Businessman.pl

Businessman.pl
22 Gospodarka
7-8/2012
 Marek Dziubiński,
prezes MEDICALgorithmics
Algorytmy
za grube miliony
Emisja akcji za ponad 100 mln zł? Na głównym parkiecie
GPW to nic nowego, ale na NewConnect – rekord!
Ustanowić go chce MEDICALgorithmics, niewielka
firma z niezwykłej branży – telemedycyny.
arszawska spółka w 2011 r. osią­
gnęła przychody na poziomie
5,8 mln zł. Tej wielkości podmiot, któ­
ry ledwie 9 miesięcy temu debiutował na
alternatywnym parkiecie Giełdy Papie­
rów Wartościowych, porywający się na
emisję, w ramach której chce pozyskać
kilkadziesiąt milionów do nawet 110 mi­
lionów złotych, powinien wzbudzać u in­
westorów politowanie. Ale w tym przy­
padku potencjalni nabywcy z uwagą będą
śledzić wszystkie szczegóły.
– Nasza oferta cieszy się gigantycz­
nym zainteresowaniem – w ramach road
show spotkaliśmy się z przedstawicielami
większości funduszy TFI na rynku i wielu
funduszy PTE – zapewnia dr Marek Dziu­
biński, założyciel, jeden z głównych akcjo­
nariuszy i prezes MEDICALgorithmics.
W zeszłym roku, przy zysku netto
rzędu 3 mln zł, firma uzyskała niespo­
tykaną niemal w naszej gospodarce ren­
towność sprzedaży netto na poziomie...
52 proc.! Ale uwagę inwestorów zdają się
przede wszystkim przyciągać potencjał
spółki i prognozy na rok przyszły, które
mówią o zwielokrotnieniu zarówno przy­
chodów, jak i zysków. Przed pół rokiem
­MEDICALgorithmics podpisał umowę
o wartości 84 mln zł na dostawę swoje­
go systemu PocketECG na amerykański
rynek. Zanim jednak można było dostrzec
wpływ tej umowy na wyniki finansowe,
w I kwartale 2012 r. zyski MEDICALgo­
rithmics przekroczyły 1,32 mln zł. A to
dopiero początek.
Lepiej, szybciej, dłużej
Skąd ten imponujący sukces? Trudno naz­
wać go niespodzianką, choć szczęście też
odegrało rolę. Spółka działa już od 7 lat.
Trzeba było czasu, by powstał odpowied­
Businessman.pl
7-8/2012
RokPrzychody
ze sprzedaży
(w tys. zł)
2010
2011
4107,3
5805,0
Zysk
ze sprzedaży
(w tys. zł)
2035,2
2963,3
niej jakości produkt oraz by udało się zna­
leźć drogę do jego komercjalizacji (o firmie
pisaliśmy wcześniej, dostrzegając jej nie­
tuzinkowość, w numerze 11/2011). Pracy
zespołu Marka Dziubińskiego przyś­wiecał
prosty cel: stworzyć rozwiązanie, za spra­
wą którego pacjent będzie mógł być ba­
dany urządzeniem podobnym do holtera,
ale mniejszym, lżejszym, dokładniejszym
i przesyłającym dane w czasie rzeczywi­
stym; tak by można zaalarmować lekarza
i jak najszybciej postawić diagnozę. Istot­
ne, by rozwiązanie stosować nie dobę (tyle
zwykle trwa badanie holterowskie), ale
nawet dwa tygodnie – tak długo, aż uda
się postawić właściwą diagnozę.
Tak właśnie działa PocketECG, który
składa się z modułu z elektrodami, które
przykleja się do ciała: zbiera on dane
o pracy serca i przez Bluetooth przesyła
je do smartfonu pacjenta, gdzie zainsta­
lowany uprzednio program w ustalonym
rytmie, przez Internet przesyła dane do
centrali spółki. Tam trafiają do anality­
ków MEDICALgorithmics, a ci – z pomo­
cą oprogramowania – wyszukują niety­
powe zapisy, klasyfikują je i opracowują
dla lekarza syntetyczny raport. Wynik
badania przygotowywany jest zgodnie
ze standardem badania holterowskiego
– każdy kardiolog bez dodatkowego szko­
lenia wie, jak z niego skorzystać.
Produkt i usługi polskiej spółki oka­
zały się najlepsze z dostępnych na global­
nym rynku – i szybko trafiły do Stanów
Zjednoczonych, najbardziej otwartych na
wszelkie nowinki w dziedzinie medycy­
ny. Sprzyjało szczęście, dwóch amerykań­
skich konkurentów uwikłało się bowiem
w spory sądowe z tamtejszym publicznym
ubezpieczycielem Medicare, co ułatwi­
ło zdobywanie rynku długoterminowe­
go monitorowania pracy serca, wartego
w USA ok. 200 mln dol.
