Informacja_podaż SPW_2012-02

DEPARTAMENT DŁUGU PUBLICZNEGO
LUTY 2012
Plan finansowania potrzeb poŜyczkowych budŜetu państwa
i jego uwarunkowania:
w lutym br.
NAJWAśNIEJSZE INFORMACJE:
(strona)
Szczegółowy kalendarz emisji w lutym........................................................................................................................
2
Realizacja potrzeb poŜyczkowych w 2012 r. na poziomie 33%………………………………………………………………….
3
Ponowne otwarcie emisji obligacji na rynku EUR oraz USD……………………...……………………………...…………………………
8
Departament Długu Publicznego
tel. +48 22 694 50 00
[email protected]
PLAN PODAśY SPW W LUTYM 2012 R.
k
2/8
1 Przetargi sprzedaŜy obligacji skarbowych
Data przetargu
Data rozliczenia
Seria
Planowana podaŜ
(mln zł)
1 lut 2012
3 lut 2012
DS1021
1.000-3.000
9 lut 2012*
13 lut 2012
OK0114 / PS1016
3.000-6.000
16 lut 2012*
20 lut 2012
WZ0117
1.000-3.000
* przetarg we czwartek
Ostateczna oferta oraz wartość podaŜy będzie ogłaszana 2 dni przed przetargiem w oparciu o aktualne warunki rynkowe i konsultacje z
inwestorami.
Ministerstwo Finansów moŜe oferować obligacje na przetargu uzupełniającym po średniej waŜonej cenie czystej ofert przyjętych na
przetargu sprzedaŜy.
2 Przetarg sprzedaŜy bonów skarbowych
Data przetargu
Data rozliczenia
Rodzaj bonów
Data wykupu
Planowana podaŜ
(mln zł)
27 lut 2012
29 lut 2012
52-tyg.
27 lut 2013
1.000-2.000
3 Oferta obligacji detalicznych
Nazwa obligacji
Cena emisyjna
Typ i wysokość oprocentowania
DOS0214
100,00 zł
(99,90 zł przy zamianie)
Stałe, 4,75%
TZ0215
99,90 zł
COI0216
100,00 zł
(99,90 zł przy zamianie)
EDO0222
100,00 zł
Zmienne (1,00 * WIBOR 6M);
5,01% w pierwszym okresie odsetkowym
Zmienne (stopa inflacji + 2,50%);
5,25% w pierwszym okresie odsetkowym
Zmienne (stopa inflacji + 3,00%);
6,00% w pierwszym okresie odsetkowym
UWARUNKOWANIA FINANSOWANIA POTRZEB POśYCZKOWYCH W 2012 R.
3/8
Zaawansowanie finansowania potrzeb poŜyczkowych
było wynikiem:
- odkupu bonów w 2011 r.: 4,5 mld zł,
- odkupu obligacji w 2011 r.: 0,2 mld zł,
- rolowania obligacji w ramach przetargów zamiany w
2011 r.: 15,2 mld zł,
- wyŜszych niŜ zakładano środków na koniec 2011 r.:
11,7 mld zł,
- sprzedaŜy SPW na rynku krajowym: 18,3 mld zł,
- emisji obligacji na rynkach zagranicznych: 6,5 mld zł,
- ciągnienia kredytów z MIF: 1,4 mld zł.
1 Potrzeby poŜyczkowe brutto w 2012 r.
Potrzeby poŜyczkowe brutto w 2012 r.
Finansowanie w styczniu
Razem 176,1 mld zł, w tym:
Razem 57,8 mld zł (33%)
wykup długu zagranicznego
15,6
wykup długu krajowego
114,3
zagraniczne
potrzeby netto
46,2
19,8
38,0
krajowe
2 Przepływy w lutym środków z budŜetu na rynek z tytułu SPW oraz transferów do OFE
(mld zł, stan na 31 stycznia 2012 r.)
Wartość środków przekazywanych w lutym z budŜetu z
tytułu wykupu i obsługi SPW oraz transferów do OFE
wyniesie ok. 9,1 mld zł.
10,0
9,0
Transfery do OFE; 0,7
8,0
7,0
Brak przetargów bonów skarbowych w listopadzie.......................................................................................................................
6,0
Średnia zapadalność długu SP na poziomie zbliŜonym do najwyŜszego w historii……………………………………………………………..……..
Wykup SPW; 8,4
Polska polityka poŜyczkowa najskuteczniejsza w regionie - nagroda EuroWeek…………………………………………………………………………………..
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
3 SprzedaŜ i wykupy bonów w lutym 2012 r.
(wg daty rozliczenia, mld zł)
5,0
Przewiduje się, Ŝe w lutym (wg daty rozliczenia) nastąpi
oddłuŜenie w bonach skarbowych w przedziale od 2,6 do
3,6 mld zł.
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0
-5,0
-6,0
1.02
8.02
15.02
wykup
sprzedaŜ (dolny przedział)
saldo narastająco (dolny przedział)
22.02
29.02
sprzedaŜ (górny przedział)
saldo narastająco (górny przedział)
4 Stan środków złotowych i walutowych w dyspozycji MF na koniec miesiąca
(środki walutowe obejmują środki z emisji długu oraz otrzymane z Komisji Europejskiej, mld zł)
60
53,0
55
53,7
54,1
50
44,3
45
40
46,3
35,5
35
30
25
Zgromadzone środki stanowią zabezpieczenie płynności
w finansowaniu potrzeb poŜyczkowych.
48,7
27,4
26,5
27,9
II
III
IV
30,3
30,5
XII
I'12
23,7
20
15
10
5
0
I'11
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
UWARUNKOWANIA FINANSOWANIA POTRZEB POśYCZKOWYCH W 2012 R.
4/8
5 Zmiany długu z tytułu SPW na rynku krajowym wobec banków komercyjnych
(bez transakcji BSB z MF; mld zł)
16,0
W okresie I-XII 2011 r. wobec krajowych banków
komercyjnych nastąpił spadek zadłuŜenia o 20,1 mld zł
wobec spadku o 15,3 mld zł w analogicznym okresie
2010 r.
12,3
12,0
7,9
6,9
8,0
3,5
4,0
4,6
3,3
2,2
0,9
2,5
0,6
0,2
0,0
-1,0
-1,3
-1,8
-4,0
-4,7
-5,5
-8,0
-6,2
-9,1
-10,0
-12,0
I'10
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
-6,7
-7,7
-8,4 -8,0
XII I'11
II
III
IV
-10,0
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII
6 Zmiany długu z tytułu SPW na rynku krajowym wobec funduszy emerytalnych
(mld zł)
7,0
5,0
3,0
2,1
2,6
2,0 2,0
2,3
1,5 1,8
1,6
1,2
0,9
0,4
1,0
-1,0
W okresie I-XII 2011 r. wobec funduszy emerytalnych
nastąpił przyrost zadłuŜenia o 4,5 mld zł wobec wzrostu o
7,1 mld zł w analogicznym okresie 2010 r.
3,9
4,0
3,7
-0,7
-0,6
-1,3
-3,0
-1,1
-1,2
-1,5
-2,1
-2,4
-2,8
-5,0
-4,9
-7,0
I'10
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII I'11
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII
7 Zmiany długu z tytułu SPW na rynku krajowym wobec zakładów ubezpieczeniowych
(mld zł)
3,0
2,7
W okresie I-XII 2011 r. wobec zakładów
ubezpieczeniowych nastąpił spadek zadłuŜenia o 4,4 mld
zł wobec wzrostu o 4,3 mld zł w analogicznym okresie
2010 r.
1,7
2,0
1,3
1,0
0,4 0,3
0,4
0,5
0,7
0,6
0,2
0,0
0,6
0,0
0,0
-0,1
-0,6
-1,0
-0,4
-0,6
-0,5
-0,7
-0,5
-1,0
-1,1
-1,5
-2,0
ZAAWANSOWANIE FINANSOWNIA POTRZEB POśYCZKOWYCH W 2010 ROKU (wg stanu
-2,5 na 28.02.2010 r.)
