Komentarze rynkowe

Komentarze rynkowe
27.06.2016
Brexit
Rynki finansowe w minionym tygodniu
żyły tylko jednym wydarzeniem:
referendum w Wielkiej Brytanii
dotyczące wyjścia tego kraju w UE.
Oczekiwania z początku tygodnia na
zwycięstwo obozu opowiadającego się
za pozostanie w UE wyciągnęło
większość indeksów giełdowych na
poziomy najwyższe od tygodni. Na
czwartkowym zamknięciu europejskie
indeksy kończyły z blisko 5procentowym wzrostem w ujęciu
tygodniowym. Dlatego ostateczny
Mikołaj Stępniewski, Zarządzający Funduszami
rezultat referendum można określić,
jako spore zaskoczenie (a nawet szok)
dla większości inwestorów. Obywatele Wielkiej Brytanii opowiedzieli się za
wystąpieniem z Unii Europejskiej - za wyjściem oddano 51,9% głosów. W świetle tak
dużego optymizmu z początku tygodnia ryzyko związane z referendum było bardzo
asymetryczne –wynik głosowania za pozostaniem w Unii niewiele zmieniłby w
dotychczasowej sytuacji gospodarczej i politycznej Europy, ale rezultat przeciwny
przewrócił dotychczasowy porządek do góry nogami. W związku z tym w kolejnych
przecena obserwowaliśmy bardzo negatywną reakcję uczestników rynku, szczególnie
na europejskich parkietach. W trakcie pierwszej sesji po referendum indeksy giełdowe
zniwelowały w całości ostatnią falę czterodniowych wzrostów. W ciągu kolejnych dwóch
tygodni prawdopodobnie główne indeksy europejskie będą się musiały zmierzyć się z
tegorocznymi dołkami. Test poziomów osiągniętych w pierwszej połowie lutego
bieżącego roku oznaczałoby 10-15-procentowe spadki indeksów w Paryżu i we
Frankfurcie (z uwzględnieniem piątkowej sesji po ogłoszeniu wyników referendum).
Również na warszawskim parkiecie należy oczekiwać powrotu indeksu WIG do poziomu
42000 punktów osiągniętego pod koniec stycznia. Natomiast indeksy na Wall Street
oraz na rynkach wschodzących, ze względu na względne „oddalenie” od europejskich
problemów, mogą zostać potraktowane przez inwestorów nieco łagodniej niż Stary
Kontynent. W ich przypadku testowanie tegorocznych dołków jest mało
prawdopodobne (więcej na temat wyników referendum i ich wpływu w naszym
odrębnym komentarzu).
Ostatecznie amerykański S&P500 po piątkowej przecenie o 3,6% kończył tydzień
spadkiem o 1,62%, a technologiczny NASDAQ (-1,92%). Większa przecena objęła
europejskie parkiety, niemiecki DAX w piątek tąpnął o 6,8% (w całym tygodniu był
jednak niżej jedynie o 0,77%), podczas gdy Europe STOXX 600 kończył tydzień 1,12procentowym spadkiem. Indeks rynków rozwiniętych MSCI World był w konsekwencji w
całym tygodniu niżej o 1,63%, podczas gdy rynki wschodzące kończyły go na
niewielkim plusie (MSCI Emerging Markets +0,14%). Pomimo głębokich spadków w
piątek na warszawskiej giełdzie główne indeksy kończyły tydzień na plusie. WIG20 był
wyżej o 1,7%, szeroki WIG wzrósł o 0,37%. Na plusie kończyła tydzień też giełda w
Hong Kongu (Hang Seng zyskał 0,91%) oraz rosyjska (dolarowy RTS +0,54%).
Praktycznie na tym samym poziomie zamknęła się z kolei giełda w Turcji (XU100
-0,05%).
Mocno zyskiwały natomiast obligacje skarbowe na rynkach bazowych oraz złoto.
Rentowność niemieckich i amerykańskich 10-letnich obligacji spadła odpowiednio do
-0,06% i 1,5% (rynek zaczyna wyceniać obniżki stóp procentowych w USA w tym roku).
Złoto zyskało 3,72% na wzroście awersji do ryzyka zbliżając się do 1320 USD/uncja
(poziomu najwyższego od połowy 2014 r.).
Mikołaj Stępniewski
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji