Wyniki Spółki w I półroczu 2010 roku

Wyniki Spółki
w I półroczu 2010 roku
Prezentacja na spotkanie
w dniu 13 sierpnia 2010 r.
Sierpień 2010
1/22
Plan prezentacji
KGHM Polska Miedź S.A. w I półroczu 2010 roku – synteza
– Podsumowanie wyników
– Znaczące projekty inwestycyjne i badawcze
Wyniki KGHM Polska Miedź S.A. w I półroczu 2010 roku
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Warunki makroekonomiczne
Wyniki produkcyjne
Koszty rodzajowe, koszt jednostkowy
Struktura sprzedaży
Wyniki finansowe
Przepływy środków pieniężnych
Realizacja Budżetu na 2010 rok
Zarządzanie ryzykiem rynkowym
Skonsolidowany wynik finansowy
2/22
KGHM Polska Miedź w I półroczu 2010 roku - synteza
Wynik netto osiągnięty w I półroczu 2010 roku wyniósł 2 227 mln zł i stanowi 77%
prognozowanego wyniku roku 2010 *
W związku z wysokim zaawansowaniem realizacji Budżetu na 2010 rok Spółka jest w trakcie
przygotowania Korekty Budżetu uwzględniającej osiągnięte wyniki oraz zweryfikowane
założenia makroekonomiczne, produkcyjne i inwestycyjne
Utrzymująca się na rynkach finansowych duża zmienność cen miedzi i kursu USD/PLN
powoduje, że prognozy wyników finansowych Spółki charakteryzują się wysoką niepewnością
Spółka zabezpieczyła w I półroczu duży tonaż miedzi (ok. 180 tys. ton) i wolumen przychodów
walutowych w USD (1 245 mln USD) z okresem zabezpieczenia do 2012 roku
W roku bieżącym Spółka rozpoczęła realizację znaczących projektów inwestycyjnych i
badawczych:
– projekty eksploracyjne w Polsce i Niemczech
– umowa inwestycyjna dotycząca projektu Afton-Ajax w Kanadzie – łączne planowane nakłady
w latach 2010-2012 w wysokości ponad 600 mln USD – umowa została zaakceptowana przez
akcjonariuszy Abacus, w najbliższym czasie ma zostać podpisana umowa spółki Joint Venture
– decyzja o realizacji Projektu Modernizacji Pirometalurgii – budowy pieca zawiesinowego i
towarzyszących instalacji w HM Głogów I
– inwestycje kapitałowe: zakup akcji Tauron Polska Energia S.A., projekty inwestycyjne KGHM TFI S.A.
– projekt dotyczący mechanicznego systemu urabiania złoża
* Zgodnie z prognozą opublikowaną w dniu 1.02.2010 r.
3/22
Projekty eksploracyjne
Weisswasser
Termin: 2011-2012
Wydatki: 23 mln Euro
Zasoby: 1,5 mln t Cu
Nowiny
Szklary
Synklina Grodziecka
Termin: 2010-2011
Wydatki: 1 mln USD
Zasoby: 13,8 tys. t Ni
Termin: X.2012-XII.2013
Wydatki: 4-5 mln USD
Zasoby: 1 mln t Cu
ekwiwalentnej
Łączne nakłady na powyższe
projekty wyniosą około 200 mln zł*
* Według bieżących kursów walutowych
Termin: 2010-2013
Wydatki: 23-25 mln USD
Zasoby: 1,38 mln t Cu
4/22
Inwestycje kapitałowe: zakup akcji Tauron Polska Energia S.A., projekty inwestycyjne KGHM TFI S.A.
KGHM Polska Miedź w ramach oferty publicznej zakupiła pakiet 4,9% akcji Tauron Polska Energia S.A.
za kwotę 400 mln zł, a następnie zwiększyła swój udział w spółce przekraczając próg 5%
Zakup akcji spółki związany jest z realizacją Strategii KGHM Polska Miedź S.A. na lata 2009–2018, która przewiduje
dywersyfikację źródeł przychodu oraz wejście w branżę energetyczną
KGHM jako największy w Polsce odbiorca energii, z planami zwiększenia zapotrzebowania w najbliższych latach, powinien
zabezpieczyć dostawy energii elektrycznej dla działalności podstawowej, mając na uwadze zagrożenia niedoboru energii w
Polsce w przyszłości
Produkcja energii elektrycznej jest z punktu widzenia KGHM Polska Miedź S.A. jednym z najatrakcyjniejszych sektorów,
nieskorelowanym z koniunkturą na rynkach metali
KGHM Polska Miedź S.A. zamierza aktywnie wpływać na działalność Tauron Polska Energia S.A. w celu budowania wartości
spółki
Inwestycje KGHM TFI S.A.
