Rynek wina - Wine Advisors

Rynek wina
Raport miesięczny
Wine Advisors
31 sierpnia 2012
2
Streszczenie
Przewidywania Wine Advisors o prawdopodobnym zahamowaniu spadków na rynku wina
– sprawdziły się. Od 11 lipca, gdy indeks Liv-ex Fine Wine 50 zaliczył „dołek” na poziomie
294 pkt – indeks znajduje się w trendzie bocznym, wahając się w wąskim przedziale od 294
do 299 punktów. Jednocześnie – przy wciąż niskim, „wakacyjnym” poziomie obrotów
na giełdzie – rośnie stosunek liczby złożonych ofert zakupu do liczby ofert sprzedaży,
co jednoznacznie sygnalizuje odbudowę popytu.
Trudno przewidzieć moment mocniejszego odbicia w górę. Jesteśmy jednak przekonani
co do tego, że w nadchodzących kilku miesiącach (tygodniach?) rynek wejdzie w trend
wzrostowy.
Indeksy rynkowe
Index
Liv-ex Fine
Wine 50
Liv-ex Fine Wine
Investables
MOM
(miesiąc)
0,17%
0,07%
YTD
(od początku
roku)
-11,01%
-9,75%
1yr
(ostatnie 12
miesięcy)
-28,36%
-25,8%
5yr
(ostatnie 60
miesięcy)
16,29%
16,57%
Źródło: www.liv-ex.com, stan na 31 sierpnia 2012
Miesiące wakacyjne, w szczególności sierpień, tradycyjnie charakteryzują się zmniejszonymi obrotami na giełdzie Liv-ex. Co ważne dla inwestorów – obserwowane we wcześniejszych
miesiącach spadki zatrzymały się –jedyny obliczany codziennie indeks Liv-ex Fine Wine 50
w dniu 11 lipca „trafił w dołek” na poziomie 294,8 punktów. Od tego czasu indeks dryfuje
w trendzie bocznym, w wąskim kanale od 294 do 299 punktów.
Wine Advisors Portfele Otwarte Sp. z o.o.
ul. Waliców 11, 00-851 Warszawa
www.wineadvisors.pl
3
360,00
350,00
340,00
330,00
320,00
310,00
300,00
290,00
280,00
270,00
260,00
Liv-ex Fine Wine 50 – ostatnie 9 miesięcy (1 grudnia 2011 do 31 sierpnia 2012)
Przyjmując dłuższą perspektywę czasową warto przeanalizować wykres indeksu
Liv-ex Investables za ostatnie 7 lat. Widoczne jest, że po roku korekty rynek najprawdopodobniej będzie znowu wchodził w trend rosnący. Wniosek ten wzmacniają także
historycznie niskie rentowności długoterminowe (np. dla pięcioletnich okresów
inwestycji) oraz – wskazująca na odbudowę popytu – relacja podaży i popytu na giełdzie Liv-ex.
Wine Advisors Portfele Otwarte Sp. z o.o.
ul. Waliców 11, 00-851 Warszawa
www.wineadvisors.pl
4
400,00
350,00
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
maj-12
gru-11
lip-11
lut-11
wrz-10
kwi-10
lis-09
cze-09
sty-09
sie-08
mar-08
paź-07
maj-07
gru-06
lip-06
lut-06
wrz-05
0,00
Liv-ex Investables – ostatnie 7 lat (wrzesień 2005 – sierpień 2012)
Wine Advisors, a afera Amber Gold.
Zajmująca od tygodni czołowe miejsca w mediach afera firmy Amber Gold
prowokuje pytania o bezpieczeństwo i transparentność inwestycji w wino
realizowanej przez Wine Advisors. Czy są jakiekolwiek podobieństwa w formalnej
strukturze inwestycji? Czy można zidentyfikować podobne czynniki ryzyka? Wyjaśnijmy.
Konstrukcja umowy
•
Z dostępnych publicznie informacji wynika, że umowa zawierana przez Klientów
z Amber Gold była umową na składowanie towaru (złota), w zamian za co usługodawca
i właściciel „domu składowego” (czyli Amber Gold) uiścić miał zlecającemu
przechowanie (czyli Klientowi, właścicielowi złota) zdefiniowaną z góry opłatę (która
stanowić miała „odsetki od lokaty”). Jednocześnie w umowie znajdowały się dość
nieczytelne zapisy o pierwotnej sprzedaży złota i późniejszym jego odkupieniu przez firmę,
po kursach ustalanych jednostronnie przez Amber Gold. Już z tak ogólnego
spojrzenia na kształt i zapisy umowy jednoznacznie wynika, że trudno ocenić ją jako jasną
i przejrzystą.
Wine Advisors Portfele Otwarte Sp. z o.o.
ul. Waliców 11, 00-851 Warszawa
www.wineadvisors.pl
5
• Konstrukcja umowy Wine Advisors jest prosta i czytelna:
• Klient nabywa towar po znanej mu wcześniej cenie, dysponując szczegółową fakturą
(z jednoznaczną specyfikacją towaru) i będąc finalnie jego wyłącznym właścicielem
i dysponentem.
• Zgodnie z umową Wine Advisors wykonuje wszelkie prace obsługowe – związane
z zapewnieniem właściwego magazynowania towaru, jego ubezpieczeniem
i (na zakończenie okresu inwestycji) przeprowadzeniem jak najkorzystniejszego
procesu sprzedaży wina należącego do Klienta. W zamian za wykonywane usługi
pobierana jest opłata w wysokości zdefiniowanej i niezmiennej przez cały czas trwania
umowy.
Komunikowane w ofercie ryzyko inwestycji
•
Amber Gold promowało swoją ofertę jako „gwarantowane lokaty”.
• Wine Advisors proponuje inwestycje w wino jasno wskazując na ryzyko inwestycji
i nieznany przyszły wynik inwestycji. Prezentowane są jedynie wyniki historyczne
– które mogą, ale nie muszą się powtórzyć.
Transparentność
•
Wszystkie zaangażowane w proces spółki z grupy Wine Advisors wypełniają wszelkie
należne zobowiązania formalne: terminowo składając sprawozdania finansowe i deklaracje
podatkowe.
•
Każdy Klient Wine Advisors ma bezproblemowy dostęp do bieżącej i niezależnej
wyceny swojego portfela, wie w jakim magazynie są przechowywane należące do niego
wina, zna numery seryjne posiadanych skrzynek z winem. W systemie komputerowym firmy
obsługującej magazyn LCB Vinotheque dla każdego Klienta Wine Advisors wydzielone jest
indywidualne, opatrzone jego nazwiskiem subkonto, w ramach którego notowane
są poszczególne przechowywane skrzynki z winem.
Mamy nadzieję, że skutecznie wykazaliśmy fundamentalne różnice pomiędzy „złotą piramidą”
Amber Gold a w 100% legalną i opartą o jasne fundamenty inwestycją w wino. A jedynym
wspólnym elementem Wine Advisors i Amber Gold są inicjały prezesa: Marcin P….
Wine Advisors Portfele Otwarte Sp. z o.o.
ul. Waliców 11, 00-851 Warszawa
www.wineadvisors.pl
6
Bieżący stan rynku i prognozy na przyszłość.
Zdaniem Wine Advisors korekta na rynku wina dobiegła końca. Ceny topowych win
są dziś bardzo atrakcyjne i trudno znaleźć argumenty, które miałyby uzasadniać kontynuację
spadków cen. Przeciwnie – wiele przesłanek wzmacnia tezę o odbudowie popytu.
• Zdecydowanie odbudowuje się popyt konsumpcyjny na ogromnym rynku amerykańskim:
za ostatnie 12 miesięcy sprzedaż topowych win wzrosła o 14%, a dynamika popytu jest
istotnie większa od dynamiki konsumpcji win ogółem i także od dynamiki sprzedaży
artykułów luksusowych. (Źródło: http://www.bloomberg.com)
• Systematycznie poprawiają się wyniki osiągane na aukcjach. Sukcesem zakończyła
się pierwsza w historii prowadzona wyłącznie w trybie on-line aukcja domu Christies.
• Podobnie dobrych wyników można spodziewać się na wielkiej aukcji lidera rynku Acker
Merrall Condit 21-22 września w Hongkongu (oferowane będą zarówno wyjątkowe wina
z Bordeaux, jak i unikatowa kolekcja szampanów).
• Na giełdzie Liv-ex od połowy czerwca z historycznych minimów zaczął podnosić
się współczynnik „bid to offer ratio” – rośnie proporcja liczby składanych ofert zakupu
w relacji do ofert sprzedaży. To jednoznaczny dowód na odbudowę popytu.
Niezwykle ważnym czynnikiem może też być przyjęcie przez stale rosnącą grupę
zainteresowanych inwestorów punktu widzenia promowanego przez znanego
menedżera funduszy Joe Roseman’a, zaprezentowanego w opublikowanej w bieżącym
roku książce „Silver-Wine-Art-Gold: Alternative Investments for the Coming Decade”.
[http://www.swaginvestor.co.uk/]
Właśnie sztuka, wino i metale szlachetne stanowić mają optymalne dla inwestorów
kategorie aktywów. Łączy je wspólne „inwestycyjne DNA” – to fizyczne, dające
się łatwo przechowywać aktywa, o limitowanej podaży i stale rosnącym popycie. Aktywa
obecne na globalnym rynku, o wartości niepowiązanej z żadną konkretną walutą.
Są w stanie chronić posiadacza przed inflacją i konsekwencjami kryzysu zadłużenia.
Zdaniem Roseman’a – Wine Advisors w pełni podziela ten pogląd! – w drugiej dekadzie
XXI wieku inwestycje z kategorii SWAG dawać będą inwestorom najlepsze wyniki.
Wine Advisors Portfele Otwarte Sp. z o.o.
ul. Waliców 11, 00-851 Warszawa
www.wineadvisors.pl
7
Wnioski
Korekta na rynku wina najprawdopodobniej zakończyła się. Trudno przewidywać, czy trend
boczny obecny na giełdzie Liv-ex przez ostatnich kilka tygodni utrzyma się jeszcze przez
jakiś czas, czy też oczekiwane wzrosty rozpoczną się już niedługo. Na pewno przestrzeń do
spadków wyczerpała się, a popyt będzie w kolejnych miesiącach dawał coraz mocniej znać
o sobie. Szczególnie odczuwalne „przebudzenie” może pojawić się z kierunku do tej pory
prawie nieobecnego, a dysponującego przecież największą de facto siłą nabywczą: USA.
Tamtejsi kolekcjonerzy i konsumenci muszą zacząć uzupełnianie zapasów w piwniczkach,
z których czerpali przez ostatnie 3-4 lata! Na rynku wina rozpoczął się okres, w którym
można dokonać najkorzystniejszych zakupów!
Wine Advisors Portfele Otwarte Sp. z o.o.
ul. Waliców 11, 00-851 Warszawa
www.wineadvisors.pl