Zapisz jako PDF

Komentarze rynkowe
01.02.2016
Fed, Bank Japonii i zmienność cen
ropy w centrum uwagi
W minionym tygodniu najważniejsze indeksy akcji zamknęły się na plusie,
choć w największym stopniu rynki zawdzięczają to jedynie bardzo udanej
piątkowej sesji. Pozytywne nastroje w piątek były zdeterminowane m.in.
niespodziewaną obniżką stóp procentowych przez Bank Japonii.
Dzięki obniżce Japonia dołączyła do grona państw z ujemną stopą depozytową
(obecnie wynosi -0,1%). Utrzymane zostało także dotychczasowe tempo skupu
aktywów. W konsekwencji silne wzrosty cen akcji odnotowano na rynkach azjatyckich
(Nikkei 225 wzrósł w piątek o blisko 3% kończąc tydzień z wynikiem +3,31%), co
przełożyło się także na silne otwarcie w Europie oraz Stanach Zjednoczonych.
Pozytywnie na sentyment (w tym szczególnie notowania spółek energetycznych)
wpłynął także wzrost cen ropy w drugiej połowie tygodnia (w ujęciu tygodniowym
wzrost ten wyniósł 4,44%), napędzany m.in. spekulacjami o możliwej redukcji
wydobycia przez państwa OPEC. W konsekwencji amerykański S&P500 zakończył
ostatecznie tydzień na 1,77-procentowym plusie, technologiczny NASDAQ zyskał
0,51%. Wzrosty obserwowano także w strefie euro, Europe Stoxx 600 wzrósł o 1,2%,
niemiecki DAX był wyżej o 0,34%, podczas gdy francuski CAC40 zamknął się 1,85% na
plusie.
Dobry tydzień miał za sobą także krajowy rynek akcji, WIG20 wzrósł 3,07%.
Odreagowanie ostatnich silnych spadków dotknęło segment krajowych banków (mBank
+9,8%, Alior +8,5%), duże wzrosty odnotowały także notowania Eurocash (+13,1%),
wskazujące na pewien optymizm uczestników rynku wobec skali realnego
(uwzględniającego przerzucenie dużej części kosztów na producentów) obciążenia
branży zaproponowanym podatkiem od obrotów handlowych. Nieco słabiej radziły
sobie mniejsze spółki (sWIG80 +1,45%), wysokie wzrosty obserwowano w segmencie
średnich spółek (mWIG40 +3,41%), w konsekwencji szeroki indeks WIG zyskał 2,91%.
Silne wzrosty na polskiej giełdzie wpisywały się w kontekst pozytywnego momentum
na rynkach wschodzących. Indeks MSCI EM dedykowany rynkom rozwijającym się
wzrósł w ubiegłym tygodniu o blisko 4,5%, podczas gdy indeks MSCI World skupiający
rynki rozwinięte zyskał niecałe 1,7%. Wzrosty cen ropy oraz umocnienie walut EM
napędzały rynek akcji w Brazylii (Ibovespa +6,25%), podczas gdy rosyjski dolarowy
RTS zyskał 7,8%. Na plusie była także Turcja, indeks XU100 był wyżej o 4,6%. W
Chinach notowania na giełdzie w Szanghaju utrzymywały się w tendencji spadkowej
(-6,15%), nie przeszkadzało to jednak giełdzie w Hong Kongu zamknąć tydzień na
solidnym plusie (Hang Seng +3,16%).
Najbardziej oczekiwanym wydarzeniem minionego tygodnia było posiedzenie
amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Zgodnie z oczekiwaniami Fed pozostawił
stopy procentowe na niezmienionym poziomie, wyraźnie jednak złagodził
swój komunikat wskazując na niską inflację oraz mniej optymistyczne
perspektywy wzrostu gospodarczego.
Obecnie rynek kontraktów futures dyskontuje jedynie 14% szans wzrostu stóp
procentowych w marcu, wobec około 50% jeszcze na początku roku. Inwestorzy z
niecierpliwością oczekiwali także na dane dotyczące wzrostu gospodarczego w USA. W
IV kw. 2015 r. amerykańska gospodarka wzrosła o 0,7% kw/kw, nieznacznie poniżej
konsensusu rynkowego. Bliska oczekiwaniom okazała się struktura wzrostu:
odnotowano spowolnienie konsumpcji prywatnej z 3% do 2,2% (częściowo tłumaczony
niższą sprzedażą samochodów), inwestycje mieszkaniowe powtórzyły wynik z
poprzednich kwartałów (ok. 0,3 p.proc. wkładu do dynamiki), kiepskie dane o
zamówieniach na dobra trwałe wpłynęły na ujemny wkład kategorii pozostałych
inwestycji (-0,2 wobec +0,3 p.proc. w III kwartale), eksport netto i zapasy odjęły po 0,5
p.proc.
Mikołaj Stępniewski
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji