20140819_raport_surowcowy

Raport surowcowy
wtorek, 19 sierpnia 2014 r.
Coraz bliżej końca zakazu eksportu
amerykańskiej ropy
W centrum uwagi:
•
•
Cena ropy bliska 7-miesięcznych minimów
Obfitość ropy naftowej w USA
Dorota Sierakowska
Analityk
e-mail: [email protected]
Nowy tydzień na rynkach towarowych rozpoczął się od spadków. Indeks CRB zanotował w
poniedziałek zniżkę o 0,6% do poziomu 288,20 pkt. Sprzedającym na rynkach surowców sprzyja siła
amerykańskiego dolara – US Dollar Index wciąż porusza się w okolicach wielomiesięcznych
maksimów, w rejonie 81,50-81,75 pkt.
Cena ropy bliska 7-miesięcznych minimów
Spadek notowań surowcowego indeksu CRB to rezultat przede wszystkim kontynuacji przeceny ropy
naftowej. Cena amerykańskiej ropy WTI wczoraj nie zdołała powrócić ponad poziom 95 USD za
baryłkę – zamiast tego, obserwowaliśmy zejście notowań tego surowca w okolice 94 USD za baryłkę,
z dziennym minimum na poziomie 93,41 USD za baryłkę. Dzisiaj rano notowania ropy WTI delikatnie
kierują się w górę, pozostając jednak blisko wczorajszych minimów. Okolice 93-94 USD za baryłkę to
najniższy poziom cen ropy WTI od II połowy stycznia br., a więc od 7 miesięcy.
Obserwowany ostatnio wyraźny spadek notowań ropy naftowej ma swoją przyczynę zarówno w
kwestiach politycznych, jak i makroekonomicznych. Patrząc na te pierwsze, warto wspomnieć przede
wszystkim o coraz mniejszych obawach związanych z konfliktami na Ukrainie oraz na Bliskim
Wschodzie.
Chociaż konflikt na Ukrainie jest daleki od rozstrzygnięcia, to inwestorów uspokoiła chęć dialogu Rosji
z Zachodem, a także fakt, że konflikt ten nie wpłynął istotnie na eksport ropy naftowej z Rosji i
niewiele wskazuje na to, by miało się to zmienić.
Z kolei na Bliskim Wschodzie od kilku miesięcy powodem do obaw była sytuacja w Iraku. Zajęcie
przez islamistów północnej części kraju wywołało spekulacje dotyczące możliwego znaczącego
zmniejszenia produkcji oraz eksportu irackiej ropy. Jednak i tu obawy okazały się – przynajmniej na
razie – bezpodstawne. Eksport ropy naftowej z Iraku w lipcu okazał się nawet większy niż w czerwcu.
1|Strona
Wykres 1. Notowania ropy naftowej WTI – dane dzienne.
Obfitość ropy naftowej w USA
Pomijając kwestie związane z Rosją i Irakiem, również w innych częściach świata ropy naftowej nie
brakuje. Nadwyżka tego surowca jest notowana w rejonie Morza Północnego, w Afryce Zachodniej, a
coraz więcej ropy wciąż wydobywa się w Stanach Zjednoczonych.
Obfitość ropy naftowej w USA to kwestia, która skłania tamtejsze władze do zastanowienia się nad
zwiększeniem eksportu tego surowca. W 2015 roku Stany Zjednoczone prawdopodobnie staną się
największym na świecie producentem ropy naftowej, wyprzedzając dotychczasowych liderów – Rosję
oraz Arabię Saudyjską. Tymczasem od czterech dekad w USA obowiązuje zakaz eksportu ropy
naftowej. Został on wprowadzony w 1975 r., jako odpowiedź na ówczesne embargo eksportowe
krajów arabskich. Zakaz ten obejmuje większość produkcji ropy naftowej w USA, z niewielkimi
wyjątkami.
Energy Information Administration (EIA), będąca częścią amerykańskiego Departamentu Energii,
zapowiedziała wczoraj, że we wrześniu opublikuje dwa raporty analizujące kwestię potencjalnego
zniesienia zakazu eksportu amerykańskiej ropy naftowej. Z pewnością ta kwestia będzie ważnym
tematem dyskusji na rynku naftowym w USA – co więcej, może ona wpływać na notowania ropy
naftowej także w innych częściach świata. Perspektywa zniesienia zakazu eksportu ropy naftowej
wywoła bowiem presję na wyrównanie się cen ropy naftowej m.in. w USA i w Europie.
2|Strona
---Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona