EKONOMETR - raport codzienny

EKONOMETR - raport codzienny
24 października 2006 r.
Rynek krajowy:
Początek nowego tygodnia handlu nie był zbytnio udany, zarówno dla naszej waluty, jak i polskich obligacji. Kurs EUR/PLN, który
na zamknięciu piątkowej sesji wynosił 3,8660 dziś rano wzrósł do 3,8840, a kurs USD/PLN w tym samym czasie poszedł w górę
z 3,0675 do 3,0980. Lekko zwyżkowały także rentowności 2, 5 i 10- letnich papierów skarbowych.
Nastroje na naszym rynku pogorszyły się po pierwsze z racji wczorajszego potwierdzenia przez Eurostat, tego że od kwietnia
przyszłego roku środki z OFE będą musiałyby włączone do sektora finansów publicznych, a to oznacza, że podawana oficjalnie
przez Polskę relacja deficytu budżetowego do PKB wzrośnie o ok. 1,8-1,9 pkt proc. Drugim czynnikiem skłaniającym inwestorów
do delikatnego zmniejszenia w polskich aktywach był fakt ponownego wzrostu napięcia w naszym regionie, w związku z
zamieszkami na Węgrzech, do których doszło przy okazji obchodów 50-tej rocznicy rewolucji węgierskiej z 1956 r. Złotemu i
obligacjom po trzecie zaszkodził fakt wzmocnienia się dolara i spadku cen amerykańskich, a także niemieckich obligacji, o czym
szerzej w części raportu poświęconej rynkowi międzynarodowemu.
Do dalszej wyprzedaży naszych aktywów jednak nie doszło. Co więcej po słabym początku dzisiejszego handlu uczestnicy rynku
zaczęli ponownie kupować lekko przecenionego złotego. Dlaczego? Przedstawione dziś o godz. 10:00 (CET) przez Główny
Urząd Statystyczny dane wskazały na bardzo dobry stan polskiej gospodarki. We wrześniu sprzedaż detaliczna wzrosła r/r o
14,5 proc., choć na rynku oczekiwano jej zwyżki o 12,2 proc., a stopa bezrobocia spadła do 15,2 proc. z 15,5 proc. w sierpniu i
15,3 proc. w prognozach. Dodatkowo na rynku EUR/USD doszło do lekkiego odbicia, sytuacja w Budapeszcie się uspokoiła, a
rynek oczekuje na zaplanowaną na godz. 14:00 (CET) decyzję banku centralnego tego kraju. Większość ekonomistów
spodziewa się 25 pkt podwyżki, do poziomu 8 proc. Także wtedy Narodowy Bank Polski przedstawi dane o inflacji bazowej netto,
która według prognoz we wrześniu wyniosła 1,4 proc., czyli tyle samo co w sierpniu.
O godz. 11:25 (CET) kurs EUR/PLN wynosił 3,8700, kurs USD/PLN 3,0860, a rentowność obligacji 2-letnich (OK1208) 4,812
proc.
Rynek międzynarodowy:
Na początku tygodnia, w oczekiwaniu na środową decyzję Fed, notowania amerykańskiej waluty wzrosły. Kurs EUR/USD, który
na zamknięciu piątkowej sesji wynosił 1,2625 dziś rano spadł do ok. 1,2525/30. Wyraźnie w dół poszły za to ceny amerykańskich
obligacji, a to z kolei pociągnęło za sobą niemieckie bundy. Rentowność 2-letnich benchmarkowych papierów USA wzrosła
wczoraj do 3,9403 i znalazła się na najwyższym poziomie od 16 sierpnia br., a dziś oprocentowanie analogicznych obligacji
niemieckich zwyżkowało do 3,744 proc. i ostatnio tak wysokie było w połowie 2002 r.
