobowiązały się do zawieszenia postępowań sądowych, egzekucyjnych
i zabezpieczających. Jednocześnie w dniu 12 lutego 2007r. została zawarta przez Eurofaktor
S.A. umowa sprzedaży Górnośląskiemu Funduszowi Restrukturyzacyjnemu wierzytelności
przysługujących Eurofaktor S.A. wobec Spółki Technologie Buczek S.A. o łącznej wartości
nominalnej 15.716.916,84 zł.
2.2
Zakłady Metalowe „POLMETAL” Sp. z o.o.
13 lutego 2007r. zostało zawarte porozumienie o zasadach rozliczeń zaległych oraz
niewymagalnych zobowiązań Zakładów Metalowych Polmetal Sp. z o.o. wobec Eurofaktor S.A. z
tytułu zawartych umów (wynoszących łącznie 29.995.525,79 zł). Zobowiązania te zostały
zabezpieczone m. in. zastawem rejestrowym na 777 995 akcjach Zakładów Gumowych Bytom
S.A.(ZGB S.A) będących w posiadaniu ZM Polmetal Sp. z o.o. na rzecz Eurofaktor S.A.
ZM Polmetal Sp. z o.o. zadeklarowała , że zamierza dokonać zbycia wszystkich posiadanych
akcji ZGB S.A. przy udziale pośrednika finansowego na rzecz Inwestora, natomiast Eurofaktor
S.A. wyraził zgodę na podjęcie przez ZM Polmetal Sp. z o.o. działań zmierzających do zbycia
akcji na rzecz Inwestora za kwotę nie niższą niż 18.800.000 zł., która powinna wpłynąć na
rachunek powierniczy lub zostać złożona do depozytu notarialnego jako zapłata na rzecz
Eurofaktor SA.
W okresie obowiązywania porozumienia ZM Polmetal Sp.z o.o. zobowiązuje się nie podejmować
żadnych działań , które będą zmierzać do skutecznego objęcia i podwyższenia kapitału ZGB
S.A.
W dniu 13.02.2007 roku zawarty został aneks do umowy znaczącej z dnia 23.05.2005r.(raport
bieżący spółki nr 47/2005 i 7/2006), w którym obie strony postanowiły, że z uzyskanej ze
sprzedaży akcji ZGB S.A. ceny na spłatę zadłużenia w wysokości 27.748.980,18 zł zostanie
zaliczona kwota 14.748.980,18 zł. Spłata pozostałej części zadłużenia została rozłożona na
miesięczne raty, z ostatecznym terminem spłaty do dnia 31.07.2010r. Dodatkowo do umowy
zostały ustanowione zabezpieczenia w postaci weksla poręczonego przez udziałowca ZM
Polmetal Sp.z o.o. oraz zastawu rejestrowego na 50% udziałach tej Spółki.
2007-05-21
10
3. PODSTAWOWE OBSZARY BIZNESOWE SPÓŁKI
EUROFAKTOR W 2007 ROKU
Polityka wycofywania się z jednostkowych dużych transakcji, które jeszcze w 2005 roku
stanowiły główne źródło zysków spółki, przy jednoczesnych inwestycjach w rozwój nowych
produktów sprawiły, że spółka jest zmuszona przedefiniować swoje cele finansowe,
dostosowując je do obecnych możliwości i weryfikując je o dane rynkowe, które w sektorze
finansowym są niezwykle dynamiczne.
1.
2.
3.
4.
Factoring Solution i Finance Solution
Cash Solution – oferta dla klienta detalicznego
Działalność deweloperska
Zakup pakietu akcji CLS Sp. z o.o.
Rok 2007 jest dla spółki rokiem niezwykle ważnym, ponieważ jest pierwszym pełnym rokiem
działalności spółki w ramach poszerzonej oferty produktowej. Polski rynek finansowy od końca
2005 roku cechują dynamiczne zmiany i szybka dywersyfikacja ofert dla klienta biznesowego i
detalicznego.
Eurofaktor SA jako niezależna instytucja finansowa kierująca wykorzystująca nisze rynkowe w
sektorze finansowym nieustanne weryfikuje swoją ofertę starając się wyprzedzać konkurencję a
jednocześnie ograniczać inwestycje w nierentownych segmentach rynku. Zmiany, które zaszły
na polskim rynku finansowym w 2006 roku spowodowały przedefiniowanie priorytetów spółki.
Poniżej prezentowana jest pozycja konkurencyjna poszczególnych usług finansowych
znajdujących się obecnie w ofercie Eurofaktor SA.
2007-05-21
11
3.1
Działalność podstawowa spółki – FAKTORING SOLUTION I FINANCE SOLUTION
Według danych PZF w roku 2006 obroty na rynku faktoringu wzrosły o 22% w porównaniu z
2005 rokiem.
Trend wzrostowy w branży i coraz wyższe obroty wskazują na utrzymujące się zapotrzebowanie
na usługi faktoringowe na polskim rynku. Z usług firm należących do PZF w 2006 roku
skorzystało 1600 firm – o 200 więcej niż rok wcześniej. Usługi oferowane przez faktorów
pomagały w utrzymaniu płynności finansowej przedsiębiorstwom przede wszystkim z branży
motoryzacyjnej, spożywczej, hutniczej, stalowej, budowlanej czy w handlu. Według danych
obroty firm zrzeszonych w Polskim Związku Faktorów wyniosły w 2006 roku 13,77 miliardów
złotych, liczba sfinansowanych faktur wyniosła 1,41 mln. Dane za pierwszy kwartał 2007 roku,
wskazują, wzrost obrotów w stosunku do pierwszego kwartału 2006 roku o 29% przy wartości
wykupionych wierzytelności firm wynoszącej 3 869,9 mln zł. Jednocześnie zestawienie wyników
największych graczy na rynku pokazuje, iż dominującą pozycję zyskują podmioty powiązane z
bankami lub należące do dużych grup finansowych i to one odnotowały największy wzrost
(liderzy rynku faktoringu w 2006 to kolejno: Pekao Faktoring, ING Commercial Finance,
Polfactor). Należy dodać, ze poza firmami zrzeszonymi w PZF istotnie wzrasta udział w
finansowaniu obrotu wierzytelności banków, które nie posiadają wyspecjalizowanych spółek
factoringowych.
EUROFAKTOR SA jako niezależna firma faktoringowa, ze względu na wieloletnie doświadczenie
na rynku produktów faktoringowych oferowanych dla dużych przedsiębiorstw z branży
paliwowo-energetycznej oraz przemysłu, będzie nadal oferowała usługi faktoringu. Nakłady na
rozwój tej linii biznesowej będą koncentrowały się na produktach adresowanych do MSP i będą
proporcjonalne do pozyskanego portfela klientów.
FINANCE SOLUTION:
W 2006 roku spółka konsekwentnie rozwijała linię Finance Solution – szeroką ofertę produktów
finansowych dla przedsiębiorstw. Transakcje, zgodnie ze strategią spółki, realizowane były przy
niższych jednostkowych wolumenach i większej różnorodności produktowej. W roku ubiegłym
nie realizowano transakcji wysoko wolumenowych w branżach paliwowo energetycznej oraz
przemyśle ciężkim, że względu na dużą nadpłynność i zdecydowany spadek możliwych do
realizacji marż.
Jednocześnie prowadzona analiza potrzeb rynkowych doprowadziła do powstania nowej oferty
wynikającej bezpośrednio z dynamicznego rozwoju rynku nieruchomości w Polsce. Kolejnym
produktem linii Finance Solution jest „pożyczka pomostowa” dla inwestorów i developerów.
Pożyczka pozwala inwestorom uzyskać finansowanie z przeznaczeniem na nabycie
nieruchomości o jednostkowej wartości kliku milionów złotych. Pożyczki są udzielane na okres
od 6 miesięcy do maks. 2 lat (spółka zakłada iż standardowe pożyczki obejmą okres 9 miesięcy)
i są zabezpieczane na nieruchomościach oraz innych aktywach klienta, wartości znacznie
przewyższającej wartość udzielanej pożyczki. Doświadczenia w udzielaniu pożyczek
deweloperom doprowadziły do podjęcia decyzji o samodzielnym zakupie nieruchomości w
Katowicach (szerzej w pkt. 3.3)
2007-05-21
12
3.2 CASH SOLUTION
3.2a
CashSolution opis przedsiewzięcia
Z początkiem 2006 roku spółka rozpoczęła budowę nowej linii biznesowej oferującej pożyczki
gotówkowe dla osób fizycznych.
W ramach realizacji projektu;
utworzono w strukturze organizacyjnej EF nowy pion biznesowy Cash Solution
zakupiono od firmy Comarch SA i rozpoczęto wdrażanie systemu IT AurumCreditcare
zapewniającego kompleksową obsługę masowych pożyczek detalicznych,
pozyskano do współpracy w zakresie dystrybucji pierwszego produktu pożyczki !AutoCash
sieciowego ogólnopolskiego pośrednika finansowego CLS Sp. z o.o. w Warszawie
W lipcu 2006 roku Eurofaktor S.A. rozpoczęła sprzedaż pierwszego produktu linii CASH
Solution, pożyczki gotówkowej zabezpieczonej zastawem rejestrowym na samochodzie pod
marketingową nazwą !AutoCASH skierowanej do klientów indywidualnych.
W II półroczu 2006 pożyczka dystrybuowana była przez 450 biur gotówkowych stanowiących
sieć zewnętrznych partnerów współpracujących ze spółką CLS. W I kwartale bre Eurofaktor SA
sfinalizował transakcję nabycia 70% udziałów w firmie CLS Sp. z o.o.
W okresie do końca marca 2007 zrealizowano sprzedaż pożyczki !AutoCASH na poziomie 4,1
mln.
3.2b Stworzenie spółki celowej EUROFAKTOR CASH SOLUTION Sp. z o.o.
W kwietniu 2007 r. Zarząd Eurofaktor SA podjął decyzję o przeniesieniu całej działalności pionu
Cash Solution do osobnego podmiotu w 100% zależnego, tworząc spółkę celową Eurofaktor
Cash Solution Sp. z o.o. (ECS). Zadaniem statutowym spółki jest prowadzenie jednorodnej
działalności w zakresie udzielania pożyczek dla klientów indywidualnych i budowa
jednorodnego, rozproszonego portfela należności. Działalność operacyjną spółka rozpocznie w
II półroczu 2007 roku. Spółka ECS przejmie całość zadań realizowanych obecnie w ramach
struktury Eurofaktor SA. Dotychczasowy portfel pożyczek uruchomionych w ramach linii
biznesowej Cash Solution i jego obsługa pozostanie w strukturach Eurofaktor SA.
Działalność biznesowa do końca 2007 roku, sukcesywnie przenoszona będzie do nowej spółki.
Zespół Cash Solution będzie realizował zadania związane ze sprzedażą i generowaniem nowego
portfela pożyczek w spółce celowej i równolegle obsługiwał kilkaset rachunków pożyczek
pozostających w bilansie Eurofaktor.
3.2b Zasady organizacji i rozwoju sieci sprzedaży pożyczek gotówkowych:
1. budowa sieci sprzedaży powierzono firmie CLS Sp. z o.o. która posiada status
Generalnego Dystrybutora Pożyczki !AutoCASH;
2. zadaniem CLS będzie budowa i zarządzanie siecią sprzedaży (pozyskiwanie biur
pośrednictwa finansowego do współpracy, szkolenia, rozliczanie wynagrodzenia,
aktywizacja);
2007-05-21
13
Docelowo planowane jest rozszerzenie ilości punktów obsługujących klientów w zakresie
pożyczki !AutoCASH do 700 biur pośrednictwa finansowego sieci zewnętrznej CLS. CLS
pozostając niezależną spółką dystrybucyjną, poza sprzedażą Eurofaktor nadal będzie zwiększać
swój udział rynkowy w dystrybucji produktów finansowych oferowanych m.in. przez banki czy
firmy leasingowe.
Budowa rozległej i licznej sieci sprzedaży na potrzeby dystrybucji pożyczki !AutoCASH
umożliwi w przyszłości plasowanie kolejnych niszowych produktów pożyczkowych.
Zarząd Eurofaktor nie wyklucza pozyskania partnera finansowego zainteresowanego rozwojem
produktów detalicznych. Współpraca z nim umożliwiłaby szybszą ekspansję poprzez wdrożenie
nowych produktów.
