Sprzedaż i umorzenia w krajowych funduszach inwestycyjnych

23 lipca 2008
Wspólny raport Analiz Online oraz Izby
Zarządzających Funduszami i Aktywami
www.analizy.pl
Sprzedaż i umorzenia w krajowych
funduszach inwestycyjnych*
czerwiec 2008
Dane o sprzedaży i umorzeniach z 305 funduszy 1 potwierdziły wcześniejsze szacunki dotyczące salda napływu
środków do funduszy inwestycyjnych w czerwcu. Według zgromadzonych danych w minionym miesiącu
nabyliśmy jednostki uczestnictwa za kwotę niemal 7 mld PLN, przedstawiając jednocześnie do wykupu
jednostki o wartości 9,6 mld PLN. Co ważne obie kwoty zawierają również konwersje dokonywane przez
uczestników pomiędzy funduszami, czasami nawet wielokrotnie w ciągu tego samego miesiąca. Stąd też nie
można utożsamiać tych kwot ze środkami przesuniętymi z oraz do innych form oszczędzania.
Saldo obu operacji w czerwcu było ponownie ujemne i wyniosło niemal -2,7 mld PLN. To najgorszy rezultat od
stycznia bieżącego roku, gdy przewaga umorzeń nad wpłatami sięgnęła -11 mld PLN. Pewnym pocieszeniem
zdaje się być fakt, iż czerwcowa sytuacja na rynkach kapitałowych nie odbiegała istotnie od tego, co mogliśmy
obserwować na początku roku. W czerwcu podstawowy indeks warszawskiej giełdy WIG stracił na wartości
niemal -11,8%, wobec -14,2% w styczniu. Gdy spojrzymy na segment najmniejszych spółek to okaże się, że dla
nich czerwiec był wręcz gorszym miesiącem: w minionym miesiącu sWIG80 spadł o -11,7% podczas gdy styczeń
przyniósł spadek tego indeksu "jedynie" o -10,8%.
Sprzedaż i umorzenia wraz z konwersjami (mln PLN)
maj-08
akcyjne
mar-08
sty-08
lis-07
wrz-07
lip-07
maj-07
mar-07
sty-07
mieszane
lis-06
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14
-16
Źródło: Analizy Online na podstawie danych IZFiA
Łączne tegoroczne saldo wpłat i umorzeń to już -19,8 mld PLN, a suma tych operacji dla minionych 12 miesięcy
wynosi -13,7 mld PLN. Z danych dotyczących poszczególnych segmentów rynku, uwzględniających prowadzoną
przez fundusze politykę inwestycyjną wynika, że o ile ubiegłoroczne napływy zawdzięczaliśmy głównie
funduszom akcji, o tyle tegoroczne ujemne saldo w większej mierze jest "zasługą" produktów mieszanych
(zrównoważonych, aktywnej alokacji, stabilnego wzrostu itp.). Było to szczególnie widoczne w lutym, kwietniu
i maju, gdy najbardziej ryzykowane fundusze odnotowały zerowy bilans lub wręcz napływ nowych środków.
Zresztą fundusze mieszane to jedyny segment rynku, który od listopada nieprzerwanie wykazuje przewagę
umorzeń nad nowymi zakupami. Wydaje się więc, że bez poprawy nastrojów w tym segmencie rynku trudno
będzie o odwrócenie relacji, a dodatkowe ryzyko pogłębienia negatywnego bilansu niosą ze sobą pogłębiające
się straty funduszy akcyjnych, mogące stanowić dodatkowe źródło potencjalnej podaży.
Tomasz Publicewicz, analityk
Analiz Online
* dane obejmują sprzedaż, umorzenia oraz wartość środków przemieszczanych pomiędzy funduszami w wyniku konwersji
1 Dane dotyczą funduszy prowadzonych przez TFI, które zdecydowały się na ich publikację. Wśród nich znalazły się wszystkie
towarzystwa będące członkami Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
1
23 lipca 2008
www.analizy.pl
Wspólny raport Analiz Online oraz Izby
Zarządzających Funduszami i Aktywami
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych
instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy
kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności
działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy.
Zakres działalności firmy obejmuje również monitoring zmian akcjonariatu polskich spółek publicznych oraz analizę
rynku polskich papierów dłużnych.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z
o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z
metodologią stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i
informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku
Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o.
Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części,
jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
2