Fot. Borys Skrzyński
Polscy pionierzy
Jednak branża nowych technologii to nie­
ustający wyścig. Nie można przestać się
rozwijać i szukać nowych nisz, bo warunki
gry zmieniają się szybko, a konkurenci
ZyskRentowność
netto
sprzedaży netto
(w tys. zł)
(w proc.)
1910,0
3005,9
46,5
51,8
czyhają na potknięcia. Dlatego w listopa­
dzie 2011 r., debiutując na NewConnect,
MEDICALgorithmics za 9,5 proc. akcji
(licząc w stosunku do kapitału zakłado­
wego) pozyskał z rynku 6,2 mln zł.
– Celem było sfinansowanie nowej
platformy sprzętowej dla naszego sys­
temu diagnostycznego. Zamiast dwóch
przyrządów łączących się przez Blueto­
Niewielka jeszcze
polska firma
i plan dominacji
na amerykańskim
rynku. Z motyką na
słońce? Bynajmniej!
oth, pacjent korzysta ze zintegrowanego
urządzenia. Gdy amerykański Food and
Drug Administration dopuści sprzęt do
obrotu, będzie to najnowocześniejsza
platforma sprzętowa na tamtejszym ryn­
ku – i jedyna zintegrowana! Nowe urzą­
dzenie otworzy nam też szeroko drzwi
do rynków bardziej konserwatywnych,
jak Indie czy Unia Europejska, gdzie le­
karze nie są przyzwyczajeni do rozwiązań
telemet­rycznych i uważają, że pacjenci
będą mieć trudności z obsługą smartfonu
i zewnętrznego nadajnika EKG – komen­
tuje Marek Dziubiński.
Kierunek: subkontynent
Ten projekt już jednak finiszuje. Na co
zatem MEDICALgorithmics chce po­
zyskać – z pomocą NewConnect – na­
wet 110 mln zł (za ok. 33-procentowy
pakiet akcji)? W planach jest przejęcie
jednej lub dwóch amerykańskich firm,
które na zlecenie koncernów farmaceu­
tycznych badają wpływ nowych leków
na serce pacjenta, czyli wejście na war­
ty 1,7 mld dolarów amerykański rynek
usług tzw. cardiac safety. – Identyfikujemy
rynki, gdzie można szybko zaszczepić na­
szą technologię i błyskawicznie podnieść
skalę biznesu. Wielopoziomowe synergie
pozwolą skokowo zwiększyć efektyw­
ność przejmowanego podmiotu i, tym
samym, jego rentowność. Dodatkowo,
zapewni to dywersyfikację naszych przy­
chodów – na rynku cardiac safety badania
finansowane są bowiem z kieszeni firm
farmaceutycznych, a na naszym rynku to
ubezpieczyciel pacjenta płaci za wyko­
nywane usługi – tłumaczy to posunięcie
prezes spółki.
A co w dalszych planach? Zdomi­
nowanie amerykańskiej branży zdalne­
go monitorowania pracy serca, a potem
– atak na subkontynent indyjski.
– Indie to, z naszego punktu widze­
nia, fantastyczny rynek, o większym po­
tencjale niż amerykański. Co ciekawe,
nie istnieją tam ubezpieczenia społecz­
ne, a rynek usług medycznych jest bar­
dzo skonsolidowany – i to jest podstawą
do pozytywnego myślenia o możliwości
szybkiego rozwoju w tym kraju – mówi
z entuzjazmem Marek Dziubiński.
Jeśli strategię rozwoju spółki uda się
zrealizować choć w połowie, wygląda na
to, że już niedługo będziemy się mogli
pochwalić jedną z najprężniej rozwija­
jących się spółek nowych technologii
w Europie. 
1 Łukasz Komuda
[email protected]
Największe debiuty
na NewConnect
Spółka (i rok
debiutu)
Wartość
sprzedanych
akcji
(w mln zł)
DM TMS Brokers (2011)
85,1
DTP (2011)
67,6
Biomed Lublin (2011)
35,6
Budus (2011)
28,9
MO-BRUK (2010)
26,0
Scanmed Multimedis (2011)
25,7
GC Investment (2011)
23,3
Mabion (2010)
22,8
LUG (2007)
20,7
Źródło: opracowanie własne na podstawie newconnect.pl
Źródło: MEDICALgorithmics
Jak sobie radzi MEDICALgorithmics?
Gospodarka 23