3.2d CASH Solution – potencjał produktu na rynku kredytów konsumpcyjnych
Rynek kredytów konsumpcyjnych w Polsce wciąż znajduje się w fazie wzrostowej, co
potwierdzają zarówno dane historyczne, prognozy, jak i wskaźniki makroekonomiczne.
Prognoza wzrostu rynku kredytów na najbliższe 3 lata jest bardzo obiecująca i przedstawia się
następująco:
Rysunek: Prognoza wzrostu kredytów konsumpcyjnych na lata 2007-2009 (w mld. zł)
90
60
67,0
73,3
79,9
87,0
rok 2006
rok 2007
rok 2008
rok 2009
30
0
Źródło: NBP, IBnGR
Rok 2006 był kolejnym, w którym dynamika wzrostu wartości kredytów konsumpcyjnych była
wyraźnie wyższa niż w innych segmentach rynku finansowego (np. kredytach inwestycyjnych).
W Polsce przyrost kredytów konsumpcyjnych w 2006 roku wyniósł 36%, co plasuje Polskę
wśród krajów Unii Europejskiej o najwyższym wzroście (wyższy przyrost miały tylko Węgry) –
por. rysunek poniżej.
2007-05-21
14
Dynamika przyrostu wartości kredytów konsumpcyjnych w Polsce na tle wybranych krajów UE
(na podstawie poziomu zadłużeń liczonych w miliardach euro dla poszczególnych krajów - lata
2005 - 2006)
43%
HU
36%
PL
19%
ES
18%
IT
14%
CZ
13%
BE
11%
UK
7%
SK
7%
FR
5,4%
PT
DE
-0,3%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
Źródło: Barometr europejski. Europa: wizja 2010, Obserwator 2007, Cetelem
Pomimo sporego tempa wzrostu rynku kredytów konsumpcyjnych w Polsce, wciąż można
mówić o sporym jego potencjale do dalszego wzrostu, o czym świadczą następujące fakty:
1. utrzymujący się niski poziom zadłużenia gospodarstw domowych w Polsce w relacji do
innych państw Unii Europejskiej;
2. ponad
40%
Polaków
nie
korzysta
z
kredytów
w
instytucjach
bankowych
i pozabankowych (23% w ogóle nie pożycza, a 21% zadłuża się jedynie w swoim
zakładzie pracy lub u rodziny czy znajomych);
3. sprzyjające wskaźniki makroekonomiczne, takie jak np. niska inflacja, spadająca stopa
bezrobocia, wysokie tempo wzrostu gospodarczego;
4. utrzymujący się na wysokim poziomie, z tendencją wzrostową, optymizm konsumentów,
co wpływa na skłonność do zwiększania konsumpcji, a co za tym idzie wydatków, nawet
kosztem zadłużania się.
2007-05-21
15
3.2e
Potencjał rynkowy dla pożyczki Autocash;
Wg danych GUS na koniec 2005 było zarejestrowanych w Polsce 12,34 mln samochodów
osobowych, co w przeliczeniu na 1000 mieszkańców wynosi 323 sztuki, o 2,9% więcej niż
notowano rok wcześniej. To wciąż znacznie mniej niż średni wskaźnik dla 25 krajów Unii
Europejskiej, który w 2002 roku wynosił 463 samochody/1000 mieszkańców (wg danych
Eurostat za 2002 r.). Jeśli weźmiemy pod uwagę fakt, iż w 2005 roku zarejestrowanych zostało w
Polsce 979 082 samochody osobowe, z czego 235 521 to samochody nowe, rynek samochodów
używanych oszacować można na 743 561 samochodów, z czego jak można szacować na
podstawie badań rynku ponad 60% zostanie kupiona na kredyt.
Wg stanu na koniec 2005 roku ok. 39% samochodów zarejestrowanych w Polsce to samochody
w wieku do 10 lat. Biorąc pod uwagę, iż w ramach pożyczki !AutoCASH akceptowane są
samochody 9-letnie, potencjalnie w Polsce znajduje się ok. 4,2 mln samochodów spełniających
kryteria kwalifikujące do otrzymania pożyczki !AutoCASH.
Według deklaracji konsumentów, rynek kredytów konsumpcyjnych mógłby rozwijać się jeszcze
szybciej, gdyby nie występowanie barier takich jak wysoki koszt kredytu, czy brak elastycznego
podejścia niektórych banków i instytucji kredytowych.
3.2f
!AutoCASH – cechy i pozycjonowanie produktu
Pożyczka !AutoCASH pozycjonowana jest w niszy rynkowej, na które składają się osoby które
z powodów wymienionych poniżej mają utrudniony dostęp do pożyczek i kredytów bankowych
w satysfakcjonującej je wysokości (przeciętny kredyt gotówkowy to ok 3 tys. zł):
A. brak dostatecznej zdolności kredytowej (zbyt niski dochód, niedopasowanie raty kredytu
do możliwości finansowych kredytobiorcy i osiąganych dochodów - zbyt wysoka rata
kredytu w stosunku do dochodów i/lub zbyt krótki maksymalny okres kredytowania;
B. niemożność udokumentowania wysokości i/lub źródeł dochodów (praca sezonowa lub
dorywcza, praca za granicą) oraz stanu zaległości w ZUS czy US (dotyczy
przedsiębiorców),
C. brak lub negatywna historia kredytowa (głównie zbyt wysokie obciążenie kredytowe w
BIK).
Parametry pożyczki, dokumentacja oraz proces udzielania pożyczek i windykacji dostosowany
został do obowiązujących w Polsce przepisów prawa, przy szczególnym uwzględnieniu Ustawy
o kredycie konsumenckim.
3.2f
CashSolution – planowane wyniki
Planowana na bieżący rok wielkość sprzedaży pożyczek to 25 - 30 mln. zl .Zakłada się że 70-80%
planowanej sprzedaży zostanie zrealizowana w ramach nowo utworzonej Spółki ECS.
W bilansie skonsolidowanym Eurofaktor SA wydzielona działalność linii biznesowej
CashSolution przekroczy w bieżącym roku próg rentowności i przyniesie niewielką nadwyżkę
finansową.
W założeniach budżetowych nowo powołana Spółka ma być rentowna w 2007 roku.
2007-05-21
16
3.3
Nowa działalność - działalność deweloperska
W dniu 17 kwietnia 2007r. Eurofaktor S.A. zawarł ostateczną umowę nabycia prawa użytkowania
wieczystego nieruchomości o pow. łącznej 103.940 m2, położonej w Katowicach przy ul.
Ceglanej.
Cena sprzedaży w wysokości 14.640.000,00 zł brutto została przez Eurofaktor S.A. uiszczona
przed zawarciem w dniu 22 marca 2007r. warunkowej umowy sprzedaży prawa użytkowania
wieczystego nieruchomości.
Zakupiona nieruchomość znajduje się w centrum miasta blisko autostrady A-4, w okolicach
centrum handlowego „3 Stawy” i takich sklepów jak Praktiker, Media Markt, Conforama i kilku
innych. W opinii Emitenta lokalizacja działki w centrum Katowic, obok istniejącego już starego
osiedla, ogródków działkowych i parku, stanowiących „zielone płuca” dla miasta, umożliwia
elastyczne podejście do projektu, który może zostać zrealizowany zarówno jako osiedle
mieszkaniowe lub jako kompleks o charakterze komercyjnym. Projekt ten wymaga jednocześnie
zmiany planu zagospodarowania przestrzennego dla tego terenu. Zróżnicowany charakter
nieruchomości m. in. tereny po dawnej eksploatacji złoża do produkcji wyrobów ceramicznych
oraz zbiornik wodny może spowodować podwyższenie kosztów zbudowania planowanych
obiektów. Szacunkowa wartość realizacji projektu inwestycyjnego przekracza 500 mln zł wg cen
z 1 kw. 2007 r.
Ostateczne plany dotyczące nieruchomości zostaną zdefiniowane po wyborze partnera
branżowego, z którym projekt będzie realizowany. Eurofaktor S.A. rozpoczął negocjacje
dotyczące wyboru podmiotu, z którym powyższy projekt będzie realizowany. Intencją Emitenta
jest znalezienie doświadczonego partnera, którego znajomość branży oraz marka zagwarantują
zapewnienie odpowiednich zysków z inwestycji zarówno w krótkim jak i w długim horyzoncie
czasu.
2007-05-21
17
3.4
ZAKUP PAKIETU AKCJI CLS SP. Z O.O. – ROSNĄCA SIEĆ DYSTRYBUCJI PRODUKTÓW
FINANSOWYCH
Eurofaktor posiada 70,00 % pakiet akcji spółki CLS Sp. z o.o.
W lutym br Eurofaktor S.A. podpisała umowy nabycia udziałów w kapitale zakładowym CLS Sp.
z o.o. z siedzibą w Warszawie. Spółka posiada wyspecjalizowaną sieć punktów pośredniczących
w sprzedaży kredytów samochodowych, gotówkowych i leasingu innych podmiotów
finansowych na terenie całego kraju. W ocenie Zarządu Eurofaktor S.A. CLS Sp. z o.o. jest
podmiotem rentownym generującym stabilne przychody z pośrednictwa w sprzedaży kredytów
bankowych i leasingu.
CLS Sp. z o.o. działa na rynku pośrednictwa finansowego od 2002 r., specjalizując się
w finansowaniu środków transportu (kredyt, leasing) dla osób fizycznych oraz małych firm.
Obszar sprzedaży CLS podzielony jest na 5 regionów, w każdym z regionów znajduje się biuro
CLS zwane Biurem Regionalnym (sieć wewnętrzna CLS). Biura Regionalne znajdują się w
następujących miastach: Bydgoszcz, Warszawa, Wrocław, Olsztyn oraz Kraków. Pod Biura
Regionalne podporządkowane są mniejsze jednostki – Biura Handlowe znajdujące się w
następujących miastach: Białystok, Sopot, Elbląg, Opole oraz Gliwice.
Sieć zewnętrzną CLS tworzą partnerzy (odrębne podmioty pośrednictwa finansowego działające
w oparciu o umowy o współpracy) oraz sieć komisów i salonów samochodowych (działające
również w oparciu o umowy o współpracy).
W okresie 5 lat swojej działalności przychody firmy CLS wzrosły prawie trzykrotnie. Głównym
produktem był kredyt samochodowy, stanowiący 67% sprzedaży oraz leasing – 23% sprzedaży.
W roku 2006r firma wprowadziła do swojej oferty produkt Eurofaktor SA – pożyczkę pod zastaw
samochodu.
2005 –
wykonanie
Sprzedaż produktów
finansowych innych
podmiotów (mln. zł)
Przychody netto ze sprzedaży
(tys. zł)
2006 wykonanie
1Q 2007 wykonanie
Plan 2007
80
91
26
136
7 758
7 896
2 573
14055
Posiadanie własnej ogólnokrajowej sieci sprzedaży pozwoli Eurofaktor S.A. na sprawne
plasowanie na rynku własnych niszowych detalicznych produktów finansowych.
2007-05-21
18
4. EUROFAKTOR S.A. podstawowe informacje
finansowe – 2006/2005
2006
Przychody ogółem*, w tym
2005
w tys zł
19 561
32 257
Przychody z tytułu odsetek i prowizji w tys zł
17 790
31 183
Wynik finansowy netto
w tys zł
156
5 649
Kapitał własny
w tys zł
77 594
81 953
Krótkoterminowe aktywa
finansowe
w tys zł
103 398
228 524
Zobowiązania krótkoterminowe
w tys zł
63 480
202 833
Aktywa ogółem, w tym
w tys zł
144 170
291 037
Aktywa trwałe w tys zł
31 970
42 005
Aktywa obrotowe w tys zł
112 200
249 032
*Przychody ogółem zawierają zysk z obrotu wierzytelnościami i zysk na inwestycyjnych
papierach wartościowych oraz pozostałe przychody operacyjne
Przychody ze sprzedaży z tytułu odsetek i prowizji uzyskane przez Spółkę w 2006 roku wyniosły
17 790 tys zł i stanowiły 57% przychodów osiągniętych w analogicznym okresie 2005 roku Rok
2006 był pierwszym rokiem, w którym Eurofaktor nie uzyskał istotnych kontraktów w branży
energetycznej i przemysłu ciężkiego. Było to spowodowane istotnym polepszeniem sytuacji ww.
branżach przemysłowych, co spowodowało napływ finansowania z banków zarówno w formie
kredytów obrotowych jak i finansowania transakcji obrotu wierzytelnościami. Efektem dla spółki
było istotne zmniejszenie poziomu aktywów pracujących a tym samym przychodów
generowanych przez ten segment klientów.
