Pobierz całość tekstu.

26
INWESTOR GF
24 kwietnia – 7 maja 2015 r.
Giełdowi poszukiwacze zysków
Od początku 2015 r. na większości
rynków panuje umiarkowany
optymizm. W Europie kluczem
do pobudzenia aktywności było
ogłoszenie w styczniu i rozpoczęcie
w marcu programu luzowania
ilościowego Quantitative Easing–
QE przez Europejski Bank
Centralny. Program zakłada kreację
ponad 1,1 bln nowego pieniądza
w miesięcznych transzach po 60 mld
euro.
Adam Johaniuk
Potrwa on przynajmniej do września
2016 r., ale jeśli wówczas poziom inflacji będzie nadal daleki
od celu, czyli 2 proc.,
prawdopodobieństwo
kontynuacji programu
jest bardzo duże. QE
będzie finansowane głównie przez banki centralne krajów eurostrefy. Nowo kreowane pieniądze będą przeznaczane na zakup głównie
obligacji skarbowych, dzięki temu banki centralne będą mogły zwiększyć płynność sektorów
bankowych, aby te zintensyfikowały akcję kredytową mającą na celu zwiększenie aktywności
i inwestycji firm. Czy QE przyniesie oczekiwany
skutek? Ponad bilion euro to kwota olbrzymia,
jednak gospodarka strefy euro jest w tak silnej
stagnacji, że nie brakuje głosów sceptycznych.
Pierwsze efekty w gospodarce powinny być widoczne za kilka kwartałów, tymczasem od początku roku na zapowiedź QE pozytywnie
zareagowali inwestorzy giełdowi. DAX bije rekordy (wzrost o 22,4 proc.), CAC, IBEX, FTSE
w Londynie i Rzymie także dynamicznie rosną.
Odmienna sytuacja panuje w Atenach, ale to
ma związek z zachowaniem Greków, którzy
żądają pomocy finansowej, lecz niekoniecznie
chcą kontynuować reformy. Spadki odnotowuje
także turecki BIST (-4 proc.) pomimo silnej
fundamentalnie gospodarki. Trwające obecnie spory pomiędzy prezydentem i premierem
a szefem banku centralnego o szybkość obniżania stóp procentowych zniechęcają inwestorów.
Polski szok frankowy
Główny temat minionego kwartału w Polsce
wywołał Bank Centralny Szwajcarii, uwalniając kurs franka od korelacji z euro. Z dnia na
dzień kurs franka wobec złotego wzrósł do ponad 4,3 proc. według NBP. Przed wyzwaniem
stanęli spłacający kredyty w szwajcarskiej walucie z jednej i sektor bankowy, który tych kredytów udzielał, z drugiej strony. Poza „szokiem”
frankowym kolejną niespodziankę sprawiła
RPP, obniżając stopy (lombardową i referencyjną) o 50 p.b. Rynek dyskontował dwie obniżki po 25 p.b. Jednocześnie Rada oznajmiła
zakończenie okresu łagodzenia polityki pieniężnej. Czy RPP pozostanie przy tej decyzji za kilka
miesięcy? Wpływ na to będą miały kolejne pro-
jekcje wzrostu PKB (obecnie 3,4 proc. w 2015 r.
i 3,3 proc. w 2016 r.) i oddziaływanie QE na naszą gospodarkę.
Chiny konsumują więcej
Chiny wytrwale dążą do zmiany komponentów
słabnącego wzrostu gospodarczego. Zwiększają
udział konsumpcji, ograniczając jednocześnie
uzależnienie od inwestycji w środki trwałe. To
program długoterminowy i o niepewnym efekcie końcowym. Deklarowany 7-proc. wzrost
PKB jest bardzo optymistyczny, konsensus
rynkowy mówi dzisiaj o 6,3 proc. z tendencją
słabnącą. Dodatkowym kłopotem dla eksportowej chińskiej gospodarki jest korelacja wartości yuana z dolarem. Przy aprecjacji waluty
amerykańskiej rośnie także cena yuana do np.
deprecjonowanego euro. Towary chińskie nie
są już tak konkurencyjne cenowo dla importerów wobec produkcji europejskiej czy eksportu z Meksyku do Stanów Zjednoczonych.
Być może jednak inwestorzy w Szanghaju mają
własne, tajemne informacje lub liczą na duży
program wsparcia rządowego, Szanghai Composite bowiem od kliku miesięcy urósł o ponad
50 proc., w marcu także osiągnął wysoką dynamikę wzrostu.
Zdrowe plany inwestycji
Bez zmian w amerykańskiej gospodarce. Nadal
postępuje stabilny wzrost, chociaż na ostatnim
posiedzeniu FED obniżył prognozy na najbliższe lata: 2015–2016, PKB powinno wzrosnąć
o 2,3–2,7 proc. Maleje stopa bezrobocia, obecnie wynosi 5,5 proc., rośnie presja płacowa pracowników. Przedsiębiorstwa prezentują zdrowe
budżety i plany inwestycji. Po wspominanym
posiedzeniu rynki oczekiwały, że FED zaostrzy
komunikację w kwestii terminu rozpoczęcia
podwyżek stóp procentowych, a tymczasem
chłodne spojrzenie na gospodarkę sprawiło, że
podwyżki zostały odsunięte nawet do początku
przyszłego roku. To oznacza, że USA gospodarczo umocni się wobec przeżywającej kryzys,
skostniałej i sformalizowanej gospodarki unijnej oraz upolitycznionej i zwalniającej chińskiej. Co dziwne, dobra kondycja gospodarcza
jak dotąd nie znajduje pełnego odzwierciedlenia w decyzjach inwestorów. Indeks S&P 500
pozostaje w okolicach wartości z początku roku,
lepiej radzą sobie Nasdaq i indeks mniejszych
spółek Russell 2000 (wzrosty odpowiednio
o 5,4 i 4,2 proc.).
Podsumowując, miniony kwartał upłynął
z przewagą pozytywnych informacji dla gospodarki światowej. Z jednej strony: utrzymujący
dynamikę wzrostu rynek amerykański i koło ratunkowe dla UE w postaci QE. Po ciemnej stronie mocy pozostają niepewne Chiny i Japonia,
podtrzymująca program kreowania pieniądza.
Z perspektywy inwestora 2015 powinien być rokiem poszukiwania zysków na giełdach w USA.
Autor jest odpowiedzialny za obszar rynku kapitałowego
i produktów inwestycyjnych w Towarzystwie Ubezpieczeń na
Życie Europa SA
INWESTOR GF 27
24 kwietnia – 7 maja 2015 r.
Inwestowanie samodzielne kontra
fundusz inwestycyjny
Inwestorzy zainteresowani
zarabianiem na rynkach
kapitałowych mają do wyboru dwa
podstawowe sposoby inwestowania:
samodzielnie lub poprzez
fundusz inwestycyjny. Inwestując
samodzielnie, mamy całkowitą
kontrolę nad dokonywanymi
transakcjami, jednak wymaga
to dużej wiedzy i poświęcania
znacznej ilości czasu. Inwestując
poprzez fundusz, powierzamy
środki profesjonalistom i nie musimy
śledzić sytuacji na rynkach, ale nie
mamy też pełnej kontroli i wpływu
na to, w jaki sposób są lokowane
nasze środki.