-3,0
I'10
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII I'11
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII
8 Zmiany długu z tytułu SPW na rynku krajowym wobec funduszy inwestycyjnych
(mld zł)
3,0
2,5
2,0
1,3
1,5
1,2
1,1
0,7
1,0
W okresie I-XII 2011 r. wobec funduszy inwestycyjnych
nastąpił spadek zadłuŜenia o 0,1 mld zł wobec wzrostu
zadłuŜenia o 3,3 mld zł w analogicznym okresie 2010 r.
0,6
0,1
0,5
0,3
0,3
0,9 0,8
0,3
0,0
-1,0
-0,3
-0,5
-0,5
-0,5
-0,7
-0,8
-1,2
-1,4
-1,0
-2,0
-2,1
-3,0
I'10
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII I'11
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII
UWARUNKOWANIA FINANSOWANIA POTRZEB POśYCZKOWYCH W 2012 R.
5/8
9 Zmiany długu z tytułu SPW na rynku krajowym wobec inwestorów zagranicznych
(mld zł)
12,0
11,1
W okresie I-XII 2011 r. napływ kapitału zagranicznego na
rynek SPW wyniósł 26,0 mld zł wobec poziomu 46,5 mld
zł w analogicznym okresie 2012 r. Portfel SPW w
posiadaniu tej grupy inwestorów osiągnął poziom 154,2
mld zł.
9,9
10,0
8,0
8,0
7,1
6,5
6,2
4,3
4,0
6,5
5,8
5,2
6,0
4,3
2,6
1,9
3,5
1,5
2,0
1,2
0,2 0,6
0,3
0,0
-0,1
-2,0
-1,6
-2,7
-4,0
-4,5
-6,0
-5,2
-8,0
I'10
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII I'11
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII
,
10 Zmiany długu z tytułu obligacji na rynku krajowym wobec inwestorów zagranicznych
(mld zł)
14,0
9,4
10,0
8,0
W okresie I-XII 2011 r. napływ kapitału zagranicznego na
rynek obligacji skarbowych wyniósł 27,7 mld zł wobec
poziomu 46,3 mld zł w analogicznym okresie 2011 r.
Portfel obligacji w posiadaniu tej grupy inwestorów
osiągnął poziom 152,5 mld zł.
11,5
12,0
7,1
7,3
6,6
7,1
5,8 6,2
5,4
6,0
5,1
3,6
4,0
3,9
3,1
2,2
1,5
1,3
2,0
0,0
1,0
0,8
0,0
-0,1
-2,0
-1,7
-4,0
-3,7
-4,3
-5,1
-6,0
I'10
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII I'11
II
III
IV
V
VI
VII VIII IX
X
XI
XII
11 SprzedaŜ obligacji i bonów w styczniu 2012 r. oraz w 2011 r.
(wg daty rozliczenia, wartość nominalna, mld zł)
18,0
W styczniu po siedmiu miesiącach MF powróciło do
sprzedaŜy bonów skarbowych na ograniczonym poziomie
(11,4% sprzedaŜy w całości SPW w styczniu 2012).
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
I'11
II
III
IV
sprzedaŜ obligacji
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
sprzedaŜ bonów
XII
I'12
12 Saldo obligacji i bonów w styczniu 2012 r. oraz w 2011 r.
(wg daty rozliczenia, wartość nominalna, mld zł)
12,0
Spadek zadłuŜenia w obligacjach w 2012 r. wyniósł 0,4
mld zł wobec wzrostu zadłuŜenia w bonach o 2,2 mld zł.
9,0
6,0
3,0
0,0
-3,0
-6,0
-9,0
-12,0
I'11
II
III
saldo obligacji
IV
V
VI
VII
VIII
IX
saldo bonów
X
XI
XII
I'12
UWARUNKOWANIA FINANSOWANIA POTRZEB POśYCZKOWYCH W 2012 R.
6/8
13 Finansowanie zagraniczne w styczniu 2012 r.
(obligacje oraz kredyty w międzynarodowych instytucjach finansowych, mld EUR, wg daty rozliczenia)
2,0
Finansowanie netto na rynkach zagranicznych wyniosło
1,1 mld EUR. Wartość emisji obligacji wyniosła
równowartość 1,5 mld EUR (rozliczenie 1,0 mld USD w
lutym). Wartość kredytów zaciągniętych w MIF wyniosła
0,3 mld EUR.
