Termometr Inwestycyjny 15 września 2015 r.

Termometr Inwestycyjny 15 września 2015 r.
Ważna będzie każda minuta – o zachowaniu rynków tuż przez decyzją
Fedu oraz kondycji światowych gospodarek rozmawiamy z Robertem
Ślepaczukiem, Szefem Inwestycji Ilościowych w Union Investment TFI
O tym, czy w przypadku
podwyżki stóp
procentowych w USA
rynek nawiedzi
gwałtowniejsza korekta,
czy nie, zadecyduje punkt,
w którym znajdzie się
rynek na chwilę przed
ogłoszeniem decyzji.
Robert Ślepaczuk
Szef Inwestycji Ilościowych
Już w czwartek Fed zadecyduje o kształcie polityki monetarnej w USA. Jak w tych
okolicznościach zachowują się inwestorzy?
Na rynkach akcji panuje bardzo duża zmienność. W przypadku amerykańskiego indeksu giełdowego S&P 500
wahania dziennie oscylują wokół 2–3%, a przypomnę, że przez bardzo długi czas amplituda dziennych odchyleń
nie przekraczała 1% i już ta wartość była uznawana za wysoką. Oczywiście zmienność dotyczy giełd na całym
świecie i obejmuje również takie indeksy, jak Euro Stoxx 50, Nikkei, aż po australijski ASX 200. Moim zdaniem
nerwowość utrzyma się aż do czwartku, a o tym, czy w przypadku podwyżki stóp procentowych w USA rynek
nawiedzi gwałtowniejsza korekta, czy nie, zadecyduje punkt, w którym znajdzie się rynek na chwilę przed
ogłoszeniem decyzji. Jeśli wcześniej notowania istotnie spadną, reakcja może się okazać łagodniejsza. Jeśli
urosną, po decyzji może przyjść dotkliwe rozczarowanie.
Decyzji Fedu nie jesteśmy w stanie przewidzieć. Co w kontekście przyszłej koniunktury
na rynkach podpowiadają dane makro?
Jeszcze do lipca odczyty z gospodarki oraz wskaźniki wyprzedzające PMI i OECD dla wielu światowych
gospodarek utrzymywały się na wysokich poziomach, wskazując na trend wzrostowy. Sierpniowe odczyty
wskaźników wyprzedzających dla gospodarek okazały się w dużej mierze gorsze od oczekiwań. Oczywiście
nie należy mylić tej obniżki z diametralnym odwróceniem tendencji, jednak nakazuje ona pewną ostrożność
i pilniejszą obserwację przy okazji kolejnych, wrześniowych odczytów.
Czy w tym pogarszającym się obrazie jakieś kraje wyróżniają się na plus?
W Europie niewątpliwie Szwajcaria i Włochy. W Azji na pewno Japonia, a ponadto Indie, które jako jedyny rynek
wschodzący mogą się pochwalić pozytywnymi prognozami. Warto jednak pamiętać, że do momentu decyzji Fedu
dane makro nie będą miały żadnego znaczenia dla inwestorów.
Masz pytania?
☎
800 567 662
(22) 449 03 33 (od poniedziałku do piątku, od 8.00 do 18.00) [email protected]
@ www.doradcy.unionklub.pl