Wydzielenie KDPW_CCP – konsekwentna realizacja Strategii KDPW

Izba rozliczeniowa KDPW_CCP
Wydzielenie KDPW_CCP – konsekwentna realizacja Strategii KDPW
1 lipca 2011 r. nastąpi przekazanie przez Krajowy Depozyt spółce KDPW_CCP zadań
dotyczących prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych na rynku regulowanym oraz w
alternatywnym systemie obrotu i prowadzenia systemu zabezpieczania płynności
rozliczeń. W strukturach samego KDPW pozostaną funkcje z zakresu rozrachunku
transakcji oraz centralnego depozytu papierów wartościowych. Wprowadzając tę zmianę
Krajowy Depozyt wypełnia najwyższe międzynarodowe standardy oraz znacząco podnosi
konkurencyjność polskiego rynku kapitałowego. Wydzielenie ze struktur KDPW izby
rozliczeniowej jest efektem przyjętej pod koniec 2009 roku i realizowanej konsekwentnie
Strategii Krajowego Depozytu na lata 2010-2013, która zakłada m.in. stworzenie nowego
modelu biznesowego KDPW.
Powstanie KDPW_CCP jest jednym z kluczowych dla rozwoju polskiego rynku projektów, które
zapisane zostały w Strategii KDPW na lata 2010-2013. Pierwszym krokiem w kierunku powołania
izby rozliczeniowej CCP było utworzenie w maju 2010 r. tzw. Gwaranta Rozliczeń – spółki
KDPW_CLEARPOOL, której celem było gwarantowanie kapitałem własnym w wysokości 60 mln
zł systemu płynności rozliczeń. Mógł on być wykorzystany w sytuacjach ekstremalnych, gdy
wyczerpane zostałyby podstawowe zasoby systemu gwarancyjnego KDPW.
Rys. 1. Infrastruktura rynku przed wprowadzeniem KDPW_CLEARPOOL
Źródło: Opracowanie własne
Rys. 2. Infrastruktura rynku po wprowadzeniu Gwaranta - KDPW_CLEARPOOL
Źródło: Opracowanie własne
Kolejnym etapem, realizowany zgodnie z przyjętą Strategią oraz w porozumieniu z
przedstawicielami rynku kapitałowego, jest utworzenie izby rozliczeniowej działającej w oparciu o
powszechnie stosowaną na świecie formułę centralnego kontrpartnera (ang. central counterparty
– CCP) – spółki KDPW_CCP. Jest ona w 100 proc. własnością Krajowego Depozytu Papierów
Wartościowych i oprócz kapitału własnego dysponuje nowoczesnym systemem zarządzania
ryzykiem, podnosząc znacznie poziom bezpieczeństwa w rozliczeniach transakcji na polskim
rynku kapitałowym.
Rys. 3. Infrastruktura rynku po wydzieleniu izby rozliczeniowej KDPW_CCP
Źródło: Opracowanie własne
2
Wydzielenie izby rozliczeniowej KDPW_CCP ma na celu zwiększenie atrakcyjności polskiego
rynku kapitałowego, a w szczególności jego postrzeganie przez zagraniczne instytucje
finansowe. Standardem funkcjonującym na rozwiniętych rynkach finansowych na świecie jest
izba rozliczeniowa typu CCP dysponująca odpowiednim kapitałem własnym oraz
rozpoznawalnym systemem zarządzania ryzkiem. Takie atuty posiada KDPW_CCP, który
posiada kapitały własne w wysokości 100 mln zł oraz stosuje powszechnie znaną i
wykorzystywaną metodologię SPAN® do zarządzania ryzkiem. Wszystko to podnosi atrakcyjność
i wpływa na poczucie bezpieczeństwa uczestników rynku.
CCP i CSD – izba rozliczeniowa i centralny depozyt
Działalność depozytowa i rozrachunkowa (prowadzenie depozytu papierów wartościowych;
rozrachunek dostarczanych instrukcji, CSD) oraz rozliczeniowa (rozliczanie i gwarantowanie
rozliczeń transakcji; CCP) generuje różne poziomy ryzyka (CSD nie narażone na ryzyko).
Wyraźne rozdzielenie tych funkcji na dwa odrębne podmioty prawne zmniejsza ryzyko
prowadzonej działalności i dostosowuje infrastrukturę polskiego rynku do najwyższych
światowych standardów. KDPW stanie się wyłącznie izbą rozrachunkową i podmiotem
prowadzącym depozyt, zaś rozliczenia transakcji będą dokonywane przez KDPW_CCP.
Rys. 4. Podział funkcji i zadań pomiędzy KDPW i KDPW_CCP
KDPW_CCP
(CCP)
KDPW
(CSD)
Rozliczenia
transakcji
gwarantowanych
Zarządzanie
ryzykiem
rozliczeniowym
Administracja
zabezpieczeniami
Prowadzenie
depozytu
Rozrachunek
instrukcji
rozliczeniowych
Corporate Actions
Zarządzanie
aktywami
Prowadzenie baz
danych
Źródło: Opracowanie własne
3