Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 6 kwietnia 2016, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dziś, pewnie wczesnym popołudniem, poznamy decyzję Rady Polityki Pieniężnej odnośnie
poziomu stóp procentowych. Sama decyzja nie budzi większych wątpliwości – w ankiecie
Reutersa utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie oczekują wszyscy
analitycy. Taki scenariusz jest także naszym założeniem.
Ponieważ sama decyzja nie budzi kontrowersji, więcej atencji towarzyszyć
będzie zaplanowanej na 16:00 konferencji prasowej gremium. Kluczowe
pytanie, to czy po serii zapewnień, że bazowym scenariuszem dla gremium
pozostaje ścieżka stabilnych stóp procentowych, takie założenie pozostanie
dominującym w Radzie konsensusem. Tu warto zauważyć, że dobiegające dziś
końca posiedzenie jest pierwszym decyzyjnym spotkaniem RPP, w którym
uczestniczy J. Żyżyński, deklarujący we wcześniejszych wypowiedziach chęć do
obniżania stóp procentowych. Poza samym składem Rady, większą skłonność do
gołębich akcentów powodować może także ostatnie umocnienie złotego, który
obecnie jest o około 10 gr. mocniejszy wobec euro, niż miało to miejsce przed
posiedzeniem Rady w marcu. Wśród dodatkowych argumentów znaleźć się także
mogą spadek inflacji bazowej poniżej 0% r/r, czy gołębie postawy prezentowane
przez inne banki w regionie (obniżki stóp na Węgrzech, przedłużanie obrony
przed umocnieniem korony w Czechach). To, jak silne będą ewentualne gołębie
akcenty pozwoli zweryfikować, na ile dominującym jest utrzymywany wciąż
przez nas bazowy scenariusz płaskich stóp procentowych w horyzoncie
najbliższych 12 miesięcy.
KOMENTARZ RYNKOWY
EUR/PLN
4,2596
0,6%
USD/PLN
3,7500
0,7%
EUR/USD
1,1360
-0,1%
WIG 20
1933,8
-2,6%
DJ Euro Stoxx50
2890,4
-2,4%
DAX
9563,4
-2,6%
S&P500
2045,2
-1,0%
Na rynkach trwa kwietniowa korekcyjna przecena ryzykownych aktywów, co
utrudnia także dalsze umocnienie złotego. Kurs EURPLN pozostawał wczoraj ponad
wyznaczonym w poniedziałek minimum przy 4,2250 i przejściowo wzrósł nawet
nad 4,26, co tym bardziej przemawia naszym zdaniem za utrzymaniem
pary w kolejnych tygodniach ponad 4,20 i potencjalnym ruchem nad
4,30. Złoty pozostaje głównie pod wpływem nastrojów na rynkach
globalnych i dzisiejsze informacje z RPP nie powinny mieć istotnego
przełożenia na jego notowania.
Kurs EURUSD nie zdołał z kolei wrócić na ostatnie szczyty powyżej 1,14 i wczoraj
oscylował pod tym poziomem, czemu sprzyjały nieco słabsze od oczekiwań i
wstępnych odczytów wyniki PMI dla strefy euro, a popołudniu lepszy od prognoz
indeks ISM dla usług z USA. Dziś z kolei zmienność może nieco podnieść
wypowiedź przedstawicielki Fed (L. Mester – uprawniona do głosowania
w tym roku) i publikacja minutek z ostatniego posiedzenia Fed.
Zmienność kursu pozostaje jednak wyraźnie niższa niż w poprzednim
tygodniu i dzisiejsze wydarzenia nie powinny tego zmienić. Póki co
brakuje sygnału do utrwalenia wybicia w stronę 1,15 czy do wyraźnej
korekty i zejścia pod 1,13.
Na rynkach akcji wczoraj obserwowaliśmy dalszą przecenę. Niemiecki DAX spadł o
2,6% i zniósł już niemal całą marcową zniżkę, a amerykański S&P500 utrwalił
spadek z poniedziałkowego szczytu tracąc 1%. Na polskim parkiecie WIG20
również spadł wczoraj o 2,6% i choć pozostaje póki co powyżej bariery
1900pkt, szanse na wybicie ponad 2000pkt w najbliższym czasie maleją,
zwłaszcza w świetle trwającej korekty na globalnych rynkach akcji. Dziś
co prawda spadki powinny nieco wyhamować, na co wskazuje nieco
lepsza sesja na rynkach azjatyckich i odbicie w notowaniach ropy
naftowej. Raczej trudno jednak będzie o silniejsze odreagowanie
ostatniej przeceny.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 6 kwietnia 2016, GODZ 9.10
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 6 kwietnia 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
PONIEDZIAŁEK 4 KWIETNIA
10:30
EZ
Indeks koniunktury Sentix (Marzec, pkt)
5,70
6,30
11:00
EZ
Stopa bezrobocia (Luty, %)
10,30
16:00
US
Zamówienia fabryczne (Luty, %, m/m)
-1,70
-1,50
16:00
US
Labour market conditions index (Marzec, %, m/m)
-2,10
1,00
6,90
5,50
10,30
10,30
-1,70
-1,60
-2,40
WTOREK 5 KWIETNIA
04:00
JP
Indeks PMI dla sektora usługowego (Marzec, pkt)
50,0
51,20
07:00
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (Ch. Evans)
08:00
DE
Zamówienia fabryczne (Luty, %, m/m)
-1,20
0,10
0,20
-0,10
09:15
ES
Indeks PMI dla sektora usługowego (Marzec, pkt)
55,30
54,20
54,50
54,10
09:45
IT
Indeks PMI dla sektora usługowego (Marzec, pkt)
51,20
53,90
54,10
53,80
09:50
FR
Indeks PMI dla sektora usługowego (Marzec, pkt)
49,90
51,20
51,20
09:55
DE
Indeks PMI dla sektora usługowego - rewizja (Marzec, pkt)
55,10
55,50
55,50
10:00
EZ
Indeks PMI dla sektora usługowego - rewizja (Marzec, pkt)
53,10
54,00
54,00
10:30
UK
Indeks PMI dla sektora usługowego - rewizja (Marzec, pkt)
53,70
53,80
52,70
0,00
11:00
EZ
Sprzedaż detaliczna (Luty, %, m/m)
0,20
15:45
US
Indeks PMI dla sektora usługowego (Marzec, pkt)
51,30
16:00
US
Indeks ISM dla sektora usługowego (Marzec, pkt)
54,50
0,40
51,00
54,00
53,40
1,50
1,50
-1,80
3,30
ŚRODA 6 KWIETNIA
PL
Decyzja RPP (Kwiecień, %)
08:00
DE
Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m)
1,50
18:20
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (L. Mester)
20:00
US
Minutki z posiedzenia Fed
02:00
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (R. Kaplan)
13:00
EZ
Minutki z posiedzenia EBC
14:30
US
Initial Jobless Claims
02:15
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (E. George)
09:00
HU
Inflacja CPI (Marzec, %, r/r)
0,10
0,30
10:30
UK
Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m)
0,10
0,30
-0,50
-2,00
CZWARTEK 7 KWIETNIA
276,00
PIĄTEK 8 KWIETNIA
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 6 kwietnia 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4