Artur Honek
Ogólnie rzecz biorąc, inwestowanie samodzielne wiąże się
z większym ryzykiem niż inwestowanie poprzez fundusz
inwestycyjny. Rynki
finansowe charakteryzują się dużą
zmiennością, szczególnie zaś rynek akcji. Poniższy wykres przedstawia roczne stopy zwrotu
z WIG od początku funkcjonowania giełdy
warszawskiej. Z wyjątkiem hossy z lat 2002–
2007 okresy wysokich zwrotów przeplatały się
z okresami spadków. Początkujący inwestor
prawdopodobnie nie będzie w stanie przewidzieć, jak będzie kształtował się najbliższy rok
na giełdzie, wówczas lepszym rozwiązaniem
może być powierzenie środków funduszowi,
który zatrudnia profesjonalistów na bieżąco
monitorujących sytuację na rynkach.
Ogólna zasada jest taka, że im bardziej ryzykowny jest fundusz, tym więcej można na nim
zarobić, ale też tym wyższe koszty poniesiemy.
Średnie opłaty w poszczególnych funduszach
kształtują się według danych w tabeli.
– 340 spółki krajowe notowane na giełdzie o kapitalizacji 620 105 mln zł,
– 46 spółki zagraniczne notowane na giełdzie
o kapitalizacji 697 870 mln zł,
pulacyjna to procent od wpłaconych środków
pobierany na samym początku inwestycji, natomiast opłata za zarządzanie jest pobierana miesięcznie przez TFI (podawana w skali roku).
Podatki
Zarówno inwestując samodzielnie, jak i w fundusze inwestycyjne, zapłacimy podatek od zysków kapitałowych, który w chwili obecnej
wynosi 19 proc. Podatek zapłacimy oczywiście
tylko w przypadku osiągnięcia zysku z inwestycji. Fundusze inwestycyjne odprowadzą podatek
za nas, tzn. na nasze konto wróci kwota netto,
już po jego odliczeniu. Natomiast działając na
rynkach samodzielnie, musimy sami obliczyć
i zapłacić podatek, wypełniając PIT38. Jedynym sposobem na ominięcie ww. podatku jest
inwestowanie w fundusze w ramach III filaru.
Podsumowując, można powiedzieć, że inwestowanie w fundusze inwestycyjne wiąże się
z wyższymi kosztami, ale jest bezpieczniejsze.
Inwestorzy posiadający wiedzę i doświadczenie mogą spróbować inwestować samodzielnie, lecz będą musieli poświęcić czas na
śledzenie sytuacji na rynkach i przeprowadzanie zmian w portfelu.
Autor jest ekspertem ds. produktów inwestycyjnych
w Departamencie Produktów Open Life TU Życie SA
Reklama
– 232 864 mln zł obrotu akcjami w 2014 r.,
– 992 mln zł obrotu obligacjami w 2014 r.
Ponadto, fundusze mogą inwestować w instrumenty pochodne, surowce, waluty oraz w inne
fundusze, a także w aktywa zagraniczne.
Opłaty
Samodzielne inwestowanie jest z pewnością
GLOBAL PARTNERS %Ú,Ú<=Ú
Źródło: gpw.pl
Dywersyfikacja
Kolejną kwestią jest dywersyfikacja. Złota zasada inwestowania mówi, by nie wkładać
wszystkich jajek do jednego koszyka. Oznacza to, że nie należy inwestować wszystkich
środków na przykład w obligacje jednego
przedsiębiorstwa lub w akcje 2–3 firm. Rynek
zazwyczaj rośnie powoli, natomiast pojedyncze
spółki albo nawet sektory (np. energetyczne)
charakteryzują się dużymi wahaniami cen.
Optymalnym rozwiązaniem jest podział środków i zakup akcji/obligacji z różnych sektorów.
Wówczas, nawet jeśli dany instrument zanotuje znaczną stratę, w naszym portfelu będzie
miał niewielką wagę, co nie spowoduje wyraźnego spadku wartości całej naszej inwestycji.
Samodzielnie trudno jest jednak skonstruować
optymalny portfel. Znacznie łatwiej jest osiągnąć odpowiedni efekt funduszom inwestycyjnym, które analizują i inwestują we wszystkie
możliwe aktywa na rynku, a wybór jest szeroki
(stan na 9 kwietnia 2015 r.):
Rodzaj funduszu
Opłata
Opłata za
manipulacyjna zarządzanie
Fundusze pieniężne
(najmniejsze
ryzyko, najniższe
stopy zwrotu)
brak
Fundusze obligacyjne
(niskie ryzyko, niskie
stopy zwrotu)
1,50 proc.
Fundusze akcyjne
(duże ryzyko, wysokie
stopy zwrotu)
4,00 proc.
1,50 proc.
2,00 proc.
Szansa na nieograniczony zysk
Ú ^Ú¸ÚÚÚıÚ
Ú ÚÚ
Ú 0
ıÚÚ))ÝÚ
ı
Ú ÚÚÚÚ<=‹
Ú [ÚÚ\
3ıÚ24 h/7 dni w tygodniu
)ĸƜƃÚ
Ú^ÚƬƞƅÚĸÚ
Ú ÚƕÚ
ÚÚ
Ú ÚÚƕÚ
Ú #
ÚĴÚÚ(ĸÚ
ÚÚ)ÚÚĸ
Ú)B
3,50 proc.
Źródło: Opracowanie własne
mniej kosztowne w porównaniu do inwestowania poprzez fundusze inwestycyjne. Otwarcie rachunku maklerskiego jest zazwyczaj bezpłatne,
natomiast za każdą transakcję (zakup lub sprzedaż akcji) płacimy około 0,30 proc. prowizji.
Fundusze pobierają dwa rodzaje opłat: manipulacyjną oraz za zarządzanie. Opłata mani-
'
Ú ĸÚ Ú ıÚ ı?Ú Ú Ú ĸıÚ Ú Ú Ú Ú ?Ú Ú
Ú Ú Ú Ú Ú Ú Ú >Ú ,¸ĸÚ Ú
Ú ,?Ú Ú Ú ıÚ ?Ú Ú ?Ú Ú ƬÚ ĸÚ Ú Ú ¸Ú ıÚ
Ú Ú Ú ,Ú ıÚ ĴÚ Ú )Ú !Ú )?Ú %Ú #
Ú Ú #¸Ú
Ú -Ú (ĸ?Ú ĴÚ Ú (ĸÚ Ú Ú )?Ú Ú Ú %Ú - #Ú ,>>Ú Ú Ú Ú Ú
>>>Ú ,Ú ıƬÚ Ú ıĴÚ Ú Ú Ú Ú Ú ƞÚ ¸Ú
Ú <=ŠÚ Ú ƬıÚ ĴÚ ,?Ú ¸Ú Ú Ú Ú ¸Ú ƕÚ Ú Ú Ú &Ú
Ú Ú Ú Ú ĴÚ Ú ĸÚ Ú Ú Ú ¸Ú %Ú ıÚ Ú >Ú
,ÚÚ
Ú Ú ÚÚÚ ĸAÚ
ÚÚ
ÚÚ
Ú >#Ú
ÚƅÚĴÚÚƬƞıÚÚ
ÚĴƞÚĸ>Ú!Ú)Ú%Ú,Ú<=ÚÚÚ,Ú
Ú !&(&Ú )+-'+,>Ú !&(&Ú )+-'+,Ú Ú Ú ¸ĸÚ Ú Ú Ú Ú Ú ıÚ
Ú &?Ú Ú Ú Ú Ú >Ú ,¸ĸÚ Ú Ú ĸƞÚ Ú ıÚ
ĴÚÚ&?Ú
>ÚÚÚ,ÚÚ,Ú >
28 INWESTOR GF
24 kwietnia – 7 maja 2015 r.
NAJLEPSZE
PRODUKTY
INWESTYCYJNE
Na podstawie otrzymanych zgłoszeń, wykorzystując własną znajomość rynku ofert
inwestycyjnych, wyróżniliśmy najbardziej atrakcyjne rozwiązania dla inwestorów w 2015 roku. W zestawieniu znalazły
się produkty domów maklerskich, towarzystw funduszy inwestycyjnych, banków
oraz towarzystw ubezpieczeń. Prezentujemy najkorzystniejsze i najnowocześniejsze rozwiązania przeznaczone dla różnego
typu inwestorów. Zestawienie jest uszeregowane w kolejności alfabetycznej – według
nazw instytucji. Nie wartościujemy ofert,
przyznajemy to samo miejsce wszystkim
wyróżnionym.
Jakim inwestorem chcesz
Statystyczny Kowalski – jeśli ma wolne środki finansowe – oszczędza,
odkładając je na lokacie bankowej. Taka forma jest niezwykle prosta,
przejrzysta, a ryzyko ograniczone niemal do zera. W przypadku
jakichkolwiek problemów banku do akcji wkracza Bankowy Fundusz
Gwarancyjny i do kwoty 100 tys. euro w całości gwarantuje depozyt.
Lokaty bankowe mają też jednak wady, do których przede wszystkim
zaliczyć można niewielki zysk, jaki przyjdzie nam z nich otrzymać,
zwłaszcza jeżeli od i tak niskiego oprocentowania odejmiemy dodatkowo
19 proc. podatku.
Paweł Mielcarek
Przychodzi taki moment, że części osób
minimalny, choć
pewny zysk przestaje
wystarczać. Wtedy
zaczynają one szukać alternatyw, sprowadzając swój wzrok
najczęściej w kierunku inwestycji w akcje czy
obligacje lub fundusze inwestycyjne. Która
forma jest lepsza, która da wyższe stopy
zwrotu, a która zapewni wyższy poziom bezpieczeństwa? Niestety nie ma jednoznacznej
odpowiedzi na takie pytania, należy zdać sobie sprawę z kilku faktów oraz odpowiedzieć
przed samym sobą, jakim typem inwestora
jesteśmy czy też chcemy być.
Samodzielne inwestowanie – dla cierpliwych
Samodzielne inwestowanie w akcje czy obligacje na pewno jest bardziej ekscytujące, wciągające, a równocześnie dające możliwość niemal
nieograniczonych zysków. Pożera ono jednak
dużo więcej czasu, wymaga od nas większej
uwagi, śledzenia notowań i informacji ze spółek
oraz analizowania sporego zbioru różnych zależności. Jeśli zatem możemy i chcemy poświęcić własny czas, mamy ochotę się uczyć i powoli
zdobywać doświadczenie, a tym samym przygotowani jesteśmy na ewentualne starty, samodzielne inwestowanie na pewno jest warte
rozważenia. Należy jednak pamiętać, że samo
inwestowanie nie jest prostą dziedziną i żeby robić to skutecznie, należy być wytrwałym, konsekwentnym i mimo wszystko dzielnie znosić
porażki, gdyż nie każda transakcja będzie kończyła się zyskiem. Umiejętność radzenia sobie
Najlepsze produkty inwestycyjne 2015
Instytucja finansowa
Nazwa produktu
Opis rozwiązania
BPS TFI
BPS Obligacji Korporacyjnych
BPS Obligacji Korporacyjnych (BPS SFIO) skierowany jest do osób oczekujących wzrostu wartości aktywów przewyższającego zyski możliwe do uzyskania z inwestycji na rynkach
dłużnych papierów skarbowych. Subfundusz lokuje aktywa głównie w dłużne papiery wartościowe emitowane przez przedsiębiorstwa oraz jednostki samorządu terytorialnego.
Uzupełnieniem składu portfela mogą być dłużne skarbowe papiery wartościowe oraz lokaty bankowe. Rekomendowany okres inwestycji to minimum 2 lata.
Biuro Maklerskie
Alior Banku
Doradztwo inwestycyjne
Doradztwo inwestycyjne realizowane jest w oparciu o szeroką gamę produktów inwestycyjnych dostępnych w Biurze Maklerskim Alior Banku. W ramach usługi doradztwa portfelowego klient, po
podpisaniu umowy i odpowiedzi na pytania ankiety inwestycyjnej, otrzymuje wiadomości e-mail, zawierające rekomendacje inwestycyjne z propozycją struktury portfela dopasowanego do jego
oczekiwań i profilu inwestycyjnego. Zaproponowany portfel inwestycyjny oparty jest na funduszach inwestycyjnych. Ponadto, deklarując do usługi kwotę inwestycji powyżej 100 tys. zł, klient
może skorzystać również z rekomendacji portfela złożonego z instrumentów giełdowych lub portfela mieszanego. Gdy klient zdecyduje się na wybór jednego z zaproponowanych portfeli, biuro
maklerskie na bieżąco go monitoruje i przesyła informację o zmianie rekomendacji. Przygotowane strategie charakteryzuje orientacja na wynik i odpowiednie zarządzanie ryzykiem inwestycyjnym,
dzięki czemu oferowane rozwiązania inwestycyjne są kompleksowe i w pełni dostosowane do bieżących realiów na rynkach finansowych. W ramach usługi doradztwa biuro maklerskie
proponuje jedną z czterech podstawowych strategii, zróżnicowanych pod kątem potencjalnej stopy zwrotu i ryzyka inwestycyjnego: ostrożną, rozważną, strategia aktywną i dynamiczną.
Biuro Maklerskie
Banku BPH
Rachunek inwestycyjny
Ciekawa oferta dla inwestorów korzystających z day-trading.
Rachunek inwestycyjny:
Brak opłat za: obsługę rachunku inwestycyjnego (bezpłatne prowadzenie rachunku obejmuje pierwszy okres obsługi nowego rachunku, tj. okres od dnia otwarcia rachunku inwestycyjnego do
ostatniego dnia kalendarzowego roku, w którym rachunek został otwarty); przelew online środków z rachunku inwestycyjnego w ramach Banku BPH; przelew środków z rachunku inwestycyjnego
do innego banku krajowego poprzez internetowy system M@klerPlus.
Niska prowizja w przypadku transakcji day-trading (dla transakcji na rynku papierów wartościowych i derywatów):
zwrot 50 proc. prowizji od transakcji odwrotnych. Obsługa internetowa: nowoczesny, szybki, funkcjonalny system transakcyjny M@klerPlus; dostęp do notowań on-line w czasie rzeczywistym
dzięki aplikacji Notow@niaPlus.
Promocje dla klientów: dla posiadaczy Maksymalnego Konta w Banku BPH; dla Młodego Inwestora (do ukończenia 26 lat); dla Członków SII."
Deutsche Bank
Polska
db Elita Funduszy
Produkt inwestycyjno-ubezpieczeniowy, zapewnia 100-proc. ochronę składki zainwestowanej, a zysk dla klienta zależy od wyników funduszy inwestycyjnych, które stanowią
aktywo bazowe. Produkt oferowany w formie grupowego ubezpieczenia na życie i dożycie. Czas trwania 1,5-3,5 roku. Minimalna składka wynosi 2 tys. zł. W otoczeniu niskich
stóp procentowych db Elita Funduszy może być alternatywą dla klientów, którzy oczekują wyników wyższych niż w przypadku depozytów. Z uwagi na wbudowany mechanizm
gwarancji kapitału, produkt stanowi alternatywę dla klientów, którzy chcą skorzystać na wzrostach funduszy inwestycyjnych bez ryzyka utraty swojego kapitału.
Dom Maklerski
Banku Ochrony
Środowiska
Bossafund
Bossafund to dostępna od 2012 r. usługa umożliwiająca klientom DM BOŚ oraz Banku BOŚ inwestowanie w szeroki wachlarz popularnych funduszy inwestycyjnych – zarówno tradycyjnie,
podczas bezpośredniej wizyty w placówce, jak i samodzielnie przez internet. Wszystkie fundusze można nabywać przez internet bez opłaty manipulacyjnej. Poprzez dedykowany
rachunek „funduszowy” można śledzić na bieżąco stan i notowania posiadanych funduszy. Tematyczny serwis informacyjny zapewnia natomiast dostęp do najbardziej aktualnych
informacji z rynku funduszy, kompletnych charakterystyk oferowanych produktów oraz danych i narzędzi wspierających podejmowanie decyzji inwestycyjnych. W porównaniu
z rokiem ubiegłym (I kw. 2015/I kw. 2014) odnotowano 89-proc. wzrost liczby zleceń na fundusze oraz 65-proc. wzrost liczby aktywnych rachunków „funduszowych”.
ING Bank Śląski
ING Konto Funduszowe SFIO
ING Konto Funduszowe ze względu na swoją prostotę może być skierowane do szerszej grupy klientów, którzy dotychczas nie inwestowali w fundusze inwestycyjne
oraz do osób, które szukają rozwiązań pozwalających na dywersyfikację swoich środków. Klienci mają do wyboru trzy subfundusze: ING Pakiet Ostrożny, ING
Pakiet Umiarkowany oraz ING Pakiet Dynamiczny. Oferta została przygotowana w taki sposób, aby każdy mógł wybrać dla siebie odpowiedni pakiet.
ING Securities
Portfele doradcy
Produkt oferowany w ramach licencjonowanej usługi Doradztwa inwestycyjnego, kierowany do osób oczekujących pomocy w budowaniu własnego portfela
inwestycyjnego na warszawskiej giełdzie. ING Securities przekazuje klientom rekomendacje w oparciu o jeden z czterech portfel modelowych odpowiadających
indywidualnemu profilowi każdego klienta. Klient bazując na rekomendacji, dokonuje transakcji na swoim rachunku maklerskim. W skład portfela modelowego
mogą wchodzić akcje i obligacje notowane na GPW. Modelowe potftele to: ochrona kapitału, dywidendowy, akcyjny, akcyjny agresywny.
KBC TFI
KBC Strategy 90 April
KBC Strategy 90 April jest funduszem typu CPPI (Constant Proportion Portfolio Insurance), który automatycznie dobiera proporcje inwestycji w akcje i obligacje do bieżącej sytuacji na rynku
finansowym. Subfundusz może inwestować swoje aktywa w fundusze akcyjne, obligacyjne i instrumenty rynku pieniężnego, zarówno w formie funduszy, jak i bezpośrednio na rynku (np. lokaty
bankowe). Akcje i obligacje w portfelach tych funduszy należą do emitentów z całego świata, w przypadku akcji z rynków rozwiniętych i rozwijających się, a w przypadku obligacji zarówno
skarbowych, jak i korporacyjnych.
Subfundusz jest zarządzany aktywnie przez KBC ASSET MANAGEMENT SA, a monitorowanie rynku odbywa się automatycznie 24 godziny na dobę przez 7
dni w tygodniu. Inwestycja posiada najlepsze cechy funduszu otwartego (płynność, codzienną wycenę, nieograniczony czas trwania) i funduszu z ochroną
kapitału (wbudowany mechanizm ochrony aktywów na poziomie 90 proc., obowiązujący w okresach rocznych: kwiecień - kwiecień).
Open Life TU Życie
Ubezpieczenia indywidualne na
życie i dożycie z Ubezpieczeniowym
Funduszem Kapitałowym
„Noble Investment Portfolio”
Ubezpieczenie umożliwia inwestycję w fundusze o szerokiej i zróżnicowanej palecie aktywów. Przy doborze oferty brano pod uwagę lokowanie aktywów pod względem
geograficznym oraz branżowym. Dołożono wszelkich starań, aby klient miał swobodę doboru funduszy również o różnym poziomie ryzyka inwestycyjnego. Klient ma
pełną swobodę przenoszenia środków pomiędzy proponowanymi Ubezpieczeniowymi Funduszami Kapitałowymi bez ponoszenia żadnych kosztów oraz bez limitów i
ograniczeń ilościowych czy okresowych. Całkowicie wycofując się z inwestycji, klient otrzyma 100 proc. wartości rachunku udziałów. W przypadku chęci częściowego
wycofania środków ze zgromadzonego kapitału klient otrzyma częściową wartość wykupu, która stanowić będzie równowartość udziałów jednostkowych umarzanych
z Funduszu źródłowego. Ubezpieczający sam decyduje, z którego Funduszu nastąpi wycofanie aktywów na poczet częściowej wypłaty wartości wykupu.
Pioneer Pekao TFI
Pioneer Strategii Globalnej
Pioneer Strategii Globalnej jest subfunduszem zrównoważonym, który może inwestować do 100 proc. aktywów w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych – akcyjnych,
obligacyjnych oraz pieniężnych. Znaczna część aktywów jest lokowana w instrumenty finansowe denominowane w walutach obcych. Z uwagi na swój zróżnicowany
portfel funduszy zagranicznych, subfundusz może zainteresować osoby poszukujące wygodnej i optymalnej formy lokowania środków na zróżnicowanych rynkach
całego świata. Może pełnić rolę jednego „gotowego” produktu, który pozwala poszerzyć portfel inwestycji o jedne z najlepszych zagranicznych funduszy akcyjnych,
obligacyjnych i pieniężnych. Pioneer Strategii Globalnej ma bowiem charakter funduszu funduszy, czyli łączy najlepsze cechy z wielu dostępnych na rynku rozwiązań,
przez co uwalnia inwestorów od trudnej sztuki doboru optymalnych rozwiązań i stałego monitoringu rynku funduszy oraz sytuacji na rynkach globalnych.
INWESTOR GF 29
24 kwietnia – 7 maja 2015 r.
być?
z frustracją towarzyszącą niepowodzeniom będzie tutaj jedną z kluczowych umiejętności.
Fundusz inwestycyjny – dla
mniej zorientowanych
Inwestowanie w fundusz inwestycyjny jest
formą zdecydowanie bardziej przystępną dla
osób z mniejszym doświadczeniem. Kupując jednostki uczestnictwa danego funduszu,
inwestor powierza swój kapitał profesjonalistom, którzy pomnażać go będą zgodnie
z określoną polityką inwestycyjną. Rozwiązanie to jest szczególnie zalecane osobom,
które albo nie mają czasu aktywnie interesować się rynkiem kapitałowym lub też nie
mają dostatecznej wiedzy na temat jego działania. Większość funduszy charakteryzuje
się pewną konkretną polityką inwestycyjną
– np. fundusz akcji chińskich będzie inwestował w papiery wartościowe na tym rynku
i zarabiał tylko wtedy, kiedy ten konkretny
rynek będzie w trendzie wzrostowym.
Fundusze typu „zarabiaj w każdej sytuacji
rynkowej” są zdecydowaną mniejszością
i najczęściej występują w postaci funduszy zamkniętych, do których nie każdy ma
możliwość przystąpić. Inwestor musi zatem
zdecydować, w fundusz o jakim charakterze
zainwestować, ile środków przeznaczyć na
konkretne rozwiązanie, czy też kiedy przebudować swój portfel złożony z jednostek
różnych funduszy. Błędne decyzje mogą przynieść straty porównywalne z rynkiem akcji.
Samodzielnie – większy potencjał
Od strony potencjalnych wyników inwestycyjnych samodzielne inwestowanie ma
zdecydowanie większy potencjał. Przy odpowiedniej analizie i doborze spółek portfel może przynosić naprawdę pokaźne stopy
zwrotu. Trzeba jednak pamiętać, że ryzyko
takiego portfela będzie stosunkowo duże,
a zmienność wyników powodować może, że
część inwestorów nie będzie w stanie wytrzymać okresów z dużą stratą i w efekcie realizować będzie straty na pozycjach, byle tylko
pozbyć się z portfela tracących pozycji.
Fundusz – nieustanne analizy
Inwestowanie poprzez fundusze inwestycyjne to zdecydowanie bardziej wyważona
forma lokowania środków. Zarządzający
funduszami dokonują bowiem bieżących
analiz składników portfela, unikają elementów mało płynnych, co ogranicza trochę
potencjał wzrostów, ale zapewnia jednocześnie możliwość szybkiego zamknięcia pozycji. Zarządzający portfelem na bieżąco
analizują instrumenty wchodzące w skład
portfela, jak i te potencjalnie mogące wejść
w jego skład oraz stale monitorują i analizują wyniki i komunikaty giełdowe. Fundusz stara się zapewnić swoim uczestnikom
stałe i przewidywalne stopy zwrotu przy akceptowalnym dla danego funduszu ryzyku.
Warto nadmienić, że niejednokrotnie inwestowanie poprzez fundusz inwestycyjny jest
jedynym sposobem, aby w ogóle móc zainwestować w wybraną klasę aktywów.
Na początek hybryda
Statystyczny Kowalski rezygnując z oszczędzania na rzecz inwestowania, musi zatem odpowiedzieć sobie na pytanie: jakim inwestorem
jest lub chce być. Jeśli chce aktywnie brać udział
w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, może
poświęcić część swojego czasu oraz jest gotów
do ciągłej nauki, powinien zainteresować się samodzielnym inwestowaniem na giełdzie. Nie
oznacza to oczywiście, że należy w takiej sytuacji całkowicie porzucić inwestycje w fundusz
Reklama
inwestycyjny. Na początku drogi inwestycyjnej,
najlepiej zdecydować się na swojego rodzaju hybrydę – większą cześć kapitału powierzyć ekspertom z towarzystw funduszy inwestycyjnych,
mniejszym kapitałem z kolei zbierać niezbędne
giełdowe doświadczenie.
Autor pracuje jako analityk w Domu Inwestycyjnym
Xelion Sp. z o.o.
30 INWESTOR GF
24 kwietnia – 7 maja 2015 r.
ŚWIADOME ZABEZPIECZENIE NA PRZYSZŁOŚĆ
Najlepszą metodą przewidywania
przyszłości jest jej kreowanie.
Szczególnie widać to na przykładzie
zabezpieczenia finansowego na
emeryturę. Jeśli już dziś zaczniemy
oszczędzać na przyszłość, nie
będziemy zaskoczeni poziomem
życia na emeryturze. Z jakich
rozwiązań korzystają zatem Polacy,
aby ze spokojem patrzeć w odległą
perspektywę?
Andrzej Popielski
Najbardziej efektywną i popularną formą
oszczędzania na emeryturę na świecie są fundusze inwestycyjne oraz ubezpieczeniowe fundusze
kapitałowe (UFK). Polacy niestety nie doceniają
funduszy, kojarzą je z inwestycjami wysokiego
ryzyka i dlatego podchodzą ostrożnie do lokowania w nich dodatkowych środków.Co ciekawe, zdają sobie sprawę z tego, że to narzędzie
pozwala osiągnąć nieporównywalny zysk i coraz chętniej wpłacają do funduszy środki z lokat
bankowych. Rynek funduszy jest ściśle regulowany i kontrolowany w celu zapewnienia maksymalnego bezpieczeństwa oszczędności.
Wybór należy do nas
Przyjrzyjmy się zatem IKE, IKZE i PPE. Dwa
pierwsze rozwiązania to konta oszczędno-
ściowe, do których przystąpić można w banku,
TFI lub towarzystwie ubezpieczeniowym. Do
odkładania z myślą o dodatkowej emeryturze
kuszą ulgami podatkowymi, które nie są dostępne w przypadku zwykłych lokat, rachunków
oszczędnościowych czy funduszy inwestycyjnych. Wartość rynku IKE pod względem zgromadzonych aktywów wyniosła 4,3 mld zł.
IKZE posiadało 496,4 tys. osób, co stanowi
32 proc. liczby osób aktywnych zawodowo,
a wartość zgromadzonych aktywów na IKZE
wyniosła 119,2 mln zł.