Rok 2007 będzie przeznaczony odbudowę aktywów, dzięki przyrostowi sprzedaży pożyczki Auto
Cash oraz produktów przeznaczonych dla średnich firm i deweloperów.
.
2007-05-21
19
5.
PROGNOZY FINANSOWE NA ROK 2007
5.1.
EUROFAKTOR SA. - RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
za 12 m-cy
2007
L.p.
I.
II.
III.
IV.
VI.
IV.
V.
VI.
VII.
VIII.
IX.
X.
XI.
XII.
XIII.
XIV.
XV.
XVI.
XVII.
Przychody z tytułu odsetek i prowizji
Koszty z tytułu odsetek i prowizji
Wynik z tytułu odsetek i prowizji
Koszty sprzedaży
Wynik ze sprzedaży
Przychody z tytułu dywidend
Wynik z obrotu wierzytelnościami
Wynik na handlowych papierach wartościowych
Wynik na inwestycyjnych papierach wartościowych
Wynik na działalności finansowej
Pozostałe przychody operacyjne
Pozostałe koszty operacyjne
Koszty działania
Koszty z tytułu trwałej utraty wartości i rezerwy
Wynik na działalności operacyjnej
Udział w zyskach jednostek podporządkowanych
Zysk brutto
Obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego,
Zysk po opodatkowaniu
2007-05-21
15 384
4 831
10 553
2 515
8 039
-190
7 849
4 478
538
8 861
-1 011
1 917
0
1 917
226
1 691
20
5.2
BILANS 2007
BILANS AKTYWA
I. Aktywa trwale (długoterminowe)
1. Rzeczowe aktywa trwałe
2. Wartości niematerialne
3. Aktywa finansowe
4. Aktywa z tytułu podatku odroczonego
II. Aktywa obrotowe (krótkoterminowe)
1. Krótkoterminowe aktywa finansowe
2. Należności z tytułu dostaw i usług
3. Pozostałe należności
4. Rozliczenia międzyokresowe
5. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
SUMA AKTYWÓW
BILANS PASYWA
I. Kapitał własny
1. Kapitał podstawowy
2. Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej
3. Pozostałe kapitały rezerwowe
4. Zyski zatrzymane
5. Zysk okresu sprawozdawczego
II. Zobowiązania długoterminowe
III. Zobowiązania krótkoterminowe
IV. Rozliczenia międzyokresowe
SUMA PASYWÓW
2007-12-31
37 370
3 028
1 873
31 969
500
126 913
120 612
2 500
1 000
350
2 451
164 283
2007-12-31
79 286
49 609
14 485
13 500
0,00
1 691
21 702
62 595
700
164 283
BILANS-AKTYWA
Podstawowe założenia:
1. Aktywa trwałe
•
Zakupiona w pierwszym kwartale br. nieruchomość w Katowicach zostanie sprzedana do
spółki z udziałem Eurofaktor S.A. oraz wybranego podmiotu branżowego, z którym będzie
realizowany projekt inwestycyjny na ww. nieruchomości. Przyjmuje się, że inwestycja będzie
realizowana w okresie od 3 – 5 lat. Szczegółowe założenia finansowe związane z
przewidywaną inwestycją zostaną przedstawione po zamknięciu ostatecznej wersji projektu
z wybranym partnerem branżowym.
2007-05-21
21
6.
Polityka dywidendy
Zarząd Eurofaktor S.A. będzie wnioskował, aby na wypłatę dywidendy z zysku wypracowanego
przez Spółkę w roku 2007r. przeznaczyć 50% zysku netto.
Podpisy Zarządu Eurofaktor S.A.
Prezes Zarządu
Członek Zarządu
Bronisław Hermann
Janusz Zimoch
Centrala Eurofaktor SA: 41-405 Mysłowice, ul. Modrzewskiego 42,
tel. 032 318 35 77, faks 032 318 35 99
Biuro w Warszawie: 00-586 Warszawa, ul. Flory 9/2
tel. 022 327 65 20, faks 022 327 65 22
2007-05-21
22