Artykuł w formacie PDF

Tomasz Szecówka
Analityk Rynku Walutowego
tel. 071 78 22 982
e-mail: [email protected]
Analiza walutowa z dnia 21.02.2008 r.
9:00
Dzień poprzedni:
Rynek zagraniczny
W pierwszej części wczorajszego dnia poznaliśmy bardzo gołębi protokół z ostatniego posiedzenia Banku Anglii. Okazało się,
że ośmiu z dziewięciu członków Rady Polityki Monetarnej głosowało za redukcją stóp procentowych o 25 pb., a jeden za
redukcją o 50pb. Większość rady argumentowała swoją decyzję ograniczonego cięcia wpływem niskich stóp procentowych na
wzrost poziomu presji inflacyjnej. Wybrali oni złoty środek i starali się pomóc brytyjskiej gospodarce nie pogarszając
znacząco sytuacji funta. David Blanchflower jako jedyny z rady był skłonny pomóc brytyjskiej gospodarce nawet kosztem
funta poprzez cięcie o 50 pb. Taki raport nie wpłynął pozytywnie na funta sterlinga. Uwaga inwestorów skupiła się jednak
dzisiaj na informacjach zza Oceanu. Bardzo dynamiczny ruch pary EUR/USD na południe po godzinie 12:30 mogło być
powodem przewidywania inwestorów pozytywnego dla dolara wydźwięku danych. I rzeczywiście takie były. Wskaźniki inflacji
CPI były wyższe od prognoz i wyniosły odpowiednio 0,4% m/m oraz 4,3% r/r (najwyższy dla CPI niebazowego od września
2005 roku) oraz 0,3% m/m oraz 2,5% r/r (najwyższy dla CPI bazowego od lutego 2007 roku). Takiego wzrostu presji
inflacyjnej można było się spodziewać szczególnie po serii obniżek kosztów pieniądza trwającej od sierpnia 2007 roku i
mającej zakres 225 pb. Takie odczyty obniżają jednocześnie prawdopodobieństwo kolejnego cięcia stóp procentowych o 50
pb na następnym posiedzeniu FOMC. Nieco lepsze okazały się również informacje dotyczące rozpoczętych budów w styczniu,
których liczba wzrosła o 0,8% do 1,012 mln wobec oczekiwanych 1,010 mln jednak spadek o 3,0% do 1,048 mln liczby
wydanych pozwoleń na budowę w tym samym miesiącu oraz dalszy wzrost podaży mieszkań a co za tym idzie spadek cen
nadal nie nastraja optymistycznie. Późnym popołudniem para EUR/USD zaczęła powracać na północ a po gołębim raporcie z
ostatnich dwóch posiedzeń FOMC powróciła powyżej ceny 1,47 do poziomów z wczorajszego otwarcia rynku. W pierwszej
części dnia eurodolar pozostawał w wąskim zakresie wahań 1,4696 – 1,4727. Pozostawał on bliżej dolnych ograniczeń
aktualnego wczoraj korytarza 1,4696 – 1,4755, co wskazywało na możliwości wędrówki na południe. Scenariusz taki spełnił
się po godzinie 12:30 a ruch ten był bardzo dynamiczny. Zaraz po danych z USA para EUR/USD przetestowała dzisiejsze
minimum na poziomie 1,4614. O godzinie 16:41 jednostka wspólnej waluty warta była 1,4651 USD.
Rynek polski
Fakt, iż w nocy eurodolar skorygował wczorajsze wzrosty a GPW w Warszawie otworzyła się na minusie, spowodował, że
nasza waluta od rana była słabsza niż wczoraj popołudniu. Dopiero popołudniu złotówka pokazała swoją siłę na parach
EUR/PLN oraz GBP/PLN. Para USD/PLN pozostała pod wpływem umacniającego się wobec euro zielonego. Kurs pary USD/PLN
wzrósł do poziomu 2,4497 o godzinie 14:33. Popołudniowy spadek eurodolara przełożył się bezpośrednio na tą parę . Do
końca dnia nie zdołała ona wrócić wyraźnie poniżej ceny 2,44 PLN za zielonego. Para EUR/PLN w pierwszej części dnia
ograniczyła swoje wahania do przedziału 3,5803 – 3,5898. Popołudniu wybiła się z niego dołem i o godzinie 16:49 jedno
euro warte było 3,5746 PLN. Para GBP/PLN pozostała wczoraj w szerokim zakresie wahań 4,7294 – 4,7594. O godzinie 16:51
jeden funt wyceniany był na 4,7374 PLN.
Krótkoterminowa prognoza:
Rynek zagraniczny:
W pierwszej części dzisiejszego dnia poznamy dane dotyczące grudniowego rachunku obrotów bieżących Strefy euro oraz
styczniowa dynamikę sprzedaży detalicznej na Wyspach brytyjskich. Prawdopodobny spadek tej pierwszej figury nie będzie
sprzyjał wspólnej walucie, jednak przewidywany wzrost dynamiki brytyjskiej sprzedaży detalicznej może być „iskierką
nadziei” na poprawę sytuacji gospodarczej Anglii i wzmacniać funta sterlinga. Najistotniejsze w dniu dzisiejszym będą
ponownie informacje zza Oceanu, chociaż ich kaliber będzie nieco mniejszy niż wczorajszych danych. Prognozowany ponowny
wzrost tygodniowej liczby nowych bezrobotnych oraz utrzymanie się styczniowego indeksu wskaźników wyprzedzających LEI
na poziomie niższym od 0% może w dniu dzisiejszym sprzyjać ruchowi pary EUR/USD na północ jednak impulsy te mogą być
za słabe aby pokonany został opór przy cenie 1,4755 USD za jedno euro. Z tego też powodu przewidywana konsolidacja
będzie miała zakres 1,4705 – 1,4755 z prawdopodobieństwem wybicia się górą z tego korytarza.
Rynek Krajowy:
Dzisiejszy kalendarz polskich danych makroekonomicznych będzie ponownie pusty a o dalszych ruchach par złotówkowych
zadecydują nastroje panujące na europejskich rynkach kapitałowych oraz prawdopodobna wędrówką eurodolara na północ.
Ten drugi czynniki powinien umacniać naszą walutę. Również nastroje na europejskich parkietach giełdowych mogą sprzyjać
złotówce, szczególnie, że na plusach zamknęły się indeksy giełdy amerykańskiej i giełd azjatyckich.
EUR/USD Dnia 21 lutego, gdy kurs przebił już granicę 61,8% zniesienia trendu spadkowego wszystko zapowiadało się na
typową krótkoterminową zmianę trendu. O godzinie 12:00 rozpoczęło się odbicie od linii 1,4747, które o godzinie 14:00
przerodziło sie w gwałtowną wyprzedaż. Jednak równie dynamiczny powrót powyżej poziomu 1,47 ponownie zwiększa
prawdopodobieństwo
dalszej wędrówki na północ z możliwością wystąpienia krótkiego okresu konsolidacji między
poziomami 1,4698 i 1,4747.
USD/PLN Od 5 lutego na notowaniach USD/PLN obserwowaliśmy trend wzrostowy, który 7 lutego przerodził się w
horyzontalny. Od 11 lutego mogliśmy zauważyć delikatną tendencję do osuwania się wykresu poprzez ustanawianie coraz to
niższych dołków. Było to zagrożeniem dla krótkookresowych notowań, oznaczało stopniowe wyczerpywanie siły nabywczej.