Dla KGHM Polska Miedź S.A. działalność KGHM TFI S.A. to:
– Element dywersyfikacji działalności: oczekiwana wysoka stopa zwrotu z inwestycji finansowych, marża z zarządzania aktywami
– Ścieżka podniesienia wartości i wyjścia z niektórych inwestycji kapitałowych KGHM Polska Miedź S.A.
– Możliwość pozyskania inwestorów zewnętrznych do projektów realizowanych w ramach poszczególnych FIZ (ściśle określone
i nadzorowane procedury inwestycyjne)
Działalność KGHM TFI S.A. jest ukierunkowana na długotrwały wzrost wartości firmy poprzez tworzenie
i efektywne zarządzanie zamkniętymi funduszami inwestycyjnymi
– KGHM TFI będzie dążyć do osiągnięcia wewnętrznych stóp zwrotu z inwestycji w wysokości 15-20% rocznie w okresie od 5 do 10 lat
– Czas trwania każdego funduszu jest przewidziany na 7 do 10 lat
KGHM TFI skoncentruje się w najbliższym czasie na trzech sektorach gospodarki:
– Odnawialne źródła energii
– Usługi ochrony zdrowia
– Nowe technologie
5/22
System mechanicznego urabiania złoża
Projekt pt. „Opracowanie technologii eksploatacji z wykorzystaniem
kompleksu urabiającego ACT przez KGHM”
Zweryfikowane nakłady na projekt ujęte w umowie z PARP wynoszą 153 mln zł,
w tym wartość dofinansowania dla Spółki może wynieść 40 mln zł
Zakres projektu obejmuje opracowanie:
– prototypowego, zautomatyzowanego kompleksu ścianowego do mechanicznego
urabiania skał twardych, który będzie się składał z: maszyny urabiającej, przenośnika
ścianowego, obudowy hydraulicznej kroczącej oraz układu zasilania i sterowania
– sposobu ścianowej eksploatacji złóż rud miedzi o małej i średniej miąższości
z wykorzystaniem prototypowego kompleksu ścianowego
Oczekiwane korzyści:
– mniejsze koszty produkcji
– perspektywa eksploatacji cienkich pokładów złóż z minimalizacją zubożenia
– możliwość stosowania innych niż komorowo-filarowe systemy eksploatacji
– zmniejszenie ilości operacji technologicznych, efektywniejsze wykorzystanie
zmianowego i dobowego dyspozycyjnego czasu pracy
– pełna automatyzacja procesu urabiania i odstawy urobku
6/22
Wyniki finansowe Spółki
w I półroczu 2010 roku
7/22
Warunki makroekonomiczne
VIII
IX
X
XII
I
II
III
IV
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
V
VI
VII
18,02
18,45
18,42
18,10
17,11
15,87
17,79
17,67
16,39
14,35
13,36
14,65
21 402
21 837
22 155
Notowania srebra
USD/troz
22 350
21 402
20 065
21 032
19 788
18 658
Notowania miedzi
zł/t
3,24
XI
3,27
VII
3,36
VI
17,82
VII
17,24
VI
2,89
V
2,87
IV
2,93
III
2,85
6M'09: 3,36 USD/PLN
2,83
2,84
2,86
2,90
3,05
3,22
6 554
6 499
6 838
7 745
6M'09: 4 046 USD/t
2,79
II
7 463
6 848
I
6M'10: 3,02 USD/PLN
17 858
XII
7 386
6 982
6 676
XI
6M'10: 7 130 USD/t
17 713
X
Kurs walutowy
USD/PLN
17 883
IX
6 288
6 196
6 165
VIII
15 932
VII
16 131
VI
5 216
5 014
Notowania miedzi
USD/t
6M'10: 21 469 PLN/t
6M'10: 17,62 USD/troz
6M'09: 13 547 PLN/t
6M'09: 13,17 USD/troz
III
IV
V
VI
VII
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
8/22
Wyniki produkcyjne
Produkcja miedzi
w koncentracie
(tys. t)
Wydobycie
urobku
(mln t w.s.)
Produkcja miedzi
elektrolitycznej
(tys. t)
Produkcja srebra
metalicznego
(t)
1 100
512
29,0
428
607
15,2 14,5
7,4
7,4
223
7,2
112
108
240
213
116
105
129
139
36
34
268
295
70
22
IIQ'09 IQ'10 IIQ'10 6M'09 6M'10
B
2010
Zawartość miedzi w urobku
(%)
IIQ'09 IQ'10 IIQ'10 6M'09 6M'10
B
2010
265
561
295
84
40
IIQ'09 IQ'10 IIQ'10 6M'09 6M'10
B
2010
IIQ'09 IQ'10 IIQ'10 6M'09 6M'10
B
2010
w tym z zakupionych
materiałów
miedzionośnych
1,71 1,66 1,65 1,68 1,66 1,66
IIQ'09 IQ'10 IIQ'10 6M'09 6M'10
B
2010
9/22
Koszty według rodzaju (mln zł)
Wzrost kosztów rodzajowych o 988 mln zł, tj. o 26% wobec wartości w I półroczu 2009 roku
Z wyłączeniem wsadów obcych wzrost ten wynosi 55 mln zł, tj. 2%
6M'09
6M'10
4 807
Podatki i opłaty
149
306
Amortyzacja
3 818
148
268
Usługi obce
-214
3 604
Pozostałe materiały,
paliwa i energia
930
1 312
3 201
3 146
1 303
4 391
473
479
Koszty pracy
-416
936
1 605
672
Wsady obce
KOSZTY
WEDŁUG
RODZAJU
(bez wsadów
obcych)
KOSZTY
WEDŁUG
RODZAJU
ZMIANA
STANU
CAŁKOWITY
KOSZT
WYTWORZENIA
PRODUKTÓW
KOSZTY
WEDŁUG
RODZAJU
(bez wsadów
obcych)
KOSZTY
WEDŁUG
RODZAJU
ZMIANA
STANU
CAŁKOWITY
KOSZT
WYTWORZENIA
PRODUKTÓW
10/22
Wzrost kosztów według rodzaju (mln zł)
6M’10 w odniesieniu do 6M’09
wsady obce
amortyzacja
paliwa i oleje
-17
rezerwa na przyszłe zobowiązania
wobec pracowników
933
38
20
zużycie pozostałych materiałów
14
-9 górnicze roboty przygotowawcze
-5 koszty pracy z wyłączeniem rezerwy
na przyszłe zobowiązania wobec pracowników
pozostałe
14
Wzrost wartości obcych materiałów wsadowych wynika z prawie dwukrotnego
zwiększenia wolumenu zakupu, przy wzroście cen o 53%
Wyższe koszty amortyzacji wynikają ze zwiększonego zakresu inwestycji
rzeczowych zrealizowanych w II półroczu 2009 roku
11/22
Koszt jednostkowy produkcji miedzi elektrolitycznej (zł/t)
Całkowity i sprzężony koszt produkcji miedzi elektrolitycznej
Całkowity
jednostkowy
koszt
sprzężony
Wartość
szlamów
anodowych
14 970
13 973
2 364
2 593
12 606
15 516
15 252
14 843
2 452
13 325
2 410
2 295
13 064
2 779
12 843
12 548
6M'10
B 2010
11 380
10 547
Całkowity
jednostkowy
koszt
produkcji
miedzi
IIQ'09
IQ'10
IIQ'10
6M'09
Koszt produkcji miedzi elektrolitycznej ze wsadów własnych
11 503
10 297
IIQ'09
9 552
IQ'10
10 321
9 857
9 957
IIQ'10
6M'09
6M'10
6M’10 w odniesieniu do 6M’09
Sprzężony jednostkowy koszt
produkcji miedzi
elektrolitycznej w I półroczu
2010 roku wzrósł w stosunku
do analogicznego okresu
poprzedniego roku
o 14% ze względu na wyższy
udział obcych materiałów
miedzionośnych w strukturze
produkcji, przy jednoczesnym
wzroście cen zakupu (+53%)
Całkowity jednostkowy koszt
produkcji z wsadów własnych
w I półroczu 2010 roku
kształtował się na poziomie
zbliżonym do osiągniętego
w I półroczu 2009 roku przy
utrzymanym wolumenie
produkcji
B 2010
12/22
Struktura sprzedaży (mln zł)
11 736
15%
5 099
3 925
2 722
3 275
14%
16%
18%
29%
45%
17%
32%
Walcówka
36%
28%
45%
35%
Katody
38%
46%
37%
Srebro
Pozostałe wyroby
z miedzi
7 200
15%
Pozostałe wyroby i
usługi
40%
42%
IIQ'09 IQ'10 IIQ'10 6M'09 6M'10 B 2010
Wzrost przychodów ze sprzedaży w stosunku do I półrocza 2009 roku
o 2 100 mln zł (41%)
13/22
Wyniki finansowe (mln zł)
Zmiana Dynam.
6M'09=100
IIQ'09
IQ'10
IIQ'10
6M'09
6M'10
2 722
3 275
3 925
5 099
7 200
2 100
141
148
42
40
488
82
-405
17
2 047
2 065
2 370
3 642
4 435
793
122
Zysk netto ze sprzedaży
675
1 209
1 555
1 457
2 765
1 307
190
Wynik na poz. działaln. operacyjnej, w tym:
295
-303
303
309
0
-309
x
Dywidendy otrzymane
342
0
24
342
24
-318
7
Realizacja i wycena instrumentów pochodnych
-17
-245
110
-111
-135
-25
122
Różnice kursowe
-58
-50
164
17
114
97
x 6,8
28
-8
5
61
-3
-64
x
970
906
1 858
1 766
2 764
998
157
6
7
9
19
17
-2
88
Zysk przed opodatkowaniem
964
899
1 849
1 747
2 748
1 001
157
Podatek dochodowy
119
173
348
275
521
247
190
Zysk netto
845
725
1 501
1 473
2 227
754
151
1 105
1 061
2 010
2 034
3 071
1 036
151
Przychody ze sprzedaży
w tym korekta przychodów o skutki transakcji
zabezpieczających
Koszty podst. działaln. operacyjnej
Pozostałe
Wynik na działalności operacyjnej
Koszty finansowe netto
EBITDA
14/22
Zmiana wyniku finansowego (mln zł)
6M’10 w odniesieniu do 6M’09
W I półroczu br. zysk netto wyższy o 754 mln zł od wyniku I półrocza 2009 roku
W tym +81 mln zł – zmiana korekty przychodów z tytułu transakcji zabezpieczających z 0 do +81 mln zł
Zmiana kursu walutowego z 3,36 do 3,02 USD/PLN
W tym -487 mln zł – zmiana korekty przychodów z tytułu transakcji zabezpieczających z +488 do +1 mln zł
Wzrost notowań: miedzi z 4 046 do 7 130 USD/t i srebra z 13,17 do 17,62 USD/troz
+231
-25
+97
-787
W tym głównie zwiększenie wartości
wsadów obcych przy równoczesnym
wzroście zapasów o 14 tys. t miedzi
w postaci półfabrykatów hutniczych
-247
-332
+2 210
W tym niższy o 318 mln zł poziom
dywidend.
-393
+1 473
6M'09
+2 227
Zmiana z +17 mln zł do +114 mln zł
Zwiększenie wolumenu sprzedaży
miedzi ze 244 do 263 tys. t przy
zmniejszeniu wolumenu sprzedaży
srebra z 628 t do 617 t
Kurs
walutowy*
* Wpływ na przychody ze sprzedaży
Uzyskane
ceny Cu, Ag,
Au*
Zwiększenie straty z tytułu wyceny i realizacji
instrumentów pochodnych z -111 mln zł do -135 mln zł
Wolumen
sprzedaży
Cu, Ag, Au*
Zmiana
wyniku z
tytułu wyceny
i realizacji
instrumentów
pochodnych
Różnice
kursowe
Koszt
całkowity
sprzedanych
produktów
Podatek
Pozostałe
6M'10
15/22
Przepływy środków pieniężnych (mln zł)
W tym inwestycje rzeczowe
oraz zakup akcji Tauron
2 007
-956
6
2 032
975
W tym zysk netto (+2 227)
Stan na 1.01.2010
Działalność operacyjna
Działalność inwestycyjna
Działalność finansowa i
różnice kursowe
Stan na 30.06.2010
Wartość środków pieniężnych w I półroczu 2010 r.