Jaka jest różnica między tymi formami oszczędzania? W przypadku IKE roczny limit wpłat
pozwalających uniknąć podatku od zysków
kapitałowych wynosi 11 877 zł, musimy jednak pamiętać, że podatku przy wypłacie unikniemy, jeśli mamy skończone 60 lat i przez
przynajmniej 5 lat wpłacaliśmy pieniądze na
konto. W przypadku IKZE wpłaty do wysokości 4 750 zł można odpisać od podstawy
opodatkowania, ujmując je w rozliczeniu rocznym (PIT). Co ciekawe, osoby o dochodzie do
85 528 zł brutto mogą odliczyć od wpłaconej
kwoty 18 proc., natomiast osoby powyżej tego
dochodu do odliczenia mają 32 proc. Należy
wziąć pod uwagę, że w czasie wypłaty środków
z konta IKZE będziemy musieli zapłacić podatek, niemniej będzie on niższy, ponieważ stopa
podatkowa wyniesie 10 proc. Z punktu widze-
Nowoczesna i elastyczna
inwestycja
Każdy klient posiadający
oszczędności chciałby na nich
zarabiać, ale wielu z nich boi
się poniesienia dotkliwej straty
finansowej.
nosić będzie 50 proc. w fundusze akcyjne
i 50 proc. w fundusze obligacyjne. Potem
zaangażowanie to będzie się dynamicznie
zmieniało w zależności od rozwoju sytuacji
na rynkach akcji i obligacji.
Hubert
Łukasiewicz
Aby zminimalizować
wielkość ewentualnych strat, a jednocześnie umożliwić
pomnażanie pieniędzy, gdy koniunktura giełdowa jest
sprzyjająca, KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych wraz
Deutsche Bank Polska wprowadza nowoczesne i bardzo elastyczne rozwiązanie inwestycyjne – Global Partners KBC Strategy
90 April. Jest to zagraniczny subfundusz
typu CPPI, czyli fundusz otwarty stworzony
na czas nieokreślony z wbudowanym mechanizmem zabezpieczenia zainwestowanych aktywów (w tym przypadku 90 proc.
wyceny). Wartość tytułu uczestnictwa
podlegająca zabezpieczeniu obowiązuje
w okresach rocznych (kwiecień – kwiecień),
i jest jednym z celów Subfunduszu. Drugim,
oczywiście głównym celem inwestycyjnym
jest pomnażanie aktywów klientów.
Wyjątkowy mechanizm
Strategia CPPI polega na wykorzystaniu
mechanizmu, który tak dobiera proporcje
pomiędzy aktywami bezpiecznymi i ryzykownymi, aby chronić zainwestowane aktywa na poziomie 90 proc. Subfundusz jest
zarządzany aktywnie przez KBC ASSET MANAGEMENT SA (7 dni w tygodniu przez 24
godziny) przy wsparciu modeli algorytmicznych. Zlecenia generowane są automatycznie, tak aby w sprzyjających okolicznościach
rynkowych maksymalizować zysk, a w czasie bessy minimalizować ryzyko inwestycyjne i zabezpieczać 90 proc. wartości
aktywów w każdą rocznicę Subfunduszu.
Akcje czy obligacje?
Subfundusz może inwestować swoje aktywa w zarządzane przez grupę KBC fundusze akcyjne, obligacyjne i instrumenty
rynku pieniężnego. Co ważne, akcje i obligacje w portfelach tych funduszy należą
do emitentów z całego świata. Na początku
inwestycji zaangażowanie modelowe wy-
Global Partners KBC Strategy 90 April, podobnie jak fundusze inwestycyjne otwarte,
podlega codziennej wycenie, w związku
z czym inwestycja charakteryzuje się wysoką
płynnością, dzięki czemu w każdym dniu
można nabyć lub sprzedać tytuły uczestnictwa po aktualnej wycenie i zrealizować zyski
bądź zminimalizować stratę. Tytuły uczestnictwa wyceniane są w polskich złotych,
Subfundusz jest zabezpieczony pod względem ryzyka kursowego.
Gdzie kupić?
Do 30 kwietnia 2015 r. w Deutsche Bank Polska trwa subskrypcja Subfunduszu, a minimalna wpłata wynosi 5 tys. zł netto.
Autor jest kierownikiem Zespołu Rozwoju
Produktów w KBC TFI
nia podatkowego jest to oczywiście atrakcyjne
rozwiązanie.
Limity i ograniczenia
IKE i IKZE mają jednak wady. Po pierwsze
są nimi limity podatkowe. Oczywiście oszczędzane kwoty mogą być wyższe, ale ulgi otrzymamy tylko do wysokości wspomnianych wyżej
limitów. Po drugie, formułą IKE i IKZE nie są
objęte wszystkie formy pomnażania pieniędzy.
Ograniczają się one obecnie do kont oszczędnościowych, funduszy inwestycyjnych oraz portfeli UFK.
Kolejną formą zabezpieczenia są Pracownicze
Programy Emerytalne, w których pracodawca
oprócz składek ZUS odprowadza na specjalny
fundusz nie więcej niż 7 proc. naszego wynagrodzenia. Mają one jednak jedną, ale znaczną
wadę – sprawdzają się tylko w przypadku części
przedsiębiorstw, skłonnych do wzięcia na siebie
Wysoki poziom dywersyfikacji
Działania inwestorów giełdowych,
zarówno w Polsce, jak i na rynkach
zagranicznych, w minionym kwartale
determinowała przede wszystkim
polityka banków centralnych. Jej
skutki można było obserwować
w sposób bezpośredni na giełdach
w Stanach Zjednoczonych
i w Europie Zachodniej, jak również
w sposób pośredni na warszawskim
parkiecie.
Kamil Hajdamowicz
Najsilniejszy wpływ na zachowanie się rynków
finansowych w tym roku miały decyzje Europejskiego Banku Centralnego, który zdecydował
się rozszerzyć program skupu aktywów o dług
skarbowy. Z perspektywy polskiego inwestora
działanie to determinowało decyzje inwestycyjne w wieloraki sposób. Po pierwsze, polityka
EBC zwiększyła poziom optymizmu gospodarczego w Europie Zachodniej, co przełożyło się
na wzrost optymizmu inwestorów, analityków
przedsiębiorców, jak również zostało uwidocznione w poprawie wskaźników wyprzedzających, jak PMI dla przemysłu i usług. Poprawa
widoczna była zwłaszcza na rynku niemieckim,
który jest głównym rynkiem eksportowym dla
polskich spółek. Przełożyło się to na oczekiwania
silniejszej poprawy zysków wielu podmiotów
z indeksu sWig 80 i mWIG40 w najbliższych
kwartałach, co było widoczne w działaniach inwestorów giełdowych, którzy silnie faworyzowali małe i średnie spółki, z dużą ekspozycją na
eksport.
Fundusze inwestycyjne
W przypadku funduszy inwestycyjnych pierwszy kwartał bieżącego roku pozwolił na zmianę
bądź wyhamowanie tendencji, które napędzały polski rynek w 2014 r. Po pierwsze, wysokie wyceny polskich obligacji skarbowych
w powiązaniu z zakończeniem cyklu obni-
żek stóp procentowych przez Radę Polityki
Pieniężnej pozwoliły na zatrzymanie silnych
napływów do funduszy polskich obligacji skarbowych. Daje to szansę na przepływy kapitału
do innych grup aktywów, w tym akcji. Jest to
widoczne w ostatnich tygodniach, podczas których inwestorzy chętniej nabywali fundusze
obligacji rynku pieniężnego i obligacji korporacyjnych, mniej narażone na negatywne tendencje na rynku długu skarbowego. W mojej
ocenie stopy zwrotu z funduszy obligacji uniwersalnych będą w 2015 r. dodatnie, pomóc
mogą przepływy kapitału związane z polityką
EBC. Niemniej trzeba zauważyć, że silne, niekiedy dwucyfrowe zyski osiągnięte w ubiegłym
roku będą raczej niemożliwe do powtórzenia.
Fundusze akcji
Ponadto ostatnie kilka lepszych miesięcy na
GPW pozwoliło znacząco poprawić optymizm
polskich inwestorów, dzięki czemu wyhamowały umorzenia jednostek polskich funduszy
akcji. Co więcej, w kilku minionych tygodniach
zauważalna jest przewaga nabyć, zwłaszcza w przypadku funduszy małych i średnich
spółek. W mojej ocenie ten segment, z uwagi
na silniejszą ekspozycję na pozytywne tendencje
makroekonomiczne, powinien w ciągu najbliższych kilku miesięcy kontynuować tendencje
wzrostowe. Warto jednak zauważyć, że niektóre
spółki od początku roku znacząco wzrosły, toteż
prawdopodobieństwo niewielkiej korekty spadowej w krótkim okresie jest dość duże.
Rynek akcji zagranicznych
Na globalnych rynkach akcji najbardziej faworyzowanym obszarem geograficznym była strefa
euro. Entuzjazm spowodowany ogłoszonym
w styczniu programem QE przez EBC pozwolił osiągnąć historyczne rekordy na niemieckiej
giełdzie, gdzie indeks DAX od początku roku
wzrósł o ponad 20 proc. Niewiele mniej zyskały
inne rynki europejskie. Bardzo dobrze zachowy-
INWESTOR GF 31
24 kwietnia – 7 maja 2015 r.
de facto podwyżki wynagrodzeń, co w dzisiejszej
rzeczywistości jest coraz trudniejsze. Być może
dlatego cieszą się najmniejszą popularnością
– w 2013 r. (ostatnie dostępne dane) objętych
było nimi 375 tys. osób, co stanowiło 2,39 proc.
ogółu liczby osób pracujących.
Jutro zaczyna się dziś
Z końcem lipca ub.r. na przejście do Otwartych Funduszy Emerytalnych, będących kolejną
opcją gromadzenia środków na jesień życia, zdecydowało się blisko 2 mln Polaków, a liczba ich
obecnych członków wynosi 16 679 718 osób.
Oczywiście decyzja o wyborze OFE lub pozostaniu w ZUS nie jest ostateczna, pierwszy raz
będzie można zmienić ją już w 2016 r., potem
opcja zmiany będzie co cztery lata. Czy OFE
się opłaca? Fundusze oddały ponad połowę naszych emerytalnych oszczędności do ZUS, gdzie
i tak trafi 85 proc. naszej składki emerytalnej.
Oznacza to, że wybór dotyczy znikomej części
naszych pieniędzy. OFE działają jak fundusze
inwestycyjne, kupujące instrumenty finansowe
i są zależne od koniunktury na rynkach. Nie
warto więc opierać swojej przyszłości na jednym
publicznym filarze (ZUS) lub liczyć wyłącznie
na drugi filar (OFE). Jeśli nie chcemy zaznać
biedy na starość, powinniśmy myśleć o zbudowaniu własnego kapitału na przyszłość, odkładając choćby niewielkie kwoty. I zacznijmy to
robić już dziś, a nie przesuwać tego na bliżej nieokreślone „jutro”.
Autor jest wiceprezesem TU Europa SA i TU na Życie Europa SA
Inwestor indywidualny na rynku złota
Paweł Grubiak
Na rynku metali szlachetnych cały luty i połowa
marca tego roku upłynęły pod znakiem wyraźnych przecen. Zresztą, inwestorzy zdążyli się
przyzwyczaić do przewagi podaży na tym rynku,
bo długoterminowy trend spadkowy na wykresie złota trwa już praktycznie od jesieni 2011 r.,
kiedy to cena żółtego kruszcu osiągnęła rekord,
przekraczając poziom 1900 dol. za uncję. Sytuacja na rynku złota sugeruje obecnie przewagę
podaży zarówno w krótkim, jak i długim terminie. Na razie wiele wskazuje na to, że trend
spadkowy się utrzyma. Stronie podażowej na
rynku złota sprzyja obecnie wiele czynników.
Jednym z nich jest siła amerykańskiego dolara
– wartość dolara jest negatywnie skorelowana
z notowaniami złota, co oznacza, że im silniejszy jest dolar, tym większa jest presja na spadek
cen złota.
Rezerwa Federalna
Oczywiście w kwestii dolara dużo do powiedzenia ma amerykańska Rezerwa Federalna. Wartość dolara jest bowiem ściśle uzależniona od
poziomu stóp procentowych w USA – a także
prognoz na temat tego, kiedy mogłoby dojść
do ich podwyżki. Chociaż ostatnie dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych
nie zachwycają, to FED nie zaprzecza, że decyzja o podniesieniu poziomu stóp procentowych mogłaby zapaść już w połowie tego roku.
portfela
Im więcej sygnałów z rynku będzie sugerować
taki scenariusz, tym wyżej może sięgnąć wartość
dolara – i tym niżej mogłaby spaść cena złota.
Chiny i Indie
Patrząc na rynek metali szlachetnych z fundamentalnego punktu widzenia, również łatwo znajdziemy czynniki, które przemawiałyby
za dalszą zniżką cen kruszców. Najważniejszym z nich jest słaby popyt na złoto w formie fizycznej w Azji. Chiny i Indie – dwa kraje
będące kluczowymi odbiorcami złota – nie kupują na tyle dużo złotych monet, sztabek i biżuterii, aby istotnie wesprzeć stronę popytową.
W Chinach wynika to w sporej mierze z faktu,
że wielu tamtejszych inwestorów „sparzyło się”
na swoich inwestycjach w złoto w 2013 r. Dwa
lata temu notowania kruszcu dynamicznie spadały, co zmotywowało wielu Chińczyków do
kupna złota po niższej cenie – która wtedy wydawała się atrakcyjna, jednak w porównaniu do
obecnej ceny kruszcu jest wysoka.
Z kolei w Indiach na zmniejszony popyt składają się dwie kwestie - wysokie cło na import złota i niekorzystne warunki pogodowe
na wielu terenach uprawnych w Indiach, które
mogą obniżyć plony towarów rolnych – gorsze
plony oznaczają mniejsze przychody, a to z kolei
oznacza, że kupią oni mniej złota niż zazwyczaj.
W obliczu słabo rozwiniętego systemu bankowego, spora część ludności wiejskiej w Indiach
traktuje złoto jako substytut lokaty w banku.
Ponadto, złoto jest tradycyjnym zakupem podczas hinduskich świąt oraz uroczystości rodzinnych (np. ślubów).
Złota inwestycja
Inwestor indywidualny może być obecny na
rynku złota na wiele sposobów, a dostępne
współcześnie instrumenty pozwalają na zarabianie zarówno w okresach wzrostów, jak i spadków cen tego kruszcu. Oprócz inwestowania
w złoto fizyczne, inwestorzy mają do dyspozycji cały szereg instrumentów finansowych zależnych od cen tego kruszcu. Godne uwagi są
notowania na rynkach zagranicznych fundusze
typu ETF, które odzwierciedlają poruszanie się
notowań złota w proporcji 1:1. Czasem fundusze
te oferują niewielką dźwignię (2x, 3x) i umożliwiają grę na spadki cen. Rozwiązaniem dla
osób niemających czasu na aktywne inwestowanie mogą być odpowiednio dobrane fundusze
inwestycyjne, z kolei doświadczeni inwestorzy mogą postawić na instrumenty pochodne.
Niezależnie jednak od rodzaju inwestycji, rozsądnym rozwiązaniem może być ulokowanie
niewielkiej części kapitału w złocie, które służy
jako rodzaj ubezpieczenia, mogącego się przydać, gdy sytuacja na rynkach akcji będzie mniej
optymistyczna.
Autor jest członkiem zarządu, licencjonowanym doradcą
inwestycyjnym Superfund TFI SA
Inwestycje alternatywne
– nietypowy sposób na
pewny zysk
Za sprawą kryzysu w latach 2007-2009 inwestorzy z wieloletnią praktyką
zaczęli odchodzić od lokowania kapitału w tradycyjne klasy aktywów,
takie jak akcje czy obligacje. Zaczęli poszukiwać innych sposobów na
pomnażanie nadwyżek finansowych. Ich zainteresowanie zwróciło się ku
aktywom o niższej zmienności, które są niezależne od perturbacji na rynkach
finansowych, ale pozwalają wygenerować solidne stopy zwrotu. Stąd rosnąca
popularność inwestycji alternatywnych.
wały się azjatyckie rynki wschodzące, napędzane
silnymi wzrostami na chińskiej giełdzie. Wzrosły też wyceny na giełdach w Tokio i w Stanach
Zjednoczonych. W przypadku tego ostatniego
rynku tempo wzrostów w ostatnich miesiącach
zauważalnie spadło, z uwagi na słabsze dane
z gospodarki USA i obawy związane z perspektywą pierwszych podwyżek stóp procentowych
przez Fed. Bardzo dobre zachowanie się giełd
zagranicznych nie zostało niezauważone przez
polskich inwestorów. Zainteresowaniem cieszyły
się zwłaszcza fundusze inwestujące na rynkach
rozwiniętych, głównie w Stanach Zjednoczonych i przede wszystkim w Europie Zachodniej.
W dalszym ciągu wielu inwestorów nabywa
fundusze inwestujące w spółki dywidendowe.
Minimalizacja ryzyka
W mojej ocenie, aby zminimalizować ryzyko
inwestycyjne w obecnych warunkach, należy
zachować stosunkowo wysoki poziom dywersyfikacji portfela, zarówno sektorową, jak i geograficzną. Z perspektywy polskiego inwestora
zachowałbym część portfela opartą na krajowych funduszach dłużnych, inwestujących
w obligacje korporacyjne, i te z mniejszą wrażliwością na zmiany stóp procentowych. Ciekawie prezentuje się też sektor europejskiego
długu korporacyjnego, z uwagi na politykę
EBC. W przypadku części akcyjnej rozłożyłbym alokację pomiędzy polskimi funduszami
akcji uniwersalnych i funduszami inwestującymi na rynkach rozwiniętych. Unikałbym za
to budowania całego portfela w oparciu o segmenty rynku, które w ostatnich miesiącach
przyniosły najsilniejszą stopę zwrotu. W przypadku nowych nabyć byłbym jednak ostrożny,
wyceny są już stosunkowo wysokie i możliwa
do osiągnięcia stopa zwrotu może nie być satysfakcjonująca dla nowych inwestorów. Jest to
z jednej strony dość oczywiste stwierdzenie, ale
w dalszym ciągu jest to pułapka, na którą wielu
początkujących inwestorów daje się nabrać. Nie
uważam oczywiście, że hossa na rynkach rozwiniętych ma się ku końcowi. Z uwagi jednak na
dość wymagające wyceny, sugerowałbym stopniowe zwiększanie pozycji, korzystając z możliwych rynkowych korekt.
Autor jest analitykiem rynków finansowych w Biurze Maklerskim
BNP Paribas Polska
Piotr Sawala
Prezes Zarządu
Domu
Maklerskiego
W Investments S.A.
Dzieła sztuki, unikatowe alkohole,
pierwsze wydania
kultowych komiksów nie są już fanaberią
znudzonych milionerów albo domeną nawiedzonych kolekcjonerów. To sposób na
osiąganie atrakcyjnych stóp zwrotu. Ten inwestycyjny trend przyjął się również w Polsce, gdzie uczestnicy rynku kapitałowego
coraz częściej sięgają po nietypowe klasy aktywów. Jak podaje raport Wealth Solutions
na temat inwestycji alternatywnych, w naszym kraju najchętniej inwestuje się w nieruchomości (28 proc. respondentów), fundusze
inwestycyjne mające ekspozycje na produkty
alternatywne (26 proc.) oraz w złoto w postaci sztabek lub monet (15 proc. respondentów). Zaledwie 3 proc. inwestorów lokuje
swój kapitał w dzieła sztuki, whisky czy
diamenty.
W czym tkwi siła inwestycji
alternatywnych?
Przede wszystkim w elastyczności rozwiązań
oraz przyjętej przez nie strategii dostarczania
unikatowych produktów inwestycyjnych pozwalających zarabiać bez względu na sytuację
na rynkach finansowych. Jednym z ciekawych
przykładów poszukiwania nowych możliwości
inwestycyjnych są fundusze lokujące swoje aktywa w zasoby leśne. W Polsce ten temat jest
jeszcze zupełnie nieznany. Szlaki przecierać będzie Dom Maklerski W Investments S.A., który
w kwietniu tego roku uruchomił fundusz inwestujący wyłącznie w lasy.
Korzystając z doświadczenia Stanów Zjednoczonych, Wielkiej Brytanii i Skandynawii,
chcemy zaoferować polskim inwestorom możliwość osiągania zysków z aktywów leśnych.
Dane z tych krajów jednoznacznie wskazują, iż
uprawy leśne stanowią inwestycje o niskim poziomie ryzyka, skorelowane w bardzo niewielkim stopniu z innymi kategoriami aktywów na
rynkach finansowych takimi jak akcje lub obligacje. W odróżnieniu od wielu innych podstawowych klas aktywów obecnych na rynkach
finansowych, wartość inwestycji leśnych będzie
wzrastać – drzewa w lasach rosną niezależnie od
koniunktury rynkowej.