Linia wsparcia- poziom poprzedniej konsolidacji czyli granice 2,4485 został bez problemu pokonany. Bez większego wysiłku
pękł też poziom 2,4363, który stanowił 61,8% zniesienia trendu wzrostowego. Podobnie jak na parze EUR/USD i tutaj
zauważyliśmy dynamiczny powrót kursu na północ. Jednak po kilku godzinach wszystko powróciło do normy i kontynuowany
jest trend spadkowy. Najbliższym wsparciem jest poziom 2,4159. Jego wyraźne przekroczenie otworzy drogę niżej do
poziomów 2,3950, czyli historycznego minimum, które naszym zdaniem nie powinno zostać przekroczone.
EUR/PLN Kilka ostatnich tygodni oznaczało dla kursu EUR/PLN ruch boczny. Nie ma żadnych krótkoterminowych przesłanek
technicznych, które wskazywałyby na wybicie z trendu horyzontalnego. Zakłada się więc kontynuacje krótkoterminowego
trendu spadkowego aż do poziomu wsparcia czyli 3,5535. Jeśli ten poziom zostałby na trwałe przebity mogłoby to oznaczać
przejście w średnioterminowy trend spadkowy.
GBP/PLN Od połowy stycznia trend horyzontalny na naszym wykresie utworzył formację trójkąta. Dwa dni temu mogliśmy
zauważyć wyjście dołem z tej figury geometrycznej co dawałoby sygnał do spadków. Potwierdzeniem przewagi podaży jest
wczorajsze trwałe przebicie ważnego wsparcia na poziomie 4,7281. Wszystko przemawia więc za dalszymi spadkami aż do
poziomów 4,6823.
POZIOMY WSPARCIA I OPORU
EUR/USD
1,4785
Opór
1,4748
Obecnie 1,4726
1,4690
Wsparcie
1,4615
EUR/PLN
3,5920
3,5800
3,5711
3,5670
3,5535
USD/PLN GBP/PLN
2,4630
2,4500
2,4246
2,4159
2,3920
4,7377
4,7281
4,7185
4,7052
4,6823
EUR/USD
1,5
1,48
1,46
1,44
1,42
1,4
1,38
1,36
1,34
1,32
1,3
1 maj
1 lip
1 wrz
1 lis
1 sty
1 mar
1 maj
EUR/PLN
3,9
3,85
3,8
3,75
3,7
3,65
3,6
3,55
3,5
1 maj
1 lip
1 wrz
1 lis
1 sty
1 mar
1 maj
3
2,9
2,8
2,7
2,6
2,5
Kalendarium:
2,4
2,3
1 maj
1 lip
1 wrz
1 lis
1 sty
1 mar
1 maj
1 lip
1 wrz
1 lis
1 sty
1 mar
1 maj
5,8
5,7
5,6
5,5
prog.
poprzednio
5,4
5,3
5,2
5,1
10:00
10:30
Strefa Euro
Rachunek obrotów w grudniu
Wielka
Brytania
Sprzedaż detaliczna za styczeń
14:30
USA
16:00
16:30
18:00
0,2 mld
EUR
0,7 mld EUR
5
4,9
0,1% m/m
i
4,6% r/r
-0,4 % m/m i
2,7% r/r
Ilość nowozarejestrowanych bezrobotnych
350 tys
348tys
USA
Indeks wskaźników wyprzedających LEI w styczniu
-0,1%
-0,2%
USA
Tygodniowa zmiana zapasów paliw
USA
Indeks FED z Filadelfii w lutym
-10 pkt
- 20,9 pkt
4,8
4,7
4,6
1 maj
Przedstawione, w raporcie, poglądy, oceny i wnioski sa wyrazem osobistych poglądów autorów i nie maja charakteru rekomendacji autora lub serwisu www.ambconsulting.pl do nabycia lub zbycia albo
powstrzymania sie od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy
z dnia 21 sierpnia 1997r. Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (Dz. U. Nr118, poz. 754, z pózn. zm.) Wyłączna odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie
raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autorzy serwisu sa również właścicielem majątkowych praw autorskich do raportów. W szczególności zabronione jest kopiowanie,
przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie raportów w całości lub we fragmentach bez zgody autorów serwisu.
www.ambconsulting.pl