Inwestycje Alternatywne – nowa klasa aktywów

Inwestycje Alternatywne – nowa klasa aktywów
Fundusze Hedgingowe
Rynki akcji cechują się wysoką stopą zwrotu w dłuŜszym horyzoncie
czasowym
Inwestujący w fundusze akcji mają tendencje do inwestowania „na
szczycie”
Po zakupie jednostek funduszu często następuje spadek sięgający
czasami ponad 30% w krótkim okresie czasu. Wtedy przestraszony
inwestor decyduje się sprzedać fundusz ze stratą
Często po sprzedaŜy następuje wzrost rynku akcji – niestety Inwestor
jest juŜ poza rynkiem
Indeks
1 rok
3 lata
5 lat
WIG20
-29,40% 38,20% 127,10%
RTS (Rosja)
30,30%
269% 413,70%
Bovespa (Brazylia)
24,50%
170% 418,10%
Shanghai Comp (Chiny)
-34,20%
169% 87,50%
S&P 500
-11,70% 11,70% 36,40%
DJIA
-10% 17,40% 34,70%
CSFB Global Macro
14%
48% 77,20%
Hedge Fund Global Futures
9,75% 41,20% 87,35%
Jednym ze sposobów na uniknięcie krótko i średnioterminowych wahań
portfela inwestycji na rynku kapitałowym jest inwestowanie w alternatywne klasy
aktywów
Roczne stopy zwrotu w większości przypadków są jednocyfrowe lub rzędu
kilkunastu procent
Krzywa kapitału jest bardzo gładka – brak duŜych wahań (niska zmienność
wartości jednostki)
Strategią zarządzających NIE JEST pokonywanie benchmarków (np. WIG20,
WIBOR) a osiąganie po prostu dodatniej stopy zwrotu
Rodzaje Funduszy Hedge
FX Fund – fundusze lokujące swoje aktywa w waluty, które zdaniem zarządzającego wzrosną na
wartości w średnim horyzoncie czasowym (powyŜej 1 tygodnia / poniŜej 2 miesięcy). Często
wykorzystywany jest hedging (zabezpieczenie) osiągniętego zysku poprzez zakup instrumentów
pochodnych (głownie opcje)
Intraday Index Futures – fundusze inwestujące zgodnie z algorytmiczną metodą w krótkoterminowe
ruchy najwaŜniejszych indeksów giełdowych na świecie (zarządzający otwiera i zamyka pozycję tego
samego dnia. W uzasadnionych przypadkach (sygnały systemu inwestycyjnego) transakcje
kupna/sprzedaŜy odbywają się kilkakrotnie w ciągu jednego dnia. Brak ryzyka „otwarcia następnego
dnia”
Long/Short Equity – fundusze kupujące akcje często za 100% wartościa swoich aktywów,
jednocześnie poprzez krótką sprzedaŜ „obstawiają” spadki na 30-40% wartości aktywów – czyli
ekspozycja funduszu w rynek akcji wynosi 130-140% wartości aktywów
Distressed securities – fundusze kupujące akcje spółek publicznych będących w kłopotach (cena akcji
znacząco spadła w ciągu określonego przedziału czasu). Zarządzający ma nadzieję, Ŝe te kłopoty są
przejściowe i w dłuŜszym terminie wyniki finansowe spółek się poprawią (a co za tym idzie cena akcji
wzrośnie)
5-letni wykres CBFB Tremont Hedge Fund Index vs WIG20
10-letni wykres CSFB Tremont Hedge Fund Index ws. WIG20
Zmienność indeksu (stan na 18 czerwca 2008)
Zmienność indeksu WIG20
26,35%
Zmienność indeksu CSFB Tremont Hedge Fund
4,90%
Zmienność indeksu SP500
17%
5-letni wykres indeksu WIG20 vs Standard & Poors 500
Modelowy podział portfela inwestycyjnego - wariant agresywny
10%
Globalne portfel akcji / Fundusze akcji
40%
Struktury
Inwestycje alternatywne
30%
Gotówka / papiery dłuŜne
20%
Niniejsza prezentacja ma charakter informacyjny i nie stanowi
oferty ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaŜy
jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Informacje zawarte w
materiale pochodzą z ogólnie dostępnych źródeł, jednak BZ WBK
Private Bank nie moŜe zagwarantować ich zupełności, BZ WBK
Private Bank nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji
podjętych
na
podstawie
informacji
zawartych
w
niniejszym
materiale.
Wykresy i diagramy przedstawione w tej prezentacji mają charakter
wyłącznie ilustracyjny i nie są doradztwem inwestycyjnym ani
prognozą.