pobierz - Schroders

Światowa gospodarka w obiektywie grudzień 2016 r.
Wzrost gospodarczy oraz ryzyko rosną za sprawą Trumpa
2016:
z 2,3% do 2,6%
$
2017:
z 2,6% do 2,8%
Pierwsza od dwóch
lat podwyżka tempa
globalnego wzrostu
gospodarczego
Tempo
Growth
wzrostu
Wyższy wzrost = wyższe stopy procentowe
2018
Wyższa inflacja studzi wzrost
gospodarczy w Europie
Perspektywy
wydają się być
korzystniejsze za
sprawą wyboru
Donalda Trumpa
na prezydenta
W trakcie ostatniego kwartału mieliśmy do
czynienia z większą ilością pozytywnych
niespodzianek niż rozczarowań, jednak
spowodowało to pewne problemy
Strefa euro
Ryzyko
Risk
Prognozy wzrostu gospodarczego
w strefie euro zostały zrewidowane
w dół z 1,3% do 1,2%, z powodu
inflacji, która tymczasowo może
wzrosnąć
Dwa największe czynniki ryzyka za czasów Trumpa:
Oczekiwana jest podwyżka stóp przez FED
%
Rosnące ryzyko
inflacji w USA
Jednak czy
amerykańska
gospodarka posiada
wystarczające
zdolności
wytwórcze do
spełnienia obietnic
Trumpa z okresu
kampanii?
Przyczyną jest lepsza
krótkoterminowa
aktywność oraz
korzystniejsze
perspektywy dla USA,
Wielkiej Brytanii oraz
rynków wschodzących
Kadr z Europy
do poziomu 0,75% w grudniu oraz do 1,25%
do końca 2017 roku
Wraz z rozpoczęciem 2018 roku oczekiwane
jest dalsze zacieśnianie polityki
Wyższa inflacja będzie tłumiła
aktywność gospodarczą w 2017
roku, jednak perspektywy na rok
2018 jawią się w jasnych barwach
1. Wojny handlowe Trumpa
Czy nowy prezydent będzie spełniał swoje
groźby w postaci wprowadzenia taryf oraz
wycofania się z istniejących porozumień
handlowych?
$
2. Stymulacja fiskalna
Prezydent elekt może napotkać
trudności w osiągnięciu swoich celów
gospodarczych
ECB
Rynki wschodzące w coraz lepszej kondycji
…jednak oczekujemy, że oprze
się głosom nawołującym do
zaprzestania wsparcia
Pomimo obniżki perspektyw, wciąż dostrzegamy pozytywną ścieżkę wzrostu dla
rynków wschodzących na przestrzeni kolejnych dwóch lat
Wielka Brytania
EM
Konsolidacja fiskalna
w Rosji będzie
ciążyła gospodarce,
jednak ceny ropy
mogą dostarczyć
pozytywnego
zaskoczenia
W Indiach, wycofanie
86% banknotów
z obiegu niekorzystnie
odbije się na aktywności
gospodarczej w krótkim
okresie i skłania nas
do zrewidowania w dół
prognoz dla wzrostu
gospodarczego
Brazylia jest mniej
wrażliwa na wojny
handlowe, jednak
jest narażona na
problemy związane
z zadłużeniem.
Poprawa perspektyw
inflacji zapewnia
przestrzeń do cięcia
stóp
W Chinach kluczową
kwestią pozostaje
wzrost gospodarczy,
który choć będzie
wspierał aktywność
gospodarczą, to
jednak może rodzić
ryzyka
Prognozy tempa wzrostu Wielkiej
Brytanii w 2017 roku zostały
zrewidowane w górę, z uwagi na
gospodarkę opierającą się ponurym,
po-Brexitowym oczekiwaniom
Prognoza wzrostu
dla rynków
wschodzących na
rok 2016 wzrosła
z 3,8% do 4,2%
Wsparciem dla tych prognoz jest wyższa waga jaką przypisujemy scenariuszowi stymulowania
gospodarki przez Trumpa, niż scenariuszowi prowadzenia wojen handlowych
Europejski Bank Centralny
będzie mierzył się z presją
przy utrzymywaniu programu
stymulacyjnego...
Wyższa inflacja będzie studziła
wzrost gospodarczy, chociaż jest
on potęgowany przez osłabienie
się funta
BoE
Bank Anglii będzie
najprawdopodobniej utrzymywał
stopy procentowe na niezmienionym
poziomie, zważywszy na lepsze
dane o wzroście...
... ale naszym zdaniem rząd
przegapił doskonałą możliwość
zwiększenia inwestycji publicznych
i wzrostu produktywności w długim
okresie
Źródło: Schroders, grudnia 2016 r.
Ważne informacje: W niniejszym dokumencie wyrażono własne opinie i poglądy spółki Schroders, które mogą ulec zmianie. Niniejszy dokument powstał wyłącznie w celu informacyjnym
i w żadnym aspekcie nie ma stanowić materiału promocyjnego. Niniejszy materiał nie ma charakteru oferty ani ubiegania się o zakup lub sprzedaż jakichkolwiek instrumentów finansowych.
Niniejszy materiał nie ma na celu udzielania porad księgowych, prawnych ani podatkowych czy wskazówek inwestycyjnych i w tych kwestiach nie należy polegać na zaczerpniętych zeń
informacjach. Uważa się, że zawarte tu informacje są rzetelne, ale spółka Schroders nie gwarantuje ich pełności ani dokładności. Nie przyjmujemy odpowiedzialności za błędy co do
faktów i opinii. Nie należy opierać się na poglądach i informacjach zawartych w dokumencie, podejmując indywidualne decyzje inwestycyjne i/lub strategiczne. Wyniki z przeszłości nie
są wyznacznikiem przyszłych wyników, na którym można było by się oprzeć; ceny jednostek uczestnictwa i dochód z nich mogą zarówno spadać, jak i rosnąć, a inwestorzy mogą nie
odzyskać pierwotnie zainwestowanej kwoty. Wydawca: Schroder Investment Management Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, spółka upełnomocniona i nadzorowana przez
Financial Conduct Authority. Dla Państwa bezpieczeństwa dane mogą być nagrywane lub monitorowane.
1216/PL