1,0
0,0
-1,0
-2,0
I'11
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
wpływy
IX
X
XI
XII
I'12
wykupy
14 Struktura krajowego długu rynkowego
(mld zł)
Na koniec stycznia 2012 r. poziom krajowego długu
rynkowego wyniósł 509,5 mld zł wobec 507,2 mld zł na
koniec 2011 r.
500,0
400,0
300,0
200,0
100,0
0,0
2005
2006
2007
obligacje rynkowe
2008
2009
bony
2010
2011
dług rynkowy
31.01.2012
15 ZadłuŜenie w bonach
(mld zł)
55,0
22%
50,0
20%
45,0
18%
40,0
16%
35,0
14%
30,0
12%
25,0
10%
20,0
8%
15,0
6%
10,0
4%
5,0
2%
0,0
2005
2006
2007
2008
poziom zadłuŜenia w bonach (lewa oś)
W styczniu 2012 r. nastąpił wzrost zadłuŜenia w bonach o
2,2 mld zł do poziomu 14,2 mld zł. Udział bonów w SPW
na rynku krajowym na koniec stycznia wyniósł 2,8%.
0%
2009
2010
2011
31.01.2012
udział w zadłuŜeniu w SPW na rynku krajowym (prawa oś)
16 Struktura sprzedaŜy SPW w Polsce i wybranych krajach pod względem zapadalności
(w formie przetargów i syndykatu w walucie lokalnej od 1 stycznia do 31 stycznia 2012 r.)
100%
W strukturze sprzedaŜy SPW w 2012 r. w Polsce pod
względem zapadalności dominują instrumenty o
zapadalności powyŜej 1 roku.
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Polska
Niemcy
Hiszpania
Wielka
Brytania
do 26 tyg
Włochy
26-52 tyg
Holandia
1-5 lat
Francja
Stany
Węgry
Zjednoczone
powyŜej 5 lat
Szwajcaria
UWARUNKOWANIA FINANSOWANIA POTRZEB POśYCZKOWYCH W 2012 R.
7/8
17 Średnia zapadalność długu
Na koniec stycznia 2012 r. średnia zapadalność długu
krajowego wzrosła do 4,30.
10,00
8,51
9,00
8,28
8,28
8,11
8,27
5,30
5,27
5,22
4,33
4,23
XII 2007
XII 2008
8,13
7,77
7,70
5,38
5,40
5,38
4,08
4,30
4,25
4,30
XII 2009
XII 2010
XII 2011
I 2012
8,00
7,00
5,46
6,00
5,11
5,01
5,00
3,82
4,00
3,00
3,15
2,00
3,94
3,57
1,00
0,00
XII 2004
XII 2005
XII 2006
dług krajowy
dług zagraniczny
cały dług
18 Ograniczenie ryzyka refinansowania związanego z wykupem SPW zapadających w 2012 r.
(wartość nominalna, mld zł, stan na 31 stycznia 2012 r.)
OK0112
PS0412
Dokonano odkupu SPW zapadających w 2012 r.:
- obligacji OK0112: 13,5 mld zł (55% pierwotnego
zadłuŜenia),
- obligacji PS0412: 4,4 mld zł (16% pierwotnego
zadłuŜenia),
- obligacji OK0712: 5,4 mld zł (20% pierwotnego
zadłuŜenia).
OK0712
30,0
27,0
24,0
21,0
18,0
15,0
27,5
26,5
24,4
12,0
23,1
21,1
9,0
6,0
10,9
3,0
0,0
pierwotna kwota SPW do wykupu
aktualna (zrealizowana) kwota SPW do wykupu
19 Harmonogram wykupów długu SP w 2012 r.
(wartość nominalna, mld zł, stan na 31 stycznia 2012 r.)
30,0
Do wykupu w 2012 r. pozostaje dług o wartości
nominalnej 105,1 mld zł, w tym:
- bony skarbowe: 14,2 mld zł
- obligacje na rynku krajowym: 72,9 mld zł,
- obligacje oraz kredyty na rynkach zagranicznych: 16,0
mld zł.
31.01.2012
27,0
24,0
21,0
18,0
15,0
12,0
9,0
6,0
3,0
0,0
I'2012
II
Bony skarbowe
III
IV
V
VI
Obligacje na rynku krajowym
VII
VIII
IX
X
XI
XII
Obligacje i kredyty na rynkach zagranicznych
20 Konsolidacja zarządzania płynnością sektora publicznego
(mld zł)
30,0
25,0
22,8
23,2
23,6
23,6
23,2
23,9
23,3
23,9
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I'12
20,0
14,0
15,0
10,0
5,0
0,0
I'11
III
III
IV
depozyty typu O/N
V
depozyty terminowe
depozyty razem
W wyniku konsolidacji zarządzania płynnością sektora
publicznego na koniec stycznia zgromadzono środki w
wysokości 23,9 mld zł, z czego w depozytach
terminowych 22 mld zł oraz w depozytach typu O/N 1,8
mld zł.
UWARUNKOWANIA FINANSOWANIA POTRZEB POśYCZKOWYCH W 2012 R.
8/8
21 Kwotowania kontraktów CDS
(5-letnie, pb)
Belgia
400
Polskie kontrakty CDS kwotowane są na poziomie
zbiŜonym do CDS-ów krajów o wyŜszych ratingach.
Polska
Francja
300
Austria
200
Niemcy
Wlk. Brytania
100
Szwecja
USA
21-01-12
22-12-11
22-11-11
23-10-11
23-09-11
24-08-11
25-07-11
25-06-11
26-05-11
26-04-11
27-03-11
25-02-11
26-01-11
27-12-10
27-11-10
28-10-10
28-09-10
29-08-10
30-07-10
30-06-10
31-05-10
01-05-10
01-04-10
02-03-10
31-01-10
01-01-10
0
22 Emisja obligacji na rynku EUR (ponowne otwarcie)
Warunki emisji:
Kwota:
Zapadalność:
Kupon:
Spread:
Rentowność:
Data wyceny:
Konsorcjum:
Komentarz rynkowy:
750 mln EUR (łącznie 2 mld EUR)
29 marca 2017 r.
3,750%
237 pb powyŜej mid-swaps
4,121%
10 stycznia 2012 r.
Barclays Capital, Societe Generale i UniCredit
Dystrybucja wg typu inwestorów
banki
centralne
5%
"Poland is definitely always one of the first sovereigns out of the CEE region. It was a
strong message for them to access euros given volatility in the euro sovereign space."
EUROWEEK nr 1237 (13 stycznia 2012):
"Poland has a lot of positives to it as an issuer."
"Poland has always looked at keeping its benchmarks very liquid in dollars, euros and
zloty. This trade added liquidity to the 2017s."
Dystrybucja geograficzna
pozostałe
1%
fundusze
emeryt. i firmy
ubezp.
13%
IFR nr 1916 (14 stycznia 2012):
pozostałe
17%
banki
44%
fundusze
inwestycyjne
37%
Polska
35%
Chiny
5%
Wlk. Brytania
6%
Niemcy
9%
Francja
11%
Austria
17%
23 Emisja obligacji na rynku USD (ponowne otwarcie)
Warunki emisji:
Kwota:
1 mld USD (łącznie 3 mld USD)
Zapadalność:
Kupon:
Spread:
Rentowność:
Data wyceny:
Konsorcjum:
23 marca 2022 r.
5,000%
284 pb powyŜej interpolowanej mid-swap
4,901%
26 stycznia 2012 r.
Citigroup, Deutsche Bank Securities oraz HSBC
Dystrybucja wg typu inwestorów
banki
centralne
5%
Dystrybucja geograficzna
pozostałe
5%
Azja
6%
banki
8%
fundusze
emeryt. i firmy
ubezp.
10%
pozostałe
10%
Niemcy i
Austria
6%
fundusze
inwestycyjne
72%
Polska
11%
Wlk. Brytania
14%
USA
53%