wzrosła o 1 057 mln zł, tj. ponad dwukrotnie
16/22
Realizacja Budżetu na 2010 rok *
0%
20%
40%
60%
80%
NOTOWANIA MIEDZI (LME)
119%
WYDOBYCIE RUDY (w.s.)
50%
PRODUKCJA MIEDZI W KONCENTRACIE
50%
PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY
KOSZTY PODST. DZIAŁ. OPERACYJNEJ
WYNIK NA SPRZEDAŻY NETTO
52%
51%
61%
54%
80%
WYNIK NA DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ
76%
WYNIK NETTO
77%
EBITDA
140%
112%
NOTOWANIA MIEDZI W PLN
PRODUKCJA SREBRA
120%
106%
KURS WALUTOWY (NBP)
PRODUKCJA MIEDZI ELEKTROLITYCZNEJ
100%
72%
Spółka jest w trakcie opracowywania korekty Budżetu na 2010 rok uwzględniającej wyniki
I półrocza oraz zweryfikowane założenia makroekonomiczne, produkcyjne i inwestycyjne
* Zgodnie z prognozą opublikowaną w dniu 1.02.2010 r.
17/22
Zarządzanie ryzykiem rynkowym - uzasadnienie
Niepewna sytuacja gospodarcza
W ocenie KGHM, sytuacja gospodarcza na świecie jest
wciąż mocno niepewna, w szczególności obawy budzą
pogarszające
się
wskaźniki
gospodarcze
dwóch
największych gospodarek: USA i Chin. Nadal istnieje ryzyko
kryzysu fiskalnego w niektórych państwach należących do
strefy euro.
Globalne ożywienie gospodarcze, które rozpoczęło się
w połowie ubiegłego roku wciąż nie nabrało zdecydowanego
tempa. W najbliższych kwartałach kondycja globalnej
gospodarki może ulec pogorszeniu, w związku ze
słabnącym wpływem pakietów stymulacyjnych i mniejszym
wkładem z odbudowy zapasów. Istotnym czynnikiem ryzyka
pozostaje w dalszym ciągu rynek nieruchomości w USA, jak
również w Chinach.
Istotnym czynnikiem ryzyka wzrostu gospodarczego pozostaje rynek
pracy. Przed globalnym kryzysem w krajach OECD pracowało 15 mln
osób więcej. Ze względu na mniejszy wpływ pakietów fiskalnych
i cyklu odbudowy zapasów to konsumpcja i inwestycje będą musiały
przejąć siłę napędową globalnej gospodarki.
Inflacja w USA i strefie euro pozostanie stłumiona (OECD).
Zapaść na rynku pracy w gospodarkach rozwiniętych
znacząco zmniejszyła presję inflacyjną. Choć w nieco
mniejszym stopniu niż przed rokiem, nadal utrzymują się
obawy o możliwy powrót deflacji, która może wpłynąć na
przyhamowanie wzrostu gospodarczego. Reakcja ze strony
władz monetarnych na zjawiska deflacyjne będzie już bardzo
ograniczona, ze względu na brak możliwości obniżek stóp
procentowych.
18/22
Zarządzanie ryzykiem rynkowym - pozycja zabezpieczająca (stan na 30 czerwca 2010r.)
Pozycja w instrumentach pochodnych na rynku towarowym
Cu (tys. ton)
Strategie wdrożone w I połowie 2010
102,375
24,375
Ag (mln troz)
19,5
58,5
58,5
5,4
19,5
19,5
19,5
39,0
2,7
19,5
19,5
39,0
39,0
19,5
2,7
19,5
II połowa
I połowa
II połowa
2010
2011
2011
2012
II połow a 2010
Put producencki 7500
Collar 5500 - 8000
8000
Collar 6700 - 8800
Kupione opcje put 14
Put producencki 7000
Seagull (sell put,
put, buy put,
put, sell call)
call)
5000 - 7100 - 9600
Collar 6900 - 9300
Kupione opcje put 18
Put producencki 6500
Collar (buy put,
put, sell call)
call)
7000 - 9500
Seagull 4700 - 6900 - 9300
19/22
Zarządzanie ryzykiem rynkowym - pozycja zabezpieczająca (stan na 30 czerwca 2010r.)