Inwestorzy postanowili nieco zwiększyć swoje zaangażowanie w dolarze zakładając, że amerykański bank centralny nie zmieni
zbytnio, w porównaniu do wrześniowego posiedzenia swojej retoryki i nadal będzie podkreślał, że pomimo spowolnienia
gospodarczego ryzyka inflacyjne ciągle się utrzymują. Impulsem do zakupów zielonych był dodatkowo opublikowany wczoraj w
Financial Times wynik sporządzonego dla niego przez Thomson Financial sondażu, z którego wynika, że ponad 40 z 93
badanych pomiędzy sierpniem i wrześniem zarządzających spodziewa się, że w ciągu sześciu miesięcy stopy procentowe w
Stanach Zjednoczonych ponownie pójdą do góry.
Warto jednak pamiętać, że w bardziej aktualnej, zeszłotygodniowej ankiecie agencji Reuters 14 z 21 amerykańskich dealerów
obligacji prognozuje, że proces podwyżek stóp procentowych w USA uległ zakończeniu, a kolejnym krokiem ze strony Fed
będzie obniżka ich poziomu. Z drugiej strony pozostałych siedmiu dealerów spodziewa się, że proces zacieśniania polityki
pieniężnej w Stanach Zjednoczonych jeszcze się nie zakończył.
Opublikowane dziś przed południem dane z Eurolandu pozostały bez większego wpływu na rynek. Korygowany sezonowo
deficyt na rachunku obrotów bieżących wyniósł w sierpniu 6,9 miliarda euro. Oczekiwano, że będzie on równy 4 miliardy euro. Z
kolei zamówienia na dobra trwałego użytku w tym samym miesiącu wzrosły r/r o 14,3 proc. Prognozowano +10,1 proc.
O godz. 11:25 (CET) kurs EUR/USD wynosił 1,2538, a rentowność 2-letnich benchmarkowych obligacji: 4,9235 proc. (USA),
3,727 proc. (Niemcy).
Marek Nienałtowski - Główny Analityk
Secus Asset Management S.A. • Oddział Warszawa • ul. Emilii Plater 53 • 00-113 Warszawa
e-mail: [email protected] • Internet www.secus.pl
tel. 022/ 540 60 40, fax 022/ 540 60 41
Strona 1
Kalendarium
Gdzie
Kiedy
Godz.
Wydarzenie
Prognoza
Ostatnio
Strefa euro
24-paź
10:00
C/A za sierpień
-4,0 mld €
-4,8 mld €
Polska
24-paź
10:00
Stopa bezrobocia za wrzesień
15,3 %
15,5 %
Polska
24-paź
10:00
Sprzedaż detaliczna za wrzesień (r/r)
12,2%
11,5%
Strefa euro
24-paź
11:00
Nowe zamówienia w przemyśle za sierpień (r/r)
10,1 %
9,7 %
Węgry
24-paź
14:00
Decyzja Banku Węgier
8,0 %
7,75 %
Polska
24-paź
14:00
Inflacja bazowa netto za wrzesień (r/r)
1,4%
1,4%
23 paz
Polska
Waluty
Indeksy
NBP fix.
EUR/PLN
0,10%
USD/PLN
0,60%
CHF/PLN
-0,16%
GBP/PLN
0,02%
WIG
-0,27%
WIG20
-0,52%
TECHWIG
-0,01%
MIDWIG
0,95%
EUR/PLN
3,8624
USD/PLN
3,0713
EUR/USD
-0,53%
GBP/USD
-0,56%
USD/JPY
0,56%
USD/CHF
0,60%
23 paz
Świat
Waluty
Indeksy
Towary
DJIA
0,95%
NASDAQ 100
0,96%
FTSE 250
0,05%
Złoto (XAU/USD)
-2,04%
Ropa - fut. NYMEX
-0,86%
Miedź - fut. NYMEX
-0,35%
Raport przygotowany został przez Secus Asset Management S.A. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych, a jego treść jest jedynie wyrazem osobistych
poglądów jego autora i nie stanowi „rekomendacji” w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji
stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym Secus Asset
Management S.A. oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie tego raportu.
Marek Nienałtowski - Główny Analityk
Secus Asset Management S.A. • Oddział Warszawa • ul. Emilii Plater 53 • 00-113 Warszawa
e-mail: [email protected] • Internet www.secus.pl
tel. 022/ 540 60 40, fax 022/ 540 60 41
Strona 2