Pozycja w instrumentach pochodnych na rynku walutowym (mln USD)
465,0
60
Wyniki na transakcjach zabezpieczających
i przychody Spółki (mln PLN)
Pozycja zamknięta
Kupione opcje put 3,20
Collar (buy put,
put, sell call)
call)
3,30 – 4,30
(odniesienie w kapitały kwoty
69 mln PLN, która skoryguje
przychody ze sprzedaży w II
połowie 2010 r.)
12 183
120
45
120
11303
11 061
Strategie wdrożone w I połowie 2010
360,0
360,0
360,0
7 200
90
90
60
180
90
90
180
180
5 099
180
180
495*
60
II połowa 2010 I połowa 2011 II połowa 2011
Kupione opcje put 3,35
(IV kwartał
kwartał 2010 i I poł
poł. 2011)
Kupione opcje put 2,85
Kupione opcje put 2,60
Kupione opcje put 2,55
Put producencki 3,0
2012
Collar (buy put,
put, sell call)
call)
2,90 – 3,70
Seagull (sell put,
put, buy put,
put, sell call)
call)
2,70 – 3,30 – 4,40
-105
377
-53
2008
2009
I poł.
2009
I poł.
2010
-749
2007
Collar 3,40 – 4,40
368
* wartość
wartość godziwa otwartych pozycji w instrumentach
pochodnych na 30
30 czerwca 2010
2010..
Collar 3,40 – 4,50
20/22
Zarządzanie ryzykiem rynkowym – komentarz do pozycji i wyników
Relatywnie duża pozycja zabezpieczająca
Przez ostatni rok cena miedzi, licząc od minimum, urosła o prawie 200%, co KGHM wykorzystał do
zbudowania znaczącej pozycji zabezpieczającej – intensyfikując aktywność na rynku przy wysokich
poziomach cen.
Obserwowane w II kwartale tego roku osłabienie złotego wobec dolara zostało wykorzystane do
znacznego powiększenia pozycji zabezpieczającej ryzyko walutowe Spółki.
Konsekwentnie budowana pozycja zabezpieczająca Spółki jest istotnie większa niż w latach
poprzednich i obejmuje dłuższy horyzont czasowy – do końca 2012 roku.
Stosowane przez KGHM instrumenty zabezpieczające pozwalają na częściową partycypację we
wzrostach cen. Z tego powodu, pomimo utrzymujących się relatywnie wysokich cen miedzi, utracone
korzyści były minimalne.
Wyniki pierwszego półrocza to głównie zmiana wyceny
Ujemny wynik na instrumentach pochodnych wynika głównie ze zmiany wyceny otwartych pozycji
zabezpieczających (łączny wynik z wyceny -112 mln zł).
Na rozliczonych transakcjach w I półroczu 2010 roku wynik jest dodatni (59 mln zł, w tym korekta
przychodów ze sprzedaży: 82 mln zł, wynik z realizacji instrumentów pochodnych: -23 mln zł).
21/22
Skonsolidowany wynik finansowy (mln zł)
Wynik
skonsolidowany
6M'09
Wynik
jednostkowy
6M'10
6M'10
Przychody ze sprzedaży
5 612
7 812
7 200
Koszty podstawowej działalności operacyjnej
4 146
5 019
4 435
1 466
2 793
2 765
-8
5
0
1 459
2 797
2 764
26
24
17
145
155
x
1 577
2 928
2 748
286
525
521
Zysk netto
1 291
2 403
2 227
93%
EBITDA
1 821
3 210
3 071
96%
Zysk netto ze sprzedaży
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej
Wynik na działalności operacyjnej
Koszty finansowe netto
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych
wycenianych metodą praw własności
Zysk przed opodatkowaniem
Podatek dochodowy
92%
99%
Udział Spółki w wyniku skonsolidowanym
22/22
Dziękuję
23/22